Hotcoin Research | 9월 금리 인하 확정: 알트코인 시즌 카운트다운 시작, Uptober가 Q4 시장을 불태울까?

2025-09-22 22:36:21

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미국 연방준비제도는 연방기금 금리 목표 구간을 25bp 인하하여 4.00%~4.25%로 조정한다고 발표했으며, 이는 2024년 12월 이후 처음으로 금리를 인하하는 것입니다.

일, 서론

현지 시간 9월 17일, 미국 연방준비제도(Fed)는 연방기금 금리 목표 범위를 25bp 인하하여 4.00%~4.25%로 조정한다고 발표했습니다. 이는 2024년 12월 이후 처음 있는 금리 인하입니다. 이 소식이 발표되자 미국 주식 시장은 급등 후 하락세를 보였고, 달러 지수는 단기적으로 하락했으며, 암호화폐 시장은 잠시의 변동 후 빠르게 상승했습니다. 비트코인은 11.7만 달러를 강하게 돌파했고, 이더리움은 4600달러를 넘어섰으며, 알트코인들은 일제히 반등했습니다. 시장의 위험 선호도가 다시 모이고 있습니다.

이번 연준의 금리 인하는 지난해 말 통화 완화 중단 이후의 연속으로 여겨집니다. 그러나 이전과는 달리 이번 금리 인하는 깊은 침체나 시스템적 위기에서 비롯된 것이 아니라 "위험 관리형"의 능동적 조정으로 해석됩니다. 미국 경제는 위축되지 않았고, 실업률은 여전히 낮은 수준이며, 인플레이션은 완전히 안정되지 않았지만 완화되고 있습니다. 연준은 부드러운 착륙과 위험 방지 사이에서 균형을 찾으려 하고 있습니다. 이는 2025년의 통화 완화 속도가 급격하게 진행되지 않을 가능성이 높으며, 오히려 "온건하고 지속적인" 정책 시험이 될 수 있음을 의미합니다.

10월의 "Uptober" 역사적 강세와 4분기 전통적인 계절적 패턴, 그리고 거시 정책의 한계 완화가 결합되어 2025년 4분기에는 전면적인 "알트코인 시즌"이 올 가능성이 높다고 일반적으로 여겨집니다. 본 문서는 연준의 금리 주기와 2024년 금리 인하가 시장에 미친 역사적 영향을 되짚어보고, 2025년 9월 금리 인하의 독특한 배경과 정책적 특징을 분석하며, 알트코인 시즌 지수, 비트코인 시가총액 비율 및 기관 자금 흐름을 결합하여 알트코인 시장이 이미 카운트다운에 들어갔는지 탐구합니다. 마지막으로 4분기를 바라보며 "Uptober"와 연준의 완화 기대가 시장에 미칠 수 있는 영향을 평가합니다. 이러한 전반적인 분석을 통해 독자는 현재 암호화폐 시장의 위치와 향후 몇 달의 잠재적 기회 및 위험을 보다 명확히 파악할 수 있을 것입니다.

이, 연준 금리 주기와 2024년 금리 인하 회고

지난 몇 차례의 연준 금리 주기를 돌아보면, 그 정책의 "완화---긴축---재완화" 전환은 종종 전 세계 자산 가격에 깊은 영향을 미쳤습니다. 역사적 데이터에 따르면, 금융 환경이 대폭 완화될 때 비트코인 가격은 종종 눈에 띄게 상승합니다. 반대로, 금융 조건이 급격히 긴축되는 단계에서는 암호화폐 시장이 쉽게 약세장에 빠지게 됩니다. 예를 들어, 2016-2017년 연준이 서서히 금리를 인상했지만 전체 금리는 여전히 낮은 수준이었고, 비트코인은 연말 대세 상승장을 경험했습니다. 반면 2018년 연준이 지속적으로 금리를 인상하고 자산 매입을 축소하면서 비트코인은 그 해에 80% 이상 폭락했습니다. 마찬가지로, 2020-2021년 전 세계 초저금리와 양적 완화는 암호화폐 시장의 번영을 촉발했으며, 2022년에는 연준의 공격적인 금리 인상으로 암호화 자산이 겨울을 겪었습니다. 2022-2023년 연준은 5.5%의 고점까지 빠르게 금리를 인상한 후, 2024년 9월부터 금리 인하 통로에 들어갔으며 현재 4.25%로 낮아졌습니다. 금리 주기의 전환은 종종 암호화폐 시장의 트렌드 전환과 일치합니다.

