OM은 이번 주기의 LUNA인가? MANTRA의 어두운 역사: 시장 지배, 법적 분쟁, 지면 홍보 0TC 모델

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

"이건 LUNA보다 더 심각하다."

오늘 새벽, 갑작스러운 폭락으로 많은 암호화폐 투자자들이 밤을 새웠다. MANTRA 토큰 OM은 단 1시간 만에 약 10% 하락한 후, 5.21 달러에서 절벽처럼 0.50 달러로 폭락하며 90%의 하락폭을 기록했다.

혼란 속에서 커뮤니티는 날카롭게 비판했다: "아직도 OM으로 이자를 받고 있는 사람들이 많은데, 도망칠 시간도 남기지 않았다. 이건 예전 LUNA의 급락보다 더 치명적이다."

이 갑작스러운 폭락은 단순한 기술적 문제에 그치지 않고, 오랜 시간 동안 쌓여온 문제가 드디어 폭발한 것처럼 보인다.

"검은 역사"가 가득? MANTRA의 논란의 과거를 밝혀라

Web3 세계에서 프로젝트의 가치가 기본면에서 벗어나는 것은 드문 일이 아니지만, DeFi 프로토콜의 TVL이 겨우 400만 달러인데, 완전 희석 가치(FDV)가 950억 달러에 달할 경우, 그 합리성에 대한 시장의 의구심을 불러일으키기 어렵다.

MANTRA의 붕괴는 결코 무관심으로 지나칠 수 없는 여러 논란과 불명예스러운 과거로 가득 차 있다:

프로젝트 측의 높은 통제. 암호화 분석가 Mosi는 MANTRA가 대부분의 $OM 유통량을 통제하고 있다고 밝혔다. 프로젝트 측은 90%에 달하는 $OM(7.92억 개)을 단일 지갑 주소에 집중 보관하고 있다.

무한 반복되는 토큰 릴레이 게임. 암호화 KOL Rui는 OM의 기본 논리가 정교하게 포장된 OTC 자금 게임과 더 유사하다고 지적했다. 전해진 바에 따르면, 지난 2년 동안 OM은 지면 판매 방식의 OTC 판매를 통해 5억 달러 이상의 자금을 모았다. 그 운영 방식은 새로운 OTC 토큰을 지속적으로 발행하여 이전 투자자의 매도 압력을 흡수하는 "새로운 것을 받아들이고, 오래된 것을 내보내는" 순환 구조를 형성하며, 유동성이 고갈되거나 잠금 해제된 토큰이 더 이상 시장에서 흡수되지 못하면 전체 시스템이 붕괴될 수 있다.

프로젝트 팀은 매 라운드 상승 중에도 "순응하여 현금화"하며, 계약을 개시하고 가격 상승에 맞춰 추가 수익을 얻는다.

중동 자본의 프로젝트 인수. Ye Su에 따르면, 2023년 OM의 FDV는 2000만 달러 이하로 떨어져 프로젝트가 거의 포기 상태에 이르렀다. 이후 중개인의 중재로 한 중동 자본이 OM 프로젝트를 인수했으며, 원래 CEO만 남기고 나머지 팀은 모두 교체되었다. 이 중동 자본은 매우 풍부한 고급 주택, 리조트 및 다양한 RWA 자산을 보유하고 있으며, OM을 RWAfi 개념 프로젝트로 포장했다. RWA 주제의 열기와 높은 통제 방식 덕분에 OM은 2024년에 200배 이상의 상승폭을 기록했다.

법적 분쟁에 연루되어 자산 유용 혐의. 《남화조보》에 따르면, 홍콩 고등법원은 MANTRA DAO의 6명 구성원에게 관련 재무 정보를 공개하라고 요구했으며, 이는 프로젝트 측이 DAO 자산을 유용했다는 혐의에서 비롯되었다.

