한 달에 5명의 고위 경영진을 교체하며, Coinbase는 무엇을 재구성하고 있나?

저자：Zhou，ChainCatcher

이번 달 이래로, Coinbase의 리더십 팀은 집중적인 조정을 겪었습니다.

최고 법무 책임자 Paul Grewal은 7월 31일에 사임하고 스타트업으로 이직하며, 내부에서 승진한 Molly Abraham이 총 법률 고문직을 맡게 됩니다.

동시에 새로운 부회장직이 신설되었으며, 전 SEC 및 백악관 출신의 Ryan VanGrack이 정책 및 회사 업무를 담당하게 됩니다.

최고 인사 책임자 Lawrence Brock은 고문으로 전환하고, 기관 비즈니스 공동 책임자 Greg Tusar는 정책 부서로 이동하며, Base 책임자 Jesse Pollak은 2선으로 물러납니다.

7월 28일, Coinbase는 회사의 베테랑 직원 Rob Witoff를 새로운 최고 기술 책임자로 임명했으며, Witoff는 이전에 Coinbase 플랫폼 책임자를 맡고 있었습니다.

이러한 변화는 회사의 기본이 압박을 받는 시점에 발생했습니다. Benchmark 보고서에 따르면, 암호화폐 시장의 거래 활동이 저조하여 Coinbase의 2분기 수익 전망이 하향 조정되었으며, 2분기 중앙화 거래소의 현물 거래량은 약 28% 감소했고, 회사 주가는 연초 대비 약 30% 하락했습니다.

다섯 개의 주요 직책이 완전히 교체되면서, Coinbase는 어떤 회사로 나아가고 있습니까?

소송에서 규칙 제정으로

Grewal의 퇴임은 Coinbase와 규제 기관 간의 여러 전선이 차례로 마무리되는 시점에서 이루어졌습니다.

최고 법무 책임자로서 그의 가장 중요한 전투는 2023년 6월 SEC가 Coinbase를 상대로 제기한 증권 소송입니다. 이 사건은 회사가 등록되지 않은 증권 거래소, 중개업체 및 청산 기관으로 운영되었다고 주장하며, 미국 내 암호화 산업의 합법적인 지속 가능성에 대한 중요한 전투로 여겨졌고, 2025년 2월 SEC가 소송을 철회하고 회사에 벌금을 부과하지 않으면서 종료되었습니다.

월스트리트 저널에 따르면, 7월 22일 Coinbase는 SEC와 정보 자유법 소송에 대해 합의에 도달했으며, SEC는 15만 달러를 지급하고 기록 보관 정책을 수정하기로 했습니다. 이 사건은 전 의장 Gary Gensler 시절의 거의 1년간의 통신 기록이 누락된 것을 드러냈습니다.

올해 2월 FDIC와의 유사한 합의와 더불어, 이러한 규제 기관에 대한 질문과 정부 투명성을 요구하는 소송은 그가 떠나기 전에 차례로 마무리되었습니다.

Grewal의 후임인 Molly Abraham은 내부에서 승진하였고, 신설된 부회장직은 전 SEC 및 백악관 출신의 VanGrack에게 맡겨져 정책 및 대외 업무를 전문으로 하게 되며, 기관 비즈니스 출신의 Tusar도 정책 부서로 전환되었습니다.

후임자의 구성은 회사의 법무 및 정치적 초점의 이동을 드러냅니다.

공개 문서에 따르면, 7월 27일 Coinbase의 최고 정책 책임자 Faryar Shirzad는 시장 규칙 제정을 위해 CFTC에 공식 서한을 보내며, 새로운 규정에 대한 지지를 표명하고 추가 조정을 요청했습니다.

그러나 소송에서 규칙 제정으로의 전환은 순탄치 않았습니다.

업계에서 기대를 모았던 명확한 법안이 상원에서 보류되었으며, 일부 의견은 법안이 스테이블코인에 대한 이자 지급 제한을 포함하고 있어 Coinbase와 Circle 간의 고객 유치 수익과 직접적으로 관련이 있기 때문에 Coinbase에 책임이 있다고 지적하고 있습니다. 회사는 처음에는 강력히 반대했으나, 이후에는 이를 추진하게 되었고, 여러 번의 우여곡절 끝에 새로운 버전은 오히려 적극적인 수익에 대한 제한이 더 엄격해져 그 입장이 의문을 받게 되었습니다.

CEO Brian Armstrong은 법안이 장기적으로 정체될 경우 회사의 일부 비즈니스가 미국을 떠날 수 있다고 밝혔습니다.

거래 진입 확대, 체인 상 서사 축소

비즈니스 측면의 조정도 집중되어 있으며, 방향은 Everything Exchange를 향하고 있습니다.

