대화 NDV 창립자 제이슨 황: AI 거품과 미세 전략 신화를 깨고 암호화 시장의 궁극적인 바닥 카드를 찾다

저자| 우설 블록체인

이번 회차 우설 팟캐스트는 NDV 창립자 제이슨 황을 초대하여 최근 비트코인 하락, 마이크로스트래티지의 매도 사건, 거시 시장 위험 및 암호화폐 산업의 기회에 대해 논의합니다. 제이슨은 이번 암호화폐 하락의 전반부는 비트코인의 4년 주기에서 오는 관성적 매도 압력 때문이며, 최근에는 미국 주식의 조정, 유동성 축소 및 마이크로스트래티지의 부채 압박 등의 요인이 겹치기 시작했다고 생각합니다. 그는 시장이 아직 진정한 바닥을 보지 못했으며, 약세 바닥은 종종 FTX 붕괴와 같은 상징적인 사건이 필요하다고 판단하여 일반적인 절망과 논의가 없는 상태를 초래한다고 말합니다.

투자 전략에 대해 제이슨은 그의 2기 펀드가 올해 약 20%의 수익을 올렸으며, 암호 자산 외에도 석유, 금, 은 등의 원자재 거래에 참여했다고 밝혔습니다. 그는 AI 주식에 대해 신중한 입장을 유지하며, 자신이 중증 AI 사용자임에도 불구하고 거래 우위를 갖지 못한다고 생각하고 있습니다. 동시에 그는 미국 주식, 반도체 및 스페이스X 상장 열기 뒤에 존재하는 혼잡 거래와 버블 위험에 대해 우려하고 있습니다. 단기 시장에 대한 비관적인 시각과는 달리, 그는 여전히 암호화폐 산업 내 스테이블코인의 장기 가치를 긍정적으로 보고 있으며, 스테이블코인이 암호화폐 분야에서 가장 명확하고 실용적인 혁신 중 하나라고 생각하고 있습니다. 앞으로도 큰 침투 공간이 남아 있다고 믿습니다.

게스트의 발언은 우설의 견해를 대표하지 않으며, 어떠한 투자 조언도 구성하지 않으니, 반드시 지역 법규를 준수하시기 바랍니다. 오디오 전사 및 번역은 GPT가 완료했으며, 오류가 포함될 수 있습니다. 전체 팟캐스트를 청취해 주십시오:

소우주:

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6a35471543a22a6955866335

마이크로스트래티지의 매도가 도망을 촉발하고, BTC 하락이 유동성 압박에 들어갔다

고양이 형제: 지난 팟캐스트에서 당신은 2026년 암호화폐 시장이 깊은 조정을 받을 가능성이 있다고 판단했습니다. 최근 비트코인이 지속적으로 하락하고 있는데, 이번 하락이 당신의 판단과 일치한다고 생각하나요? 현재 위치에 대해서는 어떻게 생각하십니까? 당신이 트위터에서 4.8만 달러 근처를 언급한 것을 봤습니다.

제이슨: 4.8만 달러가 바닥일 것이라고 단정할 수는 없습니다. 저는 그때 구체적으로 말하지 않았습니다. 왜냐하면 각 하락의 논리는 다르기 때문입니다. 최근, 특히 이틀 전부터 이번 하락이 작년 9월의 제 예측과 진정으로 일치하기 시작했다고 느꼈습니다.

전반부는 비트코인의 4년 주기에서의 집중 매도처럼 보입니다. 많은 장기 거래자들이 주기적 노드에서 이탈하여 발작을 일으키곤 합니다. 동시에 미국 주식은 제가 예상했던 것보다 더 오랫동안 견고했지만, 지금은 그 조정이 막 시작되었다고 생각합니다. 이러한 배경 속에서, 만약 모두가 동시에 BTC나 IBIT를 보유하고 있다면, 대개 유동성을 회수하는 것을 우선 선택하게 됩니다.

