기관들이 암호 자산을 대거 매입하는 잠재적 위험

이 몇 달 동안 암호 자산의 전반적인 상승은 미국 정부가 암호 자산과 암호 생태계에 유리한 정책을 연이어 발표한 것과 관련이 있을 뿐만 아니라, 상장 기업들이 암호 자산을 사들이는 것과도 관련이 있습니다.

전자는 이 생태계에 대한 장기적인 긍정적인 요소이고, 후자는 가격 상승의 직접적인 원인입니다. 이 두 가지 중에서 저는 후자에 대해 매우 신중한 태도를 가지고 있습니다. 왜냐하면 이는 투자자들이 저점에서 매수하는 데 불리할 뿐만 아니라, 단기적으로 거품을 축적하고 위험을 모으기 쉽기 때문입니다.

상장 기업들이 암호 자산을 사들이기 시작한 것은 비트코인에서 시작되었습니다. 마이크로스트레티지를 선두로 하여, 빠르게 다른 상장 기업들로 확산되었습니다.

그 후, 이 바람은 이더리움으로 확산되었습니다. 먼저 이더리움 공동 창립자가 상장 기업의 명의로 이더리움을 구매하기 위해 자금을 모았고, 이후 톰 리를 대표로 하는 월스트리트 기업들이 구매 행렬에 합류하여 새로운 기업들이 끊임없이 "전투"에 참여하게 되었습니다.

상장 기업들이 이더리움을 구매하기 시작한 동시에, 애니모카 브랜드의 창립자가 트위터에 메시지를 올려, 두 기업을 모방하여 지루한 원숭이의 에이프코인을 목표로 유사한 작업을 할 가능성이 있는지 암시했습니다. 곧이어 뚱뚱한 펭귄의 토큰 PENGU가 대량으로 매입되기 시작했다는 소식이 전해졌습니다.

앞서 언급한 작업들은 토큰에 대한 것이었지만, 지난 주말부터는 자금이 클래식 NFT에 목표를 맞추기 시작했습니다. 주말 동안 대규모 자금이 1,300만 달러를 한 번에 사용하여 크립토펑크를 대량 구매했으며, 또 다른 자금은 클래식 NFT 예술품인 스퀴글스를 대량으로 구매했습니다.

이번 주에는 게임스퀘어가 공개적으로 국고 자금을 사용하여 NFT를 구매할 것이라고 발표했으며, 첫 번째 자금 규모는 1,000만 달러로, 6% - 10%의 수익률을 기대하고 있습니다.

저는 이러한 작업들이 장기적인 운영인지 단기적인 추세인지에 주목하고 있습니다. 만약 장기적인 운영이라면 생태계와 자산의 발전에 장기적으로 긍정적인 영향을 미칠 것이며, 최소한 자산에 비교적 견고한 가격 기반을 구축할 수 있습니다. 그러나 단기적인 추세라면, 이러한 군집 행동은 자산의 변동성을 증가시켜 미래의 어느 시점에서 시장에 큰 혼란을 초래할 수 있습니다.

이들 기업 중에서 마이크로스트레티지는 우리가 잘 아는 기업입니다. 이 오랜 기업은 여러 비트코인 주기를 겪었으며, 심지어 약세장 바닥에서도 비트코인에 대한 신념을 잃지 않았습니다. 마이클 세일러는 자녀가 없으며, 앞으로 사토시처럼 자신이 보유한 비트코인을 영원히 봉인할 계획이라고 말했습니다. 이는 매우 견고한 기반입니다.

이더리움 공동 창립자의 이러한 행동은 새로운 움직임이며, 앞으로 이 기업이 약세장에서 어떻게 행동할지는 지켜봐야겠지만, 현재 그의 발언을 보면 이더리움을 전략적으로 보유하고 있으며 장기적인 관점에서 접근하고 있다고 믿고 있습니다.

톰 리의 행동은 그의 현재 발언을 보면, 그의 기본적인 견해에 대해 어느 정도 동의하지만, 그에게는 제가 좋아하지 않는 월스트리트 스타일이 뚜렷하게 드러납니다.

따라서 비트코인과 이더리움을 구매하는 기업 중에서, 저는 위의 세 기업의 행동만이 생태계에 대한 이해를 바탕으로 한 것이라고 생각하며, 다른 기업들은 아마도 추세를 따르는 것일 가능성이 높다고 봅니다. 그들은 이러한 빈 껍데기 기업에 암호 자산을 주입하는 방식이 단기적으로 쓰레기 주식의 주가를 빠르게 끌어올릴 수 있다는 것을 보고, 일제히 모방하고 있습니다.

NFT의 대량 구매는 더 복잡합니다.

NFT의 단점은 유동성 측면에서 토큰보다 훨씬 떨어진다는 것입니다. 장점은 분위기가 조성되면 가격 상승폭이 일반 토큰보다 훨씬 클 수 있다는 것입니다.

따라서 이러한 자산에 적합한 방법은 조용히, 천천히 매수하고 장기 보유하는 것이며, 그 후에야 풍부한 수익을 얻을 수 있습니다. 현재 이러한 고조된 홍보와 고조된 행동 방식은 장기 보유의 태도로 보이지 않습니다.

자금 구매의 행동을 제외하고, 이러한 자산의 기본적인 면만 본다면, 저는 그들이 기본적으로 근본적인 변화가 없다고 생각합니다. 적어도 현재는 그렇습니다.

비트코인은 기본적인 변화가 필요하지 않으므로 상관없습니다.

하지만 이더리움은 기본적인 변화, 특히 애플리케이션의 폭발이 필요하여야만 가격이 지속적으로 상승할 수 있습니다. 그러나 현재로서는 스테이블코인, RWA, AI + Crypto 등에서 일부 작은 애플리케이션이 있을 수 있지만, 전체 생태계 차원에서 시스템적이고 대규모적인 폭발을 보지 못했습니다. 현재는 주로 기대를 부풀리는 데 그치고 있습니다.

NFT에서는 크립토펑크와 NFT 예술품이 비트코인과 유사하게 기본적인 변화가 필요하지 않습니다. 그러나 뚱뚱한 펭귄과 지루한 원숭이 같은 경우는 다릅니다. 이들은 기본적인 변화와 애플리케이션의 폭발이 필요합니다. 그러나 현재로서는 이들의 애플리케이션 폭발을 볼 수 없습니다.

따라서 전반적으로 이 기업들이 암호 자산을 사들이는 이 과정에서, 토큰이든 NFT든, 많은 행동이 위험을 축적하고 있다고 생각합니다. 단기적으로는 가격이 상승하여 모두가 기뻐하지만, 만약 기본적인 면이나 애플리케이션이 폭발하지 않는다면, 미래의 어느 날 기대가 실현되지 않거나 유지되지 않을 경우, 그때의 가격 붕괴는 현재 가격이 급등할 때의 화려함과는 정반대의 처참함이 될 것입니다.