딥 분석 도지코인의 종국 전투

역사적 회고

$Doge는 2013년에 탄생했으며, 처음에는 빌리 마커스(Billy Markus)와 잭슨 팔머(Jackson Palmer)가 암호화폐 시장의 거품을 풍자하기 위해 설립했지만, 우연히 세계에서 가장 높은 시가총액을 가진 밈코인으로 발전했습니다. $Doge의 역사적 발전은 몇 가지 주요 단계로 나눌 수 있습니다:

2013 - 2017: 커뮤니티 주도 및 자선 문화

레딧 커뮤니티가 $Doge를 인터넷 팁 화폐로 발전시켰습니다.
2014년 자메이카 썰매팀을 후원하여 동계 올림픽에 참가했습니다.
2015년 일론 머스크가 처음으로 $Doge에 대한 관심을 공개적으로 표명했습니다.

2018 - 2020: 낮은 유동성과 시장 주변화

$Doge는 장기적으로 낮은 가격을 유지하며, 뚜렷한 내러티브가 시장을 주도하지 않았습니다.
주요 유동성은 커뮤니티 거래에서 발생했으며, 기관의 관심을 받지 못했습니다.

2021 - 2022: 일론 머스크와 밈코인 열풍

GME 사건과 머스크의 게시물이 $Doge를 촉진하여 4개월 만에 100배 상승했습니다.
$Doge의 시가총액은 한때 900억 달러를 돌파하며, 상위 3대 암호화폐가 되었습니다.
로빈후드(Robinhood), 코인베이스(Coinbase), 바이낸스(Binance), OKX와 같은 주요 거래소에 $Doge가 상장되었습니다.

2023 - 2025: 기관 자본 진입 및 결제화 과정

일론 머스크가 트위터(현재 X)를 인수하면서 감정이 $Doge를 상승시켰습니다.
테슬라가 일부 상품에 대해 $Doge 결제를 시작했습니다.
트럼프가 미국 대통령으로 선출되면서 암호화폐에 우호적인 태도로 전환하고 관련 정책을 추진할 가능성이 생겼습니다.
X 머니 코드와 관련 정보가 유포되며, 시장은 암호화 결제를 지원할 가능성을 기대하고 있습니다.
그레이스케일이 $Doge 신탁 펀드를 출시하고, 비트와이즈가 $Doge ETF 신청을 제출했습니다.

내러티브 경제

$Doge의 시장 가치는 주로 내러티브에 의해 주도되며, 이러한 내러티브는 $Doge의 미래 발전과 유동성의 출처를 결정하고, 기관과 소액 투자자의 자본 순환 패턴에도 영향을 미칩니다. 현재 시장에 영향을 미치는 내러티브는 다음과 같습니다:

밈코인 선두주자와 POW 메커니즘
머스크 효과와 $Doge 의 관계
결제 내러티브(테슬라, X 머니)
기관 투자와 ETF 신청

밈코인 선두주자와 POW 메커니즘

밈코인 선두주자

$Doge가 탄생한 이후 초기에는 레딧 커뮤니티에 의해 인터넷 팁 기능으로 발전했으며, 지난 한 차례의 상승장 이후 머스크의 관계로 인해 현재 시가총액이 가장 큰 밈코인으로 자리 잡았습니다. 비록 전체 시장 트렌드의 영향을 받지만, 다른 밈코인과도 장기적으로 관련성이 있으며, 다른 밈코인의 탄생을 촉진했습니다.

예를 들어 2021년에 탄생한 $Shib와 $Floki, 그리고 당시 가장 인기 있었던 $Babydoge가 있습니다. 특히 다른 호환 가능한/존재하는 블록체인상의 "밈 토큰"에 비해, $Doge는 시가총액이 가장 큰 POW "밈코인"(단지 $BTC 다음)이며, 세 번째는 $LTC입니다.

POW 메커니즘

이전 상승장에서 자주 들었던 말은 "비트금, 라이트은, 도지동"이었습니다. 이는 그들의 기술 구조가 모두 POW이며 코드가 유사하기 때문입니다. $Doge와 그들의 가장 큰 차이점은 인플레이션 메커니즘에서 기인하며, 매년 고정적으로 50억 개가 추가 발행됩니다. 나머지 두 가지는 최대 공급 한도가 있습니다. 아래 표는 세 가지의 정보와 메커니즘 비교입니다:

초기 2014년, 당시 $Ltc의 해시레이트는 600GH/s에 달했지만, $Doge는 40GH/s도 안 되었습니다. 이로 인해 DOGE의 네트워크 공격 비용이 매우 낮아져, 채굴 풀 공격과 도지코인 지갑 해킹이 발생하며 가격이 95.26% 급락했습니다. 보안 강화를 위해 LTC 창립자 찰스 리(Charles Lee)는 $Doge 커뮤니티와 $Ltc 간의 공동 채굴(AuxPoW)을 제안했습니다. 이 제안은 격렬한 논란을 일으켰고, 결국 커뮤니티는 $Ltc와의 결합을 선택했습니다.

