데이터 탐구 7대 공链의 사용자 가치: 이더리움 단일 주소에 3500 달러가 고정되어 있고, TON에는 거대한 고래가 없다?

저자: Frank, PANews

텔레그램 생태계 내의 미니게임이 폭발적으로 인기를 끌면서 암호화폐 분야의 사용자 수가 급증했습니다. 이전의 스타 프로젝트 사용자 수는 텔레그램 미니게임의 수천만, 심지어 수억 사용자 규모에 비하면 미미하게 보입니다. 하지만 우리는 사용자 가치에 대한 논의를 간과한 것 같습니다. 이더리움의 일일 활성 사용자 수는 40~50만 명에 불과하지만, 여전히 시가총액이 두 번째로 큰 퍼블릭 블록체인입니다. 반면 일일 활성 사용자가 200만 명을 쉽게 넘는 TON은 10위 정도에 머물고 있습니다. 이는 시장이 가치를 잘못 평가한 것인지, 아니면 이러한 퍼블릭 블록체인 간의 사용자 가치에 실제로 큰 차이가 존재하는 것인지 궁금증을 자아냅니다. PANews는 각 퍼블릭 블록체인의 사용자 실제 가치를 분석하여 퍼블릭 블록체인 사용자 가치의 수수께끼를 풀어보려 합니다.

주요 연구 방법은 다음과 같습니다. 각 퍼블릭 블록체인에서 사용자 가치를 보다 현실적으로 재현하기 위해, PANews는 솔라나, 이더리움, TON, Sui, Base, BSC 등 여러 인기 퍼블릭 블록체인의 일부 토큰을 계산했습니다. 그동안 퍼블릭 블록체인 사용자 가치를 보여주는 기존 지표가 없었기 때문에, 우리는 토큰 시가총액과 보유자 수를 나눈 평균값을 통해 이 인기 토큰의 평균 주소 보유 가치를 비교했습니다. 또한, 보유 주소 중 거래소 주소, 팀 보유 주소, 락업 주소 등 대규모 보유자를 제외한 후 계산했습니다. 물론 이 방법은 완벽하지 않을 수 있으며, 평균값이 대다수를 대표하지 않으며, 시가총액에 허위 시가총액이 존재할 수 있지만, 이는 퍼블릭 블록체인 사용자 가치 순위에 큰 참고가 될 수 있습니다.

이외에도 PANews는 각 퍼블릭 블록체인의 일일 거래액을 일일 거래 건수로 나누어 평균 거래 규모를 계산하여 체인상의 사용자 가치 상황을 어느 정도 반영할 수 있습니다.

이더리움: 주소 평균 보유 3516달러, 단일 거래 1160달러, 대규모 보유자의 집합지

이더리움의 각종 데이터는 여전히 선두를 달리고 있습니다. 이더리움에서 우리는 USDT, USDC, SHIB, UNI, PEPE 등 여러 코인을 분석 대상으로 선택했습니다. 대규모 보유자 주소를 제외한 평균 가치를 기준으로 볼 때, 이들 토큰의 평균 주소 보유 금액은 약 3500달러로, 다른 퍼블릭 블록체인보다 훨씬 높으며, 솔라나 체인의 약 6배에 해당합니다. 두 체인의 시가총액 차이는 약 5배입니다. 이러한 관점에서 볼 때, 솔라나의 시가총액은 다소 과대평가된 것처럼 보입니다. 단일 거래 규모에서 이더리움의 단일 거래 규모는 1160달러에 달하며, 이 데이터도 다른 퍼블릭 블록체인보다 훨씬 높습니다. 따라서 이더리움은 여전히 대규모 보유자들의 선택입니다.

솔라나: 주소 평균 보유 635달러, 평균 단일 거래 17달러, 여전히 개미코인 중심

현재 솔라나는 업계에서 가장 대표적인 성능의 퍼블릭 블록체인이 되었으며, 각종 지표는 기본적으로 비교 기준으로 삼을 수 있습니다. 그러나 조사 과정에서 PANews는 솔라나의 거버넌스 토큰인 SOL의 보유자 수를 어디에서도 알 수 없다는 사실을 발견했습니다. 따라서 연구 시 우리는 솔라나 체인에서 상대적으로 대표성이 있는 다른 토큰들인 JUP, USDC, USDT, BOME, Bonk 등을 데이터 출처로 삼을 수밖에 없었습니다.

