Dragonfly 파트너: 왜 유통량이 낮고 FDV가 높은 토큰들이 모두 하락했나요?

원문 제목：왜 이 모든 저유통량 / 높은 FDV 코인이 나쁜가?

저자: 암호화폐 리스크 펀드 Dragonfly 파트너 Haseeb

편집: Elvin, ChainCatcher

편집자 주:

최근 "높은 FDV 저유통량 토큰"에 대한 논의가 뜨겁습니다. 많은 의견이 VC 코인이 이번 "서로 물려주지 않는 불장"의 주범이라고 주장하고 있습니다. 암호화폐 리스크 펀드 Dragonfly 파트너 Haseeb는 데이터로 일부 주장을 반박하며, VC에게 프로젝트 가치가 천문학적인 숫자에 도달하면 VC도 잠금 해제의 어려움에 직면할 것이라고 주장합니다. 이는 LP가 이러한 자산 클래스가 허상이라고 생각하게 만들며, 종이 위에서는 좋아 보이지만 실제로는 매우 나쁘고, VC도 그렇게 되기를 원하지 않습니다. 자산 가격이 시간이 지남에 따라 점진적으로 안정적으로 상승하는 것이 대부분 사람들이 원하는 것입니다.

시장 구조가 깨졌나요? VC가 너무 탐욕스러운가요? 이것은 2차 시장에 대한 조작된 게임인가요?

제가 본 이 문제에 대한 거의 모든 이론은 잘못된 것 같습니다. 하지만 데이터가 말하게 하겠습니다.

이것은 악명 높은 표로, @tradetheflow에서 유래된 것으로, 최근 바이낸스에 상장된 일련의 토큰들이 모두 하락하고 있음을 보여줍니다. 이들 중 대부분은 "높은 FDV(완전 희석 가치), 저유통" 토큰으로 조롱받고 있으며, 이는 이들이 상당히 높은 FDV 가치를 가지고 있지만 첫날 유통 공급량이 매우 적다는 것을 의미합니다.

저는 이 모든 것을 차트로 그려 레이블을 삭제했습니다. 관련 MEME 코인과 바이낸스 이전에 TGE가 있었던 토큰(예: RON 및 AXL)은 제외했습니다. 그 외관은 다음과 같으며, BTC(베타)는 노란색입니다:
이 "저유통량, 높은 FDV" 바이낸스 상장 프로젝트는 거의 모두 하락했습니다. 이를 설명할 수 있는 것이 있을까요? 시장 구조의 파괴에 대해 각자 좋아하는 이론이 있습니다. 현재 가장 인기 있는 세 가지 이론은:

1) 벤처 캐피탈/ KOL이 2차 시장에 매도하고 있다
2) 2차 시장이 이 토큰들을 분노하며 버리고, meme 코인만 구매하고 있다
3) 공급량이 너무 적어 의미 있는 가격 발견이 불가능하다

모두 어느 정도 타당성이 있습니다! 이들이 사실인지 살펴보겠습니다. 하지만 과학성을 유지하기 위해 반박할 제로 가설이 필요합니다. 우리의 제로 가설은: 이 자산들이 재가격이 매겨졌지만 더 깊은 시장 구조 문제는 존재하지 않는다는 것입니다. (고전적인 "결국, 판매자는 항상 구매자보다 많다.")

각 이론을 하나씩 논의해 보겠습니다.

1) 벤처 캐피탈/ KOL이 2차 시장에 매도하고 있다

여기서 이야기가 있다면, 어떤 모습일까요?

우리는 잠금 기간이 짧은 토큰이 다른 토큰보다 더 빨리 매도되고, 잠금 기간이 길거나 KOL이 없는 프로젝트가 잘 수행되어야 한다고 봐야 합니다. (고유동성 영구 계약도 이번 매도의 또 다른 매개체일 수 있습니다.)

그렇다면 데이터에서 우리는 무엇을 보았나요?

