약세장

CryproQuant 창립자이자 CEO인 Ki Young Ju는 소셜 미디어에 글을 올리며, "일단 이익 실현이 연쇄 반응을 일으키기 시작하면 비트코인 투자자의 손익 수준(PnL)은 보통 약 18개월 동안 지속적으로 하락합니다. 이 추세는 2025년 10월에 전환되었기 때문에 현재의 약세장은 2027년 초까지 지속될 수 있습니다.미실현 이익이 다시 상승하고 실현 이익이 하락하기 시작할 때만 추세가 진정으로 반전될 것입니다. 그러나 현재 우리는 이러한 상황이 나타나는 것을 보지 못했습니다."

유명 트레이더 Killa(@KillaXBT)가 글을 올리며, 180일 실제 가격 차원에서 관찰할 때, 이번 조정에서 투자자들이 손실 상태에 있는 시간이 아직 충분하지 않을 수 있다고 밝혔습니다.역사적 경험에 따르면, 약세장은 일반적으로 긴 기간 동안 지속적인 손실 기간을 동반하며, 많은 투자자들이 오랜 기간 동안 잠재적 손실 상태에 있게 됩니다. 만약 역사적 규칙이 반복된다면, 현재 조정 주기는 소화하는 데 더 오랜 시간이 필요할 수 있으며, 시장은 여전히 더 긴 바닥 형성 과정을 겪어야 할 수도 있습니다.

Fundstrat 연구 책임자 Tom Lee는 "기술 7 대 기업"이 하락세에서 벗어났지만 전체 시장 위험은 여전히 해소되지 않았으며, 2026년 늦여름에는 다른 섹터들이 "순환형 약세장"에 들어설 수 있다고 말했습니다.그는 AI 수요가 여전히 강력하여 주요 지수가 연말까지 견조함을 유지할 것이라고 보지만, 시장 내 분화가 심화될 것이라고 덧붙였습니다. 그는 CNBC 인터뷰에서 "기술 7 대 기업과 소프트웨어 섹터의 약세장은 끝났다"고 말했지만, 이는 전체 시장을 대표하지 않는다고 강조했습니다.Lee는 세 가지 잠재적 교란 요소를 지적했습니다: 중간 선거 주기 변동, 기술 기업 IPO의 잠금 해제 후 매도 압력, 그리고 에너지 공급 긴장. 그 중 에너지를 가장 직접적인 위험으로 보며 "청산의 순간이 다가오고 있다: 석유 제품 재고가 부족하고 단기적으로 완화될 수 없다"고 경고했습니다. 에너지에 의존하는 기업은 압박을 받을 것입니다.그는 미국 경제의 핵심 지지 요소인 에너지 독립과 AI 생산성 향상에 대해 여전히 긍정적으로 보고 있으며, 투자자들에게 수익 확실성이 높은 방향에 주목할 것을 권장하며 "진정으로 강세를 보이는 것은 희소 자원을 보유한 기업"이라고 말했습니다. 그는 반도체 섹터에서 과열 징후가 나타났지만, 단기적으로 자금의 동력은 여전히 AI 공급업체와 기술 선두주자에게 쏠려 있으며, 다른 산업은 점차 조정 단계에 들어설 수 있다고 언급했습니다.

애널리스트 머피는 2019년 2월과 2022년 1월 두 번의 약세장 바닥에서 BTC 손실 수량이 각각 1060만 개였다고 언급했습니다. 이번 약세장이 이 규칙을 따른다면, 해당 바닥 가격은 약 6만 달러가 될 것입니다. 유통 중 BTC 손실량이 일정 임계값에 도달할 때마다 공급 측에서 고갈이 발생하여 가격이 계속 하락하기 어려울 수 있습니다. 2026년 2월 5일 BTC가 6만 달러로 하락했을 때 손실량은 이미 993만 개에 가까웠으며, 다시 6만 개로 돌아간다면 현재 BTC 자산 구조의 손실량은 1060만 개에 이를 것이며, 이전 약세장 바닥과 우연히 일치할 수 있습니다.