계산 결과, 이러한 토큰의 시가총액과 보유 주소를 나눈 평균 보유 가치는 약 2240달러로, 이는 모든 퍼블릭 블록체인 중 이더리움에 이어 두 번째로 높은 수치입니다. 그러나 이들 토큰의 락업, 거래소 등 주소를 제외한 후 평균 주소의 보유 금액은 약 635달러로 감소했습니다.

또한, 이러한 토큰의 보유 가치를 비교해보면 MEME 코인을 보유한 사용자 주소의 평균 금액이 스테이블코인 계좌보다 명백히 높은 것을 볼 수 있습니다. 이 현상은 이더리움에서는 반대입니다. 아마도 이는 상대적으로 이더리움 사용자들이 DeFi, 즉 스테이블코인을 통한 이자 수익 방식에 더 선호할 수 있음을 나타낼 수 있습니다. 반면 솔라나의 사용자들은 개미코인에 더 선호하는 경향이 있습니다. Hello Moon의 데이터에 따르면, 지난 한 달 동안 8600만 개 이상의 사용자 지갑이 0 SOL을 보유하고 있으며, 약 1550만 사용자가 1 SOL 미만을 보유하고, 약 150만 사용자가 10 SOL 미만을 보유하고 있습니다.

10월 8일 데이터에 따르면, 솔라나 전체 체인에서 약 2.5억 건의 거래가 발생했으며, 그 중 약 26.2%는 비투표 거래였습니다. 당일 총 거래액은 약 11.5억 달러였으며, 평균 거래 규모는 17.4달러였습니다. 이 거래 규모는 여전히 MEME 코인 거래가 주를 이루고 있습니다.

아비트럼: 주소 평균 보유 487달러, 단일 거래 282달러, 이더리움 유전자를 가장 많이 계승한 L2

아비트럼은 현재 이더리움 L2 중 데이터 성능이 가장 좋은 네트워크 중 하나입니다. 데이터 결과를 보면 아비트럼은 이더리움의 많은 고가치 사용자들을 실제로 수용하고 있는 것 같습니다. 거래소 등 대규모 보유자를 제외한 후 아비트럼의 평균 주소 보유 금액은 여전히 487달러에 달하며, 이는 이더리움과 솔라나에 이어 세 번째로 높은 수치입니다. 그러나 USDC를 예로 들면, 아비트럼에서 절반의 USDC가 Hyperliquid에 보유되고 있으며, 다른 몇몇 코인도 대규모 보유 비율이 높습니다. 또한 아비트럼에서 시가총액이 높은 토큰은 기본적으로 스테이블코인이나 BTC, ETH 등 스테이킹 유형의 토큰이 많으며, 이러한 특징은 이더리움의 사용자 보유 특징과 유사합니다. 이러한 관점에서 아비트럼은 이더리움 유전자를 가장 많이 계승한 L2라고 할 수 있습니다. 아비트럼의 단일 평균 거래 규모는 282달러로, 이더리움에 이어 두 번째로 높습니다.

Sui: 주소 평균 보유 271달러, 단일 거래 11.4달러, 신흥 세력이 솔라나를 추격 중?

최근 Sui는 솔라나의 가장 강력한 경쟁자가 될 것이라는 의견이 많습니다. 체인 데이터에서 Sui의 데이터는 확실히 뛰어난 성과를 보이고 있습니다. Sui에서 우리는 SUI, wUSDC, USDT, CETUS, SCA 등 몇 가지 시가총액이 높은 토큰을 비교 대상으로 선택했습니다. Sui에서 이러한 토큰은 명백히 분산 정도가 더 높아, wUSDC와 USDT는 거의 비율이 높은 제외 대상이 없습니다. 종합적으로 볼 때, Sui에서 이러한 토큰의 평균 주소 보유 금액은 271달러로, 이 데이터는 TON보다 높고 솔라나와는 약 1배의 차이가 있습니다.