또한, 저는 MSTR이 이렇게 오래 버틸 줄은 몰랐습니다. 최근까지 그들의 플라이휠 메커니즘이 진짜 문제를 일으키기 시작했습니다. 그래서 이번 하락의 폭은 시장 예상보다 클 수 있다고 생각합니다.

고양이 형제: 최근 이틀 동안 비트코인의 집중 하락은 어느 정도 마이크로스트래티지의 자발적인 행동으로 볼 수 있습니다. 그들이 실제로 32개의 비트코인만 매도했지만, 시장 반응은 매우 컸습니다. 일부 분석가들은 이것이 시장의 탄력성을 테스트하는 것처럼 보이며, 마이크로스트래티지의 통제 가능한 범위 내에서 일어나는 일이라고 생각합니다. 당신은 어떻게 생각하십니까?

제이슨: 저는 동의하지 않습니다. 많은 사람들이 창립자를 너무 강하게 생각하는 경향이 있습니다. 마치 그가 모든 것을 통제할 수 있는 것처럼 말이죠. 하지만 사실은 그렇지 않습니다. 기업가는 미래를 바라보며 많은 경우 불확실성 속에서 판단을 내려야 합니다.

마이크로스트래티지의 원래 모델은: 부채를 빌리고, 우선주를 발행한 후, 다시 주식 증자를 통해 비트코인을 구매하는 것이었습니다. 상승 주기에서는 이 모델이 성립할 수 있습니다. 왜냐하면 가격 상승이 이자와 배당금을 커버할 수 있고, 주가는 프리미엄을 형성하여 긍정적인 플라이휠을 만들기 때문입니다.

하지만 비트코인이 빠르게 하락하고, 주가가 프리미엄에서 할인으로 변하며, 동시에 실제 이자와 배당금을 지급해야 할 때, 이 메커니즘은 부정적인 순환으로 변하게 됩니다.

저는 마이크로스트래티지가 확실히 잘못된 방향으로 가고 있다고 생각합니다. 그들은 원래 약 20억 달러의 현금을 준비하여 향후 2년간 우선주 배당금을 지급할 계획이었지만, 나중에 2029년 만기 전환사채를 조기에 처리하면서 약 12억 달러를 소모했습니다. 결과적으로 원래 2년의 완충 기간이 4개월로 줄어들었습니다.

이런 상황에서 그들은 채권 불이행, 우선주 불이행, 아니면 비트코인 매도 중 하나를 선택해야 합니다. 그들이 매도한 32개의 비트코인은 그들이 선택을 했다는 것을 이미 보여줍니다: 먼저 채권자를 보호하고, 다음으로 주주를 보호하며, 마지막으로 비트코인 보유자를 보호합니다.

시장이 진정으로 걱정하는 것은 그 32개의 비트코인이 아니라, 그들이 보유하고 있는 총 80만 개 이상의 비트코인입니다. 사람들은 이후 더 큰 잠재적 매도 압력에 대해 걱정하고 있습니다.

그리고 그것만이 아니라, 최근 몇몇 대규모 보유자들도 매도하고 있습니다. 왜냐하면 모두가 MSTR이 가장 큰 잠재적 매도 압력이라는 것을 알고 있기 때문입니다. 그들이 매도하기를 기다리기보다는 먼저 도망치는 것이 낫습니다. 그래서 이번 하락은 본질적으로 시장이 MSTR을 피하기 위해 도망치는 것입니다.

다음으로, 중요한 것은 향후 4개월 동안 마이크로스트래티지가 부채와 우선주 배당금 문제를 어떻게 해결하는지입니다. 그들은 반드시 처리해야 하며, 처리 방식은 아직 불확실합니다. 만약 누군가가 할인된 가격으로 대량의 비트코인을 인수하여 그들이 계속해서 시장에서 매도하는 것을 피할 수 있다면, 그 위치는 아마도 단계적 바닥에 가까워질 것입니다. 왜냐하면 그들이 다시 지급 능력을 회복했기 때문입니다.

