일, Base가 발행 탐색을 시작하다: "절대 발행하지 않겠다"에서 "연구 중"으로

올해 9월, Base 네트워크 책임자 Jesse Pollak은 BaseCamp 회의에서 처음으로 입을 열며 Base가 원주율 토큰 발행 가능성을 적극적으로 탐색하고 있다고 밝혔다. 이어서 Coinbase의 공동 창립자이자 CEO인 Brian Armstrong은 "우리는 Base 네트워크의 원주율 토큰 발행을 탐색하고 있다"고 말했다. 2023년 출시 이후 Base는 "원주율 토큰을 발행하지 않겠다"는 전략을 고수하며 인프라 구축과 개발자 도구에 집중해왔다. 팀의 우선 과제는 명확하다. 안전하고 저렴하며 개발자 친화적인 체인과 생태계를 구축하는 것이다.

최근 이러한 큰 변화는 암호화폐 커뮤니티 전반에 걸쳐 큰 반향을 일으켰으며, Base가 "무토큰" 전략에서 "발행 가능성"으로의 중대한 전환을 나타낸다. 비록 Base가 여전히 "최종 일정, 모델 또는 분배 계획이 없다"고 강조하고 있지만, 발행은 "가능성"에서 "공식 의제"로 변화했다.

이, 왜 발행해야 하는가: 구조 재편을 통해 외부 경쟁에 대응하다

Base가 발행을 선택한 것은 결코 즉흥적인 결정이 아니라, 중요한 시점에서의 전략적 전환점이다. 자금, 경쟁, 기술 또는 규제 환경 측면에서 발행은 "할 것인가"에서 "지금 반드시 해야 한다"로 변화했다.

1. 자금 지속 유출, 발행하지 않으면 사람을 붙잡을 수 없다

지난 반년 동안 Base의 자금은 계속 유출되었으며, 6개월 동안 순유출은 277억 달러를 초과했다. 생태 확장에 의존하는 공공 체인에게 자금의 약세는 개발자와 사용자 유출 위험을 증가시킨다. 생태계는 토큰을 통해 새로운 인센티브를 도입할 필요가 있으며, 발행은 유동성 병목 현상을突破하는 필연적인 선택이 되었다.

2. 토큰으로 생태계를 묶어 진정한 가치 순환을 형성하다

토큰은 Base에 장기적으로 유효한 가치 순환을 구축할 수 있으며, 개발자, 사용자 및 유동성을 동일한 이익 체계에 묶어준다. Base 책임자 Jesse Pollak은 발행의 목표가 네트워크의 탈중앙화를 촉진하고 창작자 및 개발자에게 더 장기적이고 확실한 인센티브를 제공하는 것이라고 명확히 밝혔다. Web3 생태계에서 토큰은 이익을 조정하고 가치를 침전시키며 활력을 유지하는 가장 효과적인 메커니즘이다. 중후기 성장 단계에 접어든 Base에게 발행은 "사용 증가"에서 "가치 증가"로의 중요한 전환을 의미한다.

3. 경쟁자들이 모두 발행하는데, Base는 발행하지 않으면 밀려날 것이다

현재 Layer2 경쟁은 인센티브 전쟁에 접어들었다. Arbitrum, Optimism, Blast 등 L2는 토큰 에어드롭과 생태 인센티브를 통해 강력한 자본 순환을 구축하여 유동성을 끌어들이고 프로젝트가 그 생태계에 뿌리내리도록 촉진하고 있다. 반면 Base는 오랜 기간 발행하지 않음으로써 "제품 우선" 서사를 강화했지만, DeFi 구축, 유동성 풀 확장 및 개발자 유지 측면에서 점차 불리한 상황에 처하게 되었다. 인센티브 주도 서사가 지배하는 L2 환경에서 "발행하지 않겠다"는 점은 점차 경쟁 열위로 변모하고 있다.

4. 규제 환경이 따뜻해지고, Coinbase는 마침내 규제 창구를 맞이하다

Base가 과거에 발행하지 않았던 가장 큰 저항은 규제 위험이었다: 미국이 토큰을 증권으로 간주하게 되면 발행자는 막대한 법적 비용에 직면하게 된다. 미국 상장 기업인 Coinbase는 이러한 불확실성을 감당하기 어려웠다. 그러나 현재 미국 정치계의 암호화폐에 대한 태도가 현저히 변화하고 있으며, 규제 환경이 구조적으로 개선되고 있다. 이러한 배경 속에서 Coinbase의 규제 준수 능력은 오히려 장점이 되어, 규제에 맞는 토큰 모델과 커뮤니티 구조를 설계할 수 있는 능력을 갖추게 되었다.

삼, 발행 후 Base는 어떤 변화가 있을까?

1. 진정한 커뮤니티 거버넌스가 시작된다

현재 Base의 의사결정 권한은 주로 Coinbase에 집중되어 있으며, 향후 토큰 도입 후 거버넌스 권한은 점차 커뮤니티로 이전될 가능성이 있다. 토큰 보유자는 투표를 통해 프로토콜 업그레이드, 자금 배분 등 주요 결정에 참여할 수 있으며, 진정한 커뮤니티 주도의 거버넌스 모델을 실현할 수 있다. 생태계 전체의 분배 규칙도 투명해질 것이며, 이는 진정한 탈중앙화의 시작이다.