CryptoQuant는 비트코인의 최근 움직임이 2022년 3월의 약세장 반등 단계와 유사하다고 밝혔으며, 시장 수요는 여전히 약하고 감정 지표는 다시 "극단적인 비관" 구간으로 떨어졌다고 전했습니다.보고서에 따르면, 비트코인의 최근 반등은 약 82,400 달러의 200일 이동 평균선 근처에서 저항을 받았고, 이후 한때 76,000 달러 근처로 하락했습니다. CryptoQuant는 이러한 움직임이 2022년 3월과 유사하다고 생각하고 있습니다: 당시 비트코인은 저점에서 43% 반등한 후, 마찬가지로 200일 이동 평균선에서 저항을 받고 다시 하락 추세로 들어갔습니다.CryptoQuant 연구 책임자 Julio Moreno는 약세장에서는 200일 이동 평균선이 "반등 장세"와 "추세 지속"의 중요한 경계선이라고 말했습니다. 만약 비트코인이 이 평균선을 효과적으로 돌파하지 못한다면, 이는 약세장 구조가 여전히 깨지지 않았음을 의미할 수 있습니다.

The Block에 따르면, 암호화폐 연구 기관 K33는 비트코인이 이번 달 약 8.2만 달러의 200일 이동 평균선을 재테스트한 후 약 6% 하락했지만, 올해 2월 약 6만 달러의 저점이 이번 사이클의 최대 하락폭일 수 있다고 밝혔습니다.K33 연구 책임자 Vetle Lunde는 2014년, 2018년, 2022년의 약세장 반등과는 달리, 이번 시장은 200일 이동 평균선을 하회한 후 189일 동안 느린 회복을 겪었으며, 시장의 레버리지와 위험 선호도가 빠르게 재건되지 않았기 때문에 현재의 움직임은 새로운 깊은 하락의 전조가 아닌 온건한 조정에 더 가깝다고 지적했습니다.K33는 또한 기관 자금의 흐름이 여전히 방어적인 감정을 반영하고 있다고 언급했습니다. 최신 13F 데이터에 따르면, 기관 투자자들은 1분기에 총 약 26,733 BTC를 매도했으며, 개인 투자자들은 약 19,395 BTC를 매수했습니다. 이 중 Jane Street와 Millennium과 같은 중립 전략 기관이 대부분의 매도에 기여했습니다.또한, 비트코인 ETF는 최근 미국 현물 ETF 출시 이후 9번째로 큰 5일 자금 유출을 기록했으며, K33는 이는 일반적으로 BTC가 ETF 보유 비용선 근처에 있을 때 발생하며, 투자자들이 깊은 하락을 경험한 후 손절매를 하거나 위험 노출을 줄이는 경향을 반영한다고 생각하고 있습니다.

코인데스크에 따르면, K33 리서치는 보고서에서 이번 비트코인 약세장이 이전과 다르며, 비정상적으로 비관적인 거래자들이 하락 여력을 제한하고 있다고 밝혔습니다. 비트코인 거래자들은 계속해서 방어적인 상태를 유지하며 레버리지 기반의 붕괴 위험을 줄이고 있습니다. 연구 책임자 베틀 룬데는 현재의 느린 바닥 형성이 이전 주기에서의 약세장 반등 후 빠른 반전의 흐름을 재현하지 않고 있으며, 파생상품 데이터는 오히려 극도의 비관을 가리키고 있다고 지적했습니다.비트코인 30일 평균 자금 비용률은 연속 81일 동안 음수이며, 역사상 가장 긴 기록에 근접하고 있습니다. CME 비트코인 선물의 연간 기준 차이는 2.5% 이하로 떨어져 극도로 신중한 수준에 해당합니다. 그러나 비트코인 파생상품 미결제 약정은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 가격이 추가로 하락할 경우 변동성을 유발할 수 있습니다. K33은 기본 판단을 유지하며, 2월에 비트코인이 60,000달러로 하락하는 것이 이번 주기의 최대 하락일 수 있다고 보고 있습니다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost가 트위터에 현재 전체 시장에서 BTC 실현 이익이 거의 완전히 사라졌다고 언급했습니다. 데이터에 따르면 현재 주간 평균 실현 이익은 약 17억 달러에 불과하며, 이는 지난 하락장 말기의 저점에 가까워지고 있습니다. 2024년 3월 비트코인이 처음으로 72,000 달러를 돌파했을 때 주간 실현 이익은 250억 달러를 초과했으며, 이는 현재 수준의 거의 15배에 해당합니다. Darkfost는 이것이 지난 2년 동안 비트코인 자산이 크게 재분배되었음을 반영한다고 지적했습니다.

