포브스: 억만장자들이 왜 예측 시장에 몰려드는가?

원문 제목：《왜 억만장자들이 예측 시장에 몰리고 있는가》

원문 저자：Alicia Park

원문 출처：Forbes

원문 번역：심조 TechFlow

가장 영리한 억만장자 트레이더들이 새로운 예측 시장에 베팅하고 있다. Kalshi는 트럼프 진영과의 관계 덕분에 이 잠재적으로 1조 달러의 기회에서 선두를 차지하고 있다.

2023년 어느 추운 겨울 아침, 할인 중개업체의 억만장자 찰스 슈왑(Charles Schwab)이 잘 알려지지 않은 예측 시장 스타트업 Kalshi의 소호 사무실에 나타났다.

그는 여러 권의 가득 찬 파일을 들고 있었고, 월스트리트 전설이 이 작은 기업의 움직임을 깊이 연구하는 데 시간을 할애하는 모습에 Kalshi의 27세 공동 창립자 타레크 만수르(Tarek Mansour)와 루아나 로페스 라라(Luana Lopes Lara)는 놀라움을 금치 못했다.

2년 전, 슈왑과 또 다른 월스트리트 거물 헨리 크래비스(Henry Kravis)는 만수르의 회사에 엔젤 투자를 하여 3천만 달러의 자금 조달 라운드에 참여했고, Kalshi의 가치는 1억 2천만 달러에 달했다.

"내가 처음으로 찰크와 통화한 지 몇 분 후, 그는 '나는 투자하고 싶다'고 말했다,"라고 29세의 만수르는 말했다. "그는 이것이 그가 찰스 슈왑을 창립할 때를 떠올리게 한다고 말했다. 그때는 금융 시장을 근본적으로 변화시킬 수 있는 회사를 본 것이 오랜만이었다."

현재 Kalshi는 찰크 슈왑이 그의 이름을 붙인 시가총액 1,760억 달러의 중개업체 외에 가장 큰 투자 중 하나이다. 올해 6월, 이 스타트업은 20억 달러의 가치를 지닌 자금 조달 라운드를 통해 또 다른 월스트리트 억만장자인 시타델 증권의 수석 CEO 조 펑(Zhao Peng)의 주목을 받았다.

슈왑, 크래비스, 조 펑의 투자는 고립된 사례가 아니다. 예측 시장은 금융계에서 가장 똑똑한 억만장자들의 투자 핫스팟이 되고 있다.

인터랙티브 브로커스의 창립자 토마스 피터피(Thomas Peterffy, 순자산 720억 달러)는 포브스에 "나는 2021년 Kalshi의 엔젤 라운드 자금 조달 후 이 회사를 인수하려고 시도했다"고 말했다. 비록 거절당했지만, 피터피는 낙담하지 않았고 그의 인터랙티브 브로커스는 1년 전 'ForecastEx'라는 자회사를 출범시켜 Kalshi와 경쟁하며 뉴욕 시장 선거부터 2025년 말 비트코인 가격까지의 미래 사건을 예측하고 있다.

2024년 4월, 제프 야스(Jeff Yass) 소속의 650억 달러 규모의 퀀트 트레이딩 헤지펀드인 서스퀘해나 인터내셔널 그룹(Susquehanna International Group)은 Kalshi와 협력하여 주요 시장 조성자 중 하나로서 유동성을 제공하고 있다. 최근 Kalshi는 블라드 테네프(Vlad Tenev) 소속의 64억 달러 규모의 로빈후드(Robinhood)와 협력하여 사건 계약 거래를 증가하는 소매 투자 제품에 추가했다.

같은 분야의 경쟁자에게 뒤처지지 않기 위해 블록체인 기반의 예측 시장인 Polymarket은 팔란티어 공동 창립자 피터 틸(Peter Thiel, 253억 달러), 이더리움 창립자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin), 에어비앤비 공동 창립자 조 게비아(Joe Gebbia, 77억 달러) 등 많은 억만장자의 투자를 유치하고 있다. Pitchbook에 따르면, 올해 8월 Polymarket은 틸의 파운더스 펀드가 주도한 1억 3,500만 달러 자금 조달 후 10억 달러의 가치를 지니게 되었다. 코인베이스 창립자 브라이언 암스트롱(Brian Armstrong, 137억 달러)도 7월에 '모든 것 거래 플랫폼'(Everything Exchange)을 곧 출시할 것이라고 발표하며 수백만 고객에게 예측 시장 서비스를 제공할 예정이다.

The Information에 따르면, Kalshi와 Polymarket은 현재 각각 50억 달러와 90억 달러로 평가될 수 있는 새로운 자금 조달 라운드를 모색하고 있다.

