Pump.fun의 진짜 배경: 200억 재정, 25세 팀과 분산화에 대한 불신의 야망

편집 | 우설 블록체인

Pump.fun 공동 창립자 노아 트위달(Noah Tweedale)은 인터뷰에서 Pump Foundation의 자산이 거의 20억 달러에 달한다고 밝혔습니다. 향후 제품 방향에 대해 그는 자체 스테이블코인을 출시할 가능성에 대해 논의했습니다. 경쟁이 치열한 Perps 시장에 진입하기보다는 Pump.fun이 이미 우위를 점하고 있는 토큰 거래 시장을 계속 확장하고, 소셜 네트워크 효과, 지속적인 제품 실험 및 잠재적 인수로 다음 단계의 성장을 모색하고 싶어합니다. 그는 "탈중앙화" 가치에 대해 강한 회의감을 가지고 있으며, 최종 사용자와 최고의 경험을 제공하는 것이 핵심이라고 생각하며, 진정으로 고민해야 할 것은 시가총액을 20억 달러에서 30억 달러로 올리는 것이 아니라 1,000억 달러 또는 5,000억 달러로 만드는 방법이라고 말했습니다.

Pump.fun 지금 도대체 무엇인가?

진행자: 우리가 마지막으로 대화했을 때, Pump가 막 출시된 시점이었던 것 같습니다. 그때는 Meme Coin이 거의 매일 발행되고 있었고, 새로운 시대의 시작처럼 느껴졌습니다. 그런데 오늘날, 앱이 공식 출시되었고, 전체 제품의 "도파민 감"도 매우 강합니다. 그렇다면 이 두 년 동안 제품이나 전체 산업에서 어떤 변화가 있었나요? 당신 스스로 이 산업에 대한 판단이 어떻게 변했나요? 처음에는 본질적으로 Meme Coin 런치패드였죠?

노아 트위달: Pump가 처음 출시된 시점으로 돌아가 보면, 대략 2024년 1월이었고, 지금까지 2년이 넘었습니다. 오늘날 전체 시장의 구도를 살펴보면, Meme Coin 분야뿐만 아니라 전체 암호화폐 산업이 거의 완전히 변화했습니다. 180도, 심지어 360도 변화했다고 할 수 있습니다. 거의 모든 것이 변했습니다.

2년 전, 당신이 참여하고 싶다면, 먼저 상당히 원시적인 웹사이트에 가야 했습니다. 그 당시 우리의 웹사이트, 즉 Pump fun은 겨우 사용할 수 있는 수준이었습니다. 그리고 Phantom 지갑을 만들고, 다운로드하고, 설치한 후에야 전체 시스템에 자금을 이체할 수 있었습니다. 그때는 자금을 전체 시스템으로 전송하는 것도 매우 어려웠고, 그 후에야 진정으로 이러한 토큰 거래를 시작할 수 있었습니다.

그래서 그 당시의 진입 장벽은 매우 높았죠? 하지만 오늘날에는 휴대폰을 꺼내 몇 초 만에 충전할 수 있고, 즉시 Meme Coin 거래를 시작할 수 있습니다. 거의 즉시 완료됩니다. 그래서 이것은 단순히 기술적인 진보가 아니라, 애플리케이션 자체가 점점 더 많은 기능을 추가한 것만이 아닙니다. 더 중요한 것은 전체 거래 경험이 완전히 변화했다는 것입니다. 심지어 사람들이 처음에 이러한 토큰 거래에 어떻게 참여해야 하는지조차 완전히 달라졌습니다.

진행자: 그래서 지금 여러분은 이 사업을 어떻게 보고 있나요? 예를 들어 회사 내부에서, 여러분은 자신들이 하고 있는 비즈니스를 어떻게 정의하나요?

노아 트위달: 본질적으로 그것은 거래 플랫폼이라고 말할 수 있습니다, 맞죠? 이것이 우리가 내부에서 그것을 정의하는 방식입니다.