고양이 형제: 하지만 이미 우선주 배당금을 지급하기 위해 비트코인을 매도하기로 결정했는데, 왜 한 번에 더 많이 매도하지 않고 오히려 이렇게 적은 양만 매도했을까요? 먼저 신호를 주었는데, 결과적으로 시장이 그들보다 먼저 도망치게 만들었습니다.

제이슨: 이것은 창립자가 중요한 순간에 내리는 판단입니다. 그는 아마도 너무 많이 매도하면 시장이 더 두려워할 것이라고 생각했을 것입니다. 차라리 적게 매도하여 한편으로는 시장에 신호를 주고, 다른 한편으로는 우선주 투자자에게 입장을 표명하는 것이 좋다고 판단했을 것입니다. 하지만 결국 이 판단이 통제 불능이 되었습니다.

이런 일은 본래 널리 논의할 수 있는 것이 아니며, 그는 시장이 어떻게 해석할지를 스스로 예측해야 하고, 당시 가장 최적이라고 생각되는 판단에 따라 결정을 내려야 합니다.

그리고 오늘날 우리는 그가 만약 그 당시 더 많이 매도했다면 시장 반응이 더 좋았을지 증명할 수 없습니다. 왜냐하면 시장의 정보 해석은 동적이기 때문에 그는 한 번의 선택만 할 수 있고, 반복적으로 실험할 수는 없기 때문입니다.

펀드 수익, 원자재 배치 및 인플레이션 거래 판단

고양이 형제: 우리가 처음 이야기할 때, 당신은 최근 공매도를 하고 있다고 언급했습니다. 이번 비트코인 하락은 당신들에게 수익이 꽤 괜찮았겠군요? 당신들의 2기 펀드는 현재 전체 상황이 어떤가요?

제이슨: 올해 수익은 반도체나 AI를 거래하는 것보다는 확실히 못 미치지만, 대략 20% 정도로 괜찮습니다. 올해 비트코인은 전체적으로 30% 이상 하락했으며, 우리가 얻은 긍정적인 수익은 약 20%입니다. 그래서 우리는 비트코인을 50%에서 60% 정도 초과 달성한 것 같습니다. 지난 펀드도 대략 비트코인을 60% --- 70% 초과 달성했으며, 지금 보면 우리는 이 수치를 초과할 가능성이 있습니다.

고양이 형제: 그래서 당신들의 이번 전략은 1기와 비슷하게 비트코인 및 암호화폐 관련 자산을 중심으로 하고, AI 관련 제품이나 주식에는 손을 대지 않았군요, 맞나요?

제이슨: AI는 확실히 손을 대지 않았습니다. 솔직히 말하면, 저는 조금 후회하고 있습니다. 왜냐하면 저는 중증 AI 사용자로, 거의 모든 유료 좋은 제품을 사용하고 있지만, 결국 관련 자산은 구매하지 않았기 때문입니다. 이는 약간의 지식과 행동의 불일치입니다.

하지만 올해 우리는 석유, 금, 은 등 다른 것들도 했습니다. 어제는 일부 수익이 은 공매도에서 나왔습니다. 왜냐하면 저는 귀금속과 암호 자산의 거래 논리가 매우 유사하다고 생각하기 때문입니다. 둘 다 수요와 공급, 사건에 의해 주도되며, 레버리지가 높지만 리듬이 더 느리고 분석하기가 더 쉽습니다.

그래서 올해 우리는 일부 에너지를 원자재에 분산시켰습니다. 전체적으로 볼 때, 저는 원자재가 꽤 흥미로운 단계에 있다고 생각합니다. 올해 귀금속 외에도 큰 주제는 인플레이션입니다. 석유가 첫 번째 파동이 될 것이며, 이후 다른 품목으로 점차 전이될 것입니다.

