RWA 중 소액 투자자의 기회 (1)

어제의 글이 발표된 후, 댓글란에 몇 가지 흥미로운 질문이 언급되었습니다.

예를 들어, 댓글 중에 개인 투자자가 RWA에서 기회에 대한 제 생각이 바뀌었는지 묻는 질문이 있었습니다.

제 판단 논리는 예전과 똑같습니다. 오늘도 제 논리를 여러분과 공유하겠습니다.

제가 개인 투자자가 RWA 생태계에서 기회가 있는지에 대해 이야기할 때, 주로 의미하는 것은:

• RWA에서 나타날 수 있는 자산 종류가 현재 순수 체인에서 생성된 자산에 비해 수익률 면에서 개인 투자자에게 매력이 있는지 여부입니다.

• RWA의 자산이 다양한 투자 방식에 대해 현재 순수 체인에서 생성된 자산에 비해 수익률 면에서 매력이 있는지 여부입니다.

이 글에서는 자산 종류를 통해 RWA 자산의 매력을 살펴보겠습니다.

제 생각에 RWA 생태계에는 대략 다음 두 가지 자산이 있을 것입니다:

첫째, 프로젝트 자체가 발행한 순수 체인 상의 토큰;

둘째, 토큰화를 통해 오프 체인에서 온 체인으로 매핑된 자산입니다.

먼저 두 번째 유형인: 토큰화를 통해 오프 체인에서 온 체인으로 매핑된 자산을 살펴보겠습니다.

이 유형의 자산은 실질적으로 우리가 현실 생활에서 너무나 익숙한 품목들입니다. 예를 들어 부동산, 주식, 채권, 귀금속, 외환 등…

저에게는 현재 이러한 자산을 보유하고 있지만, 오프 체인의 실제 자산입니다. 미래에 이들이 토큰화되어 체인에 올라가면, 저도 이러한 RWA 자산을 일부 보유할 수 있습니다. 하지만 그것은 단지 자산 배분의 일환일 뿐, 이들로부터 매우 초과 수익을 기대하지는 않을 것입니다.

그렇지 않으면, 저는 암호화 생태계에 들어오지 않았을 것입니다.

이것은 제가 약세장에서 안정 코인을 대량으로 보유하고(AAVE에 안정 코인을 예치하기도 하지만), 이는 안정 코인 예치에서 높은 수익률을 기대하기 때문이 아니라, 미래에 체인에서 다른 작업을 더 편리하게 하기 위해서입니다.

안정 코인이 그렇듯, 다른 미래의 RWA 자산에 대해서도, 적어도 현재까지는 비슷한 태도를 가지고 있습니다.

그래서 이 유형의 자산의 매력은 적어도 저에게는 매우 제한적입니다.

이제 첫 번째 유형인: 프로젝트 자체가 발행한 순수 체인 상의 토큰을 살펴보겠습니다.

이 유형의 토큰은 현재 대략 두 가지가 있습니다:

첫째, 프로젝트 수익과 연계된 토큰입니다.

이 유형의 토큰은 현재 존재하지만 많지는 않습니다. 주요 원인은 규제입니다. 제 생각에 이 유형의 토큰은 실질적으로 전자 주식과 같으며, 우리가 현재 투자하는 주식, 펀드와 큰 차이가 없습니다.

이 유형의 토큰에 투자하는 것과 오프 체인의 주식, 펀드에 투자하는 것은 수익률 면에서 실질적인 차이가 크지 않습니다.

또한, 이 유형의 토큰의 가장 큰 문제는 각국의 규제 하에, 미래에 개인 투자자가 자유롭게 구매할 수 있을지 여부입니다. 그렇지 않으면 미국 증권거래위원회가 정의한 이른바 "적격 투자자"가 존재하지 않을 것입니다. 단순히 미국의 규제 기관만이 아니라, 전 세계의 어떤 규제 기관도 일반 개인 투자자가 어떤 금융 자산을 구매할 수 있는지에 대해 엄격한 규정을 가지고 있습니다.

둘째, 현재 위치가 불분명한 토큰입니다.

이 유형의 토큰은 현재 주로 거버넌스 토큰으로 나타납니다. 이 유형의 토큰이 미래에 첫 번째 유형의 토큰으로 전환될지는 불확실합니다. 만약 전환된다면, 그들의 미래 방향은 첫 번째 유형의 토큰이 될 것입니다. 하지만 계속해서 거버넌스 토큰 형태로 존재한다면, 그것은 기본적으로 밈코인과 큰 차이가 없습니다.

그리고 만약 밈코인이라면, 그들의 미래 방향은 매우 예측하기 어렵습니다.

RWA 운영을 할 수 있는 기관은 기본적으로 전통 금융 기관이거나 전통 금융 기관과 깊은 연관이 있는 조직이기 때문에, 이들 조직이 발행한 밈코인이 개인 투자자에게 얼마나 매력적일까요?

현재로서는 잘 보이지 않습니다.

또한, 이러한 기관이 밈코인을 발행할 경우, 미래의 규제 기관이 어떻게 처리할지도 큰 의문입니다.

많은 사람들이 트럼프의 발행을 언급하지만, 사실 그는 취임 전에 이 일을 했습니다. 취임 후, 적어도 현재까지는 그가 암호화 생태계에서의 행동은 비교적 "정상적"입니다.

따라서 어떤 측면에서 보더라도, RWA의 자산은 현재 저와 같은 개인 투자자에게 매력이 크지 않습니다. 저는 자산 배분의 일환으로 보유할 수 있지만, 그것들은 제가 초과 수익을 얻는 주요 경로가 아닙니다.

또한 다시 강조하겠습니다:

제가 암호화 생태계에 들어온 이유는, 가장 핵심적이고 근본적으로 암호화 생태계에서 원천적이고 파괴적인 응용 프로그램과 장면이 나타나기를 기대하기 때문입니다. 이러한 응용 프로그램과 장면은 우리가 현실 생활에서 보는 형태와 모델을 초월할 수 있으며, 이러한 응용 프로그램과 장면에서 발생하는 암호화 자산은 반드시 RWA 자산을 초과하는 수익률을 가져다줄 것입니다.