둘째로, 우리는 소셜화된 거래 경험을 만들고 싶고, 가능하면 모바일 우선으로 하고 싶습니다. 물론, 우리는 전문 거래자를 위한 터미널과 웹 사용자용 웹 프론트와 같은 다양한 프론트엔드 제품도 가지고 있습니다. 하지만 전반적으로 우리는 누구나 어떤 자산이든 거래할 수 있는 모바일 우선의 소셜 거래 경험을 만들고 싶습니다. 이것이 기본적으로 우리가 현재 제품을 정의하는 방식입니다.

진행자: 듣기에는, 이것은 사실상 거래소나 영구 계약 DEX와 매우 유사해 보이며, 현재 사람들이 이해하는 Pump.fun과는 다소 다릅니다.

노아 트위달: 물론입니다. 저는 이렇게 봅니다. 예를 들어 Coinbase는 본질적으로 무엇인가요? 사용자에게 여러 토큰을 거래할 수 있게 해주는 것입니다, 맞죠? 다만 거래할 수 있는 토큰의 수는 제한적입니다. 왜냐하면 일반적으로 일정 규모에 도달한 토큰만이 Coinbase에 상장될 기회를 가지기 때문입니다.

Pump.fun 앱이 본질적으로 하고자 하는 것은 사용자가 모든 종류의 토큰을 거래할 수 있도록 하는 것입니다. 여기에는 대형 토큰도 포함되지만, 더 중요한 것은 매일 생성되고 거래되는 수많은 소형 토큰도 포함됩니다.

진행자: 그렇다면, 오늘 사용자가 Pump.fun을 열면, 당신이 원하는 사용 경로는 어떤 모습인가요?

노아 트위달: 저는 당신이 앱에서 거래를 시작하고, 거래량을 생성한 다음, 결국 장기적으로 남아 있는 만족스러운 사용자로 발전하기를 바랍니다. 저는 당신이 이 제품을 즐기고, 돈을 벌 수 있으며, 진정으로 좋아하게 되기를 바랍니다. 기본적으로 그렇게 됩니다.

지난 2년 동안 Meme Coin 시장에서 어떤 변화가 있었나요?

진행자: 당신은 Pump가 처음 출시된 이후로 전체 산업에서 어떤 변화가 있었던 것 같나요? 그 당시 거의 엘론 머스크가 한 마디 할 때마다, 트럼프가 한 마디 할 때마다, 시장에서 Meme Coin이 발행되곤 했습니다. 2024년 1월부터 지금까지 이 산업에서 어떤 변화가 있었던 것 같나요?

노아 트위달: 좋은 질문입니다. 저는 이 시장이 확실히 더 성숙해졌다고 생각합니다. 2024년은 기본적으로 이번 상승장이 시작된 단계로 볼 수 있으며, 시장이 상승하기 시작하고 거래량이 계속 증가하며 매일 수천 개의 새로운 코인이 등장했습니다. 이후에는 전체 트럼프 열풍을 겪었고, 심지어 트럼프 본인도 자신의 Meme Coin을 발행했습니다. 어떤 의미에서는 이것이 그 상승장 감정의 정점에 가까웠다고 생각합니다.

그 후 시장은 식기 시작했습니다. 암호화폐 산업의 주기처럼, 제품의 수익과 사용량도 함께 감소했습니다. 이러한 환경은 오히려 암호화폐 네이티브의 전문 거래자에게 더 유리하게 작용했으며, 전체 시장은 점차 일반 소액 투자자가 참여하는 게임에서 더 전문화된 거래자 게임으로 변화했습니다.

그래서 지난 몇 년 동안 시장 활동은 점점 더 24시간 거래하는 "상어형" 플레이어에게 편향되었고, 일반 소액 투자자보다는 그렇지 않았습니다. 하지만 최근 몇 달 동안 이 추세는 다시 소액 투자자에게 더 우호적인 방향으로 변화하기 시작했습니다. 그래서 저는 암호화폐의 많은 것들과 마찬가지로, 궁극적인 사용자 경험이 상당 부분 시장 주기에 따라 달라진다고 생각합니다.

