암호 자산 투자: 옳고 그름을 판단하는 주기와 위험 관리

금요일의 기사에서 한 독자가 댓글을 남겼습니다:

"……자신이 좋아하는 자산을 장기 보유하는 것은……확실히 시간을 친구로 만들어 수익을 극대화할 수 있지만, 전제 조건이 있습니다: 당신의 선택이 맞아야 합니다. 하지만 만약 틀리면 어떻게 될까요? 인생에 몇 년이 있나요? 거의 모든 가치 투자자들은 장기 보유를 강조하지만, 자신의 잘못된 결정에 대한 구제책이나 손절매를 놓친 것처럼 보입니다……10년, 8년이 잘못된 비용이 너무 길지 않나요?"

이 문제를 해결하는 핵심은 측정할 수 있고, 평가할 수 있으며, 객관적인 기준을 찾는 것이라고 생각합니다. 이 기준을 통해 투자에 대한 올바른 판단을 빠르게 할 수 있습니다.

전통적인 주식 투자 분야에서는 미래 현금 흐름의 할인으로 판단하는 것이 상대적으로 쉽다고 생각합니다. 하지만 암호화 생태계에서는 처리하기가 어렵습니다. 자산의 속성에 따라 분류하여 판단할 것입니다. 제가 이전에 쓴 일련의 글은 암호화 생태계의 자산을 분류하려는 시도였습니다.

제가 앞서 요약한 분류 방법에 따라 현재의 암호 자산을 대체로 다음과 같이 나눌 수 있습니다:

• 비트코인을 선두로 한 수집품

• 이더리움을 선두로 한 혼합 속성을 가진 자산, 상품 속성과 전통적인 현금 흐름이 있는 기업과 유사합니다.

• 오직 거버넌스 기능만 있는 거버넌스 토큰

• 일정한 사용 기능이나 권리 속성이 있지만 실제로 정의가 모호한 토큰

비트코인을 선두로 한 수집품은 현재 판단하기 가장 어렵다고 생각합니다. 왜냐하면 측정할 수 있고, 평가할 수 있으며, 객관적인 기준을 찾기가 매우 어렵기 때문입니다.

예를 들어, 비트코인의 미래 가치를 판단하고 비트코인에 투자하는 것이 맞는지 틀린지에 대한 대부분의 판단 근거는 제 주관적인 생각입니다. ----- 비트코인의 역사, 비트코인의 운영 메커니즘을 이해하고 암호화 생태계의 미래에 대한 전망을 통해 저는 제 생애 동안 비트코인이 밝은 미래를 가질 것이라고 확신합니다.

하지만 이것은 제 주관적인 생각일 뿐이며, 완전히 뒤집힐 가능성이 있습니다. 즉, 2년 후에 새로운 암호 자산이 등장하거나 현재 어떤 구석에 존재하는 암호 자산이 갑자기 2년 후에 비트코인보다 더 강력하고 더 뛰어난 수집 속성을 보여줄 가능성을 배제할 수 없습니다.

만약 정말로 그런 자산이 등장한다면, 2년 후부터 미래의 상당한 기간 동안, 아마도 이 자산의 상승폭은 비트코인을 크게 초과할 것이고, 심지어 비트코인의 현재 가격이 그 자산의 생애 최고가가 될 수도 있습니다.

이런 상황에서 저는 여전히 비트코인이 독특한 존재라고 고집하며 계속 보유할 가능성이 높습니다. 그러면 10년 후에는 시장에 의해 얼굴을 맞을 수도 있고, 인생의 10년을 헛되이 낭비하게 될 것입니다.

이 확률은 확실히 존재하지만, 저는 이 확률이 매우 작다고 생각하기 때문에 여전히 비트코인에 베팅하기로 선택합니다.

하지만 이러한 확률이 저에게 너무 큰 피해를 주지 않도록 하기 위해, 제가 가장 기본적으로 하는 방법은 이전에 반복해서 공유한 그 한 가지입니다: 비트코인에 투자하는 돈은 여유 자금이며, 제 생활에 영향을 미치지 않는 돈이고, 심지어 다 잃더라도 저를 빈털터리로 만들지 않는 돈입니다. --- 저는 이것이 손절매와 잘못된 결정으로 인한 비용을 방지하는 가장 근본적이고 안전한 방법이라고 생각합니다.

