BIT 투자 연구: 미국 채권이 40조 달러에 가까워지면서 자금이 왜 금과 비트코인에 주목하기 시작했는가?

현재 시장은 미국의 채무 규모 지속 확대와 미국 채권 수익률 상승이라는 이중 압박에 직면해 있습니다. 미국 연방 정부의 미상환 공공 채무 총액은 40조 달러에 가까워지고 있으며, 동시에 대량의 채무가 만기가 다가오고 있어 명백히 더 높은 금리로 재융자 및 연장해야 합니다. 최근 유가 상승으로 인한 인플레이션 압력이 이 문제를 더욱 악화시키고 있으며, 더 높은 자금 조달 비용은 정부의 이자 지출을 증가시키고, 더 많은 채무와 재정 지출 수요를 촉발하여 채무 증가 경로를 더욱 악화시킬 수 있습니다.

동시에, 미국 국채의 해외 수요도 변화에 직면해 있습니다. 일본은 미국 국채를 줄여 빠르게 가치가 하락하는 엔화를 지지할 가능성이 있으며, 중국은 외환 보유고 다변화를 지속적으로 추진하고 있어 미국 국채 비중을 점차 줄이고 금 보유를 늘리고 있습니다. 미국의 대규모 기술 기업들이 지속적으로 채권을 발행하고 있어 시장의 미국 국채 배분 수요를 분산시키고 있습니다. 해외 미국 국채 배분 수요 변화, 채무 재융자 압력 상승 및 인플레이션 우려가 지속됨에 따라 미국 국채 수익률이 추가 상승할 위험이 증가하고 있습니다.

40조 달러 채무에 5% 수익률 중첩: 주식 시장 압력이 증가하고 있습니다

10년 만기 미국 국채 수익률은 미국-이라크 전쟁 발발 전 한때 4.0% 아래로 떨어졌다가 빠르게 4.70%로 상승하며 최근 고점에 근접하고 있습니다. 만약 5.0%에 더 가까워진다면, 채권의 자금 유치력이 명백히 증가할 것입니다. 연금 기금 등 장기 투자자들은 장기 채권을 배분하여 약 5%의 명목 수익률을 고정할 수 있으며, 주식 시장의 변동 위험을 감수할 필요가 없습니다. 자금이 주식에서 채권으로 이동하면서 주식 가치 평가 압력도 증가할 것입니다.

현재 S&P 500 지수는 여전히 상승 추세에 있으며, 추세 모델의 주요 위치는 7,363포인트로, 지수는 최근 7,526포인트를 기록하고 있지만, 지난 두 달 동안 전체적으로 횡보세를 보였고, 최근 상승 모멘텀은 약화되었습니다. 주간 RSI의 평활 이동 평균선은 여전히 하락 중이며, 8월에서 9월은 일반적으로 계절적 성과가 상대적으로 약한 시기입니다. 만약 지수가 7,000포인트 근처로 후퇴한다면, 기술적으로 더 유리한 반전 조건이 형성될 수 있습니다. 11월 미국 중간 선거가 다가오면서 정책 불확실성도 펀드 매니저들이 현금 포지션을 높이도록 유도할 수 있습니다.

기술주가 직면한 압력은 더욱 뚜렷합니다. 나스닥 지수는 현재 21일 이동 평균선 29,477포인트 아래에서 운영되고 있으며, 이전의 수렴 삼각형 형태를 이미 이탈했습니다; 만약 해당 구간으로 다시 돌아가 상단을 회복하지 못한다면, 26,500포인트 근처로 추가 조정될 위험이 증가할 것입니다. 이전에 기술주 상승을 이끌었던 중요한 힘 중 하나는 대규모 기술 기업들의 대규모 투자 및 성장 기대였지만, 막대한 자본 지출로 인해 이들 기업의 자유 현금 흐름은 마이너스가 되었습니다. 연준의 긴축적 입장과 인플레이션 압력이 더 많은 범주로 확산되는 상황에서, 주식 시장이 직면한 압력이 증가하고 있습니다.

주식 압박에서 자산 회전으로: 금과 비트코인이 자금의 관심을 다시 받을 수 있습니다

미국 채무 규모가 지속적으로 확대됨에 따라 비트코인과 채무 증가 추세 간의 편차가 2022년 비트코인 약세장 기간과 유사한 수준으로 확대되었습니다. 비트코인의 핵심 설립 목적 중 하나는 주권 채무의 지속적인 팽창 위험을 헤지하는 것입니다. 장기적인 추세를 보면, 미국 정부 채무가 지속적으로 상승하는 동안 비트코인도 유사한 방향으로 상승하고 있지만, 서로 다른 단계에서 채무 증가 추세에 비해 과대 평가되거나 과소 평가될 수 있습니다.

금도 주목할 만한 기술 신호가 나타나고 있습니다. 주간 RSI는 역사적으로 강력한 반등 전에 나타나는 수준으로 하락했으며, 금과 비트코인은 최근 하락 추세선을 상향 돌파하고 있습니다. 만약 미국 채무가 40조 달러를 돌파하고, 10년 만기 미국 국채 수익률이 5.0%에 더 가까워진다면, 주식 시장의 가치 평가와 자금 압력이 계속 증가할 수 있으며, 금과 비트코인은 대체 자산 및 안전 자산 배분 수요 증가로 혜택을 받을 수 있습니다.

전체적으로 현재 시장은 상호 강화되는 거시 변수를 형성하고 있습니다: 미국 정부 채무가 40조 달러에 근접하고, 대규모 채무가 높은 금리 재융자에 직면하며, 일본과 중국 등 해외 보유자들이 미국 국채 배분을 추가로 조정할 가능성이 있으며, 10년 만기 미국 국채 수익률이 5.0%의 중요한 수준에 근접하고 있습니다. 미국 국채 수익률이 상승함에 따라 채권이 주식에 비해 더 매력적으로 변하고, 주식, 특히 기술주가 더 큰 자금 및 조정 압력에 직면하고 있습니다.

투자자에게 있어, 앞으로 주목해야 할 것은 미국 채무가 40조 달러를 돌파할지 여부뿐만 아니라, 10년 만기 미국 국채 수익률이 5.0%로 계속 상승할 수 있을지와 그로 인한 자금 흐름 변화입니다. 만약 주식 시장이 추가 압박을 받는다면, 금과 비트코인이 최근 하락 추세선을 지속적으로 돌파하면서 자금이 주식에서 금과 비트코인으로 점차 이동할 수 있으며, 새로운 자산 간 회전을 촉발할 수 있습니다.

위의 일부 의견은 BIT on Target에서 제공된 것입니다. 저희에게 연락하기 위해 BIT on Target의 전체 보고서를 받으세요.

면책 조항: 시장에는 위험이 있으며, 투자에는 신중해야 합니다. 본 문서는 투자 조언을 구성하지 않습니다. 디지털 자산 거래는 매우 큰 위험과 불안정성을 가질 수 있습니다. 투자 결정은 개인 상황을 신중히 고려하고 금융 전문가와 상담한 후에 이루어져야 합니다. BIT는 본 내용에 기반하여 제공된 정보에 따른 어떤 투자 결정에 대해서도 책임을 지지 않습니다.