위의 데이터에서 볼 수 있듯이, 상장 후 4월 초까지 토큰은 실제로 잘 수행되었습니다. ------ 일부는 상장 가격보다 높고, 일부는 낮지만, 대부분은 0축 주위에 집중되어 있습니다. 그 이전에는 VC나 KOL이 매도한 적이 없는 것 같습니다.

그런데 4월 중순부터 모든 것이 하락하기 시작했습니다. 이러한 프로젝트가 여러 다른 날짜에 상장되고 많은 다른 VC와 KOL을 보유하고 있음에도 불구하고, 모든 프로젝트가 4월 중순에 잠금 해제되고 2차 시장에 매도하기 시작했나요?

여기서 제 의견을 공유하겠습니다. 저는 VC입니다. 확실히 VC가 2차 시장에서 매도하고 있습니다. ------ 또한 VC가 잠금을 하지 않고, 장외에서 헤지하거나 심지어 잠금을 깨는 경우도 있습니다. 하지만 이러한 것은 저급 VC 회사와 관련이 있으며, 이러한 벤처 투자 회사와 협력하는 대부분의 팀은 1선 거래소에서 판매하지 않았습니다. 당신이 생각하는 모든 최고의 VC 회사는 토큰을 받기 전에 최소 1년의 절벽 기간(cliff)과 수년간의 베스팅을 가지고 있습니다. 실제로, 144a 규정에 따라 SEC의 규제를 받는 사람이나 기관에게는 1년의 절벽 기간이 의무적입니다. 또한, 저희와 같은 대형 VC 회사의 경우, 저희의 포지션은 거래소 외부에서 헤지하기에는 너무 크며, 계약에 따라 일반적으로 사전에 잠금을 해제해야 할 의무가 있습니다.

그래서 이 이야기가 의미가 없는 이유입니다: 이 토큰들 중 각각은 TGE에서 1년이 채 안 되었으며, 이는 1년의 절벽 기간을 가진 VC가 여전히 잠금 상태에 있다는 것을 의미합니다!

어쩌면 이러한 저급 VC 프로젝트 중 일부는 일찍이 토큰을 매도했을 수 있지만, 모든 프로젝트가 하락했습니다. 심지어 여전히 잠금 상태인 최고의 VC가 투자한 프로젝트조차도요.

따라서 특정 토큰에 대해 투자자/KOL의 매도가 실제일 수 있습니다. ------ 항상 나쁜 행동을 하는 프로젝트가 존재합니다. 하지만 모든 토큰이 동시에 하락한다면 이 이론은 이를 설명할 수 없습니다.
다음 이론으로 넘어가겠습니다.

2) 2차 시장이 분노하며 이 토큰들을 버리고, meme 코인만 구매하고 있다

이것이 사실이라면, 우리가 봐야 할 것은: 이러한 신규 토큰 발행의 가격이 하락하고, 2차 시장은 meme 코인으로 전환해야 합니다.

반대로, 우리는 다음과 같은 것을 보았습니다:

저는 이 바구니의 토큰을 기반으로 SHIB 거래량 차트를 그렸습니다. 하지만 시간 노드가 맞지 않았습니다. 3월에 meme 코인의 열풍이 미친 듯이 치솟았지만, 한 달 반 후인 4월에는 전체 바구니가 매도되었습니다.

이것은 솔라나 DEX의 거래량으로, 같은 이야기를 하고 있습니다. ------ meme 코인은 3월 초와 4월 중순 이전에 폭발했습니다.
그래서 이것도 데이터와 일치하지 않습니다. 이 바구니의 토큰이 하락한 후, meme 코인 거래로의 대규모 전환 경향은 없었습니다. 사람들은 meme 코인을 거래하고, 새로운 코인도 거래하며, 거래량은 어떤 명확한 변화를 설명하지 않습니다.

문제는 거래량이 아니라 자산 가격입니다.

