2025년 상반기 AI 투자 개요: 전 세계 58%의 벤처 자금이 AI로 흐름

저자: Catalaize, substack

편집: Felix, PANews

2025년 1월부터 6월까지 전 세계 AI 스타트업에 대한 투자는 2024년 상반기를 훨씬 초과했습니다. 2025년 첫 분기에는 약 600억에서 730억 달러가 유치되어 2024년 전체 총액의 절반을 초과하며, 전년 대비 100% 이상 증가했습니다. 첫 분기 AI 기업이 받은 벤처 캐피탈은 전체의 약 58%를 차지했으며, 1년 전에는 이 비율이 약 28%였습니다. 이는 투자자들의 "AI FOMO" 심리를 명확히 보여줍니다.

이는 다음을 의미합니다: 자본이 전례 없는 규모로 AI 분야에 집중되고 있으며, 주요 기관들은 AI 분야에서 성공할 것으로 여겨지는 기업에 두 배로 베팅할 것입니다. 이는 하반기 자금 배분의 패턴을 재편할 가능성이 있습니다.

소수의 거대 기업이 주도하는 대규모 자금 조달

이 기간 동안 선도 기업 중심의 초대형 후속 자금 조달 라운드가 특히 두드러졌습니다. 3월, OpenAI는 400억 달러(역사상 최대 규모의 민간 자금 조달 라운드)를 모금하여 3000억 달러의 가치를 평가받았고, Anthropic의 35억 달러 E 라운드 자금 조달로 615억 달러의 가치를 기록했습니다. Safe Superintelligence의 20억 달러 자금 조달과 Neuralink의 6.5억 달러 E 라운드 자금 조달과 같은 몇 가지 거래는 총액을 더욱 끌어올렸습니다.

이는 다음을 의미합니다: "승자 독식"의 상황이 대부분의 자금을 극소수 기업에 집중시키고 있으며, 이는 본래 초기 단계나 소규모 기업으로 흘러갔을 자금을 잠식하고 있습니다.

레버벨 효과 아래의 거래 규모

눈에 띄는 대규모 자금 조달 외에도 중형 거래가 급증했으며, 시드 라운드 자금 조달 활동은 선택적으로 유지되고 있습니다. AI 분야의 시드 라운드 자금 조달 중위수는 약 1500만 달러(평균 약 4100만 달러)에 달하며, A 라운드 자금 조달 중위수는 약 7500만에서 8000만 달러로, 모두 역사적 평균 수준(2022년 전 세계 모든 산업 A 라운드 자금 조달 중위수 약 1000만 달러)을 훨씬 초과합니다. C 라운드와 D 라운드의 성장 단계 자금 조달 중위수는 2.5억에서 3억 달러 사이에 집중되어 있으며, 평균값은 OpenAI와 같은 극단적인 사례로 인해 높아졌습니다.

이는 다음을 의미합니다: 거래 규모의 팽창은 업계 선도 기업에 대한 치열한 경쟁을 반영합니다. 아홉 자리 수표를 쓸 수 없는 투자자는 세분화된 분야나 더 초기 단계의 투자로 방향을 전환할 수 있으며, AI 내러티브를 가지고 있다고 주장하는 모든 스타트업은 더 큰 규모의 자금 조달과 더 높은 가치를 얻을 수 있습니다.

산업 및 지역 집중도

생성형 AI와 핵심 모델/인프라 분야의 참여자들은 상반기 동안 450억 달러 이상의 자금을 유치하여 공개된 자금 총액의 95% 이상을 차지했습니다. 응용형 AI 수직 분야는 상대적으로 자금이 부족합니다(의료/생명공학 분야 약 7억 달러; 핀테크/기업 분야 약 20억에서 30억 달러). 지역적으로는 미국(특히 실리콘밸리)이 지배적입니다: 상반기 전 세계 AI 분야의 99% 이상의 자금이 미국에 본사를 둔 기업으로 흘러갔습니다. 아시아와 유럽은 상대적으로 뒤처져 있으며, 중국의 최대 거래(지표 AI)는 2.47억 달러를 유치했습니다; 유럽에서는 영국의 Latent Labs가 5000만 달러를 조달하는 등 몇 건의 중형 자금 조달 라운드만 발생했습니다.

