Pantera 파트너: 만 달러 규모의 스테이블코인 시장에서의 미래 기회

원문 제목：The Trillion Dollar Opportunity

원문 저자：Ryan Barney、Mason Nystrom，Pantera Capital 파트너

원문 번역：0xjs，금색 금융

스테이블코인은 만억 달러의 기회입니다.

이것은 과장이 아닙니다.

사람들이 일반적으로 암호화폐는 변동성과 토큰, 유동성을 가지고 있다고 생각하지만, 암호화폐의 또 다른 면, 즉 암호화폐 채택의 깃발을 조용히 들고 있는 스테이블코인이 있습니다. 초보자에게 이 암호화 달러는 기본 법정 통화와 1:1로 연결되어 있으며, 알고리즘(덜 인기 있음) 또는 준비금(더 인기 있음)을 사용하여 연결을 유지합니다.

스테이블코인은 블록체인 거래에서 2020년 3%에서 현재 50% 이상으로 비율이 증가했습니다. 스테이블코인은 암호화폐의 킬러 애플리케이션으로 주장되며, 많은 암호화폐와 달리 본질적으로 비투기적입니다.

짧은 시간 안에 스테이블코인은 암호화폐 분야의 혁신적인 혁신 중 하나가 될 수 있는 능력을 보여주었습니다. 2024년은 스테이블코인의 돌파구가 될 것이며, 조정된 거래량은 약 5조 달러를 초과하고, 거래액은 10억 달러를 초과하며, 거의 2억 개의 계좌가 관련됩니다.

지난 암호화폐 상승장에서 스테이블코인은 주목할 만한 성장을 이루었지만, 이번에는 스테이블코인의 적용 범위가 DeFi 생태계를 넘어섰습니다. 지난 몇 년 동안 스테이블코인은 그 핵심 가치 제안인 ------ 원활한 국경 간 결제를 보여주었으며, 이는 처음에 달러를 확보함으로써 이루어졌습니다. 그에 따라 스테이블코인이 가장 빠르게 성장하는 지역은 달러에 대한 수요가 높은 신흥 시장입니다.

스테이블코인은 B2C 결제(예: 송금) 및 B2B 국경 간 거래의 전통적인 결제 방식에 대해 10배의 가치 제안을 제공합니다.

암호화폐는 오랫동안 만억 달러의 국경 간 결제 시장에 대한 솔루션을 제공할 것으로 기대되어 왔습니다. 2024년까지 전통적인 결제 채널을 통한 B2B 국경 간 결제는 약 40조 달러에 이를 것으로 예상됩니다(도매 B2B 결제 제외)(Juniper Research). 소비자 결제 시장에서 전 세계 송금의 연간 수익은 수천억 달러에 달합니다. 이제 스테이블코인은 암호화 채널을 통해 전 세계 국경 간 송금 결제를 실현할 수 있는 수단을 제공합니다.

B2C 및 B2B 결제 분야에서 스테이블코인의 채택이 점점 빨라짐에 따라, 온체인 스테이블코인의 공급량과 거래량은 역사적 최고 수준에 도달했습니다.

스테이블코인 삼중주: 더 나은. 더 빠른. 더 저렴한.

비즈니스 세계에는 오래된 속담이 있습니다: 동시에 더 나은, 더 빠른, 더 저렴한 것을 제공하는 제품은 거의 없습니다. 일반적으로 제품은 두 가지 조건을 동시에 충족할 수 있지만, 세 가지 조건을 동시에 충족하는 것은 불가능합니다. 스테이블코인은 더 나은, 더 빠른, 더 저렴한 글로벌 자금 이체 방법을 제공합니다.

기업과 소비자에게 스테이블코인은 전통적인 달러보다 10배 높은 가치 제안을 제공합니다.

더 나은: 스테이블코인은 연중무휴 365일, 하루 24시간 이용할 수 있는 더 쉽게 접근할 수 있는 제품입니다. 이들은 전 세계적으로 쉽게 국경 간 전송이 가능하며, 프로그래머블성 덕분에 스테이블코인은 법정 통화보다 우수한 제품이 됩니다.

더 빠른: 스테이블코인은 의심할 여지 없이 더 빠르며, 즉시 결제가 가능하고 T-마이너스 2일 또는 T-마이너스 1일을 기다릴 필요가 없습니다.

이미지 출처: BVNK 보고서

더 저렴한: 스테이블코인의 발행, 전송 및 유지 비용은 법정 통화보다 낮습니다. 2023년, Stripe는 1조 달러 이상의 결제를 촉진했으며, 그 수수료 구조는 2.9%부터 시작하며, 국내 카드 거래에는 추가로 30센트가 부과됩니다. Solana와 같은 고처리량 블록체인이나 Base와 같은 이더리움 L2에서 평균 스테이블코인 결제 비용은 1센트도 되지 않습니다.