이 전략은 2025년 12월에 이미 제안되었으며, 핵심은 통합 계정을 통해 암호화폐, 주식, ETF, 예측 시장, 영구 계약 등 다양한 자산 거래를 통합하여 Coinbase를 현물 암호화 거래 플랫폼에서 체인 상 경제와 전통 금융을 연결하는 인프라로 변화시키는 것입니다.

이 구상은 올해 6월에 집중적으로 실현되었으며, 회사는 6월 16일에 대규모 제품을 한 번에 출시하고 시작했습니다. 포함된 내용은 다음과 같습니다:

• 주요 앱 내에서 미국 주식, ETF 및 지수 거래를 개방하며, 사용자는 외부 중개업체에서 기존 보유 자산을 전송할 수 있습니다.
• 비미국 사용자에게는 1:1로 실제 주식에 의해 보증된 토큰화된 미국 주식을 출시하며, 24시간 거래를 지원합니다.
• 회사 상장 전에 그 가치를 베팅할 수 있는 Pre-IPO 영구 계약을 출시하며, 첫 번째 대상은 SpaceX이고, 이후 Anthropic 및 OpenAI가 예정되어 있습니다.
• AI, 중국, 국방 등 주제를 패키지로 묶은 지수 영구 계약을 출시합니다.
• 규정 준수 플랫폼 Kalshi와 협력하여 예측 시장을 접목시키며, 선거, 금리 결정 및 거시적 사건을 포함합니다.
• 또한, SEC에 등록된 최초의 AI 투자 자문인 Coinbase Advisor를 통합했습니다.

올해 5월, CFTC는 Coinbase가 미국 고객에게 글로벌 암호화 영구 계약을 제공할 수 있는 최초의 라이센스 기관으로 승인하였으며, 이는 이전에 해외에 제한되었던 파생상품이 미국 시장으로 돌아올 수 있게 하였습니다.

7월에 들어서도 전략은 계속 강화되고 있습니다. 7월 21일, Coinbase International Exchange는 24시간 거래를 지원하는 S&P 500 지수 영구 계약을 출시했습니다. 다음 날, Coinbase 캐나다 책임자는 회사가 암호 자산, 토큰화된 주식 및 예측 시장을 포함하는 종합 거래소를 현지에서 구축하기 위해 추진하고 있다고 공개적으로 밝혔습니다.

이 확장 주선과 대조적으로, Base는 축소되고 있습니다. 7월 중순, Pollak은 Base 앱의 일상 관리를 Coinbase에 다시 넘기고, 커뮤니티에서 잘 알려진 Cobie가 이를 맡게 하며, 자신은 Base 체인으로 돌아갔습니다. 그는 지난 2년간 소셜 및 창작자 방향에 대한 투자가 명백한 편차를 보였다고 인정하며, 실제로 성공한 것은 예측 시장, 영구 계약 및 스테이블코인이며, 관련된 소셜 시도는 지속 가능한 채택을 형성하지 못했다고 밝혔습니다.

Brian Armstrong은 현재 Base의 핵심 초점이 거래, 결제 및 AI 에이전트 순으로 서로 연결되어 있다고 밝혔습니다. 결제는 외환 거래를 필요로 하며, AI 에이전트는 거래 및 결제 시나리오에 많이 관련될 것이며, 현재 대부분의 자원은 거래 분야에 집중되고 있습니다.

이러한 퇴장은 소비자 수준의 체인 상 서사의 단계적 마무리로 볼 수 있습니다.

외부의 긍정적인 압력도 이러한 긴급성을 확대하고 있습니다. Token Terminal 데이터에 따르면, Robinhood 체인 메인넷이 출시된 지 열흘도 안 되어 단일 거래량이 Base에 근접하고 있으며, 이는 토큰화된 미국 주식과 수천만 중개업체 사용자라는 더 직접적인 진입로를 기반으로 하고 있습니다.

AI를 통한 운영 재구성, 제품 재구성

CTO 임명과 관련하여, 실제로 AI는 Coinbase에서 두 가지 역할을 동시에 수행하고 있음을 알 수 있습니다.

내부적으로, AI는 비용 절감 및 효율성 증대의 도구입니다. 5월 회사가 약 14%의 인력을 감축한 후, 조직은 더 간소화된 팀 모델로 전환하였으며, 과거에는 10명 이상이 필요했던 프로젝트가 이제는 종종 2~3명으로 진행될 수 있습니다.

