로빈후드, 2억 달러에 비트스탬프 인수 - 올해 암호화폐 산업 5대 주요 인수 사례 정리

저자: 심조 TechFlow

2차 시장의 기복은 이미 암호화폐 산업의 전부 이야기가 아니다.

인수합병이 올해 암호화폐 산업의 새로운 상식이 되고 있다.

6월 3일, 저렴한 주식 및 암호화폐 거래로 유명한 Robinhood가 2억 달러 현금으로 룩셈부르크 암호화폐 거래소 Bitstamp를 인수했다.

암호화 시장에서 성숙한 비즈니스를 인수하는 것이 스스로 시작하는 것보다 훨씬 더 비용 효율적이다; 처음부터 힘들게 시작하기보다는 인수합병을 통해 효율성을 얻는 것이 낫다.

이러한 전략은 암호화폐 산업에서 확산되고 있는 것으로 보이며, 올해 거래소에서 결제 인프라, 파생상품 시장에 이르기까지 자본의 대규모 인수 움직임이 빈번하게 나타나고 있다. 각 참여자는 완전히 일치하는 이해관계를 가지고 있지는 않지만, 동기는 대체로 비슷하다:

진입자는 서로 협력하여 성장하고 강해지기를 기대하고, 퇴출자는 좋은 가격에 팔아 전환을 완료하기를 희망한다.

Robinhood를 포함하면, 올해 산업 내에서 이미 5건의 중대한 인수 사례가 발생했다. 우리는 이를 정리하여 자본의 계산 속에 숨겨진 동태를 살펴보겠다.

1. Robinhood의 Bitstamp 인수: 글로벌 라이센스의 빠른 길

인수 금액: 2억 달러

인수 비즈니스: 거래소

먼저 알아야 할 것은 Bitstamp가 50개 이상의 규제 라이센스를 보유하고 있으며, 규정 준수와 기관 고객 기반으로 유명하다는 것이다.

이 거래소는 역사적으로 가장 오래된 암호화폐 거래소 중 하나로, 공개된 데이터에 따르면 현재 5000개의 기관과 5만 명의 소매 고객에게 서비스를 제공하고 있다.

Robinhood는 미국의 선도적인 소매 거래 플랫폼으로, 이전에는 주로 미국 소매 고객의 주식 및 암호화 거래 수익에 의존해왔다. 일부 언론은 Bitstamp를 인수함으로써 Robinhood가 글로벌 시장 진입을 한 번에 확보하고, 긴 라이센스 신청 및 고객 축적 과정을 피하며 유럽, 영국 및 아시아로 신속하게 확장할 수 있게 되었다고 분석했다.

더 중요한 것은 Bitstamp의 기존 기관 고객을 통해 Robinhood가 기관 거래량을 새로운 성장 엔진으로 전환할 수 있다는 점이다.

기관 거래량은 Robinhood에 안정적인 수익 흐름을 주입하여 소매 시장의 변동성을 보완해준다.

이 거래의 의미는 숫자를 훨씬 초월한다.

Robinhood는 글로벌 플랫폼을 구축하는 데 드는 막대한 비용을 절감했을 뿐만 아니라, Bitstamp의 규정 준수 명성을 통해 기관의 신뢰를 얻었다. 시장 측면에서, 이는 Robinhood가 Coinbase와 같은 암호화폐 거대 기업에 도전장을 내미는 것을 의미할 수 있으며, 소매와 기관을 모두 중시하는 전략이 브랜드 포지셔닝을 재편할 가능성이 있다.

2. Stripe의 Bridge Network 인수: 결제 거대 기업의 암호화폐 진출

인수 금액: 11억 달러

인수 비즈니스: 스테이블코인

2025년 초, 결제 거대 기업 Stripe가 11억 달러에 스테이블코인 스타트업 Bridge Network를 인수하며 암호화 분야에서 첫 발을 내디뎠다.

Bridge Network는 스테이블코인 인프라에 집중하여 기업에 크로스 보더 결제 및 정산 솔루션을 제공하며, 고객에는 중소형 금융 기관이 포함된다.

Stripe는 글로벌 온라인 결제의 선두주자로, 이전에는 암호화 분야에서 거의 움직임이 없었다. 이 인수는 결제 거대 기업이 스테이블코인에 내재된 기회를 감지했음을 분명히 보여주며, 자사의 결제 비즈니스와도 잘 맞아떨어진다.

Stripe의 계산은 매우 영리하다: 수년간 연구개발에 소모하기보다는 Bridge의 기존 기술을 직접 통합하여 암호화 결제의 상업화를 가속화하는 것이 더 낫다.