코인텔레그래프에 따르면, CryptoQuant는 보고서에서 비트코인이 200일 이동 평균 82,400달러에 도달한 후 조정 위험에 직면하고 있다고 지적했습니다. 이 기관은 200일 이동 평균이 2022년 약세장에서 주요 저항선이었으며, 비트코인이 그 해 3월 해당 수준에 도달한 후 하락 추세로 돌아섰다고 밝혔습니다.보고서에 따르면, 거래자의 미실현 수익률이 5월 5일 17.7%에 도달하여 지난해 6월 이후 최고 수준을 기록했으며, 이는 이익 실현을 위한 잠재적 매도 압력이 존재함을 나타냅니다. 지난주 일일 실현 수익은 12월 초 이후 최고로 급증했으며, 5월 4일 거래자들은 14,600개의 비트코인(가치 약 12억 달러)을 현금화했습니다. CryptoQuant는 이러한 규모의 정점이 약세장 반등에서 종종 국소 가격 정점을 예고한다고 말했습니다.비트코인이 하락할 경우, 현재 지지선은 약 70,000달러 근처에 있으며, 이는 모든 비트코인의 마지막 거래 평균 가격으로 역사적으로 약세장에서 주요 저항선이 지지선으로 전환되는 지점입니다.

glassnode 데이터에 따르면, 비트코인 장기 보유자(LTH)의 상대 미실현 손실이 4월 초에 15%로 정점에 달했으며, 과거의 심각한 약세장에서 이 지표는 75%를 초과한 적이 있습니다. 이는 최근 비트코인이 뚜렷한 조정을 겪었음에도 불구하고, 장기 보유자가 겪고 있는 압박이 역사적 주기 저점의 일부분에 불과하며, 그들의 보유 신념은 같은 정도로 시험받지 않았음을 나타냅니다.

코인텔레그래프에 따르면, 비트코인 본드 회사 CEO 피에르 로샤르드는 현재 비트코인의 네 번째 약세장이 과거 주기와 현저히 분리되어 있으며, 현재 더 강력한 성과를 보이고 있다고 전했습니다. 이전 2013-2015 주기의 최대 하락폭은 약 85%였고, 2017-2018 및 2021-2022 주기의 최대 하락폭은 거의 77%였으며, 이번 주기는 역사적 최고점 약 12.6만 달러에서 6만 달러 근처로 하락하며 최대 하락폭이 약 52%에 불과합니다.로샤르는 이러한 탄력성이 주로 두 가지 새로운 수요에서 비롯된다고 생각합니다: 비트코인 현물 ETF의 누적 순유입이 590억 달러를 초과했으며, 기업 재무가 지속적으로 매입하고 있다는 점(예: 전략적으로 81.8만 개의 BTC를 보유하고 있음). 이러한 기관화된 수요는 2018년과 2022년의 약세장에서는 존재하지 않았습니다.MN 캐피탈의 창립자 미카엘 반 데 포페도 현재 시장은 2022년의 그런 환경이 아니라고 언급하며, "비트코인이 약세 깃발 패턴을 벗어나 2026년 10월에 바닥을 칠 것"이라는 관점이 가장 혼잡한 거래 기대일 수 있다고 말했습니다.

코인텔레그래프에 따르면, 암호화폐 분석가 매튜 하일랜드는 비트코인이 2월 초 약 6만 달러에서 바닥을 찍었으며, 올해 늦게는 더 낮은 가격이 나타날 가능성이 낮다고 밝혔습니다.그는 수십 개의 바닥 신호가 2026년 1분기 비트코인이 6만 달러에 도달할 때 동기화되어 나타났으며, 강세장 중반에는 이러한 신호가 나타나지 않을 것이라고 지적했습니다. 하일랜드는 현재 시장이 약세장 중반에 있지 않다고 생각하며, 이러한 판단에는 명백한 결함이 있다고 주장했습니다. 바닥 신호는 진정한 바닥에서만 나타나기 때문입니다.이전에 베테랑 트레이더 피터 브랜트는 6만 달러가 2026년 최저점이 아닐 수 있다고 생각했으며, 윌리 우는 비트코인이 약세장을 약 3분의 1 정도만 지나쳤다고 언급했습니다.

