거시경제

据金十报道，美联储施密德表示需关注宏观形势，并将通胀目标降至 2%；预计在 2026 年将出台大量财政刺激措施。

据金十报道，分析师称，由于中东冲突可能引发对即时流动性的需求，美元在亚盘时段兑大多数货币走强。瑞穗证券宏观研究主管维什努·瓦拉坦表示，因"现金为王"的心态，美元可能保持买盘优势，这一点可能因欧元和大多数其他非石油货币的更大劣势而进一步巩固。금십 보도에 따르면, 분석가들은 중동 갈등이 즉각적인 유동성에 대한 수요를 촉발할 수 있기 때문에 아시아 시장에서 달러가 대부분의 통화에 대해 강세를 보이고 있다고 전했습니다. 미즈호 증권의 거시경제 연구 책임자인 비슈누 바라탄은 "현금이 왕"이라는 심리로 인해 달러가 매수 우위를 유지할 수 있으며, 이는 유로와 대부분의 다른 비석유 통화의 더 큰 약세로 인해 더욱 강화될 수 있다고 밝혔습니다.

据金十报道，高盛 CEO 所罗门表示，当前宏观形势对风险资产非常有利。

据 The Block 报道，美国现货比特币 ETF 昨日净流出 7.087 亿美元，为近两个月以来最大单日资金流出，以太坊 ETF 昨日净流出 2.869 亿美元。在宏观经济不确定性加剧的背景下，机构投资者进一步降低风险敞口。BTC Markets 加密分析师 Rachael Lucas 表示，周三的资金流出更像是典型的"去风险"行为。她指出，当宏观环境转向不利，如利率上行、地缘政治风险升温或市场波动突然加剧时，机构投资者往往会率先从高贝塔资产中撤出资金。这并非结构性走弱的信号，而是机构在不确定性来临前收紧风险敞口，并不意味着放弃加密资产这一类别。

据 CoinDesk 报道，曾准确预测 2018 年比特币崩盘的资深交易员 Peter Brandt，预测比特币可能在两周内跌至 5.8 万至 6.2 万美元区间。多位市场分析师警告称，当前宏观经济条件，包括欧美关税升级风险及地缘政治紧张局势，已为比特币的下跌铺平道路。Brandt 在社交媒体指出，比特币关键阻力位在 10.23 万美元附近，且仍处于看跌趋势中。分析师 Jason Fernandes 认为，这一目标在技术上可能实现，但驱动因素在于宏观环境而非单纯图表形态。他强调，尽管美国通胀已低于 2%，但央行政策仍保持谨慎，任何关税或地缘摩擦升级都可能重新推高通胀并推迟降息，只要利率维持限制性且流动性受限，比特币重回 5.5 万美元中段的可能性依然存在。量子经济学创始人 Mati Greenspan 亦认同 Brandt 对概率的判断，并指出在经历多年美联储流动性收紧及数十年来最差经济环境后，宏观条件的影响可能超过任何单一图表形态。期权市场数据显示，比特币在 6 月前跌破 8 万美元的概率约为 30%

유명 암호화 분석가 @IamCryptoWolf가 X 플랫폼에 글을 올리며, BTC/GOLD 비율의 주간 RSI 지표가 현재 약 27.54의 과매도 수준에 있으며, 역사적으로 유사한 저점은 BTC가 금에 대해 강력한 반등을 일으켰다고 밝혔습니다.차트는 2013년부터의 유사한 주요 반전 지점(예: 2015년 및 2018년) 이후 BTC/GOLD 비율이 여러 차례 100% 이상 상승했음을 보여줍니다. 2025년 말 시장 데이터에 따르면 해당 비율이 3년 저점에 도달했으며, 분석가는 거시 경제 환경이 2026년 BTC가 금을 초과 성과를 낼 수 있도록 할 것이라고 생각하고 있습니다.@IamCryptoWolf는 2014년 Tradingview 플랫폼에 자신의 분석 의견을 발표했으며, X 플랫폼에서 11.3만 명의 팔로워를 보유하고 있습니다. 이 분석가는 11월 초에 "이더리움은 11월에 조정이 있을 것이며, 3100달러를 하회하면 약세장이 시작된다"고 언급한 바 있습니다.