2024년은 암호화폐 시장이 약세에서 강세로 전환하는 중요한 해로 여겨지며, 그 중요한 배경 중 하나는 연준의 통화 정책 전환입니다. 2022-2023년 동안 500bp 이상의 급격한 긴축을 겪은 후, 연준은 2024년 중반에 금리 인상을 중단하고 금리 인하 신호를 내기 시작했습니다. 인플레이션율이 고점에서 분기별로 3% 이하로 하락하고, 고용 증가가 크게 둔화되거나 심지어 마이너스가 되는 상황에서 연준의 긴축 주기는 마침내 정점을 찍었습니다. 연준은 2024년 하반기에 총 3차례 금리를 인하했으며, 각각 9월에 50bp, 11월과 12월에 각각 25bp씩 조정했습니다. 2024년 말까지 연방기금 금리 목표 범위는 5.25%~5.50%의 정점에서 4.25%~4.50%로 낮아졌으며, 이는 거의 2년간의 세계에서 가장 빠른 금리 인상 주기가 공식적으로 하향 전환되었음을 나타냅니다.

정책 전환이 암호화폐 시장에 미치는 영향은 즉각적입니다. 비트코인은 2024년 하반기에 강력한 상승세를 시작했습니다: 9월에 연준이 금리 인하를 시작한 것은 도화선과 같았고, 같은 해 4월 비트코인 블록 보상이 반으로 줄어드는 공급 충격과 더불어 이중 호재로 인해 투자자들의 감정이 빠르게 긍정적으로 전환되었습니다. 비트코인 가격은 2024년 9월 중순 약 6만 달러에서 급등하여 2025년 7월 중순에는 12만 달러의 새로운 고점을 돌파했습니다. 거시 유동성의 전환은 시장의 장기 트렌드를 바꾸었고, 대규모 자금이 암호화폐 분야로 다시 유입되기 시작했습니다: 미국 최초의 현물 비트코인 ETF가 승인되어 상장되었고, 그레이스케일 등의 기관 신탁의 할인율이 축소되었으며, 대형 기술 기업들이 잇따라 블록체인 전략을 발표했습니다… 이러한 모든 것들이 2024년 말부터 2025년까지의 암호화폐 회복의 기초를 다졌습니다.

출처: https://www.fedprimerate.com/fedfundsrate/

규칙적으로 볼 때, 연준의 첫 금리 인하 시점은 일반적으로 이전 금리 인상 주기 말 경제 성장 둔화와 실업률 바닥 상승 시점에 해당합니다. 이 "정책 전환점"은 종종 시장에서 위험 자산의 전환 신호로 여겨집니다. 금리 인하는 다양한 거시적 배경에서 다르게 영향을 미칩니다: 만약 금리 인하가 위기나 침체 예상에서 비롯된다면(예: 2008년, 2020년), 시장 초기에 오히려 공포로 인해 하락할 수 있습니다; 반면 "예방적" 또는 "중간 주기" 금리 인하(중간 주기 인하)는 경제가 아직 침체되지 않았고 단지 위험 관리를 위해 소폭 완화된 경우로, 시장 신뢰를 더욱 높이는 효과가 있습니다. 이번 금리 인하는 파월이 "위험 관리형 금리 인하"라고 언급한 바와 같이, 경제 기본면의 급격한 변화에서 비롯된 것이 아니라 고용과 인플레이션 위험의 균형을 고려한 것입니다. 이는 현재의 금리 인하 주기가 점진적이고 온건할 가능성이 있음을 의미합니다.