떠오르는 스테이블코인 스택

스테이블코인 스택은 계속 발전하고 있지만, 여전히 몇 가지 새로운 층이 나타나고 있습니다:

• 상인 층 ------ 소매 또는 상업 거래를 시작하는 애플리케이션 및 인터페이스
• 스테이블코인 통합(Stablecoin Orchestration) ------ 마지막 마일 출입 통로, 가상 계좌, 국경 간 스테이블코인 송금 또는 스테이블코인과 법정 통화 간 환전을 제공하는 공급자
• 외환 및 유동성 ------ 국경 간 스테이블코인과 다른 달러 연동 스테이블코인, 법정 통화 또는 지역 스테이블코인 간의 환전을 제공하는 공급자
• 스테이블코인 발행 ------ 차별화된 특성을 가진 화이트 라벨 스테이블코인 또는 1차 스테이블코인을 제공하는 회사 또는 프로토콜

암호화폐 거래소가 세계 각지에서 지역 참여자를 맞추기 위해 등장하는 것과 유사하게, 우리는 특정 스테이블코인 시장을 겨냥한 다양한 암호화폐 국경 간 애플리케이션과 프로세서가 등장할 것으로 예상합니다.

전통 금융 및 결제와 마찬가지로, 스택의 각 부분에서 방어할 수 있는 해자 구축은 초기 가치 제안을 넘어서는 비즈니스 기회를 확장하는 데 매우 중요합니다. 우리는 어떤 해자가 방어 가능하며 시간이 지남에 따라 각 층에서 확장될 수 있는지 고려했습니다:

• 상인 층 ------ 해자는 사용자 또는 기업의 스테이블코인 흐름을 소유함으로써 구축됩니다. 이는 다른 서비스의 추가 판매, 사용자 흐름 판매 및 엔드 투 엔드 고객 경험을 소유할 기회를 제공합니다. 스테이블코인의 로빈후드가 유사한 전략을 따를 것입니다.
• 스테이블코인 통합 ------ 라이센스! 누가 라이센스를 얻느냐에 따라 가장 저렴한 가격으로 가장 신뢰할 수 있고 글로벌한 커버리지를 얻을 것입니다. 개발자에게 친숙할까요? Stripe x Bridge의 인수를 살펴보면 여기서 해자가 어디에 있고 어떻게 형성되는지 알 수 있습니다.
• 외환 및 유동성 ------ 유동성은 유동성을 생성하고, 트래픽은 가치 축적을 생성합니다. 독점 유동성을 확보하고 효과적으로 가격을 책정할 수 있는 참여자는 이를 갖지 못한 신규 진입자보다 우위를 점할 것입니다. 이것이 오늘날 일부 대형 거래소가 특정 주요 채널의 대부분의 스테이블코인 트래픽을 처리하는 이유입니다. 우리는 또한 장외 거래식 외환에서 거래소식 외환, 그리고 온체인식 외환으로의 전환이 이 층의 더 빠른 결제와 거래를 촉진할 것이라고 생각합니다.
• 스테이블코인 발행 ------ 시간이 지남에 따라 발행은 상품화될 것이며, 필연적으로 수십 개의 대형 브랜드 스테이블코인(예: PYUSD)의 출현을 초래할 것입니다. 스택의 다른 층(즉, 상인, 비즈니스 프로세스 및 유동성)이 성장함에 따라, 우리는 이러한 층이 수익을 확보하거나 자체 브랜드 스테이블코인을 구축하거나 독점 스테이블코인 유동성과 트래픽을 구축할 수 있는 능력을 가질 것이라고 예상합니다.

스택의 각 층이 점차 결합됨에 따라, 이러한 층은 시간이 지남에 따라 통합될 것입니다. 상인 층은 스택의 다른 층을 집계하는 데 가장 적합하여 최종 사용자에게 더 많은 가치를 제공하고, 이익을 증가시키며, 더 많은 수익원을 창출할 것입니다. 그들은 어떤 외환 거래를 수행할지, 어떤 출입 통로를 소유하거나 임대할지, 어떤 발행자를 사용할지를 선택할 권한을 가질 것입니다.