고양이 형제: 인플레이션에 관해, 최근 다른 사람과도 이야기해본 적이 있습니다. AI가 가져오는 생산성 향상이 어느 정도 통축을 형성할 수 있다는 의견이 있습니다. 당신은 어떻게 생각하십니까?

제이슨: 적어도 지금으로서는 물가가 명확하게 통축을 나타내고 있지 않습니다. 저는 AI가 일부 인플레이션을 헤지하고 있다는 데 동의하지만, 현실 세계에서의 소비는 AI로 인해 사라지지 않습니다.

예를 들어, 석유 가격 상승은 물류 및 생산 비용을 직접적으로 높입니다. 항공권의 연료 추가 요금이 바로 그런 직접적인 예이며, 이러한 압력은 더 많은 분야로 계속 전이될 것입니다.

또한, 저는 AI가 가져오는 "통축"이 고용 측면에서 더 많이 나타난다고 생각합니다. 즉, AI가 실업을 초래할 수 있습니다. 현실은 모든 사람이 AI 덕분에 더 편안하게 살고 있는 것이 아니라, 오히려 부유한 사람들이 AI 관련 자산을 통해 더 많은 돈을 벌고, 일반 사람들은 여전히 인플레이션과 생활비 상승의 압박을 견뎌야 한다는 것입니다.

미국의 정치 체계는 결국 이 문제를 조정할 가능성이 높습니다. 예를 들어, 재분배를 통해 갈등을 완화할 수 있습니다. 하지만 만약 정말 그런 단계에 이르게 된다면, 오히려 인플레이션이 더 뚜렷해질 수 있습니다.

그래서 지금 시장에서 거래되고 있는 것은 본질적으로 이 모순입니다: 도대체 인플레이션이 먼저 올 것인가, 아니면 AI가 효율성을 높이고 비용을 낮추겠다는 약속을 이행할 것인가. 현재로서는 AI 쪽이 더 강하지만, 스페이스X 상장과 같은 사건은 시장 유동성을 더욱 끌어낼 수 있습니다.

그래서 많은 방향이 결국 나올 수 있지만, 거래에 있어 가장 어려운 것은 방향을 판단하는 것이 아니라, 어떤 시점에, 어떤 도구를 사용하여, 어떤 방식으로 개입하는가입니다.

고양이 형제: 펀드 외에도, 당신이 스타 카드와 관련된 프로젝트를 하고 있다는 것을 봤습니다. 저는 이전에 당신이 이 주제에 대해 이야기하는 팟캐스트를 들었지만, 잘 이해하지 못했습니다. 왜냐하면 저는 축구나 농구를 잘 보지 않고 카드 게임도 하지 않기 때문입니다. 그래서 당신이 간단히 설명해 주시면 좋겠습니다. 이 시장은 도대체 무엇이며, 어떻게 운영되는 것인가요?

제이슨: 간단히 말하면, 스타 카드는 "한 사람에 투자"하거나 "IP에 투자"하는 매우 표준화된 방식입니다. 그것은 고정된 발행 메커니즘이 있으며, 무한히 증발하지 않습니다. 왜냐하면 너무 많이 발행하면 가치가 사라지기 때문입니다. 그래서 본질적으로 제한된 공급과 장기 운영의 시장입니다.

저는 항상 스포츠와 애니메이션 IP가 이 세대의 소비재라고 생각해왔습니다. 젊은 사람들이 어릴 적 좋아했던 선수나 애니메이션 캐릭터가 성장하면서 소비 능력을 갖게 되면, 그 아이돌을 위해 돈을 지불할 의향이 있습니다. 스타 카드는 이러한 논리 하에 형성된 품목입니다. 그것은 수집 속성과 투자 속성을 모두 가지고 있으며, 선수의 성적, 성장, 개인 매력과 관련이 있습니다.