하지만 근본적으로, 우리가 첫날 출시한 제품과 오늘날의 제품은 사실상 큰 변화가 없었습니다. 우리가 주로 하는 일은 항상: 어떻게 사용자 경험을 개선할 수 있을까? 어떻게 더 많은 기능을 추가할 수 있을까? 어떻게 사용자가 더 간단하고 편리하게 조작할 수 있을까?입니다.

하지만 제품의 가장 핵심적인 요소는 항상 변하지 않았습니다. 즉, 누구나 한 번의 클릭으로 토큰을 발행할 수 있으며, 전체 과정이 매우 빠릅니다. 예전에는 2분이 걸릴 수 있었지만, 지금은 10초도 안 걸립니다, 맞죠?

당신은 이렇게 질문할 수 있습니다: "이것은 변화가 없는 것처럼 들리는데, 왜 혁신이 이토록 제한적인가?" 하지만 인스타그램을 보세요. 인스타그램의 처음은 무엇이었나요? 사진을 정보 흐름에 올리고 친구들과 공유하며, 다른 사람들이 좋아요를 누를 수 있는 앱이었습니다. 이 애플리케이션은 10년 이상 존재해왔지만, 그 핵심 요소는 첫날부터 크게 변하지 않았습니다, 맞죠?

많은 가장 뛰어나고 아름다운 제품은 태어날 때부터 핵심 형태가 거의 변하지 않는 경우가 많습니다. 물론, 지금 우리는 제품에 새로운 소셜 레이어를 추가했으며, 미래에는 더 많은 분야로 확장할 계획도 있습니다. 하지만 가장 핵심적인 제품 논리인 누구나 토큰을 발행하고 그것을 중심으로 시장에 참여할 수 있다는 것은 매우 흥미로운 메커니즘이라고 생각합니다.

진행자: 그래서 지금 여러분은 이러한 소셜 기능을 통해 무엇을 하려고 하나요? Pump.fun에서 소위 "소셜 경험"은 도대체 무엇이며, 미래에는 어떤 모습이 될까요?

노아 트위달: 사실 이러한 기능은 이미 출시되었습니다. 방금 언급한 앱처럼요. 지금 대부분의 사람들이 암호화폐에서 매일 무엇을 하고 있는지 생각해 보세요. 그들은 하루 종일 암호화폐 트위터에 빠져 있지 않나요, 맞죠?

당신이 암호화폐 트위터를 스크롤할 때, 다양한 트윗을 보게 될 것입니다. 그리고 이러한 트윗에는 보통 무엇이 포함되어 있나요? 대부분의 경우, 간단한 몇 마디를 먼저 말한 다음, 하나의 토큰을 언급합니다. 이 토큰은 ETH, 비트코인일 수도 있고, Meme Coin, 유틸리티 토큰 또는 다른 어떤 것일 수도 있습니다. 본질적으로 이것은 일종의 "사회적 합의의 최소 단위"와 같습니다: 당신이 게시물을 올리고, 왜 이 코인이 좋거나 나쁜지 설명한 다음, 아래에는 그 토큰이나 가격 차트가 있습니다.

우리의 아이디어는 완전히 소셜화된 경험을 만드는 것입니다. 기본적으로 암호화폐 트위터에서 일어나고 있는 이러한 일들을 모바일 앱으로 옮기는 것입니다. 하지만 차이점은, 당신이 단순히 어떤 코인을 좋다고 말할 수는 없고, 실제로 "돈으로 투표"해야 한다는 것입니다.

당신이 어떤 코인을 믿는다면, 일정 금액을 구매할 수 있습니다. 그러면 이 거래는 Pump.fun 앱에 직접 표시되며, 모든 사람이 당신이 얼마를 벌었는지, 얼마를 잃었는지를 볼 수 있습니다. 이렇게 되면 당신이 표현한 의견과 실제 거래 행동이 진정으로 결합됩니다. 이것이 기본적으로 우리가 하고자 하는 소셜 거래 경험입니다.