또한, 우리는 대규모 자금 흐름을 촉진하는 대형 핀테크 기업과 전자상거래 제공업체에게 스테이블코인 발행이 점점 더 보편화될 것이라고 예상합니다. 차세대 신은행과 핀테크 기업은 스테이블코인에 의해 정의될 것입니다. 이번 달에 우리는 Visa와 같은 대형 신용카드 네트워크, JPM과 같은 은행, Blackrock과 같은 자산 관리 회사가 자체 스테이블코인 프로젝트를 탐색하는 데 관심이 있다는 소식을 들었습니다.

미래 전망: 디지털 달러의 다음 10년

달러의 토큰화는 여전히 초기 단계에 있습니다.

스테이블코인의 MAU가 역사적 최고 수준에 도달하더라도, 우리는 향후 10년 동안 수억 명이 스테이블코인과 상호작용함에 따라 그 채택이 계속될 것이라고 믿습니다.

중요한 것은, 거래소 거래량이 변동하는 상황에서도 스테이블코인 사용자는 계속 증가하고 있다는 것입니다. 상승장에서 하락장으로, 스테이블코인은 지배적인 위치를 차지하고 디지털 영향력을 확대하고 있습니다.

암호화폐가 처음부터 금융 시스템을 재건하는 동안, 스테이블코인도 동시에 존재하며 전통 금융 결제 네트워크에 통합되고 있습니다.

Stripe, Visa 및 Paypal과 같은 대기업이 스테이블코인 시장에 진입했지만, 우리는 스테이블코인에 집중하는 새로운 프로토콜과 회사가 많은 기회를 가지고 있다고 보고 있습니다.

다음은 우리를 흥분시키는 몇 가지 아이디어입니다:

· 스테이블코인 신은행(Neobank) ------ 모바일 기기의 출현은 Neobank에 엄청난 가치를 부여했습니다. 암호화 Neobank는 일류 결제 채널을 제공할 뿐만 아니라, 결제를 집계하고 거래, 수익, 대출 및 기타 핵심 금융 서비스를 지원하는 차세대 소비자 금융 애플리케이션을 제공할 것입니다.

· 온체인 외환 ------ 현재 대부분의 스테이블코인이 달러에 연동되어 있지만, 우리는 더 많은 통화가 온체인으로 올라오면서 온체인 외환 층의 발전을 촉진할 것으로 예상합니다. 더 직접적으로는, 달러에 연동된 수익 스테이블코인이 다양한 수익과 가치 제안을 제공함에 따라, 이러한 초기 달러 연동 스테이블코인은 외환 층이 필요할 것입니다.

· 텔레그램 결제 레일 ------ 텔레그램은 네이티브 결제 지갑을 제공하지만, 우리는 TG 미니 프로그램과 같은 새로운 인터페이스를 활용하여 텔레그램 위에 새로운 결제 레이어를 구축할 수 있는 독특한 기회를 보았습니다.

· 암호화 레일에서의 송금 ------ Remitly, Wise, Intermex, Ria, MoneyGram, Western Union. 모든 송금 회사는 각각 수억에서 수십억 달러의 연간 수익을 가지고 있습니다. 송금 회사는 고정 수수료를 부과하며, 낮은 금액(예: 60달러 거래에 6달러 부과) 또는 높은 수수료(거래당 30-100bps)에 대해 이러한 수수료는 의미가 있습니다. 스테이블코인은 전 세계 송금 비용을 낮추고 프로세스를 원활하게 만듭니다. 돈. "송금 이익은 스테이블코인의 기회입니다." - Jeff "Stables" Besos

· 글로벌 Venmo ------ P2P 레일을 구축하여 Venmo와 유사한 기능을 전 세계로 확장합니다. 송금은 일반적으로 단방향 흐름이지만, 이는 더 양방향의 흐름에서 소셜 커머스 사용 사례를 지원할 것입니다.

· 스테이블코인 지원 자금 관리 및 운영 ------ 핀테크 분야가 PayPal 결제를 넘어 확장됨에 따라, 이는 자산 관리, 개인 재무, 급여, 기업 지출 및 비용 관리, 신은행, 재무 회계 및 보고, 대출/모기지 등에서 수십억 달러의 기회를 창출했습니다. 마찬가지로, 스테이블코인은 스테이블코인으로 지원되는 더 나은 레일을 통해 이러한 번거로운 프로세스를 재구성할 수 있는 기회를 제공합니다. 단기적으로 자금 관리 및 운영은 복잡한 작업을 처리해야 하며, 이는 스테이블코인의 가치 제안이 전복될 수 있게 합니다.

결론

스테이블코인은 만억 달러의 비즈니스 기회를 나타냅니다. 우리는 스테이블코인의 미래 전망을 보고 금융 시스템의 영향을 받지 않는 창립자와 비전을 가진 사람들을 지원하기를 희망합니다.