Bridge를 인수함으로써 Stripe는 성숙한 스테이블코인 기술과 고객 네트워크를 신속하게 확보하여, 제로에서 결제 블록체인 및 스테이블코인 발행과 같은 복잡한 프로세스를 피할 수 있게 되었다.

이 거래는 Stripe가 글로벌 결제 시장에서 더 큰 경쟁력을 갖추게 하며, PayPal 및 Square와의 경쟁에 새로운 카드를 추가할 것이다. 산업 측면에서 Bridge의 스테이블코인 솔루션은 암호화 결제가 주류 소매 장면으로 진입하는 데 기여할 수 있다.

그러나 Stripe는 크지만 스테이블코인 시장에 진입하기 위해서는 전통 금융 고객과 암호화 시장의 규정 요구를 균형 있게 맞춰야 한다; 스테이블코인 GENIUS 법안이 통과될 가능성이 높은 상황에서, 이 인수는 매우 선견지명이 있는 것으로 보인다.

3. Coinbase의 Deribit 인수: 암호화 파생상품 거래 시장의 치열한 경쟁

인수 금액: 29억 달러

인수 비즈니스: 파생상품 거래

2025년 5월, Coinbase가 두바이의 암호화 파생상품 거래소 Deribit를 29억 달러에 인수하며 역사상 최대 금액의 암호화 인수 기록을 세웠다.

Deribit는 세계적인 암호화 옵션 및 선물 플랫폼으로, 옵션 거래 시장의 절반을 차지하고 있으며, 고객은 주로 기관 및 고액 자산 투자자들이다; Coinbase는 미국 최대의 암호화 거래소로, 이미 현물 거래의 지배자이다. 그러나 그들의 파생상품 비즈니스는 상대적으로 약하며, Deribit를 인수함으로써 Coinbase는 성숙한 거래 시스템과 기관 고객군을 직접 상속받아 파생상품 플랫폼을 구축하는 긴 주기를 피할 수 있게 되었다.

Coinbase는 비즈니스 단점을 보완했을 뿐만 아니라, 글로벌 파생상품 시장의 리더로 도약할 가능성이 있으며, Binance와의 계약 거래 경쟁도 더욱 치열해질 것이다.

동시에, Deribit의 규정 준수 프레임워크는 암호화 파생상품 시장의 규범화를 촉진하여 더 많은 기관의 진입을 유도할 수 있다. 그러나 29억 달러는 작은 숫자가 아니며, 높은 인수 비용과 통합 난이도는 Coinbase의 운영 능력을 시험할 것이다. 이 돈을 어떻게 회수할지는 후속 관찰이 필요하다.

4. Kraken의 NinjaTrader 인수: 암호화에서 다중 자산으로의 전환

인수 금액: 15억 달러

인수 비즈니스: 파생상품 거래 (전통 시장)

2025년 3월, Kraken이 선물 거래 플랫폼 NinjaTrader를 15억 달러에 인수하며 다중 자산 거래로의 전환을 시작했다.

NinjaTrader는 소매 선물 거래의 선두 플랫폼으로, 주식, 선물 및 외환 등 전통 금융 자산을 포괄하는 대규모 활성 거래자 커뮤니티를 보유하고 있다.

Kraken은 오랜 역사를 가진 암호화 거래소로, 최근 몇 년간 사용자 성장의 한계에 직면해 있다.

NinjaTrader를 인수함으로써 Kraken은 성숙한 선물 거래 기술과 사용자 기반을 신속하게 확보하여 다중 자산 플랫폼을 구축하는 데 필요한 자원 투입을 피할 수 있게 되었다.

Kraken의 야망은 분명하다: 인수를 통해 단일 암호화 거래소에서 종합 거래 플랫폼으로 빠르게 전환하여 전통 금융 사용자를 암호화 시장으로 끌어들이는 것이다. 이 거래는 Kraken의 브랜드 이미지를 재편하고 북미 시장에서의 경쟁력을 강화할 수 있다.

산업 측면에서 암호화와 전통 금융의 융합이 더욱 가속화되는 것은 분명한 추세이다; Kraken의 인수 조치는 암호화圈 외부의 투자자들에게도 새로운 선택지를 제공하며, NinjaTrader를 사용하는 거래자들도 이후 암호화 자산에 접근할 수 있게 된다;

또한 암호화와 주식의 융합이 하나의 플랫폼에서 이루어짐으로써 암호화圈의 사용자 선택도 더욱 다양해진다.

