Wintermute：이번 하락장에서는 이전보다 더 빨리 끝날 가능성이 있으며, 시장은 하반기에 회복될 확률이 높습니다

Wintermute는 X에서 발언하며, 우리는 분명히 곰 시장에 있으며, 사실 이미 한동안 지속되어 왔다는 것을 나타냈습니다 ------ 특히 알트코인의 성과, 반등의 극단적 집중성, 그리고 X에서의 시장 감정을 고려할 때 그렇습니다. 그러나 이번 곰 시장의 차이점은 FTX, Luna, 3AC와 같은 구조적 폭발로 인해 촉발된 것이 아니라, 거시적 환경과 주기적 트렌드 변화에 의해 추진되는 상대적으로 자연스러운 디레버리징 과정이라는 점입니다. 그 핵심 동력은 포지션, 위험 선호도 및 시장 내러티브의 변화에서 비롯됩니다.

이 점은 매우 중요합니다. 파산 청산과 시스템적 전염이 없기 때문에 이번 주기는 이전의 곰 시장보다 더 빨리 끝날 수 있습니다. 인프라가 더 견고하고, 스테이블코인 채택이 여전히 증가하고 있으며, 기관의 관심이 사라진 것은 아니고 단지 잠시 관망하고 있습니다. 환경이 개선되면 주목과 자금이 빠르게 돌아올 수 있습니다 ------ 이는 2026년 하반기에 발생할 가능성이 높으며, 그때는 거시적 불확실성이 감소하고, 연준의 정책 경로도 더욱 명확해질 것입니다.

단기적으로, 청산 후 포지션이 명확히 경량화되었지만, 시장 신뢰는 여전히 부족합니다. 두 달 간의 구간 변동을 겪은 후, 우리는 가격 발견 단계로 다시 돌아왔습니다. 지금은 의미 있는 상승 추세에 대해 이야기하기에는 이르지만, 만약 그런 일이 발생한다면 그 형태는 이전 곰 시장에서 보았던 반전보다 더 명확할 수 있습니다 ------ 왜냐하면 이번에는 암호 생태계가 구조적 파괴를 겪지 않았기 때문입니다.