선거와 스포츠 이벤트에 베팅하는 것은 새로운 일이 아니다: 19세기부터 미국에서 이러한 형태가 존재했으며, 현대 예측 시장은 사용자가 '예' 또는 '아니오' 계약을 사고팔아 미래 사건의 결과에 베팅할 수 있도록 허용하는 형태로 1988년 아이오와 대학교에서 처음 제안되었다.

초기 예측 시장인 Intrade와 PredictIt은 2010년대에 공개적으로 발행되었지만, 규제 문제와 매력 부족으로 제한을 받았다. 비록 Kalshi가 최초는 아니지만, 지난해 10월 연방 법원의 판결로 Kalshi가 대통령 선거 계약을 제공할 수 있도록 허가를 받아 역사적인 순간을 만들었고, 이는 100년 이상 불법이었던 계약이었다.

대통령 선거는 게임의 규칙을 바꾸었다: 선거 베팅에 대한 규제 승인을 받은 후, Kalshi의 사용자 수는 한 달도 안 되어 10배 증가했으며, 선거 전날 밤에는 사용자 베팅 금액이 10억 달러를 초과하여 200만 달러에 달했다. Polymarket 사용자들은 트럼프나 해리스에 대한 베팅이 36억 달러에 달했다. 대선의 열기는 예측 시장을 문화와 밀접하게 연결시켰고, 내년 오스카 후보부터 아스트로노머 CEO가 콜드플레이 콘서트의 거대한 전자 스크린에서 포옹한 후 이혼할 가능성에 대한 무한한 베팅 기회를 발굴했다.

억만장자 트레이더들에게 왜 예측 시장 산업에 진입하고 싶어하는지 물어보면, 많은 고상한 대답을 들을 수 있을 것이다:

"내 경력 전반에 걸쳐 사람들은 미래를 확률의 관점에서 생각하지 않는 것이 항상 나를 괴롭혔다,"고 피터피는 말했다. 그의 중개업체는 1,000억 달러 규모로, 1977년에 설립되어 더 많은 사람들이 옵션 거래를 하거나 주가에 베팅할 수 있도록 하는 것을 목표로 하고 있다. "내가 보기에는 예측 시장은 대중이 미래 결과를 확률의 관점에서 생각하는 방법을 가르치는 방식이다."

제프 야스는 헤지펀드를 운영하며 포커에 대한 전문성이 거의 그의 직무 요구 사항이 되었다. 그는 포브스에 다음과 같은 메시지를 보냈다: "예측 시장은 모든 당사자가 매개변수에 따라 더 효과적으로 리스크를 분담할 수 있게 해준다.

플로리다 주택 소유자가 직면한 허리케인 리스크가 그 예이다. 연간 보험을 구매하기보다는 허리케인이 다가올 때 '확정' 계약을 구매하여 최신 기상 데이터를 바탕으로 해당 도시의 풍속이 기준치를 초과할 것이라고 예측함으로써 잠재적인 재산 손실 리스크를 헤지하는 것이 더 낫다."

테네프는 X에서 로빈후드와 Kalshi가 2024년 3월에 체결할 협력 관계를 언급하며 "가장 근본적인 차원에서, [예측 시장]은 진리를 추구하는 자본주의의 응용이다. 시장의 인센티브와 집단 지성이 모든 정보를 걸러 특정 문제의 답과 중요한 사건의 결과를 결정할 것이다."라고 썼다. 한 달 전, 코인베이스의 암스트롱은 CNBC에 예측 시장이 언젠가는 뉴욕 타임즈의 대체물이 될 수 있다고 말했다.

만수르는 MIT 졸업생으로, 골드만삭스와 시타델 증권에서 주식 옵션 거래를 했다. 그는 직설적으로 말했다:

"만약 당신이 월스트리트의 트레이더라면, 예측 시장은 오랫동안 당신의 성배였다."

무한한 거래 가능한 제품을 가진 이 산업에 대해 이야기하며 "우리는 세계에서 가장 큰 상업 시장을 만들고 싶다."고 말했다.

현재 뉴욕시의 Kalshi는 75명의 직원을 두고 있으며, 이는 2024년 11월 대선 전의 두 배에 가까우며, 약 2,000개의 활성 시장을 언제든지 제공하고 있다.

금융 서비스 관점에서, Kalshi는 전통적인 방식으로 수익을 창출하며, 각 거래 계약에서 수수료나 비용을 부과한다. 계약의 가격은 시장이 인식하는 사건의 확률에 연결되어 있으며, 가격은 1센트에서 99센트 사이이다. 예를 들어, 피터 헥세스가 트럼프 내각에서 가장 먼저 떠날 것이라고 예측하는 10센트 계약을 구매하면, 비용은 1센트로 10%의 수수료에 해당한다. 만약 100개의 '예' 계약을 구매하여 미국 정부가 2026년에 폐쇄될 것에 베팅하면, 회사의 변동 수수료 공식에 따라 Kalshi는 1.75달러를 받게 되며, 이는 3.5%의 수수료에 해당한다. Kalshi는 모든 직불 카드 예치금에 대해 2%의 수수료를 부과하며, 계좌에서 보너스를 인출할 경우 2달러의 고정 수수료를 부과한다.