공유 해시레이트를 통해 $Doge의 전체 네트워크 해시레이트가 지속적으로 성장하여 해커의 공격 비용이 증가하고 체인의 안전성을 보장했습니다. 또한, 채굴자가 얻는 $Doge 수익도 그들의 주요 수입원이 되었습니다(초기 $Ltc 채굴 대규모 보유자도 $Doge 대량 보유자였습니다). 돌아보면, 당시의 공동 채굴은 확실히 윈-윈 상황을 가져왔습니다.

머스크 효과와 $Doge의 관련성

모두가 알다시피 2021년에 다시 한 번 큰 주목을 받게 된 가장 큰 원동력은 머스크였습니다. 시간이 지남에 따라 $Doge의 시장 영향력과 머스크의 연결도 점차 확대되었습니다. 2021년 4월 28일 머스크가 《Saturday Night Live》(SNL)에 출연한다고 발표하고, 5월 8일 생중계가 진행되었습니다.

생중계 중에 $Doge가 무엇인지 질문을 받았을 때, 그는 웃으며 "It's a hustle(이건 사기야)"라고 대답했습니다. 가격은 즉시 $0.74에서 30% 급락했으며, 당시 그레이스케일 책임자 배리 실버트(Barry Silbert)는 FTX에서 100만 달러로 $Doge를 공매도했다고 게시했습니다. 인과 관계가 돌아서 이제 $Doge는 그레이스케일 신탁 펀드의 일부 암호화폐가 되었으며, 명확한 태도 변화가 있음을 알 수 있습니다.

머스크는 이번 선거에서도 트럼프의 집권을 강력히 지지했으며, 지난해에는 정부 효율 부서(D.O.G.E)를 제안하여 정부 효율성을 높이고 비용을 줄이는 주요 역할을 맡았습니다. 시장 초기에는 이 조치를 $Doge 가격과 연결지었습니다. 올해 1월 초 공식 웹사이트는 잠시 $Doge 로고로 변경되었습니다.

하지만 과거와 현재를 돌아보면, 전체 환경이 달라졌음을 알 수 있습니다. 시장은 더 이상 머스크의 단순한 구호나 트윗에 반응하지 않으며, 상승 기대를 머스크가 다른 방법으로 $Doge를 실제로 지원할 수 있는 가능성에 두고 있습니다.

결제 내러티브(테슬라, X 머니)

2025년 X는 결제 서비스 X 머니를 출시할 예정이라고 발표했습니다. 이는 머스크가 X를 "올인원 프로그램"으로 만드는 중요한 단계입니다. 현재 확보된 정보에 따르면, 여러 지갑, 즉시 송금, QR 코드 결제 및 비자와의 기능이 이미 존재하며, 앞으로 더 깊이 있는 통합 시스템이 출시될 것으로 예상됩니다.

하지만 암호화폐 거래자로서 더 관심 있는 것은 X 머니와 $Doge의 예상 결합이 실제로 구현될 수 있을지입니다. 이미 존재하는 테슬라 결제 방식에는 $Doge가 포함되어 있으며(일부 상품에 한함), 일부 뉴스 매체는 미국 내 일부 슈퍼 충전소도 충전 결제를 지원한다고 보도했습니다.

다음은 개인이 현재 확보한 정보를 바탕으로 해석한 내용입니다:

테슬라

@inevitable360에서 프론트엔드 코드를 조회한 결과, 사이버트럭 페이지에서 "DOGECOIN" 코드를 발견했습니다. 2022 - 2023년 동안, 개인적으로도 프론트엔드 코드를 통해 "DOGEPAY"와 "DOGECOIN" 등 관련 코드를 찾았으며, 이후 머스크가 결제 기능을 공식적으로 개방한다고 발표했습니다. 따라서 이 정보는 결제 내러티브와 결합하여 올해 차량 구매 결제를 지원할 가능성이 매우 높습니다.