2. 전면 업그레이드된 인센티브 시스템이 폭발할 것이다

BASE 토큰은 모든 생태계 역할을 자극할 수 있다:

• 개발자: 프로젝트 보조금, 기금 지원

• 사용자: 가스 할인, 포인트 교환, 에어드롭

• 창작자: Base에서 창작하면 돈을 벌 수 있다

• 유동성 제공자: DEX 풀에서 인센티브를 받을 수 있다

3. BASE는 Base 체인에서 "가격 통화"가 될 가능성이 있다

비록 ETH가 여전히 가스비 지불 통화로 사용되겠지만, BASE는 생태계 내의 탈중앙화 거래소에서 주요 가격 통화가 될 가능성이 있다. 이는 대부분의 거래 쌍이 BASE로 가격이 책정되어 안정적인 시장 수요를 창출하고 Base 생태계 내에서 핵심 위치를 강화하는 것을 의미한다.

4. 기관이 대규모로 Base 생태계에 진입할 가능성이 있다

Coinbase의 기관 자원과 규제 준수 능력은 BASE 토큰의 기관급 응용을 위한 기초를 마련한다. 기관 투자자는 BASE를 스테이킹, 거버넌스 또는 DeFi 프로토콜의 담보로 사용할 수 있다. 이러한 기관급 응용 시나리오는 Base에 전통 금융 시장의 자금과 인정을 가져다주어 다른 Layer 2 솔루션과의 차별화된 장점을 형성할 것이다.

사, 생태계에서 주목할 만한 프로젝트

Aerodrome

Aerodrome은 Base에서 가장 큰 DEX 중 하나로, 최근 Optimism 생태계의 Velodrome Finance와 합병 업그레이드를 발표했다. 통합 후 Ethereum, Base, OP, Arc를 아우르는 통합 거버넌스 및 인센티브 시스템을 구축하여 크로스 체인 유동성의 중심 조정 계층이 될 것이다. AERO와 VELO는 단일 토큰으로 합병되며, 원래 보유자는 비율에 따라 매핑되고, 새로운 토큰은 전체 크로스 체인 네트워크의 수익을 포착할 것이다. Dromos는 2026년 2분기에 Arc와 함께 Ethereum 메인넷에 출시될 예정이다.

Zora

비록 Meme 열기가 식었지만, Zora는 여전히 Base에서 가장 크고 가장 활발한 콘텐츠 및 토큰 발행 플랫폼 중 하나이다. 그 독특한 창작자 발행 모델은 커뮤니티 참여를 지속적으로 유도하고 있다. 최근 Base 창립자 Jesse는 Zora에서 자신의 첫 개인 토큰 $jesse를 발표했지만, 시장 침체로 인해 현재 시가총액은 약 1,700만 달러에 머물고 있다.

Avantis

올해 Perp Dex 분야는 Hyperliquid와 Aster의 주도로 열기가 폭발했으며, Avantis는 Base 생태계에서 가장 빠르게 성장하고 사용자 활동도가 가장 높은 Perp DEX 중 하나가 되었다. 이 분야가 계속 확장됨에 따라 Avantis의 Base 내 위치는 지속적으로 주목할 만하다.

Limitless

예측 시장은 올해의 높은 열기 분야 중 하나이다. Coinbase가 투자한 프로젝트로서, Limitless는 Base 생태계에서 가장 큰 예측 플랫폼으로 성장했다. 후속 분야의 선두주자인 Polymarket과 Kalshi가 발행하게 되면, LMTS의 가격은 추가적인 성장을 기대할 수 있다.

Virtuals

전체 시장에서 가장 큰 AI 에이전트 발사 플랫폼 중 하나로, "스테이킹 참여로 신규 발행" 모델로 시장 열풍을 이끌었다. 비록 Meme 열기가 식으면서 단기 성과가 약해졌지만, AI 에이전트는 여전히 슈퍼 인기 분야이며, Virtuals는 선발 우위를 가지고 있어 앞으로도 주목할 만하다.

오, Base 발행은 끝이 아니라 시작이다

종합적으로 볼 때, Base의 발행은 생태계, 사용자 및 개발자에게 모두 중대한 호재이며, 인프라 성숙의 중요한 단계이다. 블록체인 세계에서 기술과 생태계는 물론 중요하지만, 토큰 인센티브가 없다면 마치 도시를 건설했지만 경제 시스템이 없는 것과 같다. 사용자와 개발자가 장기적으로 남기 어려운 상황이다. 토큰은 가치를 담는 것뿐만 아니라 생태 순환을 촉진하고, 참여자에게 실질적인 이익을 보여주어야 생태계가 진정으로 활성화될 수 있다.

BNB 체인은 좋은 예시이다: 올해 FourMeme와 Binance Alpha의 연계를 통해 많은 사용자와 자금을 끌어들였다. BNB는 기본 토큰으로서 생태 혁신과 단기 핫이슈의 가치를 궁극적으로 기본 자산으로 되돌려 안정적인 수요와 장기 성장을 형성한다. 반면 Base는 Zora, Virtuals와 같은 인기 프로젝트를 통해 단기적으로 시장을 점화할 수 있지만, 원주율 토큰이 부족하여 사용자 수익이 주로 프로젝트 자체로 흘러가고 Base 체인의 장기 가치로 침전되기 어려워 생태계의 활력이 지속적인 성장으로 전환되지 못하고 있다.

발행은 이러한 상황을 변화시킬 수 있으며, 완전한 가치 순환을 구축하고 사용자, 개발자 및 생태계 프로젝트를 긴밀하게 묶어, 매번 참여와 거래가 체인에 실제 가치를 남기도록 하여 "생태계 활성화---가치 침전---사용자 유지"의 선순환을 형성할 수 있다. 이는 단기 열기를 지속 가능하게 할 뿐만 아니라, Base가 치열한 Layer 2 경쟁에서 독특한 장점을 형성하여 기술 친화적인 체인에서 경제적 동력과 장기 잠재력을 갖춘 생태 플랫폼으로 업그레이드되는 것을 의미한다.

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