그러나 거래 규모 측면에서 10월 8일 데이터에 따르면 Sui의 평균 거래 규모는 1.8달러로, 모든 퍼블릭 블록체인 중 가장 낮습니다. 그러나 이 데이터는 Sui의 최근 거래 건수가 비정상적으로 급증하여 1억 건을 초과한 것에서 기인할 수 있으며, 이는 로봇이 진입하여 거래량을 조작한 것인지, 아니면 또 다른 스팸과 같은 쓰레기 이메일 채굴 프로그램이 등장했는지는 현재로서는 알 수 없습니다. 10월 3일 데이터에 따라 계산하면 평균 거래 규모는 약 11.47달러로, 이 데이터는 솔라나보다 약간 낮지만 TON보다 훨씬 높습니다(이 데이터는 Sui의 일상적인 수준에 더 가까울 수 있습니다).

BSC: 주소 평균 보유 167달러, 단일 거래 237달러, 사용자 프로필은 이더리움과 유사

비교적 BSC의 데이터 수준은 중간에 위치하며, 솔라나와 Sui와는 달리 BSC의 속성 특징은 이더리움과 더 유사합니다. BSC에서 우리는 BETH, BSC-USD, WBNB, USDC, DOGE 등 5개의 토큰을 분석 대상으로 선택했으며, 그 평균 주소의 보유 금액은 약 167달러(거래소, 락업 등 대규모 보유자를 제외한 후)입니다. 평균 거래 규모에서 BSC는 더 눈에 띄는 성과를 보이며, 평균 단일 거래 규모는 약 237달러로, 이 데이터는 이더리움에 이어 두 번째로 높고 다른 퍼블릭 블록체인보다 높습니다.

TON: 주소 평균 보유 106달러, 단일 거래 3.3달러, 보너스 수익이 자금을 가져오지 못함

Notcoin, Hamster Kombat, DOGS 등 몇 가지 인기 미니게임의 추진으로 TON은 현재 가장 활발한 퍼블릭 블록체인 중 하나가 되었습니다. 그러나 TON의 실제 열기와 시장의 인식은 여전히 모호한 상태인 것 같습니다. Cointelegraph에 따르면, 10월 7일 Web3 반사기 사기 해결책 Scam Sniffer는 TON 기반 해커 소프트웨어가 종료되었다는 스크린샷을 공유했습니다. 해커는 커뮤니티에 충분한 암호화 고래가 없다고 언급하며, 이는 그들의 비즈니스에 불리하다고 밝혔습니다.

TON에서 우리는 DOGS, NOT, TON, USDT, HMSTR, CATI 등 몇 가지 토큰을 분석했습니다. 이들 토큰의 결과는 평균 주소 금액이 106달러에 불과하여 분석한 여러 퍼블릭 블록체인 중 최하위를 기록했습니다. 거래 규모 측면에서 TON의 거래 규모는 3.38달러로, 역시 낮은 수준입니다. 아마도 이러한 관점에서 볼 때, TON 생태계는 현재 열광은 있지만 자금이 부족한 상태에 놓여 있는 것 같습니다.

Base: 주소 평균 보유 96달러, 단일 거래 138달러, 자금은 주로 거래소 등 기관에 집중

Base의 사용자 평균 보유 가치는 약 96달러이며, 대규모 보유자를 제외하기 전 이 수치는 663달러였습니다. 이 변화를 통해 Coinbase에 의존하는 Layer 2 네트워크인 Base 체인에서 대다수의 자금이 거래소 등 기관에 집중되어 있음을 알 수 있습니다. 소액 투자자의 Base에서의 자금 규모는 훨씬 적습니다. 또한 Base의 단일 거래 규모는 약 138달러로, 높은 가치 거래 수준에 해당합니다.

종합적으로 볼 때, 각 체인에서 사용자 가치를 비교하면 서로 다른 체인 간의 속성 특징을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 신흥 MEME 열기가 높은 솔라나, Sui 등의 체인은 단일 거래 규모가 작고, 단일 주소의 자금 보유도 적지만 거래 수량은 많습니다. 반면 이더리움을 대표하는 구형 퍼블릭 블록체인 및 L2는 대규모 보유자들에게 더 선호되지만, 자산 스테이킹 등 투자 형태를 더 선호하는 경향이 있습니다. 이 가운데 TON 생태계의 성과는 여러 각도에서 텔레그램 게임의 열기와 다소 동떨어져 보입니다. 그러나 이러한 사용자 유치 방식은 아직 시작에 불과하며, 성공적으로 돌파할 수 있을지는 시간이 지나야 검증될 것입니다.