즉, 많은 사람들이 이런 이야기를 하려고 합니다: 2차 시장이 실제 프로젝트에 대한 환상이 깨졌고, 이제 주로 meme 코인에 관심이 있다. 저는 바이낸스의 코인게코 페이지를 방문하여 상위 50개 거래량 토큰을 확인했으며, 오늘 바이낸스 거래량의 약 14.3%가 meme 코인 거래 쌍입니다. Meme 코인 거래는 암호화폐 분야에서 발생하는 일부분에 불과합니다. 금융 허무주의는 확실히 현상이며, 암호화 시장에서 매우 두드러지지만, 세상의 대부분 사람들은 여전히 특정 기술 이야기를 믿고 토큰을 구매하고 있습니다. 그것이 맞든 틀리든 간에요.

그래서, 좋습니다. 어쩌면 소액 투자자들이 VC 토큰에서 meme 코인으로 전환하는 것이 문자 그대로의 의미는 아닐지 모르지만, 여기에는 하나의 하위 이론이 있습니다: VC가 이러한 프로젝트의 토큰을 너무 많이 보유하고 있어 소액 투자자들이 분노하며 이탈하는 이유입니다. 그들은 (갑자기 4월 중순에?) 이것들이 모두 사기라는 것을 깨달았습니다. VC 토큰, 팀 + VC가 약 30-50%의 토큰 공급량을 보유하고 있습니다. 이것이 마지막 한 방울의 압박이었을 것입니다. 이것은 만족스러운 이야기처럼 보입니다.

하지만 저는 암호화폐 리스크 투자에 꽤 오랜 시간을 보냈습니다. 다음은 2017-2020년 토큰 분배 상황의 스냅샷입니다:

빨간 그림자 부분을 보세요 ------ 이것이 내부자(팀 + 투자자)의 비율입니다. SOL 48%, AVAX 42%, BNB 50%, STX 41%, NEAR 38% 등등. 오늘의 상황도 비슷합니다. 따라서 이론이 "이 토큰들은 과거에 VC 코인이 아니었지만 지금은 그렇다"라면, 이는 데이터와 일치하지 않습니다. 주기와 관계없이 자본 집약적인 프로젝트는 시작할 때 항상 팀과 투자자의 미결 상태에 직면합니다. 토큰이 완전히 잠금 해제된 후에도 이러한 "벤처 투자 코인"은 여전히 성공을 거두었습니다.

일반적으로, 당신이 지적하는 일이 이전 주기에서도 발생했다면, 그것은 지금 발생하고 있는 독특한 현상을 설명할 수 없습니다.

따라서 이 "2차 시장이 분노하여 더 이상 물려받지 않고 meme 코인으로 거래한다"는 이야기는 매우 현실적으로 들리며, 좋은 풍자이지만, 데이터는 이를 잘 설명하지 못합니다.
다음 이론으로 넘어가겠습니다.

3) 가격 발견의 공급량이 너무 적다

이것은 제가 본 가장 일반적인 접근 방식입니다. 듣기에는 좋습니다! 그것은 덜 충격적이며, 이것이 장점입니다. 바이낸스 연구소는 이 문제를 설명하기 위해 훌륭한 보고서를 발표했습니다:

평균이 약 13%인 것처럼 보입니다. 이는 매우 낮으며, 과거의 토큰보다 확실히 낮습니다, 그렇죠?
이것이 올바른 수치인가요?

@0xdoug 덕분에 이 데이터를 추출했습니다. 당신이 맞습니다, 지난 주기 동안 이러한 토큰의 TGE에서 평균 유통량은 13%였습니다.
PS: 바이낸스 연구의 동일한 기사에서 또 다른 이미지가 널리 퍼져 있으며, 2022년에 출시된 토큰의 평균 유통량이 41%라고 주장합니다.