이는 다음을 의미합니다: 이번 열풍은 미국을 중심으로 소수의 대기업이 이끌고 있으며; 미국 외의 정부와 투자자들은 하반기에 국가 AI 기금을 설립하거나 인센티브를 제공하거나 국경을 넘는 투자를 통해 뒤처지지 않기 위해 대응할 것으로 예상됩니다.

하반기 전망: 열정 고조되지만 신중함 여전

자본 투자가 기록을 세웠지만, 투자자들의 신중함이 돌아오고 있습니다. 상반기 동안 많은 자금 조달 라운드는 전략적 또는 기업 투자자(클라우드 서비스 제공업체, 반도체 제조업체, 방산 기업)에 초점을 맞추었으며, 이는 투자자들이 실제 응용 시나리오와 전략적 시너지 효과가 있는 프로젝트를 선호하고 있음을 나타냅니다. 하반기로 접어들면서 투자자들은 대규모 자금을 유치한 스타트업의 제품 제공, 수익 및 규제 대응 성과에 주목할 것입니다, 특히 경쟁이 치열해지는 상황에서.

이는 다음을 의미합니다: 하반기 자본은 효율성과 진정한 시장 매력을 보여주는 기업에 우선할 가능성이 높습니다------특히 "도구와 삽" 공급업체(도구, 반도체, 기업 소프트웨어)에게, 이는 신규 진입자의 장벽을 높이고 기존 기업의 우위를 강화하며, 신규 진입자에게 도전이 될 것입니다.

중요성

2025년 상반기는 AI 투자에 있어 성패가 갈리는 순간입니다. 현재 AI 분야로 유입되는 대량의 자본(그리고 소수의 참여자 및 지역으로의 편향)은 향후 몇 년간 혁신의 패턴과 경쟁 구도를 형성할 것입니다. 투자자에게 자금의 흐름과 그 이유를 이해하는 것은 2025년 하반기를 파악하는 데 매우 중요합니다. 승자가 자신의 가치를 증명할 수 있을지, 아니면 조정과 재집중이 발생할지? 상반기의 데이터는 초기 단서를 제공하며, 포트폴리오 전략, 정책 고려(예: 반독점 및 국가 안보 문제) 및 창립자의 향후 6개월 자금 조달 전망에 대한 참고자료를 제공합니다.

지난 한 달 동안 AI 분야에서 가장 주목할 만한 자금 조달

거시적 및 트렌드 분석

1. 자금 조달 추세: 전년 대비 공전의 상승

2025년 상반기 AI 스타트업에 대한 벤처 자금 조달은 2024년 동기 수준을 훨씬 초과했습니다. 신뢰할 수 있는 데이터에 따르면, 첫 분기 동안 약 700억 달러가 AI 기업으로 유입되어 2024년 전체 AI 분야 자금 조달 총액의 절반을 초과했습니다. 이는 2025년 상반기의 자금 조달액이 2024년 상반기의 두 배 이상에 달한다는 것을 의미합니다(달러 기준).

2025년 첫 분기, AI는 전 세계 벤처 자금 조달에서 약 53%에서 58%의 비율로 급증했으며, 1년 전에는 약 25%에서 30%였습니다. 이는 현재 전 세계 벤처 자금의 절반 이상이 AI 분야로 향하고 있음을 의미합니다.

주요 요인: 소수의 대규모 자금 조달; 이러한 자금 조달이 없었다면 전 세계 벤처 자금은 전년 대비 대체로 유지되었을 것입니다.

2025년 하반기에 미치는 영향: 전체 벤처 자금 조달 지표는 AI 분야의 거래 흐름에 따라 달라질 수 있으며; AI 분야의 열정이 식으면 전체 자금 조달 수준이 하락할 수 있습니다.

2. 자금 조달 단계: 후속 자금 조달 대폭 증가, 초기 자금 조달 상황은 엇갈림

데이터에 따르면, AI 분야의 거래 규모는 레버벨 형태로 분포하고 있습니다.

후속(C+ 라운드)이 주도: 2025년 첫 분기 모든 산업의 후속 자금 조달 총액은 810억 달러에 달하며, 전년 대비 약 147% 증가했으며, AI가 주요 동력입니다.

• D 라운드와 E 라운드 자금 조달의 평균 규모는 약 3억에서 9.5억 달러(중위수 약 2.5억에서 4.5억 달러)입니다.

초기 단계: 거래 수는 감소(전 세계 초기 단계 거래는 전년 대비 약 19% 감소)했지만, 자금 조달 규모는 대폭 증가했습니다.