삼, 2025년 9월 금리 인하 배경 및 특징 분석

2025년 9월 금리 인하는 "능동 방어형"의 위험 관리형 금리 인하로, 연준이 부드러운 착륙과 인플레이션 억제 간의 미묘한 균형을 유지하고 있음을 나타냅니다. 이번 금리 인하는 몇 가지 면에서 이전과 다른 특징을 가지고 있습니다:

거시적 배경에서 현재 미국 경제는 침체에 빠지지 않았으며, 금리 인하는 더 많은 예방적 조치로, 긴급한 선택이 아닙니다. FOMC 성명서는 최근 경제 성장 둔화, 고용 증가 둔화 및 실업률의 약간의 상승이 있지만 여전히 낮은 수준에 있다는 점을 지적했습니다. 인플레이션은 "다소 상승했지만 전반적으로 하락"하는 상태입니다. 이는 금리 인하의 동기가 고용 하락 위험을 방지하고 부드러운 착륙을 실현하기 위한 것임을 나타내며, 통제되지 않은 위험에 대응하기 위한 것이 아닙니다.
정책의 연속성 측면에서, 이는 2025년의 첫 금리 인하이며, 9개월 만에 정책이 재개된 것입니다. 9월 회의의 점도표에 따르면, 올해 안에 2차례 25bp의 금리 인하가 더 있을 것으로 보이며, 내후년에도 각각 한 차례씩 금리를 인하할 예정입니다. 이는 연준이 경제의 회복력에 여전히 자신감을 가지고 있으며, 과도한 완화로 인플레이션이 재발하는 것을 피하기 위해 정책 공간을 유지하고자 함을 반영합니다.

출처: https://wallstreetcn.com/articles/3755793

이번 금리 인하 발표회에서 전달된 언급도 흥미롭습니다. 파월은 "이는 연속적인 금리 인하의 시작이 아니다"라고 강조했습니다. 즉, 연준은 시장이 지속적인 완화를 과도하게 기대하지 않기를 바라며, 금융 조건이 과도하게 완화되는 것을 피하고자 합니다. 암호화폐 시장에 있어 단기적으로 금리 하락은 위험 자산의 매력을 높이는 데 도움이 됩니다. 그러나 장기적으로 경제 기본면이 뚜렷하게 악화되지 않는다면, 연준이 무한정 금리를 제로로 낮출 가능성은 낮습니다. 정책은 중립 수준 근처에서 안정될 수 있습니다. 따라서 완화 기대는 시장 신뢰를 높이지만, 단기적인 변동성과 불확실성은 여전히 존재합니다.
연준은 금리 인하를 계속하는 동시에 자산 축소(QT) 프로세스를 완화하지 않았으며, 자산 부채 표는 2022년 5월의 약 9조 달러에서 현재 약 6.6조 달러로 축소되었습니다. 이는 유동성 환경의 개선이 점진적이라는 것을 의미하며, 장기 금리는 여전히 공급 압력에 의해 제약받고 있습니다.

암호화폐 산업에 있어 이번 금리 인하는 명확한 유동성 호재 신호를 방출했지만, 투자자들은 10월과 12월 FOMC 동향 및 경제 데이터 변화를 계속 주시하며 후속 완화의 확실성과 강도를 평가해야 합니다.