죄송합니다---무엇이라고요? 제가 2022년쯤에 프로젝트가 시작되기 전에 유통 공급량이 41%였다고요?
저는 바이낸스 2022년 목록을 추출했습니다: OSMO, MAGIC, APT, GMX, STG, OP, LDO, MOB, NEXO, GAL, BSW, APE, KDA, GMT, ASTR, ALPINE, WOO, ANC, ACA, API3, LOKA, GLMR, ACH, IMX.

그 중 일부를 무작위로 검사했습니다. 왜냐하면 그들 모두가 TokenUnlocks의 데이터를 가지고 있지는 않기 때문입니다: IMX, OP 및 APE는 우리가 비교하고 있는 최신 일련의 토큰과 유사하며, IMX는 첫날 유통률이 10%, APE는 첫날 유통량이 27%였지만 (그 중 10%는 APE 금고이므로, 저는 이를 17% 유통량으로 반올림했습니다), OP는 첫날 유통량의 5%였습니다.

반면, LDO(55% 해제)와 OSMO(46% 해제)가 있지만, 이들은 바이낸스에 상장되기 1년 이상 전에 이미 상장되었습니다. 따라서 이러한 목록을 최신 첫날 목록과 비교하는 것은 어리석은 일입니다. 만약 제가 추측해야 한다면, 이러한 첫날 상장되지 않은 토큰과 NEXO 또는 ALPINE과 같은 무작위로 발행된 회사 토큰이 그들이 그렇게 높은 수치를 얻은 이유입니다. 저는 그들이 실제 TGE의 실제 추세를 설명하고 있다고 생각하지 않습니다. ------ 그들은 바이낸스 매년 상장 후의 토큰 추세를 설명하고 있습니다.

좋습니다, 아마도 당신은 13%의 순환 공급량이 과거 주기와 유사하다고 인정할 것입니다. 하지만 여전히 가격 발견을 위해서는 너무 적습니다, 그렇죠? 주식 시장에서는 이러한 문제가 존재하지 않습니다.

결국, 2023년 IPO 첫날의 유통 중위수를 보면 알 수 있습니다.

하지만 진지하게 말하자면, 유통 공급량이 너무 낮은 것은 확실히 문제입니다. WLD는 유통량이 단 2%에 불과한 특별히 충격적인 예입니다. FIL과 ICP는 출시 시 유통량이 매우 낮아 가격 차트가 매우 나쁘게 보입니다. 하지만 바이낸스 그룹의 대부분의 토큰은 첫날의 변동성이 역사적으로 정상 범위에 있습니다.

또한, 이 이론이 맞다면, 당신은 유통량이 가장 낮은 코인이 처벌받고, 유통량이 더 높은 코인이 잘 수행되어야 한다고 봐야 합니다. 하지만 우리는 강한 상관관계를 보지 못했습니다. 그들은 모두 하락했습니다.

따라서 이러한 가격 발견 부족의 이야기는 매우 주목할 만하지만, 데이터를 살펴본 후 저는 믿지 않습니다.

해결책, 해결책

모두가 불평하고 있지만, 소수의 사람들은 실제 해결책을 제시했습니다. 원 가설을 논의하기 전에, 먼저 그것들을 되짚어 보겠습니다.

많은 사람들이 ICO를 복원하자고 제안합니다. 죄송합니다------우리가 ICO가 상장과 2차 시장에서 처참하게 매도된 상황을 잊었나요? 그리고 ICO는 거의 모든 곳에서 불법이므로, 저는 이것이 진지한 제안이라고 생각하지 않습니다.

@KyleSamani는 투자자와 팀이 즉시 100%를 잠금 해제해야 한다고 주장합니다. ------ 144a 규정에 따르면, 이는 미국 투자자에게 불가능합니다(또한 "VC 매도" 사건에 불을 지필 것입니다). 또한, 우리는 2017년에 팀 베스팅이 좋은 아이디어인 이유를 이미 알고 있었습니다.