5. Ripple의 Hidden Road 인수: 기관 서비스의 암호화 신왕

인수 금액: 12.5억 달러

인수 비즈니스: 기관 서비스

2025년 4월, Ripple이 다중 자산 주요 중개업체 Hidden Road를 12.5억 달러에 인수하며 암호화 산업의 기관 서비스 선구자가 되었다.

Hidden Road는 기관에 주식, 암호화 및 외환의 중개 서비스를 제공하며, 고객에는 헤지펀드와 자산 관리 회사가 포함된다. Ripple은 XRP와 크로스 보더 결제로 유명하며, 최근에는 스테이블코인 RLUSD를 출시했다.

Hidden Road를 인수함으로써 Ripple은 글로벌 중개 네트워크와 기관 고객을 직접 확보하게 되었으며, Ripple은 RLUSD의 기관 적용 사례를 강화했을 뿐만 아니라, 글로벌 다중 자산 중개업체를 보유한 유일한 암호화 회사가 되었다. USDT와 USDC의 독점 시장에서 자신만의 입지를 찾았다.

시장 영향 측면에서, Hidden Road의 규정 준수 이점은 더 많은 기관이 암호화 분야에 진입하도록 유도하고, 산업의 규범화를 촉진할 수 있다. 그러나 Ripple의 XRP 소송은 아직 완전히 끝나지 않았으며, 규제 위험이 통합 과정에 영향을 미칠 수 있다.

인수합병 사이의 진퇴 게임

올해 상반기 발생한 이러한 중대한 인수 사례를 돌아보면, 이 물결은 단순히 자본의 환호가 아니라, 진입과 퇴출 사이의 게임처럼 보인다.

한쪽은 퇴출을 추구하는 암호화 기업으로, IPO, 인수 또는 합병을 통해 이익을 잠금하려고 하고; 다른 한쪽은 전통 기업과 "오래된 돈" 자본으로, 인수를 통해 이 고성장 시장에 진입하려고 한다.

암호화 기업 중 많은 수는 사실 퇴출 수요가 있으며, 퇴출 방식은 IPO와 인수로 한정된다.

IPO는 눈에 띄는 경로로, 예를 들어 스테이블코인 발행사 Circle은 2025년 상장을 계획하고 있으며, 평가액은 90억 달러에 달한다. Circle은 Ripple의 50억 달러에 달하는 인수 제안을 거절하고, 더 큰 가치를 실현하기 위해 IPO를 선택하여 성숙한 암호화 회사가 자본 시장에 대한 신뢰를 보여주었다.

그러나 IPO는 유일한 출구가 아니다.

Robinhood가 2억 달러에 Bitstamp를 인수한 것은 암호화 기업이 전략적 구매자에게 판매하여 가치를 신속하게 실현할 수 있다는 좋은 사례이다. 특히 라이센스가 완비되고 고객 기반이 견고한 플랫폼에 대해 그러하다.

자체 비즈니스를 구축하는 긴 주기와 높은 비용은 많은 중소 암호화 기업이나 외부 기업이 망설이게 만들며, 대형 플레이어에게 판매하는 것이 더 현실적인 선택이 되었다.

이러한 퇴출 열풍은 산업의 성숙을 반영하는 신호이기도 하다: 수익 압박과 규제 요구가 기업으로 하여금 장기 전략을 재평가하도록 강요하고 있다.

동시에, 전통 기업과 오래된 자본이 몰려들어 암호화 시장을 새로운 성장 엔진으로 보고 있다.

결제 거대 기업 Stripe의 진입과 유사하게, 사모펀드와 전통 금융 거대 기업("오래된 돈")도 인수를 통해 진입하고 있다.

Financial IT의 보고서에 따르면, 2025년 상반기에는 88건의 암호화 인수 거래 총액이 82억 달러에 달하며, 이는 2024년 총 거래 가치의 거의 세 배에 해당한다.

전통 금융의 참여가 현저히 증가하고 있다.

이들 플레이어가 주목하는 것은 기술뿐만 아니라, 기존 고객 네트워크, 규정 준수 프레임워크 및 시장 점유율이다. 성숙한 기업을 인수함으로써 이들은 가장 짧은 시간 안에 입지를 다질 수 있으며, 특히 규제가 강화되는 배경에서 라이센스와 규정 준수는 희소 자원이 되고 있다.

전통 자본의 진입은 암호화와 전통 금융의 경계를 모호하게 하여 산업의 합법화를 가속화하고 있다.

전반적으로 필자는 2025년의 암호화 인수합병 열풍이 퇴출과 진입의 쌍방향 이동이라고 생각한다.

이것은 저에게 한 마디를 떠올리게 한다:

암호화圈은 이만큼 크다, 누군가는 들어오고, 누군가는 나가야 한다.