팀 평균 연령 25세, Pump.fun의 80인 팀은 무엇을 하고 있나요?

진행자: 멋지네요. 저도 회사 자체와 여러분이 무엇을 구축하고 있는지에 대해 더 깊이 이야기하고 싶습니다. 여러분의 핵심 팀은 사실 매우 젊습니다. 창립 팀은 대략 몇 살인가요? 간단히 소개해 주실 수 있나요?

노아 트위달: 제가 Baton Corporation, 즉 Pump.fun의 개발 회사인 Baton Corporation을 창립했을 때, 막 19세가 되었습니다. 지금은 22세입니다. Baton Corporation에는 저와 알론 코헨(Alon Cohen), 딜런 케를러(Dylan Kerler) 이렇게 세 명의 공동 창립자가 있습니다.

저는 지금 22세이고, 알론은 23세, 딜런은 24세입니다. 그래서, 네, 정말로 매우 젊은 팀입니다. 지금까지 이 길을 걸어온 것은 정말 미친 일입니다.

진행자: 그래서 이렇게 매우 젊은 팀이 수십억 달러를 모금했습니다. 자금 조달과 자금 문제에 대해서는 나중에 더 자세히 이야기하겠습니다. 하지만 지금 여러분 주위의 전체 팀은 얼마나 커졌나요? 분명히 이제는 몇 명이 결정을 내리는 것이 아니라, 개발 팀, 프로젝트 팀 등이 있을 것 같습니다.

노아 트위달: 물론입니다. 지금 우리 팀 규모는 제가 기억하기로는 거의 80명에 가깝습니다. 여기에는 개발자뿐만 아니라 콘텐츠 검토 팀 및 기타 비기술 직무도 포함됩니다. 그래서 팀 규모가 정말 빠르게 확장되고 있습니다.

진행자: 그렇다면 전체 회사의 평균 연령은 대략 얼마라고 생각하나요? 이 80명을 모두 포함하면 평균적으로 대략 얼마나 될까요?

노아 트위달: 25세 정도일 것 같습니다. 대략 25세에서 26세 정도요.

고빈도 실험을 통해 다음 성장점을 찾기?

진행자: 그래서 여러분은 기본적으로 평균 연령이 25세 정도인 젊은 사람들로 구성되어 있습니다. 그렇다면 지금 여러분은 도대체 무엇을 하고 있나요? 팀이 80명인데, 이 80명이 구체적으로 무엇을 개발하고 있나요? 자원은 주로 어디에 투입되고 있나요?

내가 이렇게 질문하는 이유는, 너희들이 상당히 많은 현금을 가지고 있을 것이라고 추측하기 때문이다. 간단히 계산해보면------물론 우리는 이후에 자금 조달에 대해 구체적으로 이야기할 것이다------나는 너희들이 현재 약 15억에서 20억 달러 정도의 현금을 보유하고 있을 것이라고 추정한다. 이는 매우 큰 금액이다. 그래서 너희들은 도대체 무엇을 개발하고 있는가? 이 돈은 주로 어디에 쓰이고 있는가?

노아 트위달: 물론이다. Baton은 현재 기본적으로 개발 작업을 세 가지 다른 방향으로 나누고 있다. 첫 번째는 분명히 모바일 앱이다. 우리는 방금 이 부분에 대해 많이 이야기했다. 현재 대부분의 개발 중점이 여기에 놓여 있다. 우리는 이것이 가장 큰 규모의 성장을 이룰 가능성이 가장 높은 부분이라고 생각한다.

예를 들어 지금은 아마 몇 백 명의 사용자만 있을 수 있지만, 미래에는 1억, 2억 사용자로 성장할 가능성이 충분히 있다. 우리는 이것이 전체 산업의 진정한 성장 공간이며, Pump.fun이 사용자 규모를 최대한 확장할 수 있는 방향이라고 생각한다.