@arca는 토큰이 전통적인 IPO처럼 장부 관리자가 있어야 한다고 주장합니다. 제 말은, 아마도 유용할 수 있겠죠? 토큰 발행은 직접 상장에 더 가깝습니다. 즉, 거래소에서 일부 시장 조정자와 함께 상장하는 것뿐입니다. 저는 이것이 좋다고 생각하지만, 간단한 시장 구조와 더 적은 중개 기관을 선호합니다.

@reganbozman은 프로젝트가 더 낮은 가격으로 토큰을 상장하여 소액 투자자가 더 일찍 구매하고 일부 상승 공간을 얻도록 해야 한다고 제안합니다. 저는 영감을 받았지만, 이것이 효과가 없을 것이라고 생각합니다. 인위적으로 가격을 시장 청산 가격 이하로 낮추면, 바이낸스에서 거래하는 첫 번째 분에 거래하는 사람은 잘못된 저평가 가격을 포착하게 됩니다. 우리는 NFT 민트와 IDO에서 여러 번 이러한 상황을 보았습니다. 인위적으로 상장 가격을 낮추는 것은 첫 10분 내에 주문이 폭주하는 소수의 거래자에게만 이익을 줄 것입니다. 시장이 당신의 가치를 X로 본다면, 자유 시장에서 하루가 끝날 때 당신의 가치는 X가 될 것입니다.

몇몇 사람들은 팀이 더 대규모 에어드롭을 진행해야 한다고 제안합니다. 저는 이 주장이 매우 타당하다고 생각합니다! 우리는 일반적으로 팀이 첫날 더 많은 공급량을 확보하여 탈중앙화와 가격 발견을 개선하도록 권장합니다. 즉, 저는 단순히 변동성을 위해 우스꽝스러운 대규모 에어드롭을 하는 것이 현명한 조치라고 생각하지 않습니다. ------ 프로토콜이 첫날 후에 성공하기 위해서는 토큰을 처리하기 위해 많은 일을 해야 하며, 상장 당일에 막대한 변동 수익을 얻기 위해 대대적으로 홍보하는 것은 현명하지 않습니다. 왜냐하면 그 다음에는 토큰 수익으로 경쟁해야 하니까요. 당신은 몇 년 후에 토큰 금고가 비어버려서 다시 토큰 공급량을 늘려야 하는 그런 토큰 중 하나가 되고 싶지 않을 것입니다.

그렇다면 VC로서 우리는 여기서 어떤 일이 일어나기를 바라나요? 믿든 믿지 않든, 첫 해의 토큰 가격은 현실을 반영합니다. 우리는 가격 이익(장부상 이익)으로 보상을 받는 것이 아니라 DPI로 보상을 받습니다. 이는 결국 우리가 토큰을 현금으로 전환해야 함을 의미합니다. 우리는 장부상 가격 상승을 먹을 수 없으며, 미귀속 토큰을 시장으로 표시하지도 않습니다(제 생각에, 그렇게 하는 사람은 미친 사람입니다). VC 펀드에게는 가치가 천문학적인 숫자에 도달한 후, 잠금 해제 후에 다시 어려움에 처하는 것이 실제로 나쁜 계획입니다. 이는 LP가 이러한 자산 클래스가 허상이라고 생각하게 만듭니다. ------ 종이 위에서는 좋아 보이지만 실제로는 매우 나쁩니다. 우리는 그렇게 되기를 원하지 않습니다. 우리는 자산 가격이 시간이 지남에 따라 점진적으로 안정적으로 상승하기를 원하며, 이는 대부분 사람들이 원하는 것입니다.

그렇다면, 이러한 높은 FDV는 지속 가능한가요? 저는 모르겠습니다. ETH, SOL, NEAR 및 AVAX와 같은 프로젝트가 처음 시작할 때의 숫자와 비교할 때, 이러한 숫자는 분명히 놀라운 것입니다. 하지만 현재 암호화폐의 규모는 확실히 더 크며, 성공적인 암호화 프로토콜의 시장 잠재력도 과거보다 분명히 더 큽니다.