据 Finbold 报道，宏观经济学家 Henrik Zeberg 在 X 平台发文，美联储拥有超过 400 名经济学博士，却仍错过了显而易见且具有启发意义的经济模式。他表示，我们正走向一场大规模的经济衰退，尽管美联储拥有大量的资源，却对此视而不见。Zeberg 强调，理解商业周期中事件的正确顺序对于预测经济衰退至关重要，美联储目前的预期低估了即将到来的经济衰退的严重程度和时间。报道称，他认为失业率在每一次重大经济衰退之前就已经出现，并且仍然是一个"永远不会出错"的指标。而美国 11 月份失业率达到 4.6%，为四年来最高水平，逼近萨姆规则设定的衰退阈值，并将经济衰退的可能性推高至约 40%。

据金十报道，下周迎来圣诞行情，美股将在周三提前收市，周四全天休市。市场聚焦特朗普是否会在圣诞节期间公布美联储主席提名人选，目前美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特（Kevin Hasset）成为下一任美联储主席的概率再度大幅领先，约 54%，前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）被提名概率约 21%，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）被提名概率约 14%。下周重要宏观事件与数据如下：周二：미국 제3분기 실제 GDP 연율 분기 성장률 초기치;미국 제3분기 실제 개인 소비 지출 분기 성장률 초기치;미국 제3분기 핵심 PCE 물가 지수 연율 분기 성장률 초기치;周三：캐나다 중앙은행 통화 정책 회의록 발표;미국 12월 20일 주 초청 실업 수당 청구자 수;周四：일본 중앙은행 총재 우에다 가즈오가 일본 경제 단체 연합회에서 연설;일본 11월 실업률;休市提醒：周三港交所半日市，纽交所提前于北京时间 25 日 02:00 休市；周四圣诞节美股休市。

Delphi Digital 최신 발표한 《2026년 시장 전망》 보고서는 암호화폐 시장의 정서가 침체되어 있음에도 불구하고 거시 경제 환경이 분화에서 수렴으로 전환되고 있으며, 전 세계 중앙은행들이 금리 인하 주기에 들어섰다고 지적했습니다. 미국 연방준비제도는 양적 긴축을 종료했으며, 2026년 말 연방 기금 금리가 3% 이하로 떨어질 것으로 예상되며, 전 세계 유동성이 개선될 것으로 기대됩니다.보고서는 금 가격이 새로운 고점을 돌파한 것이 통화 가치 하락 추세의 가속화를 반영하고 있으며, 중앙은행이 2025년까지 600톤 이상의 금을 구매했으며, 2026년에도 매달 70톤의 속도로 금을 추가 매입할 것으로 예상된다고 강조했습니다. 동시에, 미국의 막대한 재정 적자(매년 1.5-2조 달러)는 자금 시장의 유동성을 압박하고 있으며, 미국 국채 시장에 압력을 가하고 있습니다. 분석가들은 유동성 환경이 개선됨에 따라 비트코인과 같은 인플레이션 헤지 자산이 유리한 환경을 맞이할 것이라고 보지만, 시장은 2020-2021년의 "유동성 소화전" 수준의 완화를 재현하지 않을 것이라고 말했습니다.

