BTC 변동성 주간 리뷰 (6월 30일 - 7월 7일)

주요 지표:(6월 30일 오후 4시 -> 7월 7일 오후 4시 홍콩 시간)

• BTC 대 USD 상승 1.1% (107.6 천 달러 -> 108.8 천 달러), ETH 대 USD 상승 4% (2,480 달러 -> 2,580 달러)

• 암호화폐 가격은 역사적 최고점 아래에서 계속 머물고 있으며, 매번 돌파를 시도할 때마다 강력한 저항에 부딪히고 있습니다. 우리는 시장이 향후 몇 주 내에 역사적 최고점을 돌파할 것으로 예상하지만, 100 천 달러 이하로 다시 돌아갈 위험이 여전히 존재합니다. 만약 우리가 돌파하지 못한다면, 가격이 93-94 천 달러로 계속 하락할 수 있지만, 여전히 장기적으로 긍정적인 전망에는 영향을 미치지 않습니다. 만약 우리가 113 천 달러를 성공적으로 돌파한다면, 120 천 달러로 빠르게 상승할 수 있으며, 결국 125-135 천 달러에 도달할 수 있습니다.

시장 주제

• 미국의 공휴일과 여름 휴가가 본격적으로 시작되면서 우리는 또 한 주의 평온한 시간을 보냈습니다. 미국 비농업 데이터는 다시 한 번 예상보다 강력하여 7월의 조기 금리 인하에 대한 희망을 없애고 여름 시장의 위험 선호가 커질 가능성을 줄였습니다. 7월 9일 관세 마감일에 대한 우려로 인해 위험 자산은 주말 전 낮은 유동성 환경에서 잠시 후퇴했지만, 전반적으로 시장의 전체 포지션과 레버리지는 무겁지 않은 느낌입니다.

• 암호화폐 시장은 지난 주 초 위험 감정이 돌아왔습니다. 비트코인은 잠시 110 천 달러를 넘었지만, 결국 역사적 최고점 앞에서 멈추었습니다. 미국 경제 데이터가 조기 금리 인하 기대를 깨뜨리면서 비트코인은 미국 주식 시장과 함께 하락하였고, 관세 정책에 대한 우려로 인해 가격은 108 천 달러로 되돌아갔습니다. 비트코인과 미국 주식/기타 위험 자산 간의 상관관계는 여전히 높지만, 시장은 여전히 가격이 역사적 최고점으로 상승할 수 있는 진정한 촉매제를 기다리고 있는 것 같습니다 - 미국 의회가 7월 14일부터 "암호화폐" 주간을 시작한다고 미리 발표할 예정이며, 그 주에 암호화폐 관련 법안(주로 스테이블코인 관련)을 추진할 것입니다. 아마도 이것이 시장이 충분한 모멘텀을 얻어 최고점을 돌파할 수 있는 계기가 될 것입니다.

BTC ATM 내재 변동성

• 지난 주 실제 변동성은 상당히 낮았으며, 30 포인트 이하의 주간이었습니다(주말 이틀을 포함하여 이틀의 실제 변동성은 거의 0에 가까웠습니다). 가격은 여전히 105-115 천 달러의 범위에서 편안하게 머물고 있으며, 최근의 촉매제도 거의 보이지 않습니다. 그러나 이렇게 낮은 내재 변동성은 이제 구매자들이 저가 옵션을 구매하도록 유도하고 있습니다(하방을 보호하기 위해 매수하거나, 상방의 콜 스프레드를 구매하여 궁극적인 돌파를 위한 레버리지를 확대하는 포지션) - 이러한 거래는 현재 내재 변동성의 바닥을 잘 지탱하고 있습니다.

• 현재의 만기 구조는 가파르지 않으며(역사적 수준에 비해), 시장은 남아 있는 만기 프리미엄을 완전히 수확했습니다. 비트코인의 특성을 고려할 때, 가격이 범위를 돌파할 때 다시 높은 변동성 구간으로 돌아가는 것은 쉽습니다. 장기 만기에서 롱 베가를 보유하고 단기 만기를 매도하는 것은 매우 매력적인 포지션으로 보입니다(단기 곡선이 가파르고, 만기에서 빠르게 하락함).

BTC 비대칭/첨도

• 비대칭은 주말 이전에 하방으로 급격히 이동했으며, 시장은 트럼프의 관세 소식이 추가적인 부정적 영향을 미칠 것이라는 우려와 110 천 달러를 넘는 돌파 실패로 인해 하방으로 급락했습니다. 시장에서 하방 위험을 헤지하려는 수요가 존재하면서 변동성이 매우 낮아 비대칭이 하방으로 기울어졌습니다. 주말에 추가 하락이 발생하지 않은 상황에서 비대칭은 빠르게 회복되었습니다. 동시에 만기 먼 시장의 수요는 가격 위에서만 존재하므로, 원거리의 비대칭은 더욱 안정적입니다.

• 지난 주 첨도는 상승했으며, 부분적인 내재 변동성이 지속적으로 하락하고 시장이 가격 범위 외의 포지션을 사기 시작하여 가격 돌파의 기회를 포착하고 있습니다. 그러나 만기 먼 첨도는 여전히 낮은 수준에 있으며, 가격 돌파 및 변동성 패턴이 높은 수준으로 돌아갈 준비를 위해 첨도를 구매할 기회가 여전히 존재합니다.

모두에게 이번 주 행운을 빕니다!