두 번째 방향은 웹이다. 너는 지금 Pump.fun 웹사이트를 열면, 사람들이 가장 처음 익숙해진 웹 애플리케이션을 볼 수 있다. 이것은 우리가 지속적으로 개발하고 있는 두 번째 제품 라인이다. 여기서도 피드를 볼 수 있는데, 이는 내가 방금 언급한 모바일 정보 흐름이다. 이 피드는 모바일 앱과 웹 간에 상호 연결되어 있으며, 사용자 프로필도 동일한 소셜 관계 맵에 연결되어 있다.

세 번째 방향은 우리가 Padre를 인수한 후, 그것을 Terminal로 이름을 바꾼 것이다. 이는 전문 거래자를 위한 거래 인터페이스로, 매일 많은 시간을 거래에 투자하거나 대량의 자금을 투입하여 토큰을 사고팔고, 매우 빠르게 포지션에 진입하고 나가는 사용자에게 주로 서비스를 제공한다. 이러한 사람들에게는 더 전문적이고 효율적인 거래 경험을 제공한다. 그래서 현재 전체 비즈니스는 기본적으로 이 세 가지 방향으로 나뉘어 있다.

진행자: 그래서 Padre는 너희들이 인수를 통해 얻은 것이다. 현재 너희 팀은 주로 앱 개발과 소셜 경험 개발에 집중하고 있으며, 이는 우리가 지금 볼 수 있는, 이미 출시된 제품이다. 하지만 너희들은 분명히 다른 것들도 하고 있을 것이다. 너희들은 앱과 이미 출시된 소셜 경험만 바라보고 있지 않을 것이다. 분명히 더 장기적이고 대담한 프로젝트도 있을 것이다.

노아 트위달: 물론 있다. 최근에 상대적으로 "문샷"에 가까운 시도는 GO(go.fun)로, 사람들이 보는 Bounties 보상 플랫폼이다. 그것의 핵심 아이디어는 기본적으로 "돈을 주고 누구에게나 무엇이든 하게 하라"는 것이다.

우리는 종종 이러한 유형의 아이디어를 생각해내고, 빠르게 실험해보며, 제품 시장 적합성(PMF)을 찾을 수 있는지, 갑자기 100배 성장할 가능성이 있는지를 확인해본다. 실제로 회사의 모습을 변화시킬 수 있는지 알아보는 것이다.

예를 들어 구글을 보라. 그들은 매우 중요한 일을 했는데, 규모가 작은 팀을 모아 한 방에 넣고 직원들에게 "실험해보라, 다양한 것을 시도해보라"고 말했다. 많은 사람들이 모르겠지만, Google Docs, Gmail과 같은 제품은 사실 이러한 실험에서 태어났고, 나중에 회사의 매우 핵심적인 제품이 되었다.

그래서 우리에게 중요한 것은 매우 단호하고 적극적으로 다양한 아이디어를 시도하는 것이다. 왜냐하면 너는 그 중 어느 것이 결국 성공할지 결코 알 수 없기 때문이다. 물론 우리는 Launchpad 차원에서도 많은 혁신을 했다. 많은 사람들이 이 점을 주목하지 않았을 것이라고 생각하는데, 내가 트위터에 올린 관련 내용도 약 100만 조회수를 기록했다. 예를 들어 최근에 출시된 BOOST 모드가 있다.

이전에는 각 토큰이 Bonding Curve 단계에서 일부 SOL을 잠가두었고, 토큰이 이전을 완료한 후 이 자금은 실제로 장기적으로 잠겨 있어 더 이상 효과적으로 활용될 수 없었다. 이제 BOOST 모드가 생겼고, 매번 토큰이 이전을 완료할 때, 원래 Bonding Curve에 남아 아무런 역할을 하지 않던 SOL이 꺼내져, 이전 후 5분 이내에 시장에서 이 토큰을 계속 구매하게 된다.

