Matrixport 투자 연구: 여름 조정 뒤의 경제 논리

미국의 거시 경제 배경에도 균열이 나타나기 시작하면서 BTC의 상승세가 약화되고 있다. 두 가지 주요 경제 지표가 몇 달 만에 최저 수준으로 떨어졌지만, 대부분의 투자자들은 여전히 ETF 자금 흐름에 주목하고 있다. 현재 데이터에 따르면, 자금 조달 동향, 스테이블코인 활동 및 선행 데이터는 시장이 변화하고 있을 가능성을 시사하고 있다.

여름 조정 징후가 나타나기 시작하다

내용 작성 시점까지 암호화폐 시장의 초기 조정 징후가 나타나기 시작했다(BTC 3% 하락, ETH 4% 하락, SOL 11% 하락). 미국의 거시 경제 데이터도 약세를 보이기 시작하면서 시장의 불확실성이 뚜렷해졌다. 최근 수요의 강력한 성과는 트럼프가 세금 인상을 예고하기 전의 주문 급증 때문일 가능성이 높다. 현재로서는 이 추세가 정상으로 회복될 것으로 보인다.

PMI 데이터 온건한 축소, 경제가 축소 구간으로 진입할 가능성 배제할 수 없어

서비스업이 미국 GDP의 약 80%를 차지하기 때문에 ISM 비제조업 PMI(서비스업) 지수가 미국 전체 경제와 더 관련이 있다고 대략적으로 판단할 수 있다. 경제학자들은 이전에 이 지수가 지난달 데이터에서 반등할 것이라고 예상했지만, 실제 성과는 실망스러웠고 2024년 7월 이후 최저 수준으로 하락하여 경제가 온건하게 축소되고 있음을 나타낸다. 종합적으로 볼 때, 제조업과 서비스업(비제조업) PMI가 모두 약세를 보이는 것은 경제 데이터가 월가의 기대에 미치지 못할 뿐만 아니라 축소 구간으로 더욱 진입하고 있음을 나타낸다.

거시 경제 지표에 주목하고, 금리 인하를 기다리다

거시 경제 관점에서 주목해야 할 두 가지 주요 지표는 유가와 달러다. 유가 하락은 전체 경제의 약세를 예고할 수 있으며, 달러가 지속적으로 약세를 보이는 것은 시장이 향후 금리 인하를 준비하고 있음을 점차적으로 나타낼 수 있다. 그러나 채권 수익률이 여전히 구간 변동 상태에 있기 때문에, 시장은 연준이 예상보다 더 오랜 시간 동안 움직이지 않을 수 있다는 현실을 받아들여야 할지도 모른다. 정책 입안자들은 세금 정책이 다시 인플레이션 압력을 유발할까 우려하고 있어, 그들은 조기에 정책을 완화하는 것을 꺼릴 수 있다.

하지만 이번 시장에는 추가적인 위험 요소가 존재한다. 세금 정책의 연쇄 효과로 인해 경제 데이터가 크게 악화될 수 있으며, 이는 투자자에게 혼란과 주저함을 초래할 수 있다. 초기 경제 데이터의 약세 징후가 점차 나타나면서 우리는 두 달 이상의 경제 불안정기에 접어들고 있을 가능성이 있다. 이러한 시장 환경에서는 BTC가 독자적으로 상승을 지속하기 어려울 것이며, 특히 연준이 금리 인하를 준비하지 않고 인플레이션 기대가 여전히 높은 상황에서는 더욱 그렇다.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. Matrixport는 본 내용에 기반한 정보로 인한 투자 결정에 대해 책임을 지지 않습니다.