막대한 약속 비용과 토큰 미지급. 암호화 KOL Phyrex는 자신이 이 프로젝트에 초기 투자했지만 약속된 토큰을 한 번도 받지 못했다고 밝혔다. 2023년에 소송에서 승소했음에도 MANTRA 팀은 법원의 판결을 이행하지 않았으며, 그 이유는 "홍콩에서 미국으로 이사했다"는 것이었다. 그는 "빚과 토큰, 한 푼도 주지 않았다"고 주장했다.

에어드랍 운영에 대한 비판. 빙개에 따르면, MANTRA 프로젝트 측은 초기부터 에어드랍 활동을 통해 규칙을 자주 수정하고, 토큰 잠금 해제 일정이 점차 지연되면서 사용자들의 기대를 계속해서 저버렸다. 에어드랍 배포 단계에서 프로젝트 측은 투명성이 부족했으며, 커뮤니티의 의문에 대해 항상 냉담한 태도를 취했고, 심지어 "마녀 재판"식의 퇴출 메커니즘을 도입하여 소위 "Sybil 공격"을 이유로 사용자들의 에어드랍 자격을 박탈했지만, 구체적인 판단 기준이나 데이터를 공개한 적은 없었다.

붕괴 진실 해부: 강제 청산 소동과 대규모 투자자 탈출

OM 가격이 절벽처럼 폭락하고 커뮤니티의 공포와 의구심이 급증하자, MANTRA 팀은 몇 시간 내에 긴급 성명을 발표하며 프로젝트 측과 이번 시장의 급격한 변동 사이에 직접적인 관계가 없음을 해명하려 했다. 이번 폭락에 대해 시장에서는 여러 가지 분석과 추측이 돌고 있다. 유인인은 대체로 다음 두 가지로 요약될 수 있다:

강제 청산으로 인한 시장 변동

MANTRA 공동 창립자 JP Mullin에 따르면, OM 시장의 급격한 변동은 중앙화 거래소가 OM 계좌 보유자에게 무모한 강제 청산을 시행한 데서 비롯되었다. 그는 이러한 계좌의 포지션 청산이 매우 갑작스럽게 발생했으며, 사전 경고나 통지를 충분히 받지 못했다고 지적했다.

데이터에 따르면, 지난 12시간 동안 OM의 붕괴로 인해 6697만 달러 이상의 강제 청산이 발생했으며, 그 중 10개의 포지션 청산 금액이 100만 달러를 초과했다.

전략 투자자의 대규모 탈출

Lookonchain의 모니터링에 따르면, OM 붕괴 이전에 최소 17개의 지갑이 4360만 개의 OM(당시 가치 약 2.27억 달러)을 거래소로 전송했으며, 이는 유통 공급량의 4.5%에 해당한다. 그 중 두 개의 지갑 주소는 MANTRA의 전략 투자자 Laser Digital과 관련이 있다.

또한 Spot On Chain의 모니터링에 따르면, 19개의 동일한 실체에 속하는 것으로 의심되는 지갑이 OM 붕괴 전 3일 동안 평균 가격 6.375 달러로 1427만 개의 OM(약 9100만 달러)을 OKX로 전송했다. 이 지갑들은 3월 하순에 바이낸스에서 8415만 개의 OM을 구매했으며, 약 5.647억 달러를 지출하고 평균 가격은 6.711 달러였다. 이 지갑들은 다른 플랫폼에서 일부 포지션을 헤지했을 가능성이 있으며, 이러한 조작이 이번 폭락을 더욱 악화시켰다.

OM의 90% 폭락은 암호화 시장에서 "수확 논리"의 잔혹한 현실을 다시 한번 입증했다. OM은 이러한 운명을 겪은 첫 번째 프로젝트가 아니며, 마지막도 아닐 것이다. 암호화 산업에서는 기회와 거품이 공존하므로, 경계를 유지하고 합리적으로 투자해야 복잡하고 변동성이 큰 시장 환경에서 안정적으로 나아갈 수 있다.