그러나 변동 수수료는 Kalshi가 억만장자 지지자를 끌어들이는 유일한 이유가 아니다. 대체 가능한 주식과 달리(주식은 어떤 수의 중개업체에서 거래 및 결제될 수 있음), 예측 시장의 계약은 독점적이며, 효과적으로 사용자들을 시장을 생성한 플랫폼에 잠금 장치로 고정시킨다.

Kalshi는 현재 월 거래량이 약 10억 달러에 달하며, 설립 이후 총 거래량은 690억 달러에 이르며, 그 중 640억 달러는 2024년 10월에서 발생했다. 이 스타트업은 웹사이트와 모바일 애플리케이션에서 직접 투기자를 유치할 뿐만 아니라 로빈후드와 웹울(Webull)과 같은 중개업체에 시장을 화이트 라벨링하여 유동성과 규모를 증가시키고 있다. 만수르는 회사가 내년에 수십 개의 중개업체를 추가할 것이라고 말했다.

"우리는 예측 시장이 매우 좋은 상호작용 도구라는 것을 발견했다,"고 로빈후드 선물 담당 JB 맥켄지(JB Mackenzie)는 말했다. 로빈후드는 2,700만 고객을 보유하고 있으며, 차세대 원스톱 금융 서비스 회사가 되기 위해 노력하고 있다. "이것은 우리 회사 내의 다른 비즈니스를 교차 홍보하는 데 도움이 된다."

암호화폐 벤처 캐피탈 회사 패러다임(Paradigm)의 공동 창립자 매트 황(Matt Huang)은 올해 6월 Kalshi의 1억 8,500만 달러 자금 조달을 주도했다. 그는 낮은 운영 비용이 예측 시장이 다른 성숙한 시장을 효과적으로 잠식하는 데 도움이 될 수 있다고 생각한다. "예측 시장은 모든 다른 시장의 초집합이다: 당신은 스포츠 베팅, 주식 시장 및 거의 모든 다른 시장을 예측 시장으로 재분류할 수 있다,"고 황은 말했다. "어떤 면에서 예측 시장은 가장 큰 금융 시장과 같은 규모로 성장할 수 있으며, 심지어 더 클 수도 있다. 나는 그들의 잠재력이 무한하다고 정말 믿는다." 만수르에게 이 기회의 규모는 "수조 달러"에 해당한다.

예측 시장의 열풍이 더 많은 지원을 받을 수 있다면, 그것은 트럼프 진영에서 올 가능성이 높다. 트럼프 대통령의 장남인 도널드 트럼프 주니어(Donald Trump Jr.)는 올해 1월 Kalshi에 전략 고문으로 합류했다. 이전에 Kalshi의 수석 규제 담당자로 4년을 근무했던 엘리저 미쇼리(Eliezer Mishory)는 트럼프 정부의 효율성 부서 책임자로 임명되었다. Kalshi 이사인 브라이언 퀸텐즈(Brian Quintenz)는 트럼프의 첫 번째 정부에서 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 위원으로 재직했으며, 올해 초 트럼프에 의해 CFTC 책임자로 임명되었다.

포브스의 2022년 '30세 이하 30인' 후보 신청서에서 만수르는 Kalshi의 엔젤 투자자인 에밀 미하엘(Emil Michael, 트럼프가 지명한 국방부 수석 기술자)을 유일한 전문 추천인으로 언급했다. 또한 찰스 슈왑의 손녀인 사만다 슈왑(Samantha Schwab)은 트럼프 정부에서 일한 외에는 다른 전문 경력이 없다. 그녀의 링크드인 페이지에 따르면, 그녀는 Kalshi의 사업 개발 팀에서 1년간 근무한 후 올해 1월 미국 재무부의 부비서실장으로 합류했다.

Kalshi가 예측 시장에서 선두를 차지하고 있지만, 이 경쟁은 계속되어야 한다.

8월 말, 도널드 트럼프 주니어는 Kalshi의 경쟁자인 Polymarket에 투자하고 그 자문 위원회에 합류했다. 며칠 후, Polymarket은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 승인을 받아 미국에서 상장되었으며, 이는 Kalshi와의 월스트리트 침투 능력에서 동등한 위치에 놓이게 되었다. 미국 최대의 스포츠 베팅 플랫폼인 팬듀엘(Fanduel)과 드래프트킹스(Draftkings)도 자체 예측 시장을 개발하고 있으며, 주 규제 기관은 Kalshi의 스포츠 이벤트 계약의 합법성에 대해 소송을 제기하고 있다—이는 이 회사의 최대 시장이다. 계속 지켜보시기 바란다.