암호화 개념 주식 일일 관찰: 비트코인과 미국 주식의 괴리가 확대되고 있으며, Galaxy Digital의 "AI+암호화 이중 경로" 모델이 주기를 넘고 있는지 여부

이탈 구조: 왜 비트코인이 "규제가 가장 우호적인" 시기에 오히려 주식 시장에 뒤처지는가

CoinDesk 5월 26일 분석에 따르면, 비트코인 가격 차트가 잠재적인 "더 낮은 고점" 구조를 형성하고 있으며, S&P 500과 나스닥 100 선물은 지속적으로 상승하고 있습니다. 이 이탈의 근본적인 논리는 암호화폐 산업의 기본 면이 악화된 것이 아니라, 거시 유동성이 주도하는 특정 경로입니다: 첫째, 미국 채권 수익률이 여전히 높은 수준(10년물은 한때 5.01%에 도달함)으로, 무이자 자산의 상대적 매력을 억제하고 있습니다; 둘째, 미국 비트코인 현물 ETF는 2주 동안 누적 순유출이 22.6억 달러를 초과하며, 기관 자금이 암호 자산에서 주식과 원자재로 체계적으로 회귀하고 있습니다. 주목할 점은, 이 이탈이 CLARITY 법안이 15-9의 양당 투표로 상원 은행 위원회를 통과하고, 규제의 확실성이 크게 향상된 시점에서 발생했다는 것입니다. 이는 규제 호재가 비트코인 가격에 미치는 지지 효과가 있으며, 거시 유동성 압박 하에서 명백한 시차 효과가 존재함을 나타냅니다.

Galaxy Digital의 완충 메커니즘: CoreWeave 수익의 분기 리듬

Galaxy Digital은 4월에 CoreWeave(NASDAQ: $CRWV)로 첫 데이터 홀을 전달했으며, Phase 1에서 총 133 메가와트 IT 핵심 부하가 Q2 말까지 모두 전달될 예정입니다; CoreWeave의 임대 기간은 15년이며, Phase 1과 Phase 2를 합쳐 약 526 메가와트 IT 핵심 부하를 포함하고 있습니다. 경영진은 연평균 합병 수익이 10억 달러를 초과할 것으로 예상하며, 임대 측면의 EBITDA 이익률은 약 90%입니다; 초기 Q2 데이터에 따르면 조정된 EBITDA는 약 9천만 달러로, Q1의 -1.88억 달러에 비해 크게 개선되었습니다. 이 데이터는 Galaxy가 실제 비즈니스 모델 전환을 진행하고 있음을 의미합니다: Q1의 EBITDA 손실은 주로 디지털 자산 비현금 손상에 의해 발생했으며, Q2의 9천만 달러의 긍정적인 EBITDA는 실제 데이터 센터 계약 수익에서 발생했습니다. 두 가지의 차이는 약 2.79억 달러로, 지금까지 가장 명확한 "AI 수익이 암호 자산 변동성을 보상하는" 사례 데이터 중 하나입니다.

ERCOT 1.6 기가와트의 미실현 가치: 기관 계약 대기 중

Galaxy는 ERCOT의 승인을 받아 Helios 단지에서 총 허가 용량이 1.6 기가와트를 초과하며, Phase 2에서 약 830 메가와트를 추가로 초대형 고객에게 임대하기 위해 적극적으로 노력하고 있으며, 2026년 하반기까지 계약을 완료할 목표입니다; 초대형 컴퓨팅 구매자는 2028년 전력 용량을 확보하고 있으며, 수요 가시성이 높습니다. 이 830 메가와트의 미계약 용량은 Galaxy의 현재 최대 평가 미실현 출처입니다. Phase 1 CoreWeave의 계약 가격(15년, 90% EBITDA 이익률)을 참조할 경우, 830 메가와트에 해당하는 연간 계약 수익 잠재량은 약 6억~8억 달러 범위에 해당합니다(IT 부하 밀도를 Phase 1을 참조하여 추정한 것으로, 분석적 판단이며 회사의 공식 예측은 아닙니다). BTC가 74,000~80,000 달러 구간에서 반복적으로 테스트되고, 시장 정서가 주저할 때, 이 미실현 자산은 $GLXY가 순수 채굴 기업에 비해 핵심 차별화된 평가 출처입니다.

PCE 데이터와 CLARITY 법안은 이번 주 가장 중요한 두 변수

이번 주(5월 27~30일)의 핵심 변수는: 첫째, 미국 연방준비제도(Fed)가 선호하는 인플레이션 지표인 4월 PCE 데이터가 목요일(5월 28일)에 발표됩니다. 만약 PCE가 예상보다 낮으면, 금리 인하 기대가 앞당겨져 비트코인 및 암호화 개념 주식에 거시적 호재를 제공할 것이며, BTC의 "더 낮은 고점" 구조가 깨질 가능성이 있습니다; 둘째, CLARITY 법안의 전 상원 60표 게임의 최신 진행 상황입니다. 현재 Gallego와 Alsobrooks 두 명의 민주당 위원이 찬성표를 던졌지만, 60표 문턱을 넘기 위해서는 추가로 5~7명의 민주당 상원의원의 지원이 필요하며, 시간 확인은 이달 말로 예상됩니다. Galaxy Digital에게 있어 이 두 변수의 교차 영향은 가장 명확합니다: PCE 호재는 BTC 가격을 직접적으로 회복시킬 것이며($GLXY 디지털 자산 부문을 부양), CLARITY 법안 통과는 그들의 온체인 비즈니스에 규제적 지지를 제공할 것입니다(AI+DeFi 혼합 내러티브 평가를 부양) ------ 각각 하나라도 실현된다면, $GLXY가 다른 암호화 개념 주식에 비해 먼저 재평가되는 촉매제가 될 것입니다.

데이터 출처: https://bbx.com/ 암호 개념 주식 정보 라이브러리, 어제 전 세계 상장 회사 공고 및 SEC/TSE 공개 문서를 기반으로 정리되었습니다.