The Block에 따르면, 체인 분석 회사 CryptoQuant는 비트코인이 4월 초 이후 20% 이상 상승하여 3개월 최고점에 도달했지만, 연구 책임자 Julio Moreno는 이를 "약세장 반등"으로 보고 있습니다.그는 비트코인 보유자들이 5월 4일에 하루 평균 14,600개의 비트코인 이익을 실현했으며, 이는 2025년 12월 10일 이후 최고 수준으로, 단기 보유자의 지출 대비 수익 비율이 4월 중순 이후 지속적으로 1을 초과하여 시장이 "명확한 이익 실현 구역"에 들어섰음을 나타낸다고 지적했습니다. Moreno는 30일 롤링 순이익이 +20,000개의 비트코인에 도달했으며, 이는 2025년 12월 22일 이후 처음으로 긍정적인 전환을 나타내며 약세장 동태의 구조적 전환점을 의미한다고 말했습니다.하지만 이 수준은 일반적으로 강세장 확인 기간의 130,000에서 200,000개 구간보다 훨씬 낮습니다. 현재 미실현 이익률은 18%이며, 역사적 경험에 따르면 높은 수준의 미실현 이익은 조정 위험을 증가시킬 수 있습니다. 그러나 영구 선물 수요는 계속해서 강세를 보이고, 현물 수요는 완만하게 축소되며, 거래소 유입량은 저조하여 조정이 발생하기까지 시간이 걸릴 수 있음을 나타냅니다.

체인 분석 기관 CryptoQuant는 최근 가격 상승에 따라 비트코인 시장의 이익 실현 행동이 더욱 증가할 가능성이 있다고 밝혔습니다.데이터에 따르면, 비트코인은 4월 초 이후 20% 이상 상승했지만, 해당 기관은 이번 시장을 "약세장 반등"으로 정의하고 있습니다. 현재 단기 보유자의 이익 지표는 1을 지속적으로 초과하고 있으며, 이는 시장이 4월 중순 이후 지속적으로 이익을 실현하는 단계에 있음을 나타냅니다. 분석가들은 매도 압력이 상승하고 있지만, 가격 조정이 나타나기까지는 여전히 시간이 필요할 것이라고 보고 있습니다.

유명 트레이더 Killa(@KillaXBT)는 최근 글을 통해 단기 공매도에 너무 일찍 진입했다고 고백하며, "명확한 확인을 기다리지 않고 자신의 규칙을 위반했다"고 밝혔습니다. Killa는 현재 공매도 포지션이 여전히 유지되고 있지만, 손절매 위치를 8.4만 달러로 재설정했다고 전했습니다.Killa는 "이번 공매도가 손절매 위치에 도달할 가능성이 높다는 것을 잘 알고 있지만", 여전히 약세장 전망을 고수하며 약세장은 보통 300-400일 지속되며 현재는 단지 212일이 지났기 때문에 여전히 축적의 창구라고 말했습니다.단기 시장에 대해 Killa는 비트코인 시장에서 저배율 공매도 포지션이 청산되었고, 하방에는 많은 매수 포지션이 있다고 생각합니다. 현재 명확한 약세 구조가 없으며, 단기적으로는 매수하기 좋은 위치도, 맹목적으로 공매도할 위치도 아니라고 언급했습니다. 명확한 구조 확인을 기다려야 합니다.BTC에 집중하는 양적 트레이더인 Killa는 2025년 5월 이번 상승장의 정점을 예측했으며, X 플랫폼에서 18만 명 이상의 팬을 보유하고 있습니다. 4월 중순, 그는 74,688달러에서 비트코인을 공매도했으며 현재 손실을 보고 있습니다.

CryptoQuant 연구 책임자 Julio Moreno는 보고서에서 "영구 선물 계약 수요는 비트코인 가격 상승을 이끄는 유일한 동력이며, 현물의 표면 수요는 지속적으로 축소되고 있다. 이러한 구조는 역사적으로 일반적으로 약세장에서 나타나며, 종종 상승세를 유지하기 어렵다"고 썼다.Moreno는 이러한 선물 수요의 상승과 현물 수요의 축소 간의 괴리가 블록체인에서 가장 명확한 신호 중 하나로, 이번 상승이 구조적 성장보다는 투기에 더 가깝다는 것을 나타낸다고 말했다. 그는 이것이 가격 상승이 새로운 비트코인 자금 유입이 아닌 레버리지에 의해 주로 추진된다는 것을 의미한다고 지적했다.Moreno는 또한 "역사적으로 이러한 구조는 가격이 지속적으로 상승하는 데 필요한 기반이 부족하며, 일단 선물 포지션이 해제되기 시작하면 보통 가격 조정을 통해 수정된다"고 말했다. CryptoQuant는 현재 영구 선물에 의해 주도되는 수요 구조가 2022년 약세장 초기에 있었던 상황과 유사하다고 밝혔다. 비록 이것이 이번에도 반드시 같은 결과가 나타날 것이라는 의미는 아니지만, 현재 구조에는 확실히 상당한 하방 위험이 존재한다.