@0xdoug가 언급한 중요한 점은, 지난해의 알트코인 FDV를 오늘의 ETH 가격과 표준화하면, 현재 우리가 보고 있는 FDV와 매우 가까운 숫자를 얻는다는 것입니다. @Cobie도 최근 게시물에서 이를 언급했습니다. 우리는 더 이상 4000만 달러의 L1 FDV로 돌아가지 않을 것입니다. 왜냐하면 모두가 현재 시장이 얼마나 큰지 보고 있기 때문입니다. 하지만 SOL과 AVAX가 출시될 때, ETH를 기준으로 조정된 가격을 계산하면, 2차 시장에서 지불한 가격은 상당히 비슷합니다.

이러한 좌절감은 크게 암호화폐가 지난 5년 동안 크게 상승했기 때문입니다. 스타트업은 유사한 회사를 기준으로 가격이 책정되므로 숫자가 더 커질 것입니다. 그게 전부입니다.

좋습니다, 그래서 저는 다른 사람들의 해결책을 비판하기는 쉽습니다. 하지만 제 기발한 해결책은 무엇인가요?

솔직한 대답?

아무것도 없습니다. 전부 시장에 맡깁니다.

자유 시장은 이러한 문제를 스스로 해결할 것입니다. 만약 토큰이 하락한다면, 다른 토큰은 더 낮은 가격으로 재가격이 매겨질 것이고, 거래소는 뒤에 있는 팀이 더 낮은 FDV로 새로운 프로젝트를 출시하도록 압박할 것입니다. 이번 주기에서 손해를 본 거래자는 더 낮은 가격으로 구매할 것이고, VC는 이 정보를 새로운 창립자에게 전달할 것입니다. 공개 시장 비교로 인해 B 라운드의 가격이 낮아질 것이며, 이는 A 라운드 투자자에게 불이익을 주고, 결국 씨앗 투자자에게도 영향을 미칠 것입니다. 가격 신호는 결국 항상 이렇게 전달됩니다.

실제 시장이 실패할 때, 당신은 어떤 기발한 시장 개입이 필요할 수 있습니다. 하지만 자유 시장은 가격 오류를 해결하는 방법을 알고 있습니다. ------ 단지 가격을 변경하면 됩니다. 손해를 보는 사람들, VC 회사든 소액 투자자든, 저와 같은 사람이 생각을 발표하거나 트위터에서 논쟁할 필요는 없습니다. 그들은 이미 이 교훈을 내재화했으며, 이러한 토큰에 대해 더 적은 금액을 지불할 의향이 있습니다. 이것이 바로 모든 토큰이 더 낮은 FDV로 거래되는 이유이며, 미래의 토큰 거래도 이에 따라 가격이 책정될 것입니다.

유사한 상황은 이전에도 여러 번 발생했습니다. 시장 적응은 단지 1분이 걸릴 수 있습니다.

4) 제로 가설

이제 Scooby Doo의 면을 벗겨 보겠습니다. 도대체 4월에 모든 토큰이 하락하게 만든 원인은 무엇인가요?

주범: 중동.

초기 몇 개월 동안 이 토큰의 거래는 상장 이후 대체로 평탄했지만, 4월 중순에 이르러 이란과 이스라엘이 갑자기 제3차 세계 대전을 위협하기 시작하면서 시장이 폭락했습니다. 비트코인 가격은 다시 상승했지만, 이 토큰들은 그렇지 않았습니다.

그렇다면 이러한 토큰이 여전히 하락하는 가장 좋은 설명은 무엇인가요? 제 설명은: 이러한 신규 프로젝트가 심리적으로 "고위험 신규 코인"으로 분류되었습니다. "고위험 신규 코인 바구니"에 대한 관심이 4월에 감소했으며, 회복되지 않았습니다. 시장은 이제 이들을 다시 구매하고 싶어하지 않습니다.

왜요?

