모건 스탠리: 더 강력한 네트워크 활동이 없다면 이더리움과 알트코인은 비트코인에 계속 뒤처질 수 있다

모건 스탠리 분석가는 최신 보고서에서 이란 충돌 이후 암호화폐 시장이 전반적으로 회복되었지만, 이더리움 및 기타 알트코인이 비트코인보다 지속적으로 저조한 성과를 보이고 있다고 지적했습니다. 이사인 니콜라오스 파니기르조글루가 이끄는 분석가 팀은 2023년부터 시작된 이 추세가 "네트워크 활동, DeFi 및 현실 세계 응용 프로그램에서 의미 있는 개선이 나타나지 않는 한 바뀔 가능성이 낮다"고 밝혔습니다.

분석가는 충돌로 인해 시장이 매도된 이후 비트코인이 현물 ETF 자금 흐름과 기관 선물 포지션 측면에서 이더리움보다 더 강한 회복세를 보였다고 언급했습니다. 현물 비트코인 ETF는 이전에 약 3분의 2의 자금 유출을 회복했지만, 현물 이더리움 ETF는 약 3분의 1만 회복했습니다. CME 선물 포지션 또한 기관 투자자들이 비트코인 노출을 재구축하는 데 더 큰 힘을 쏟고 있음을 보여줍니다.

다가오는 이더리움 업그레이드(Glamsterdam 및 Hegota)에 대해 분석가는 이 업그레이드가 ETH의 상대적 성과를 개선할 수 있을지 의문을 제기했습니다. 지난 3년간의 업그레이드는 주로 Layer 2 거래 비용을 낮추는 데 중점을 두었지만, 이는 오히려 이더리움 네트워크의 수수료 생성 및 토큰 소각 메커니즘을 약화시켜 순 공급 증가를 가속화하고 가격 지지를 약화시켰습니다. 새로운 업그레이드가 충분한 신규 수요와 네트워크 활동을 생성할 수 있을지는 두고 봐야 할 문제입니다.

알트코인에 대해 분석가는 2023년 이후 유동성 조건이 약하고, 시장 깊이와 폭이 낮으며, DeFi 활동의 성장도 제한적이고, 반복적으로 발생하는 해킹 및 보안 사건들이 시장 신뢰를 침식하고 새로운 자본 배치를 저해하고 있다고 생각하고 있습니다.