저는 비교적 보수적이기 때문에, 자오창펑처럼 집을 팔고 비트코인을 사는 일은 절대 하지 않을 것입니다. 따라서 그처럼 부자가 될 가능성도 없습니다. 하지만 저는 제 방식에 만족하며, 그런 방식에 부러워하지 않습니다.

이더리움과 같은 혼합 속성을 가진 자산에 대해서는 다양한 자산의 속성을 종합적으로 평가하여 그 가치를 판단할 것입니다: 상품의 관점에서 바라보기도 하고, 플랫폼의 현금 흐름 수익의 관점에서도 바라보겠습니다.

하지만 암호화 생태계가 등장한 지 오래되지 않아 참고할 수 있는 역사적 데이터가 너무 적기 때문에, 사실 이더리움에 대한 제 판단도 주관적인 요소가 대부분을 차지합니다: 저는 암호화 생태계의 미래를 믿고, 이더리움의 미래를 믿으며, 이더리움을 다른 플랫폼의 토큰과 비교했을 때 더 자신감이 생기고 확신이 생겨서, 원칙적인 실수를 하지 않는 한 이더리움에 베팅하기로 선택합니다.

하지만 이러한 베팅도 잘못될 수 있으며, 10년 후에 시장에 의해 얼굴을 맞을 수 있습니다.

이런 오류가 저에게 너무 큰 피해를 주지 않도록 하기 위해, 제가 가장 기본적으로 하는 방법은 비트코인 처리 방법과 동일합니다: 이더리움에 투자하는 돈은 여유 자금이며, 제 생활에 영향을 미치지 않는 돈이고, 심지어 다 잃더라도 저를 빈털터리로 만들지 않는 돈입니다.

거버넌스 기능만 있는 토큰에 대해서는 현재의 처리 방법이 매우 간단하며, 그런 실수 비용이 전혀 발생하지 않습니다: 절대적으로 돈을 주고 사지 않을 것입니다. 시장에서 아무리 뜨거운 반응을 보이더라도, 놓쳐도 상관하지 않을 것입니다.

물론, 에어드랍으로 받은 토큰은 보관하여 후속 효과를 관찰할 것입니다.

일정한 사용 기능이나 권리 속성이 있지만 실제로 정의가 모호한 토큰에 대해서는 점점 더 엄격하게 그 속성에 따라 잠재 가치를 평가할 것입니다.

예를 들어, 특정 토큰이 그 플랫폼에서 사용되는 "통화"라면, 저는 이 플랫폼이 매 6개월 또는 1년마다 재무 보고서를 통해 수익 현금 흐름을 보여주는지 주의 깊게 살펴볼 것입니다.

만약 없다면, 저는 이 프로젝트에 대해 경계할 것이며, 참여하더라도 아주 적은 자금으로 참여할 것입니다. 만약 있다면, 저는 그 현금 흐름 수익이 그 토큰의 가격에 합당한지 평가할 것이고, 또한 이 토큰을 다른 유사 플랫폼의 토큰과 비교하여 특별히 뛰어난 점이 있는지 살펴볼 것입니다.

이런 비교를 통해 가격이 그리 비합리적이지 않다고 생각되면 계속 보유할 것이고, 너무 높다고 생각되면 일부를 매도할 것입니다.

하지만 여기에도 여전히 주관적인 견해가 일부 포함되어 있습니다. 하지만 저는 이런 방법으로 처리하면, 만약 어떤 프로젝트에 심각한 문제가 있다면, 그리 오래 걸리지 않아 대략 1년에서 2년 안에 문제를 발견하고 매도하여 손절할 수 있습니다. 미래에 이런 종류의 토큰을 다시 만날 때는 더욱 신중하게 참여할 것이며, 가격이 너무 높다면 시장이 뜨거운 반응을 보이더라도 관망할 것이고, 차라리 놓치는 것이 낫다고 생각합니다.

마찬가지로, 이러한 종류의 토큰에 대해 실수 비용이 저에게 피해를 주지 않도록 하는 가장 근본적인 방법은 여유 자금을 사용하고, 포지션 관리를 더욱 주의 깊게 하는 것입니다.