사, 알트코인 시즌까지 얼마나 남았나: 데이터 및 신호 개요

출처: https://coinmarketcap.com/charts/altcoin-season-index/

"알트코인 시즌 지수" 급등: 알트코인의 상대적 강도를 측정하는 중요한 지표는 알트코인 시즌 지수입니다. 이 지수는 지난 90일 동안 상위 100개 암호화폐 중 얼마나 많은 자산이 비트코인을 초과 수익을 올렸는지를 통계로 나타냅니다. 75%를 초과하면 알트코인 시즌에 진입한 것으로 간주됩니다. 9월 18일 데이터에 따르면, 알트코인 시즌 지수는 71%로 상승했으며, 이는 현재 3%포인트만 더 상승하면 알트코인 시즌에 진입할 수 있음을 의미합니다. 올해 상반기 동안 이 지수는 50% 이하에서 지속적으로 머물렀으며, 이는 비트코인이 시장을 크게 초과 수익을 올리고 있음을 나타냅니다. 최근의 급격한 상승은 자금이 비트코인에서 더 높은 위험을 가진 알트코인으로 점차 이동하고 있음을 보여줍니다. 역사적으로 이러한 상황은 비트코인이 강세를 보인 후 횡보하는 기간에 발생하여 알트코인에게 성과를 낼 공간을 제공합니다. 현재 비트코인은 11만 달러 근처에서 변동하고 있으며, 많은 우량 알트코인의 시가총액은 여전히 역사적 고점에 비해 낮아 자금이 자연스럽게 회전 기회를 감지하고 있습니다.
비트코인 지배율 약화: 위의 내용과 관련하여 비트코인 시가총액 비율이 고점에서 하락하기 시작했습니다. 올해 2분기 비트코인 지배율은 한때 50%를 돌파하여 2년 만에 최고치를 기록했으며, 이는 투자자들이 비트코인에 집중적으로 베팅하고 있음을 반영합니다. 3분기에 접어들면서 비트코인 지배율은 약화되는 신호를 보였습니다. 9월 중순 비트코인 지배율은 고점에서 약 3-5%포인트 하락하여 알트코인의 전체 시가총액 증가 속도가 비트코인을 따라잡고 있음을 나타냅니다. 전형적인 회전 모델은 다음과 같습니다: 비트코인 대폭 상승 → 정체기 → 자금이 주요 알트코인으로 유입 → 다시 중소형 알트코인으로 확산. 현재 우리는 이 모델의 중간 단계에 있습니다. 비트코인이 대폭 하락하지 않는 한, 알트코인이 상승세를 이어가며 비트코인 지배율을 더욱 낮출 가능성이 있습니다. 2021년 전면적인 알트코인 시즌 동안 비트코인 지배율은 60% 이상에서 40% 이하로 급락했으며, 많은 알트코인이 수십 배, 수백 배의 상승폭을 기록했습니다.
전통 기관들이 알트코인 분야에 투자 확대: 소액 투자자들만 알트코인에 대해 논의하는 것이 아니라, 많은 기관 자금도 우량 알트 자산을 겨냥하기 시작했습니다. 한편으로는 암호화 자산(DAT) 전략 회사가 다양한 디지털 자산을 지속적으로 추가하고 있습니다. 관련 데이터에 따르면, 2025년 중반까지 전 세계 상장 기업이 보유한 디지털 자산의 총 가치는 1000억 달러를 초과했으며, 그 중 비트코인은 930억 달러 이상을 차지하고 있습니다. 이더리움을 중심으로 한 자산도 40억 달러 이상으로 빠르게 성장하고 있으며, 점점 더 많은 기업이 ETH를 보유 자산으로 포함하고 있습니다. 또한, 기업들은 고성능 공용 블록체인 토큰인 SOL과 BNB에 투자하고 있으며, 특정 공용 블록체인과 깊은 협력 관계를 맺고 SUI, XRP 등의 암호 자산을 배치하고 있습니다. 이러한 추세는 기관의 관점에서 우량 알트코인이 인정받고 있음을 보여줍니다. 대형 암호화폐 펀드도 알트코인 분야에 대규모로 베팅하고 있습니다. 이는 기관들이 알트코인 시즌을 대비해 미리 포지션을 잡고 있다는 것을 증명하며, 그들의 동향은 참고할 가치가 있습니다.