• 2025년 상반기 AI 스타트업의 시드 라운드 자금 조달 중위수는 약 1500만 달러입니다; Lila의 2억 달러 시드 자금 조달은 예외적인 값입니다.
• A 라운드 자금 조달의 중위수는 약 7500만에서 8000만 달러입니다.

요점: 투자자들은 더 적고 더 큰 베팅을 하는 프로젝트에 자금을 투입하고 있습니다------특정 AI 주제에 대한 자신감이 넘치고, 다른 분야에 대해서는 신중한 태도를 보입니다. 이러한 양극화 현상은 하반기에도 지속될 것으로 보입니다.

3. 산업 배분: 기본 모델 및 인프라 구축

약 95% 이상의 AI 자금이 생성형 AI 모델 개발자 및 그 인프라(클라우드 컴퓨팅, 반도체, 개발 플랫폼)를 추구하고 있습니다. OpenAI와 Anthropic만으로도 상반기 동안 AI 분야 자금의 약 60%를 흡수했습니다.

반면, 수직 응용 분야는 미미합니다:

• 의료/생명공학 AI: 약 7억 달러(예: Hippocratic AI가 1.41억 달러, Insilico가 1.1억 달러 자금 조달).
• 금융 서비스 및 기업 생산성 분야: 총 몇십억 달러에 불과합니다.
• 로보틱스/국방 AI: 세분화된 분야지만 주목할 만합니다(예: Shield AI가 2.4억 달러 자금 조달).

투자자 논리: "AI 스택" 제어; 수직 응용 프로그램은 상품화될 수 있습니다(주: 상품이 원래 가지고 있던 브랜드 등 독특한 가치는 시장의 충분한 경쟁으로 인해 사라질 수 있습니다) 또는 더 긴 GTM 주기를 겪을 수 있습니다.

4. 지역 분포: 미국 집중, 만 지역이 자금 조달의 절반 차지

첫 분기 전 세계 벤처 자금의 71%에서 73%가 북미로 흐르며; 가치 기준으로 AI 분야의 자금 집중도는 약 99%가 미국에 있습니다. 샌프란시스코 만 지역(OpenAI 포함)만으로도 전 세계 벤처 자금의 거의 절반을 차지하고 있습니다.

유럽, 중동 및 아프리카 지역: 몇 건의 중형 AI 거래(예: Latent Labs가 5000만 달러, Speedata가 4400만 달러 자금 조달)만 있습니다.

아시아 태평양 지역: 2025년 첫 분기 동안 AI에 대해 단 18억 달러가 모금되었습니다(전년 대비 50% 감소); 중국의 최대 자금 조달은 지표 AI가 받은 2.47억 달러입니다.

결론적으로: 미국은 이 "AI 군비 경쟁"에서 자본 투입 측면에서 우위를 점하고 있습니다.

5. 투자자 구도:

주권 재단 및 크로스오버 펀드(사우디의 Prosperity7, 말레이시아의 Khazanah, Thrive Capital)가 여러 라운드의 자금을 주도했습니다.

대형 기술 기업의 기업 벤처 투자 부서(마이크로소프트, Salesforce, 구글)가 매우 활발합니다.

순효과: 각종 자본이 유입되고 있습니다.

하반기 전망:

규제 이정표

각국 정부는 여전히 AI에 대한 대응 방안을 모색하고 있습니다. 유럽연합에서는 2025년 말까지 "AI 법안"이 최종 확정될 것으로 예상됩니다. 하반기에는 스타트업들이 로비 전쟁을 벌일 것이며, 초기 규제 신호가 나타날 수 있습니다. 미국에서는 AI에 대한 행정 명령과 의회의 어떤 동향------청문회, 제안된 법안------이 매우 중요할 것입니다. 데이터 사용, 모델 투명성 또는 반도체 수출 규제에 대한 새로운 규정은 스타트업의 경제적 상황과 투자자 신뢰를 재편할 수 있습니다.

• 긍정적인 기대: 더 명확하고 비즈니스 친화적인 지침이 AI의 각 산업 응용을 합법화합니다.
• 부정적인 기대: 엄격한 규칙(예: AI 오류에 대한 책임 추궁)은 스타트업과 투자자를 쫓아낼 수 있습니다.

또한 미국 정부의 AI 조달 상황에 주목해야 합니다------수십억 달러 규모의 계획에 대한 소문은 기업 중심의 AI 기업에 중요한 수요 신호를 제공할 수 있습니다.

