산채 시즌은 끝났나? 암호화 규제의 길은 멀었나?

출처: 화리화외

며칠 전 이스라엘의 이란 공격 사건이 발생하면서 시장은 새로운 공포의 물결을 맞이했습니다. 비트코인은 다시 10.5만 달러 근처로 하락했고, 이더리움도 2800 달러 근처의 중요한 위치에서 2500 달러 근처로 떨어졌습니다……

사실, 과거를 간단히 돌아보면, 시장이 갑작스러운 사건에 직면할 때마다 사람들은 항상 공포의 감정에 휘둘리곤 했습니다. 반면 일부 기관과 고래들은 이러한 블랙스완 사건을 이용해 소액 투자자와 반대의 행동을 취하는 경우가 많습니다. 예를 들어, 이전 기사에서 언급했듯이, 베어링은 지난 30일 동안 약 22만 개의 ETH를 누적 구매했습니다.

한편으로는 소액 투자자들이 다양한 뉴스로 인해 자신이 보유한 자산을 내놓고 있는 반면, 다른 한편으로는 일부 기관이나 고래들이 대량으로 지속적으로 구매하고 축적하고 있습니다. 이 점이 매우 흥미롭지 않나요?

솔직히 말하자면, 저도 거시적인 측면에 관심이 있지만, 단기 사건의 영향으로 제 결정이나 계획을 바꾸지는 않습니다. 이스라엘과 이란의 새로운 충돌에 대해 현재 인터넷에서 전면전이나 핵 충돌이 발생할 것이라는 의견을 보았는데, 저는 이러한 견해가 다소 과장되었다고 생각합니다(혹은 그들이 단순히 주목을 끌기 위해서일 수도 있습니다).

작년(2024)에는 이스라엘과 이란 간에 두 차례 규모 있는 무력 충돌이 있었습니다:

첫 번째는 작년 4월 이스라엘이 시리아 다마스쿠스의 이란 영사관을 공습하여 여러 명의 이란 고위 군 관계자를 사살한 사건입니다. 이란은 이에 대한 응답으로 약 170대의 드론과 150발의 미사일을 발사했습니다. 마지막 결과는 양측 모두 "전술적 침착함"을 유지하기로 선택했습니다.

두 번째는 작년 10월 이란이 이스라엘에 약 200발의 탄도 미사일을 발사한 사건으로, 이스라엘은 이후 반격을 하여 이란 본토의 약 20곳을 공습했습니다. 마지막 결과는 양측 모두 "목표를 달성했다"고 선언하며 중단했습니다.

그리고 며칠 전(6월 13일) 이스라엘이 이란 내 100여 개의 핵 시설, 군사 기지 및 고위 군 관계자 주택을 대상으로 대규모 공습을 감행했습니다. 이란은 이후 200발 이상의 미사일을 발사하여 예의상 응답했습니다.

1. 짝퉁 시즌은 끝났나?

이스라엘과 이란이 계속해서 대규모로 서로를 공격할지, 몇 달 후에 다시 전투를 시작할지는 지켜보아야겠지만, 만약 사태가 더 악화된다면 시장은 단기적으로 큰 변동성을 겪을 가능성이 있습니다.

이로 인해 일부 거시적 사건의 발생이 실제로 시장에 직접적인 영향을 미칠 수 있음을 알 수 있습니다. 다른 나라가 전쟁을 할 때마다 피해를 입는 것은 해당 국가의 국민뿐만 아니라 우리의 지갑 잔고도 포함됩니다. 며칠 전 ETH가 상승할 것 같았으나, 이스라엘이 먼저 공격하여 ETH는 하락했습니다. 모두가 조금의 희망을 보았던 것이 다시 사라진 것 같습니다.

이론적으로, 만약 ETH가 가격에서 진정한 돌파를 이루지 못한다면, 사람들이 기대하는 이른바 새로운 짝퉁 시즌은 당분간 오지 않을 것입니다. 여기서 "당분간 오지 않을 것"이라는 것은 짝퉁 시즌이 끝났다는 것을 의미하지 않습니다. 우리는 이전에 짝퉁 시즌에 대한 기대가 비교적 낙관적이었지만, 지금은 상대적으로 보수적이며, 구체적인 시간 예측(추측)을 제공하지 않으려 합니다.

