瑞银: 트럼프 관세가 뒤집히면, 미국 재정이 압박을 받는 상황에서 연준은 금리 인하 기회를 맞이할 수 있다

瑞银集团 분석에 따르면, 만약 미국 대법원이 트럼프의 관세 정책을 불법으로 판결할 경우, 미국 정부는 수입업자에게 약 1400억 달러의 세금을 환급해야 할 것으로 예상되며, 이는 2025 회계연도 연방 예산 적자 예상치의 7.9%에 해당합니다. 미국 정부가 패소할 경우, 대규모 환급은 즉각적인 재정 충격을 초래할 것이며, 동시에 구조적인 저관세 무역 환경이 형성될 가능성이 있습니다. 만약 무역 파트너가 반격하지 않는다면, 이러한 환경은 궁극적으로 미국 경제와 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 瑞银은 정부가 1974년 무역법 제201조 및 제301조와 같은 법적 도구를 사용하여 관세 장벽을 재건할 가능성이 높다고 추정하지만, 이 과정은 수 개월이 소요되며 무역 정책의 유연성이 감소할 것입니다.

환급은 수입 기업에 예상치 못한 재정적 이익을 가져다줄 것이지만, 관세 비용이 S&P 500 지수의 수익 예상치를 크게 낮추지 않았기 때문에 전체 시장에 미치는 충격은 제한적일 수 있습니다. 瑞银은 이 판결이 궁극적으로 전체 유효 관세율을 낮추고 가계 구매력을 향상시키며 인플레이션 압력을 완화하고, 연준에 더 완화적인 금리 인하 공간을 제공할 수 있다고 봅니다. 무역 파트너가 반격 조치를 강화하지 않는 한, 이는 전반적으로 주식 시장 투자자들에게 환영받을 것입니다.