이전 암호화폐 주기를 돌아보면, 알트코인 시즌이 확립되면 자금이 유입되는 경향이 있으며, 다양한 섹터가 번갈아가며 성과를 내는 경우가 많습니다. 그러나 규칙도 있습니다: 기본적인 면에서 지지받는 새로운 내러티브나 개념이 선두주자가 되어 이후 기존 코인들이 보조 상승하는 경우가 많습니다. 이번 주기의 잠재적인 핫스팟은 전통적인 공용 블록체인과 DeFi 외에도 RWA, AI, 크로스체인 프로토콜 등이 새로운 투자 주선으로 여겨지고 있습니다. 많은 분석가들은 현실 자산의 블록체인화가 다음 주기의 주요 스토리가 될 것이라고 예상하고 있습니다. 이는 체인 상의 유동성과 전통 금융의 융합을 나타내기 때문입니다. AI 기반의 분산형 애플리케이션도 컴퓨팅 토큰과 데이터 토큰에 대한 새로운 상상을 불러일으킬 것으로 기대됩니다. 크로스체인 인프라(예: LayerZero, Chainlink CCIP 등)도 가치를 드러내고 있으며, 기관들이 선호할 가능성이 있습니다.

오, "Uptober"가 다가온다: 4분기 시장 전망

출처: https://www.coinglass.com/today

9월 금리 인하가 마무리되면서 시장의 시선은 다가오는 10월 FOMC 회의로 향하고 있습니다. CME FedWatch 도구에 따르면, 투자자들은 10월에 다시 금리 인하에 대한 베팅이 급증하고 있습니다. 경제 데이터에 예상치 못한 개선이 없다면, 10월 말 25bp 금리 인하는 높은 확률로 발생할 것입니다. 골드만삭스는 연준이 9월, 10월, 12월에 각각 금리를 인하하고, 이후 2026년에 두 차례 더 금리를 인하하여 최종 금리를 3.0%~3.25%로 낮출 것으로 예상하고 있습니다. 이 경로는 점도표와 기본적으로 일치합니다. 따라서 올해 4분기 연준은 총 75bp의 금리 인하를 통해 시장에 더 많은 유동성을 주입할 것으로 보입니다. 완화 기대가 쌓이고 있으며, 강세장의 토양이 비옥해지고 있습니다.

거시적 호재가 더해진 가운데, 2025년 4분기의 계절적 패턴도 기대할 만합니다. 암호화폐 업계에서는 "Uptober"라는 말이 유행하고 있으며, 통계에 따르면 2013년 이후 비트코인의 10월 평균 월간 상승률은 +22.9%에 달합니다. 이는 연말 전 자금이 위험 자산으로 회귀하고 매도 압력이 줄어드는 등의 계절적 자금 흐름 요인과, 3분기 정리 후 연말 시장에 대한 기대감이 반영된 투자자 심리 요인이 결합된 결과입니다. 거시적 요인과 계절적 요인이 공명할 때, 시장은 종종 "자기 실현적 예언"을 연출하는 경향이 있습니다.

물론, 잠재적인 불확실성도 존재합니다. 한편으로는 연준 관계자들이 9월 회의에서 미래 경로에 대해 이견을 보였으며, 만약 경제 데이터가 예상치 못하게 강세를 보인다면 금리 인하 속도를 늦추거나 심지어 잠시 중단할 가능성도 배제할 수 없습니다. 다른 한편으로는, 올해 큰 상승을 겪은 비트코인이 고점에서 단계적인 변동이나 조정을 겪을 가능성도 있으며, 이는 수익 실현과 모멘텀 축적을 위한 것입니다.