据金十报道，瑞银指出，从历史上看，当美联储在非衰退时期降息时，股市表现最好。从 1970 年以来的数据来看，在经济没有陷入衰退且美联储降息的情况下，标准普尔 500 指数的平均年化回报率为 15%。瑞银表示，宏观环境在明年年初可能会继续处于最有利的状态，支持股市的下一轮上涨。

Wintermute 보고서에 따르면, 지난 주 시장은 금리 인하 기대의 급격한 조정을 주로 소화했습니다------금리 인하 확률이 일주일 만에 70%에서 42%로 급락했으며, 이 기간 동안 거시 경제 데이터의 공백이 변동성을 확대했습니다. 파월 의장의 금리 인하에 대한 모호한 발언은 시장이 FOMC 위원들의 이견을 재검토하도록 강요했으며, 금리 인하에 대한 합의가 아직 형성되지 않았음을 드러냈습니다. 위험 자산은 즉각 약세를 보였고, 감정의 바람잡이 역할을 하는 암호화폐 시장이 가장 먼저 타격을 받았습니다.자산 간 성과에서 디지털 자산은 계속해서 바닥을 기고 있습니다. 이러한 약세는 새로운 현상이 아닙니다: 초여름 이후 암호 자산은 주식 시장에 지속적으로 뒤처졌으며, 이는 주식 시장에 대한 부정적 편차 때문입니다. 이상한 점은 이번 하락에서 BTC와 ETH가 오히려 알트코인 전체에 뒤처졌다는 것입니다. 그 이유는 다음과 같이 요약될 수 있습니다: 알트코인은 이미 오랜 시간 동안 하락세를 보였고; 프라이버시 코인, 수수료 스위치 등 세분화된 분야는 여전히 부분적인 저항력을 보이고 있습니다. 일부 압력은 거대 고래의 포지션 조정에서 비롯됩니다.4분기부터 다음 해 1월까지의 매도는 계절적 규칙이 있지만, 올해는 명확히 앞당겨졌습니다. 많은 트레이더들이 4년 주기 이론이 내년에는 평온한 시기로 들어갈 것이라고 예상하기 때문입니다. 이러한 합의는 자기 실현적입니다: 조기 리스크 관리 행동이 변동성을 악화시켰습니다. 명확히 할 점은, 이번 하락 압력은 기본적인 악화에 의해 지지되지 않으며, 순전히 미국 주도의 거시적 조정입니다.현재 거시적 배경은 여전히 긍정적이며, 글로벌 완화가 지속되고, 미국의 QT가 곧 마무리되며, 재정 자극 통로가 활발하고, Q1 유동성이 개선될 것으로 기대됩니다. 시장에서 부족한 핵심 신호는 주요 자산의 안정입니다------BTC가 변동 구간의 상단으로 돌아오지 않는 한, 시장의 폭은 확장되기 어려우며, 서사 논리는 짧게 유지될 것입니다. 현재의 거시적 환경은 지속적인 약세장의 특성과 일치하지 않으며, 정책과 금리 기대가 주요 촉매제가 됨에 따라, 주요 자산이 다시 동력을 얻으면 시장은 광범위한 회복 기반을 갖출 것입니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 금십 보도에 의하면 금융 분석 플랫폼 tastylive의 글로벌 거시 경제 책임자 Ilya Spivak는 미국 9월 CPI 보고서가 전체 CPI 연율이 16개월 만에 최고점인 3.1%에 이를 것으로 예상하고 있습니다; 핵심 CPI 연율은 3.1%로 유지되며, 7월에 기록한 5개월 최고점과 동일할 것입니다. 그는 트럼프 정부가 시행한 관세 정책이 가격 수준에 지속적으로 침투하고 있으며, 핵심 상품 인플레이션이 8월에 2년 최고점에 도달했다고 밝혔습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 4E의 관찰에 의하면 이더리움 재무 회사 SharpLink가 이더리움 보유량을 840,124 ETH로 늘렸으며, 이 중 488 ETH는 지난주 스테이킹 보상에서 나온 것입니다. 재무 전략을 시작한 이후, 회사의 누적 스테이킹 보상 총액은 5,211 ETH에 달하며, 이는 약 2천만 달러에 해당합니다.