다음에 어떻게 해야 할지는 세 가지 측면을 기반으로 요약할 수 있습니다: 시스템(개인 전략)의 단순성 유지, 감정 배제, 데이터 변화에 대한 주의(예: 이전 기사에서 언급한 ETH/BTC 비율, ETF 자금 흐름 등).

짝퉁 코인이 정말로 상승하고 싶다면, 보통은 매우 빠르게 이루어집니다. 두 배로 상승하려면 아마 1~2주면 충분할 것입니다. 이전 기사에서 공유한 알트코인 시즌 지수를 살펴보면, 역사적으로 짝퉁 시즌 지수가 15~20 정도일 때 강력한 지지를 받는 경우가 많으며, 이 수준은 보통 짝퉁 코인의 단계적 대폭 상승을 예고합니다. 아래 그림과 같습니다.

물론, 지지선에 도달했다고 해서 곧바로 반전되는 것은 아니며, 반전이 이루어졌다고 해서 모든 짝퉁 코인이 상승하는 것도 아닙니다. 이는 단지 잠재적인 주기 신호일 뿐입니다. 다시 말해, 비트코인이 10만 달러 이상을 유지할 수 있다면, 다음 일정 기간 동안 심각한 새로운 블랙스완 사건이 발생하지 않는 한, 일부 짝퉁 코인의 성과(상승폭)가 비트코인보다 우수할 가능성이 높습니다.

또한, 짝퉁이 진짜로 상승하면 사람들을 FOMO에 빠뜨리기 쉽지만, 짝퉁이 하락할 때는 일반적으로 매우 가혹합니다. 많은 짝퉁이 약세장에서 90% 하락하거나 제로가 될 수 있습니다. 만약 꼭 투자하고 싶다면, 앞으로는 좋은 생태계를 가진 짝퉁 코인에 집중하고, 자신이 진정으로 이해할 수 있는 짝퉁 프로젝트를 구매하는 것이 좋습니다. 남의 추천을 맹신하지 말고, 짝퉁과의 장기적인 연애를 피하세요. 이번 주기의 짝퉁 시장(특히 체인 상의 시장)은 소액 투자자들의 "도살장"처럼 보입니다.

위의 어떤 측면을 고려하든, 올해 하반기 모든 운영의 목표는 이익을 지키는 것이어야 합니다. 후반으로 갈수록 위험을 감수할 가치가 없으며, 개인의 위험 선호도가 높거나 도박꾼이 아닌 이상 그렇습니다.

2. 암호화폐의 규제 길

최근 몇 편의 기사에서 우리는 스테이블코인의 발전에 대해 중점적으로 논의했습니다. 과장하지 않고 말하자면, 스테이블코인은 이번 주기에서 가장 주목받는 이야기입니다. 이 글을 작성할 당시 스테이블코인의 시가총액은 이미 2500억 달러를 초과했으며, 지난 12개월 동안 890억 달러 증가했습니다. 아래 그림과 같습니다.

이 속도로 발전한다면, 향후 4~5년 내에 스테이블코인의 규모는 1조 달러에 이를 수 있을 것입니다.

스테이블코인이 지속적으로 증가하고 있지만, 암호화폐의 전체 시가총액은 사람들이 처음 예상했던 것만큼 좋지 않습니다. 한편으로는 기관이나 투자자들이 점점 더 많은 법정 화폐를 스테이블코인으로 교환하고 있으며, 다른 한편으로는 많은 스테이블코인이 다른 암호화폐로 교환하는 데 서두르지 않는 것 같습니다.

하지만 향후 미국에서 암호화폐 관련 법안이 발표되면 이 상황도 새로운 변화가 있을 것입니다. 현재 우리가 주목해야 할 중요한 법안은 두 가지로, 각각 《The GENIUS Act》와 《The CLARITY Act》입니다. 전자는 스테이블코인 산업을 규제하고 합법화하는 중요한 법안이며, 후자는 디지털 자산을 상품 또는 증권으로 분류하는 명확한 규칙을 제정할 것입니다.

현재 진행 상황을 보면, 트럼프 재임 기간 동안 이 두 법안이 통과될 가능성이 높습니다. 더 장기적인 관점에서 보면, 이러한 법안의 통과는 DeFi 분야에 큰 호재가 될 것이며, 이는 우리가 연초 기사에서 이 분야에 주목하라고 권장한 이유 중 하나입니다.