고양이 형제: 하지만 외부인의 관점에서 보면, 이것은 과거의 NFT와 다소 유사해 보입니다. 예를 들어 IP, 분산 거래 등이 그렇습니다. 그것과 NFT의 가장 큰 차이점은 무엇인가요?

제이슨: 차이가 큽니다. NFT는 당시 많은 프로젝트가 발행과 유통을 동시에 진행했으며, 돈을 너무 빨리 벌었기 때문에 이후 IP를 계속 운영할 동기가 없었습니다. 하지만 스타 카드는 다릅니다. 그 뒤에는 진정으로 장기 운영되는 스포츠 리그와 성숙한 IP가 있으며, 그들은 지속적으로 관심을 창출하고 있습니다. 따라서 시장의 기초가 완전히 다릅니다.

스테이블코인, AI 버블 및 암호화폐 약세 바닥 판단

고양이 형제: 당신은 지금 많은 거래소가 예측 시장을 운영하고 있다고 생각하는 이유는 무엇인가요? 많은 사람들은 예측 시장이 앞으로 암호화폐 산업에서 가장 중요한 방향 중 하나가 될 것이라고 생각합니다. 당신은 어떻게 생각하십니까?

제이슨: 표면적으로는 예측 시장이 사람들이 참여하고 싶어하는 거래 모델을 제공하기 때문입니다. 하지만 더 깊은 이유는 스테이블코인과 지갑의 보급이 새로운 유형의 거래소의 진입 장벽을 현저히 낮추었기 때문입니다. 중앙화 거래소를 운영하려면 KYC, 사용자 관리, 자금 관리, 해커 및 규제 등 일련의 고비용 문제를 처리해야 하지만, Polymarket과 같은 플랫폼은 자금이 사용자 자신의 지갑에 남아 있고, 플랫폼은 단지 중개 역할만 합니다. 이것은 단순히 예측 시장을 넘어서는 새로운 유형의 거래소의 부상을 나타냅니다. 이러한 논리로 보면, 앞으로 중앙화 거래소는 큰 충격을 받을 것입니다.

고양이 형제: 당신은 중증 AI 사용자지만 개인이나 펀드 모두 AI 관련 주식을 구매하지 않았습니다. 그 이유는 무엇인가요?

제이슨: 한편으로는 제가 실제로 사용하는 많은 제품이 아직 출시되지 않았기 때문입니다. 다른 한편으로는 제가 거래 우위를 갖지 않는 분야는 일반적으로 손을 대지 않습니다. 저는 소프트웨어를 더 잘 이해하지만, 시장에서 가장 뜨거운 것은 하드웨어 체인입니다. 예를 들어 광 모듈, 반도체 등 제가 충분히 연구하지 않았고, 특별히 보완하지도 않았기 때문에 참여하지 않았습니다.

고양이 형제: 최근 AI 하드웨어 주식이 크게 하락했는데, 당신은 이것이 단순한 정상 조정이라고 생각하나요, 아니면 버블이 아직 초기 단계에 있다고 생각하나요?

제이슨: 저는 판단하기 어렵습니다. 왜냐하면 연구가 부족하기 때문입니다. 하지만 단기간에 그렇게 많이 상승한 후 조정은 본래 정상입니다. 얼마나 깊이 떨어질지는 말하기 어렵습니다. 일반적으로 빨리 상승한 만큼 빨리 하락하기 때문에 그 안에는 많은 투기 자금이 있을 것입니다.

고양이 형제: 당신은 이전에 시장에 몇 가지 매우 혼잡한 거래가 있다고 언급했는데, 지금은 어떻게 생각하십니까?

제이슨: 제가 최근에 가장 주목하고 있는 것은 반도체입니다. 이 거래는 이미 매우 혼잡해졌으며, 저는 단계적 상승이 거의 끝났다고 생각합니다. 20% 조정이 될지 30% 조정이 될지는 말하기 어렵지만, 이러한 혼잡 거래는 마지막에는 일관된 긍정적인 전망에서 서로 발작하는 것으로 변하는 경우가 많습니다.