저는 모르겠습니다. 시장은 때때로 변덕스럽습니다. 하지만 만약 이 "고위험 신규 코인" 바구니가 이 기간 동안 50% 상승했다면, 당신은 여전히 토큰 시장 구조가 어떻게 깨졌는지 논의할까요? 이것도 잘못된 가격 책정이 될 것이며, 단지 방향이 반대일 뿐입니다.

잘못된 가격 책정은 잘못된 가격 책정이며, 시장은 결국 이를 수정할 것입니다. 만약 당신이 도와주고 싶다면 ------ 미친 가격에 물건을 팔고, 더 좋은 가격에 사세요. 만약 시장이 잘못되었다면, 스스로 수정할 것입니다. 다른 어떤 것도 할 필요가 없습니다.

무엇을 할까요?

사람들이 손해를 볼 때, 모두가 누군가를 비난하고 싶어합니다. 창립자일까요? VC? KOL? 거래상? 시장 조정자? 거래자?

제가 생각하기에 가장 좋은 대답은 아무도 아니거나 모두입니다. 하지만 비난의 관점에서 시장 가격 오류를 생각하는 것은 생산적인 틀이 아닙니다. 따라서 저는 사람들이 이 새로운 시장 체제에서 더 잘할 수 있는 측면에 대해 설명하겠습니다.

VC: 시장의 목소리를 듣고, 속도를 늦추세요. 가격 규율을 보여주세요. 창립자에게 현실적인 가치에 대한 태도를 권장하세요. 당신의 잠금 토큰을 시장에 고정하지 마세요(제가 아는 한, 거의 모든 최고의 VC 회사는 시장 가격보다 훨씬 낮은 가격으로 잠금 토큰을 보유하고 있습니다). 만약 당신이 "이 거래에서 손해를 볼 수 없다"고 생각하고 있다면, 당신은 아마도 이 거래를 후회할 것입니다.

거래소: 새로운 코인을 더 낮은 가격으로 상장하세요. 하지만 당신은 이미 알고 있습니다. 공개 경매를 사용하여 첫날의 토큰 가격을 책정하는 것을 고려하세요. 마지막 라운드의 벤처 투자 평가에 따라 가격을 책정하지 마세요. 모든 투자자/팀이 헤지를 하지 않기로 계약 의무가 없다면, 모든 사람(KOL 포함)이 시장 기준의 잠금 기간을 가져야 한다면, 새로운 코인을 상장하지 마세요. 우리가 모두 알고 사랑하는 FDV 소각 차트를 소액 투자자에게 더 잘 보여주고, 잠금 해제에 대한 더 많은 정보를 전파하세요.

팀: 첫날 더 많은 토큰을 유통시키도록 노력하세요! 10% 이하의 토큰 공급량은 너무 낮습니다.

물론, 건강한 에어드롭을 진행하고, 첫날 상장 시 낮은 FDV를 너무 두려워하지 마세요. 건강한 커뮤니티를 구축하는 최고의 가격 차트는 점진적으로 상승하는 추세입니다.

만약 당신 팀의 토큰이 하락했다면, 걱정하지 마세요. 당신은 좋은 선례를 가지고 있습니다. 기억하세요:

AVAX는 상장 2개월 후에 주가가 약 24% 하락했습니다;

SOL은 상장 후 2개월에 약 35% 하락했습니다;

NEAR는 상장 2개월 후에 약 47% 하락했습니다.

당신은 괜찮아질 것입니다. 자랑스러운 콘텐츠를 구축하고 지속적으로 제공하는 데 집중하세요. 시장은 결국 이를 이해할 것입니다.

당신을 위해, 단일 인과 관계 설명에 주의하세요. 많은 경우 그것은 매우 정확하지 않습니다. 시장은 복잡하며, 때때로 하락합니다. 원인을 자신 있게 아는 사람에게 의심을 가져보세요. DYOR하고, 잃고 싶지 않은 것에 투자하지 마세요.
마지막으로:
이 글의 초안을 검토해 주신 @EvgenyGaevoy에게 감사드립니다.