내가 대략 추정하기에------이 숫자는 내가 정확히 기억하지 못할 수도 있다------현재 매주 약 500만에서 1,000만 달러의 유동성을 다양한 토큰에 주입할 수 있다. 이 메커니즘이 도입된 이후, 토큰 이전 수와 제품 사용량이 눈에 띄게 증가했으며, 이 부분의 비즈니스와 Pump.fun의 수익도 증가했다.

진행자: 그럼 GO는 어떻게 되고 있나? 내가 기억하기로는 플랫폼에서 다양한 보상이 있었고, 어떤 사람은 자신의 이마에 문신을 새기기도 하고, 또 어떤 사람은 매우 미친 짓을 하기도 했다. 지금은 어떻게 발전하고 있나? 이 제품의 최종 성과는 어땠나?

노아 트위달: 물론이다. 솔직히 말하자면, GO는 당시 3명이 약 2주 동안 만든 것이다. 기본적으로 빠르게 무언가를 조합해보고, 누가 사용할지 보는 것이다. Baton의 많은 제품이 사실 이렇게 만들어진다, 그렇지? 먼저 실험을 해보는 것이다. 이것이 우리가 PMF를 검증하는 방식이다.

누군가 사용하고 있는지 확인해보는 것이다. 만약 아무도 사용하지 않으면 잘라버리고, 누군가 사용하면 당연히 계속 반복한다. GO의 경우, 실제로 엄청난 관심을 받았다. 예를 들어 트위터에서 약 2천만 조회수를 기록했다. 나는 그 중 어떤 비디오는 아마도 Crypto 트위터 역사상 가장 널리 퍼진 비디오 중 하나일 것이라고 생각한다. 물론 FTX와 관련된 사건 비디오는 제외하고 말이다.

하지만 실제 사용량은 곧 감소하기 시작했고, 결국 우리가 예상한 효과를 실제로 달성하지 못했다. 그래서 우리는 많은 다른 제품에 대해 대처하는 것처럼, 그것을 잘라내고 개발 자원을 다른 방향과 다른 실험에 재투입했다. 이것이 너희가 반드시 채택해야 하는 방식이다: 끊임없이 실험하고, 어떤 것은 실패하고, 어떤 것은 성공하며, 다음 라운드로 계속 나아가는 것이다. 기본적으로 매년, 매월, 심지어 매일 수십 개의 다양한 실험을 해야 한다. 바로 그런 것이다.

진행자: 사실 나는 이 문제에 대한 너의 의견을 듣고 싶고, 나 자신도 판단이 있다. 나는 PUMP의 가격 차트를 꺼내왔다. 이 차트는 너가 누구보다도 잘 알고 있을 것이다. 여기서 분명히 무언가가 일어났다. 예를 들어 6월 중순부터 PUMP는 바닥을 찍었고, 가격은 약 0.1센트 정도였으며, 이후 두 배로 상승했다.

그래서 나는 무슨 일이 일어났는지 알고 싶다. 나는 대충 답을 알고 있다고 생각하지만, 그래도 너의 이야기를 듣고 싶다: 이 기간 동안 도대체 무슨 일이 일어났기에 이 차트가 이렇게 변했는가? 왜냐하면 너도 알다시피, 전체 시장은 그렇게 뚜렷한 반전이 없었다. 그래서 나는 그 당시 Pump.fun 내부 또는 외부에서 분명히 무언가가 일어났을 것이라고 생각한다. 그 시점에 도대체 무슨 일이 일어났던 것인가?

노아 트위달: 물론이다. 가격 자체에 대해서는 나는 조심스럽게 접근할 것이며, 구체적으로 예측하는 것을 원하지 않는다. 나는 가격이 어디까지 오를 것인지 확신할 수 없다. 하지만 네가 말한 그 시점에 대해, 나는 그때가 아마도 토큰이 잠금 해제된 시점이라고 기억한다. 내가 잘못 기억했을 수도 있지만, 네가 언급하는 것은 그 잠금 해제일 것이라고 추측한다.

