어른 호랑이가 변신하듯, 이더리움이 "환골탈태"하고 있다

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

이더리움, 깊은 "변화"를 겪고 있다.

한편으로는 재단의 인력 감축과 지출 축소, 엔지니어링 중심으로의 전환; 다른 한편으로는 자본 집중 배치, 상장된 껍데기 인수, 대량 ETH 매입을 통한 이더리움 버전의 "마이크로스트래티지" 구축이 진행되고 있다.

재단이 "수술"을 시작하다

이더리움 재단이 "수술"을 시작했다. 최근 커뮤니티에서 EF에 대한 불만이 두 가지였다: 첫째, 빈번한 코인 매도와 불투명한 회계; 둘째, 팀의 "은퇴"와 비효율성. 이제 재단은 이러한 상황을 반전시키려 하고 있다.

연초, 이더리움 재단의 리더십이 "대교체"를 완료했다. 그러나 이틀 전, 재단은 인력 감축을 발표하고 "Protocol R&D" 팀의 이름을 "Protocol"로 변경하며 세 가지 전략 목표: L1 확장, blob 확장, 사용자 경험 최적화에 따라 재편성하기로 했다. 각 방향에 명확한 책임자를 두고 더 강력한 책임 메커니즘을 도입했다. 다시 말해, EF는 "KPI" 시대에 접어들며 "비전을 말하는 것"에서 "제품을 만드는 것"으로 전환된다. (관련 기사: 7차 인사 조정, 세 개의 신설 조직, 이더리움의 "자구책"이 부활할 수 있을까?)

재정 측면에서 더 큰 움직임이 나타났다. 어젯밤, 재단은 재정 정책을 업데이트했다: 연간 지출은 국고 자산의 15%를 초과할 수 없으며, 향후 5년 내에 5%로 축소할 계획이다. ETH 매각 여부는 운영 완충 주기(현재 2.5년으로 설정됨)와 법정 화폐 비율에 따라 매 분기 동적으로 조정되며, 온체인 또는 법정 화폐 경로를 통해 이루어진다.

동시에, 재단은 프로젝트 평가를 위해 "Defipunk 기준"을 도입하고, 오픈 소스, 자가 관리, 무허가 접근 및 개인 정보 보호 등의 원칙을 강조하고 있다.

이번 구조와 제도의 변화는 깊은 전환의 신호이다. 이더리움 재단은 2025-2026년이 이더리움의 중요한 단계가 될 것이라고 생각하며, 아마도 이는 이더리움의 효율성 엔진 재가동의 시작일 것이다.

SharpLink의 진입, "개편" 신호가 나타나다?

이더리움은 새로운 전략 자금의 전장이 되고 있다. OG가 미국 주식 껍데기 회사와 협력하여 자본을 투입하고, 주권 자본과의 연결 시도를 통해 ETH의 자금 흐름이 조용히 활성화되고 있는 것 같다.

ETH 버전의 "마이크로스트래티지"가 시작되었다. 5월 27일, SharpLink Gaming은 4억 2500만 달러의 사모 펀딩을 완료하고 ETH를 회사 재무에 포함시켰다. 이어서 5월 31일, 이 회사는 10억 달러를 추가로 모집할 계획이다. 그러나 사모 펀딩은 Consensys, ParaFi, Pantera Capital, Galaxy Digital 등 이더리움에 초기부터 대규모로 투자한 전통적인 기관들이 참여하고 있으며, OG가 주도하고 최고의 플레이어들이 공명하는 ETH 전략이 수면 위로 드러나고 있다.

ETH 버전 "마이크로스트래티지" 모음

동시에, 이더리움 공동 창립자이자 Consensys CEO인 Joe Lubin은 회사가 한 "대국"의 주권 Wealth Fund 및 은행과 접촉하여 이더리움 생태계에서 금융 인프라를 구축하는 방안을 논의하고 있다고 밝혔다. 그는 이러한 기관들이 이더리움의 1층 및 2층 인프라와 관련이 있을 것이라고 암시했다. 주권 자본의 신호를 발산하고 있다.

시장 내 자금도 적극적으로 움직이고 있다. 어젯밤, Consensys와 관련된 주소가 Galaxy Digital로부터 3억 2000만 달러의 ETH를 구매한 것으로 보인다. 현재 Liquid Collective를 통해 1억 2000만 달러의 ETH를 스테이킹하고 있으며, 장기적인 배치 의도를 나타내고 있다.

투자 회사 Trend Research는 ETH에 대해 매수 신호를 보내며, 5월 27일에 8846개의 ETH를 2300만 달러에 매입했으며, 자금은 Aave에서 ETH를 담보로 대출받아 재매입한 것으로, 레버리지 매수를 진행하고 있음을 나타낸다.

또한, 미국 현물 이더리움 ETF는 13일 연속으로 순유입을 기록했으며, ETH/BTC는 지난 한 달 동안 약 30% 상승했으며, 4월 22일 기록한 다년 저점 0.01766에서 48% 반등했다.

긍정적인 목소리가 다시 울려 퍼지다

현재의 배경 속에서, 점점 더 많은 투자자, 기관 및 분석가들이 이더리움의 잠재력과 회복력을 재평가하기 시작하고 있다.

10x Research는 최신 시장 분석에서 ETH의 움직임이 예상보다 훨씬 뛰어나다고 지적했다. "며칠 전 우리는 조정이 있을 것으로 예상했지만, 실제 움직임은 예상보다 훨씬 더 강력하다. 기술적으로 이더리움은 대형 삼각형 정리 구조의 정점에 가까워지고 있으며, 최종 돌파 방향은 가격을 2000달러 또는 3000달러로 밀어올릴 수 있다."

기관 투자자들은 베팅을 늘리고 있다. LD Capital의 창립자 JackYi는 이더리움의 변동 주기가 끝나가고 있을 것이라고 말하며, "우리는 기본적으로 풀 포지션을 유지하고 있다"고 전했다. 그는 ETH 재단이 지속적으로 성장 전략을 최적화하고, ETF가 승인되며, M2 증가 및 금리 인하 기대 등 거시적 요인이 겹치면서 ETH 및 그 생태계의 중장기 논리가 더욱 명확해지고 있다고 강조했다.

감정 회복은 커뮤니티에서도 나타나고 있다. KOL 블루 폭스는 "원래 이더리움이 BTC의 이번 주기와 같은 인식의 전환을 맞기 위해 5-10년이 걸릴 것이라고 생각했지만, 지금 보니 아마도 2-3년 안에 이루어질 수 있을 것 같다. 세계의 주파수가 빨라지고 있다"고 말했다.

하지만 혼란스러운 목소리도 존재한다. 커뮤니티 사용자 @diamondhandjs는 "일부 지표에서 ETH의 성과가 좋지 않지만, 동시에 OI는 계속 상승하고 있어 뭔가 큰 일이 일어날 것 같은 느낌이다. 제3자 펀드와 트위터의 많은 블로거들이 ETH에 대해 긍정적이며 이미 매입했지만, 나는 오랫동안 생각해도 확신이 없다"고 말했다.

이더리움, "중년危机"를 극복하기 위해 노력하고 있다.

이상주의와 커뮤니티 신념에 의해 추진된 시대는 아마도 막을 내리고 있으며, 더 실용적인 자본 논리와 제도적 구축이 서서히 서사를 장악하고 있다. a16z가 지적한 바와 같이, 재단 모델은 현재의 진화 속도에 적응하기 어려워지고 있으며, 암호화 산업은 더 효율적인 인센티브 메커니즘, 명확한 책임 체계 및 확장 가능한 구조가 필요하다.