고양이 형제: 그럼 암호화폐와 AI를 비교했을 때, 현재 어느 쪽의 위험 대비 수익 비율이 더 높습니까?

제이슨: 저는 암호화폐 시장이 아직 정리되지 않았다고 생각하며, 단기적으로는 진정으로 상승하기 어려울 것 같습니다. 많은 사람들이 하락할 때 낙관적인 이유를 찾는 것을 좋아하지만, 공급과 수요 및 공포의 정도를 고려할 때, 저는 아직 진정한 바닥을 보지 못하고 있습니다. 시간적으로는 바닥에 가까워질 수 있지만, 폭으로는 아직 도달하지 못했다고 생각합니다. 최소한 6만 달러는 지켜지지 않을 것입니다.

고양이 형제: 그래서 아직 FTX와 같은 단계에 이르지 않았다는 것인가요?

제이슨: 전혀 그렇지 않습니다. 진정한 약세 바닥은 종종 상징적인 큰 사건과 함께 발생하여 시장에 "암호화폐는 끝났다"는 감정을 불러일으킵니다. 반드시 특정 거래소가 무너져야 하는 것은 아니지만, 적어도 그 정도의 플레이어가 문제가 생겨야 합니다. 지금은 모두가 하락에 지쳐 있지만, 진정한 절망은 없습니다. 진정한 바닥은 보통 당신과 주변 사람들이 극도로 고통스럽고 더 이상 시장을 보고 싶지 않을 때 발생합니다.

고양이 형제: 많은 사람들이 현재 암호화폐 산업 자체에 대해 매우 비관적이며, 수년 동안 진정한 새로운 것을 만들어내지 못했다고 생각합니다.

제이슨: 저는 동의하지 않습니다. 스테이블코인은 매우 명확한 성과입니다. 그것은 진정으로 "더 빠르고, 더 좋게" 만들었습니다. 이는 제가 이해하는 가장 명확한 혁신 방향입니다. 그리고 저는 이 분야에 대해 매우 긍정적으로 보고 있습니다. 왜냐하면 그 침투율이 아직 매우 낮기 때문입니다. 시장 공간이 아직 정점에 도달하지 않았다면, 앞으로 몇몇 새로운 플레이어가 등장하는 것은 전혀 놀라운 일이 아닙니다.

고양이 형제: 당신은 방금 미국 주식에 대해 긍정적이지 않다고 언급했는데, 이는 전체적인 거시 환경이 비관적이기 때문인가요?

제이슨: 저는 단지 오르기만 하고 내리지 않는 것이 본래 불합리하다고 생각합니다. 지금 시장 감정은 약간 과열된 상태이며, 일반 사람들조차 주식 거래를 하는 것이 더 낫다고 느끼고 있습니다. 이러한 단계는 보통 위험합니다. 미국 주식뿐만 아니라, 홍콩 주식도 AI 서사 아래에서 매우 미친 듯이 움직이고 있습니다.

얼마 전 한 투자자가 스페이스X의 상장 자료를 진지하게 살펴봤다고 하며, 그것이 마치 파산 직전의 회사처럼 느껴졌다고 말했습니다. 나중에 생각해보니, 완전히 말이 안 되는 것은 아닙니다. 머스크는 스페이스X의 이야기를 매우 크게 만들었고, 심지어 많은 수익이 AI에서 올 것이라고 말했습니다. 그렇다면 차라리 OpenAI를 직접 사는 것이 낫지 않을까요? 그래서 저는 여기에서 버블 요소가 꽤 뚜렷하다고 생각합니다.