현재 회사의 95%에서 100%의 코드가 AI에 의해 보조 완료되었으며, 이 비율은 올해 2월에는 약 40%에 불과했습니다. 각 엔지니어는 평균적으로 5~10개의 AI 에이전트를 동시에 운영하고 있으며, 전체 생산량은 약 1200명의 정규 개발자에 해당합니다. 회사는 심지어 2030년까지 AI 에이전트의 작업량을 10만 명의 직원에 해당하는 수준으로 끌어올리겠다는 더 장기적인 목표를 제시했습니다.

그러나 이러한 간소화는 균일하게 발생하지 않았습니다. 7월 22일, Coinbase의 싱가포르 사무소가 공식적으로 개설되었으며, 회사는 연말까지 현지 직원 수를 약 150명에서 약 200명으로 늘릴 계획입니다. 가장 빠르게 성장하는 직무는 엔지니어링 및 기관 판매에 집중되어 있으며, 팀은 AI 에이전트에 스테이블코인 지갑을 장착하는 방안을 탐색하고 있습니다.

외부적으로, AI는 새로운 제품 방향으로 활용되고 있습니다. 7월 27일, Armstrong은 암호화 분야에서 AI로 전환해야 한다는 제로섬 사고에 명확히 반대하는 글을 발표했습니다. 그는 암호화가 인프라라고 언급하며, 전기나 인터넷처럼 다음 트렌드와 경쟁하지 않고 다음 트렌드를 지원한다고 설명했습니다.

AI 에이전트는 은행 계좌를 개설할 수 없으며, 수일이 걸리는 전신 송금을 기다릴 수 없습니다. 그들은 실시간으로 프로그래밍 가능한 통화를 필요로 하며, 이는 암호화가 제공할 수 있는 것입니다. 그는 회사가 추진하고 있는 방향을 에이전트 금융으로 요약하며, 향후 에이전트의 거래 및 결제 규모가 인간을 훨씬 초과할 수 있다고 지적했습니다.

전달 측면에서, 공식 발표에 따르면 지난달 Base 문서 페이지의 agentic 트래픽이 처음으로 인간 트래픽을 초과했습니다. 회사는 동시에 세 가지 단말 업데이트를 출시하여, 상인은 Coinbase Business를 통해 AI 에이전트의 USDC 결제를 받을 수 있으며, 개인은 자연어 지시를 통해 에이전트가 시장을 모니터링하고 조건에 따라 실행하도록 할 수 있습니다. 예를 들어, BTC가 특정 가격 이하로 떨어지면 청산하도록 설정할 수 있으며, 개발자는 세 줄의 코드로 에이전트 결제를 통합할 수 있습니다.

Real Vision의 창립자 Raoul Pal은 수십억 개의 AI 에이전트가 곧 출시될 것이며, 이들은 인간 시장이 한 번도 경험하지 못한 규모로 서로에게 계산, 데이터 및 서비스를 지불할 것이라고 밝혔습니다. 현재의 금융 시스템은 너무 느리고 이를 수용할 수 없으며, Coinbase의 에이전트 결제 경로는 Google과 Amazon에 의해 채택되었습니다.

내부와 외부 두 가지 방향이 동시에 진행되고 있으며, AI는 상당한 투자를 받고 있습니다. 그러나 현재 두 방향 모두 충분한 검증이 부족합니다.

내부 측면에서, AI가 가져오는 효율성 향상이 거래량 감소로 인한 수익 압박을 실제로 상쇄할 수 있을지는 현재로서는 완전한 답이 없습니다. 현재 규모에서 장기 목표까지는 상당한 실행 거리가 있습니다.

외부 측면에서, 에이전트 금융 제품은 여전히 초기 단계에 있습니다. 공개 데이터인 agenteconomy.to에 따르면, x402의 누적 거래 건수는 약 1.59억 달러에 달하지만, 누적 거래 금액은 약 4000만에서 5000만 달러에 불과하며, 초기에는 상당 부분의 트래픽이 meme 관련 테스트와 투기 활동에서 발생했습니다. 실제 상업 규모와 화법 사이에는 여전히 거리가 있습니다.

결론

거래량 압박, 규제의 단계적 승리, AI 능력의 도약이라는 세 가지 배경 속에서, Coinbase는 어떤 회사가 되어야 할까요? 그 답은 이미 나타나기 시작했습니다.

회사의 이러한 조정은 단일 암호화 거래 주기에 대한 의존도를 줄이고, 더 넓은 자산 범위와 더 높은 운영 효율성을 통해 더 안정적인 기본을 확보하려는 의도로 보입니다. 동시에 AI 에이전트가 가져올 수 있는 결제 및 거래 수요에 대한 선제적 배치를 하고 있습니다.

이번 리더십 조정은 조직의 우선순위와 전략적 초점 문제를 해결하고 있습니다. 진정한 시험은 이 조합이 침체기 속에서 결과를 낼 수 있을지가 될 것입니다.