온체인 데이터에 따르면, 1억 4천만 달러 규모의 비트코인 공매도 포지션을 보유했던 신비로운 거대 고래가 오늘 새벽 청산하여 수익을 실현했으며, 누적 수익은 424만 달러에 달합니다. 해당 주소의 현재 잔액은 약 3,625만 달러이며, 아직 인출되지 않았습니다.거시경제 측면에서, 미국 재무장관 베센트는 추수감사절 이후 트럼프에게 3~4명의 연방준비제도 의장 후보를 추천할 예정이며, 12월에 면접을 진행할 계획입니다. SEC 의장 폴 앳킨스는 워싱턴 금융기술 주간에서 암호화폐와 토큰화가 SEC의 최우선 과제라고 언급하며, 연말까지 "혁신 면제" 메커니즘을 출시할 것으로 기대하고 있습니다.또한, 미국 상원은 공화당의 자금 지원 법안을 부결시켰으며, 정부의 셧다운에 대한 명확한 해결책은 여전히 없습니다. 금은 안전 자산 선호에 힘입어 상승세를 이어가고 있습니다. 분석가들은 40%의 ETH가 유통에서 제외되었으며, 공급 축소가 ETH를 새로운 상승 주기로 이끌 수 있다고 지적하며, 일부 기관은 그 공정 가치 범위를 8,000~10,000 달러로 예상하고 있습니다.4E는 투자자들에게 경고합니다: 거시적인 금리 인하 기대와 온체인 자금 회수가 시장 신뢰를 강화하고 있지만, 단기 유동성 긴축과 정책 불확실성은 여전히 변동성을 심화시킬 수 있으므로, 연방준비제도 회의 및 기관의 매수 속도가 시장 구조에 미치는 영향을 주의 깊게 살펴봐야 합니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 4E 관측 결과 MARA Holdings는 두 시간 전 FalconX를 통해 400 BTC를 다시 매입했으며, 거래 금액은 약 4631만 달러에 달합니다. 현재 누적 보유량은 5.285만 BTC로, 현재 가격 기준으로 총 가치는 약 61.2억 달러입니다. 한편, Strategy의 창립자 Michael Saylor는 다시 비트코인 Tracker 정보를 발표했으며, 시장은 그의 회사가 이번 주에 새로운 매입 데이터를 공개할 것으로 예상하고 있습니다.거시적 측면에서, 미국 정부의 셧다운 위험은 여전히 96%에 달하지만, 시장은 일반적으로 연준이 10월에 25bp 금리를 인하할 것으로 예상하고 있습니다(확률 98.3%). 연준 의장 파월과 여러 이사들은 이번 주에 집중적으로 발언할 예정이며, 경제 데이터의 발표 지연은 정책 완화에 대한 시장의 기대를 더욱 부추기고 있습니다.귀금속 측면에서, 현물 금 가격은 한때 4060달러/온스에 도달하며 역사적인 최고치를 기록했습니다. 동시에 Glassnode 데이터에 따르면, 암호화폐 시장의 자금 비용률은 2022년 약세장 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 이는 레버리지가 시스템적으로 정리되었음을 나타내고, 시장 변동성이 현저히 감소했습니다.시장 의견은 분화되고 있습니다: 트레이더 Alex Becker는 이번 폭락이 강세장의 초기 단계일 수 있다고 지적했으며, Jan3의 창립자 Samson Mow 또한 비트코인이 곧 새로운 상승 주기를 시작할 것이라고 믿고 있습니다.또한, 포브스는 미국 대통령 트럼프가 미국 최대 개인 비트코인 투자자 중 한 명일 수 있으며, 그의 지주회사 TMTG를 통해 약 8.7억 달러의 BTC를 간접적으로 보유하고 있다고 보도했습니다.4E는 투자자들에게 경고합니다: 디레버리징과 기관의 매입 신호가 강화되고 있으며, 비트코인은 중기 조정 후 새로운 주기의 시작점에 있을 수 있으며, 거시적 및 정치적 사건이 향후 시장의 주요 촉매제가 될 수 있습니다.