CryptoQuant: 비트코인 상승은 주로 투기에 의해 촉진되며, 조정 위험이 존재합니다

CryptoQuant 연구 책임자 Julio Moreno는 보고서에서 "영구 선물 계약 수요는 비트코인 가격 상승을 이끄는 유일한 동력이며, 현물의 표면 수요는 지속적으로 축소되고 있다. 이러한 구조는 역사적으로 일반적으로 약세장에서 나타나며, 종종 상승세를 유지하기 어렵다"고 썼다.

Moreno는 이러한 선물 수요의 상승과 현물 수요의 축소 간의 괴리가 블록체인에서 가장 명확한 신호 중 하나로, 이번 상승이 구조적 성장보다는 투기에 더 가깝다는 것을 나타낸다고 말했다. 그는 이것이 가격 상승이 새로운 비트코인 자금 유입이 아닌 레버리지에 의해 주로 추진된다는 것을 의미한다고 지적했다.

Moreno는 또한 "역사적으로 이러한 구조는 가격이 지속적으로 상승하는 데 필요한 기반이 부족하며, 일단 선물 포지션이 해제되기 시작하면 보통 가격 조정을 통해 수정된다"고 말했다. CryptoQuant는 현재 영구 선물에 의해 주도되는 수요 구조가 2022년 약세장 초기에 있었던 상황과 유사하다고 밝혔다. 비록 이것이 이번에도 반드시 같은 결과가 나타날 것이라는 의미는 아니지만, 현재 구조에는 확실히 상당한 하방 위험이 존재한다.