IPO 경로 및 퇴출 경로

2025년 사모 자금 조달이 급증했지만, 획기적인 AI IPO는 아직 나타나지 않았습니다. 이러한 상황은 하반기에 변화할 수 있습니다. Databricks, Stripe(AI 관련) 또는 OpenAI와 같은 기업이 잠재적인 IPO 후보가 될 수 있습니다.

• 성공적인 IPO는 시장의 재가격을 유도하고 후속 단계의 유동성을 방출하며 비교 가능한 데이터를 제공할 수 있습니다.
• 지속적인 IPO 정체는 투자자들이 AI 스타트업의 퇴출 일정에 대한 신뢰를 흔들 수 있습니다.

동시에 인수합병 활동이 증가할 수 있습니다. 대형 기술 기업들이 손을 뻗을 수 있습니다: 구글, 마이크로소프트 또는 엔비디아가 더 작은 AI 팀이나 핵심 인프라 공급업체를 인수할 수 있습니다. 중대한 AI 인수는 경쟁 구도를 재편하고 벤처 캐피탈 회사에 수익을 가져올 수 있습니다.

기술 혁신 및 제품 출시

중대한 뉴스 공개를 기대합니다: OpenAI의 차세대 모델이거나 Sam Altman과 Jony Ive가 협력하여 출시한 하드웨어일 수 있습니다.

어떤 능력의 중대한 돌파구(예: 추론 가능한 모델 또는 비용을 10배 낮춘 모델)는 과대 평가를 입증하고 새로운 자본의 물결을 일으킬 수 있습니다.

또한 기업 수준의 매력에 주목해야 합니다------API 판매, SaaS 채택 상황 및 수익 상황. 그러나 위험도 존재합니다. 안전 사고나 대중의 남용이 발생하면 강력한 규제 반대에 직면할 수 있으며, 이는 시장 정서를 타격할 수 있습니다.

결론적으로, 하반기의 기술 및 비즈니스 실행 상황이 상반기의 낙관적인 분위기가 지속될 수 있을지를 결정할 것입니다.

규제 및 윤리적 저항

정부나 대중이 AI가 통제 불능 상태에 있다고 느끼면, 신속한 개입 조치가 예상됩니다: 예를 들어, 허가 제도를 시행하거나 일반 데이터 보호 규정(GDPR)에 따라 벌금을 부과하거나 특정 모델에 대한 엄격한 제한을 가할 수 있습니다.

윤리적 저항: 스캔들, 자동화로 인한 대규모 해고 또는 AI 생성의 잘못된 정보는 시장 정서를 신속하게 변화시켜 자금 투입을 더 어렵게 만들 수 있습니다.

계산 및 인재 제한

AI의 생명선------그래픽 처리기(GPU)와 엘리트 엔지니어------는 여전히 부족합니다.

GPU 병목 현상은 자금이 부족한 팀이 퇴출되도록 강요할 수 있으며, 자금이 풍부한 기업은 계산 자원을 축적할 것입니다.

인재 쟁탈전이 심화되고 있으며, OpenAI와 구글은 최고의 인재를 영입하고 있습니다.

소비 속도가 급증하고 있습니다: 일부 스타트업은 클라우드 서비스에 연간 1억 달러 이상을 지출하고 있지만, 제품을 신속하게 출시하지 못하고 있습니다. 비용과 제품 간의 격차가 계속 확대된다면, 자금 조달 할인과 잔혹한 시장 재편이 발생할 것으로 예상됩니다.

모델 상품화

아이러니하게도, 대형 언어 모델(LLM) 경쟁이 빠른 상품화를 촉진하고 있습니다. 오픈 소스 출시(Meta의 LLaMA, Mistral 등)는 차별성을 모호하게 만들고 있습니다.

방어선은 데이터 품질, 유통 채널 또는 수직 통합으로 이동하고 있습니다.

OpenAI가 간소화된 오픈 소스 참여자에게 패배하기 시작하거나 기업이 자체 개발한 모델이 등장하면, 벤처 캐피탈리스트는 "방어 가능성"의 진정한 의미를 재검토할 수 있습니다.

하반기는 경고음을 울릴 수 있습니다: 정교하게 조정된 포장재가 모두 10억 달러의 가치를 얻을 자격이 있는 것은 아닙니다.

*2025년 하반기 예측