게다가 IPO는 종종 창립자와 팀이 단기간 내에 시장에서 가장 많은 돈을 가져갈 수 있는 마지막 큰 기회입니다. 그들은 당연히 시장이 가장 뜨거운 시점을 선택하여 상장하려고 할 것입니다. 머스크는 자본 시장을 가장 잘 아는 사람 중 하나입니다. 그는 결코 손해 보는 사업을 하지 않습니다. 그래서 상장 이후에도 2차 시장에서 일반 투자자에게 많은 이익을 남길 것이라고 믿기는 어렵습니다.

고양이 형제: 지금 모두가 경로 의존성이 생긴 것 같습니다.

제이슨: 맞습니다. 마치 그냥 사서 누워 있으면 돈을 벌 수 있는 것처럼 보입니다. 저는 단지 이러한 관성이 본래 매우 위험하다고 생각합니다.

향후 시장 판단: 진정한 공포가 해소된 후에 바닥을 고려하라

고양이 형제: 마지막으로 향후 1년간 비트코인과 이더리움의 성과를 판단해 주십시오. 결국 당신은 작년에 꽤 정확한 예측을 했습니다.

제이슨: 저는 이더리움에 대해 매우 비관적이며, 그 바닥이 어디인지조차 잘 보이지 않습니다. 비트코인에 대해서는, 1년 단위로 본다면 마지막 가격이 현재와 비슷할 것이라고 생각하지만, 과정은 대폭 하락한 후 대폭 반등할 가능성이 높습니다. 즉, 시간적으로는 약세 바닥에 가까워질 수 있지만, 하락 폭으로는 아직 도달하지 못했다고 생각합니다. 4.8만 달러도 반드시 지켜지지 않을 것입니다.

고양이 형제: 그래서 당신은 사건성 바닥을 기다리는 쪽에 더 기울어 있군요?

제이슨: 맞습니다. 진정한 바닥은 보통 상징적인 큰 사건과 함께 발생합니다. 그때가 되면, 차트를 보지 않아도, 뉴스를 보지 않아도 시장에 문제가 생겼다는 것을 알게 될 것입니다. 친구들 사이에서 모두가 댓글을 달고 욕하는 상황이 될 것입니다. 예를 들어, 작년 FTX 폭발 사건이 바로 그런 수준입니다.

지금은 그렇지 않습니다. 모두가 하락하고 있지만, 더 지친 것처럼 보이며, 진정한 공포는 아닙니다. 진정한 약세 바닥은 공포가 완전히 해소된 후, 모든 사람이 더 이상 이 시장을 보고 싶지 않을 때 발생합니다. 그런 바닥은 사후에 보면 매우 명확하지만, 현재는 전혀 사고 싶지 않을 것입니다.

고양이 형제: 그런 모든 사람이 사고 싶지 않을 때, 당신은 어떻게 스스로를 설득하여 매수하게 되나요?

제이슨: 저는 여전히 침투율과 공감대 확산을 봅니다. 어떤 것이 네트워크 효과를 가지고 있고, 아직 소수의 핵심 사용자에게만 인정받고 있으며, 침투율 천장에 도달하지 않았다면, 그 이야기는 끝나지 않은 것입니다. 비트코인도 그렇고, 스타 카드도 그렇습니다.

그래서 저는 마음속에 먼저 인식의 기준을 세웁니다: 이 것이 아직 이른 것인지, 장기적인 공간이 여전히 있는지. 구체적으로 어떻게 사고, 얼마나 큰 하락을 감수할 수 있는지는 거래의 문제입니다.

정말로 가장 비관적인 시점에 도달했을 때는, 오히려 계속해서 차트를 보지 말아야 합니다. 저는 매우 효과적인 방법 중 하나는 시장을 떠나는 것이라고 생각합니다. 예를 들어 여행을 가는 것입니다. 먼저 자신의 가격을 설정하고, 그 가격에 도달하면 구매한 후, 계속해서 보지 않는 것입니다. 왜냐하면 매일 차트를 보면 감정에 영향을 미치고 판단을 방해하기 때문입니다. 장기 보유에 있어서는 소음에서 멀어지는 것이 더 중요합니다.