분석: 워시가 잭슨 홀에서 비둘기파 신호를 발신할 가능성이 있으며, 미국 채권 정책 조정이 시장의 초점이 되고 있다

시장은 이번 주 금요일 잭슨홀 연례 회의에서 미 연방준비제도 의장 케빈 워시의 발언에 주목하고 있습니다. 미국의 장기 국채 수익률이 지속적으로 상승함에 따라, 시장은 워시가 인플레이션과 재정 위험에 대한 우려를 완화하기 위해 비둘기파 신호를 발신할 것이라는 일반적인 기대를 하고 있습니다.

미국 은행의 미국 금리 전략 책임자 마크 카바나에 따르면, 시장은 워시의 이전 "인플레이션 저항"에 대한 발언에 대한 민감도를 점차 잃어가고 있으며, 투자자들은 현재 인플레이션에 대한 실질적인 정책 경로를 보고 싶어합니다. 한편, 재무장관 베센트는 최근 장기 국채 매입을 강화하고 단기 국채를 추가 발행하여 재정 자금을 조달하고 있으며, 이는 재무부와 연준 간의 채권 시장 관리에 있어 일정한 차이가 있음을 보여줍니다.

기사에서는 베센트가 자금 조달 압력을 단기 쪽으로 전환함으로써 미국 재정 비용을 미래 금리 하락에 베팅하고 있다고 지적합니다. 만약 워시가 인플레이션을 통제하고 생산성을 높여 금리를 인하할 수 있다면, 단기 채무 자금 조달 방식은 정부의 이자 지출을 줄일 수 있을 것입니다. 그러나 장기 금리가 계속해서 높게 유지된다면, 미국의 재정 압력이 더욱 심화될 수 있습니다.

시장은 또한 연준이 유동성 관리 및 자산 부채표 정책에서 조정을 할 가능성이 있다고 예상하고 있습니다. CIBC의 미국 금리 전략 책임자 마이클 클로흐티는 양적 긴축이 가장 이른 시일 내에 2027년 말에 시작될 수 있다고 보며, 이는 규제 규칙 조정이 은행의 준비금 수요를 줄일 수 있는 전제 조건이 필요하다고 언급했습니다.

현재 연준은 약 1.6조 달러의 장기 국채를 보유하고 있습니다. 워시가 잭슨홀에서 장기 수익률, 인플레이션 및 자산 축소 경로에 대해 언급한 것은 연준과 재무부의 향후 정책 조정 정도를 판단하는 중요한 신호가 될 수 있습니다.