또한, 지난주 Circle(USDC의 배후 회사)이 뉴욕 증권 거래소에 상장되었으며, 그 주식(CRCL)은 31달러에 거래를 시작했습니다(즉, IPO 가격이 주당 31달러). 첫날 거래가 끝날 때쯤에는 약 3배 상승했으며, 현재 가격은 133달러에 이르렀습니다. 아래 그림과 같습니다.

지난번 상승장에서 Coinbase의 상장은 암호화폐 산업의 역사적인 순간으로, 암호화폐가 "주변 금융"에서 주류 자본 시장으로 나아가는 것을 상징했습니다. 기관 투자자들은 주식을 구매함으로써 규제와 보관 위험을 피하면서 간접적으로 암호화폐 산업에 투자할 수 있었습니다. 현재 Circle의 상장은 Coinbase의 상장보다 더 깊은 제도적 이정표의 의미를 지니며, 암호화폐 산업의 합법화를 더욱 상징하고, 스테이블코인 규제 법안의 방향을 정하고, 미국의 암호화폐 산업에 대한 입법 과정을 촉진하며, 전통 금융과 암호화 세계의 융합을 가속화할 것입니다.

그러나 합법화 과정이 진행됨에 따라 기관의 지속적인 깊은 참여는 이전 또는 현재의 일부 무모한 부의 기회가 점점 줄어들게 될 것이며, 소액 투자자들은 점점 더 어려워질 것입니다. 우리는 2년 전(2023년 12월 1일) 기사에서 규제 문제에 대해 논의했으며, 당시 우리는 "가장 엄격한 규제가 다음 상승장에서(즉, 이번 상승장의) 어떤 ATH 단계에서 발생할 가능성이 높다"라고 언급했습니다. 다음 상승장은 암호화 시장의 마지막 대규모 고속 성장 기회가 될 수 있습니다. 아래 그림과 같습니다.

그 외에도 우리는 ETF의 진행 상황도 계속 주목해야 합니다. 이는 암호화폐 산업이 규제/합법화로 나아가는 한 측면입니다. 현재 인터넷에서의 여러 소식에 따르면, 올해 3분기(또는 4분기)에는 두 개의 중요한 ETF가 통과될 가능성이 있습니다. 하나는 ETH ETF의 스테이킹 기능 추가, 다른 하나는 SOL ETF의 공식 통과입니다.

지난달(5월 29일) SEC는 스테이킹 거래가 증권 거래에 해당하지 않는다는 성명을 발표했습니다(즉, Statement on Certain Protocol Staking Activities). 이는 ETH ETF의 스테이킹 기능 통과 확률을 크게 높이는 것으로 보입니다.

SOL ETF에 관해서는, 블룸버그 분석가의 예측에 따르면 올해 SOL ETF의 승인 확률이 90%로 상승했습니다. 만약 7월에 초기 승인을 받을 수 있다면, 절차에 따라 3분기 말이나 4분기 초에 실제로 시행될 가능성이 있습니다.

예전에는 비트코인을 사기라고 하고, 스테이블코인을 위법이라고 하며, 암호화폐를 불법이라고 말할 수 있었습니다.

하지만 지금도 그렇게 생각한다면 스스로를 기만하는 것처럼 보입니다. 왜냐하면 비트코인은 이미 국가의 외환 보유고로 자리 잡기 시작했고, 스테이블코인도 합법화의 길을 걷고 있으며, 더 많은 짝퉁 ETF도 통과될 것입니다(여기서는 주로 미국을 논의하며, 개별 국가에 대해서는 더 이상 논의하지 않습니다)……

간단히 말하자면, 현재 사람들(소액 투자자)은 여전히 비관적이거나 관망하고 있는 것 같습니다. 많은 암호화폐 커뮤니티도 그렇게 활발하지 않은 것 같고, 당신의 부를 도와주려는 열정적인 사람들은 사기꾼만 남았습니다…… 하지만 만약 당신이 지금 이 시장에 있다면, 그것은 다행스러운 일입니다. 왜냐하면 당신은 많은 사람들보다 앞서 나가고 있기 때문입니다. 우리는 앞으로 몇 개월 동안의 기회를 잘 잡고(동시에 관련된 위험도 처리해야 하며), 시야를 더 멀리 두어야 합니다.

이것은 최악의 시대이자 최고의 시대입니다. 우리는 새로운 암호화 시대를 계속 목격할 것입니다.