종합적으로 판단할 때, 2025년 4분기는 2017년, 2020년의 암호화폐 열풍을 재현할 수 있는 여러 요소를 갖추고 있습니다: 거시적 완화의 바람이 불고 있으며, 기관 자금이 지속적으로 유입되고, 시장 감정이 신중함에서 FOMO로 전환되고, RWA 토큰화, ETH 현물 ETF, 미국 상장 기업의 블록체인 진출 등 혁신적인 내러티브가 쏟아지고 있습니다. 외부에서 블랙 스완 사건이 발생하지 않는 한, 4분기의 암호화폐 시장 성과는 낙관적으로 기대할 만합니다. 특히 비트코인이 계속해서 새로운 고점을 기록하고 횡보하는 가운데, 자금이 우량 알트코인으로 대규모로 회전할 가능성이 높아지며, 오랜만에 "알트코인 시즌"을 맞이할 수 있을 것입니다.

육, 결론: 열광과 냉정 사이에서 기회를 포착하라

현재 암호화폐 시장은 흥미진진한 기로에 있습니다: 거시 금리 추세가 하향 전환하고, 기관과 소액 투자자의 감정이 동반 상승하며, 비트코인이 새로운 고점을 기록하고 있으며, 알트코인이 차례로 상승하고 있습니다. 2025년 4분기는 극적인 "알트코인 시즌"을 목격할 가능성이 높습니다. 우리는 향후 몇 달에 대해 신중하게 낙관적인 태도를 가지고 있습니다: 연준의 온건한 금리 인하는 시장에 지속적으로 양분을 공급할 것이며, "Uptober" 계절 효과가 다시 한번 실현될 가능성이 높습니다. 알트코인이 비트코인을 대규모로 초과 수익을 올리는 장면이 연출될 수 있으며, 흥미롭고 도전적인 암호화폐 Q4를 함께 목격할 가치가 있습니다.

그러나 역사적 경험은 반복적으로 우리에게 경고합니다: 시장이 과열될수록 이성적인 시각이 필요합니다. 알트코인 시즌은 매력적이지만 "몇 집은 기쁘고 몇 집은 슬프다"는 말이 있습니다. 한편으로는, 알트코인 시즌이 정말로 놀라운 부의 효과를 가져올 수 있습니다. 즉, 우량 알트코인에 미리 투자한 투자자들은 수배 또는 수십 배의 수익을 얻을 수 있습니다. 다른 한편으로는, 알트코인 시즌은 종종 투기적 거품으로 가득 차 있으며, 품질이 낮거나 심지어 터무니없는 많은 코인들이 미친 듯이 거래됩니다. 결국 마지막에 남는 것은 누군가가 받아야 할 것입니다.

각각의 알트코인 시즌은 기회와 함정이 공존하는 모험입니다. 현재 암호화폐 자산의 기관 자금과 수천만 달러 규모의 고래 계좌들이 최근 알트코인에 대규모로 투자하고 있으며, 이러한 "스마트 머니"의 움직임은 그들이 이번 시장을 긍정적으로 보고 있음을 나타냅니다. 그러나 결국 투자란 개인의 수행입니다. 독립적인 사고를 유지하고 인간의 탐욕과 두려움을 극복하며, 이성과 광기 사이에서 균형을 잡는 것은 모든 투자자가 강세장 이후에도 안전하게 빠져나가기 위해 반드시 갖추어야 할 능력입니다.

우리에 대해

Hotcoin Research는 Hotcoin 거래소의 핵심 연구 기관으로, 전문 분석을 실전 도구로 전환하는 데 전념하고 있습니다. 우리는 《주간 통찰》 및 《심층 보고서》를 통해 시장의 맥락을 분석하고, 독점 코너 《핫코인 엄선》(AI+전문가 이중 선별)을 통해 잠재 자산을 확보하고 시행착오 비용을 줄입니다. 매주 우리의 연구원들은 라이브 방송을 통해 여러분과 직접 만나 핫이슈를 해석하고 트렌드를 예측합니다. 우리는 따뜻한 동반자와 전문적인 안내가 더 많은 투자자들이 주기를 넘어서 Web3의 가치 기회를 포착하는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다.