X 머니

@aaronp613가 발표한 정보에 따르면, X는 미국에서 X 머니를 먼저 출시할 예정입니다. X 머니는 아직 미국 50개 주의 전체 허가를 받지 못했기 때문에, 먼저 허가된 39개 주에서 우선적으로 출시될 가능성이 있으며, 일부 주의 테스트를 통해 검증할 예정입니다. 또한 각 사용자에게 QR 코드를 제공하여, 스캔 결제를 통해 서로 송금할 수 있습니다.

개인적으로 과거 연구 경험과 해석에 따르면, 2023년 4월 머스크가 2022년의 약속을 이행하기 위해 당시 블루버드 로고를 $Doge 개의 로고로 변경한 것과 관련이 있습니다. 앞서 언급한 D.O.G.E가 공식 웹사이트 로고를 개의 로고로 잠시 변경한 것처럼, 머스크는 처음의 약속이나 농담을 지킬 것이라고 생각합니다(트위터 인수도 마찬가지입니다).

실제적으로, 만약 X 머니가 공식적으로 금융 서비스를 지원한다면, X는 결제 서비스의 가능성을 테스트하고, 시장 반응에 따라 최적화 및 확장을 진행할 수 있습니다. 규제는 과열된 주제가 될 것이며, X 머니가 규제 장벽을 극복할 수 있을지 여부도 시장의 초점이 될 수 있으며, 자본이 $Doge에 투기하도록 유도할 수 있습니다. $Doge는 또한 국경 간 결제를 실현할 수 있는 방법 중 하나입니다.

가장 유명한 사례는 2022년, 최대 $Doge 보유 주소인 로빈후드의 CEO 블라디미르 테네프(Vladimir Tenev)가 게시한 내용입니다. 그는 "도지코인이 미래의 일상 결제 및 거래 자산이 되기를 원한다면, 블록 크기를 늘리고 블록 생성 시간을 줄여 거래 처리량 문제를 해결할 수 있다"고 언급했습니다. 도지코인의 공동 창립자와 머스크도 그의 의견에 지지를 표명했습니다.

테네프는 먼저 도지코인의 거래 수수료가 이미 충분히 낮아, 실행 가능한 전자 현금 선두주자로 자리 잡을 수 있다고 언급했지만, 더 넓은 채택을 위해서는 도지코인의 블록 크기와 블록 생성 시간을 개선해야 한다고 강조했습니다. 따라서 속도 문제를 줄일 수 있다면(머스크가 하고 싶어 한다면 전혀 문제가 없을 것입니다), 현재 테슬라가 이미 $Doge 결제 방식을 구현하고 있으므로, X 머니 결제 응용 시나리오가 전 세계적으로 크게 확대될 가능성이 있습니다.

기관 투자 및 ETF 신청

기관 투자

그레이스케일(Grayscale)이 올해 도지코인 신탁 펀드를 출시한 것(약 200만 달러 AUM)은 $Doge가 밈에서 기관 투자로 전환하는 중요한 단계로 여겨지며, 도지코인 재단(Dogecoin Foundation)도 도지코인 발전을 촉진하고 지원하는 핵심 역할을 하고 있습니다.

재단은 2023년 초 "핵심 개발 기금"을 설립하고, 500만 $Doge(약 36만 달러)를 투입하여 도지코인 핵심 개발자의 작업을 지원하기로 했습니다. 2024년 11월, 재단은 대규모 도지코인 채택을 추진하기 위해 대형 후원자의 지원을 요청하는 모금 캠페인을 발표했습니다. 자금은 "도지박스(Dogebox)"라는 분산 결제 인프라 구축에 사용되어 중소기업이 도지코인을 결제 수단으로 수용할 수 있도록 지원할 것입니다.

또한 재단 회원도 주목할 만합니다. 2021년 재단이 재편성되었으며, 자문 위원회 멤버에는 도지코인 공동 창립자 빌리 마커스(Billy Markus), 핵심 개발자 맥스 켈러(Max Keller), 이더리움 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin), 그리고 머스크의 오랜 파트너 자레드 비차(Jared Birchall)가 포함되어 있습니다. 이들은 모두 잘 알려진 영향력 있는 인물들입니다.

ETF 신청

2월 초, 블룸버그 분석가 제임스 세이퍼트(James Seyffart)와 에릭 발추나스(Eric Balchunas)는 $Sol, $Doge, $Ltc 및 $Xrp 이 네 가지 암호화폐 ETF의 승인 확률에 대해 예측했습니다:

$Doge(75%): 최대의 밈코인으로서, 그레이스케일과 비트와이즈가 제출한 19b-4 문서가 SEC의 승인을 받았기 때문에 승인 확률이 높습니다.

기관 부분은 트럼프의 정책과 발언이 규제를 줄이고 시장 발전을 장려하는 경향이 있어, 이는 $Doge ETF의 승인 확률을 높이는 데 기여하고 있습니다. 따라서 진짜 문제는 통과 여부가 아니라 언제 통과될 것인가입니다.

개인적으로는 적어도 올해 연말 이전에 통과되어야 ETF라는 내러티브의 긍정적인 효과가 한계 효용에 따라 줄어들지 않을 것이라고 생각합니다. 현재 신청 및 제출된 암호화폐 ETF가 점점 더 많아지고 있으며, 연말 이전에 통과되는 것을 반드시 잡아야 시장의 가격 기대가 높아질 것입니다(유동성의 선후 및 많고 적은 각도에서).

밈코인 선두주자인 $Doge가 만약 정말로 기한 내에 승인된다면, 합법적인 결제 지위와 확률이 크게 높아질 것입니다. 즉, 앞으로 트럼프의 암호화폐 정책이 실제로 추진될지 여부가 머스크의 $Doge 결제 및 금융 시장 발전에 중요한 영향을 미칠 것입니다.

자산 구조

$Doge 자산이 소수의 주소에 집중되어 있어, 상위 115명의 보유자가 총 유통량의 65.4%를 차지합니다. 심지어 로빈후드 단일 기관이 21.06%의 자산을 보유하고 있습니다. 따라서 이러한 자산이 가격 상승 및 하락에 미치는 영향을 깊이 이해하고 분석하는 것이 중요합니다. 일반적으로 시장이 시작되기 전과 끝나기 전에 단서를 발견할 수 있으며, 개인의 과거 거래 경험에서도 매우 유용했습니다. 아래 표는 개인이 정리한 과거의 상위 20개 보유자와 로빈후드 보유량 비교입니다:

《머스크 외: 도지코인의 진정한 가격 주도자는 누구인가?! 자산 분배, 가격 영향 한 번에 보기! 가격 폭등 전의 주요 신호를 빠르게 파악하기》에서 분석한 $Doge 상위 20대 보유자, 특히 스마트 머니 주소의 온체인 이동 행동을 통해, 대량의 $Doge 주소의 운영 시점과 가격 상승 및 하락이 높은 상관관계를 보이는 것을 발견할 수 있습니다. 아래 표는 기사 통계와 가격 관련성이 높은 주소입니다:

주소 이동 행동을 참고하여 거래 계획의 저점 매수, 고점 매도 전략을 보조하고, 대규모 출금으로 인한 매도 압력이 종종 시장 단기 흐름의 참고 신호가 됩니다. 거래자에게 있어 이러한 주소의 동향을 주목하는 것은 미래 가격 흐름을 분석하고 평가하는 데 도움이 됩니다. 그러나 시장 행동은 대량의 스마트 머니 참여로 인해 자산 동태가 더욱 복잡해지는 것을 보여줍니다.

$Doge 현재 위치와 미래의 잠재적 기회

과거 가격과 주기를 고려할 때, 0.18에서 0.2 사이에 상대적으로 저점을 형성하고 다시 역사적 고점을 돌파할 가능성이 매우 높습니다. 개인적으로도 이전 트윗에서 0.18에 대량 매수할 의향이 있다고 언급했습니다. 만약 가격 예측을 하자면, 이번 주기가 1달러에 도달할 확률이 가장 높다고 생각합니다. 이는 $Btc의 역사적 의미와 유사합니다.

현재의 $Doge는 여전히 시장 내러티브와 자본 유동성에 의존하고 있으며, 중단기적으로는 여전히 전체 시장과 함께 높은 변동성을 유지할 가능성이 있습니다. 만약 X 머니, ETF 승인 등 주요 사건이 예상대로 실현된다면, 진정한 밈코인에서 "결제형 암호화폐"로 전환될 수 있습니다.

이 내용은 제가 암호화폐 시장에 진입한 이후 5년 동안 도지코인에 대한 깊은 이해와 분석을 쌓아온 결과입니다. 제 내용이 마음에 드시거나 더 깊은 대화를 원하신다면, 댓글을 남기시거나 좋아요 및 공유해 주시기 바랍니다.

우리는 달에서 만나요.