이 프로그램을 듣고 있는 청중들에게 말하자면, 그 당시 팀과 투자자들이 보유하고 있던 일부 토큰이 잠금 해제를 완료했으며, 이는 그들이 그 시점부터 실제로 판매할 수 있게 되었음을 의미한다. 구체적인 데이터는 블록체인에서 검증할 수 있으며, Pump.fun 공식 트위터 등 채널에서도 관련 정보를 발표했으므로, 내가 여기서 부정확하게 말한다면 확인할 수 있다.

하지만 내가 아는 한, 대다수의 사람들은 판매하지 않았다. 나는 90% 이상의 투자자들이 자신의 토큰을 판매하지 않았다고 생각하며, 그 중 많은 사람들은 오늘날까지도 여전히 보유하고 있다. 팀원들의 상황도 비슷하다고 생각한다.

PUMP 대규모 잠금 해제 후, 왜 거의 아무도 판매하지 않았는가?

진행자: 너희들은 이렇게 대규모로 잠금 해제를 경험했지만, 거의 아무도 매도하지 않았다. 그래서 내 질문은, 너희들은 도대체 무엇을 했는가? 너희들은 이들에게 어떤 비전을 전달했기에 그들이 계속 남아있기를 원했는가? 왜냐하면 이들은 대부분 매우 젊은 사람들이다. 나는 그들 중 많은 사람들이 평생 이렇게 큰 규모의 현금을 접해본 적이 없을 것이라고 추측한다. 갑자기 그들은 처음으로 진정한 토큰 잠금 해제를 맞이하고, 이러한 자산을 현금화할 수 있지만, 거의 아무도 판매하지 않았다.

나는 심지어 주소 목록을 정리해 보았고, 거의 아무도 판매하지 않는 것을 직접 확인할 수 있었다. 나는 실제로 지갑 주소 목록을 가지고 있으며, 우리는 이러한 지갑을 추적해왔고, 기본적으로 아무도 매도하지 않았다. 그래서 나는 너희들이 도대체 어떻게 이 일을 해냈는지 궁금하다. 너희들이 그들에게 충분히 매력적인 비전을 제시했기 때문인가, 아니면 그들이 판매할 수 없도록 어떤 규정이 있었던 것인가? 나는 너희들이 어떻게 모두가 판매하지 않도록 했는지 궁금하다.

노아 트위달: 너가 말하는 것은 투자자들인가, 아니면 팀원들인가?

진행자: 주로 팀원들이다. 그 잠금 해제는 주로 팀의 토큰이었다, 맞지?

노아 트위달: 투자자들도 있다, 그렇지? 나는 약 13%의 토큰 공급이 투자자에게 속한다고 기억하며, 팀도 해당 비율을 가지고 있으며, 그 당시 일부는 잠금 해제 단계에 들어갔다. 하지만 주로 팀 내부에 대해 말하자면, 외부에서 보는 Baton, 또는 Baton / Pump.fun 재단과 우리가 내부에서 실제로 보는 회사는 사실 두 가지 다른 것이다.

내가 보기에는, 우리는 내부에 Crypto 산업에서 가장 뛰어난 팀 중 하나를 보유하고 있다. 모든 사람은 매우 동기 부여가 되어 있으며, 회사의 비전을 진정으로 인식하고 있다. 그들은 이 산업이 실제로 무엇으로 변하고 있는지를 보고 있으며, "구세대"가 보아야 할 모습이 무엇인지에 대한 것이 아니다.

나는 Meme 분야에서 일하지 않는 많은 사람들이 이 것이 다음 NFT와 같아서 결국 모두 제로가 될 것이라고 생각한다고 생각한다. 그들은 사실 여기서 무슨 일이 일어나고 있는지를 제대로 보지 못하고 있다. 가장 중요한 점은, 현재 Crypto에 있는 젊은이들, 더 넓게 말하자면 많은 젊은이들이 Meme Coin을 거래하거나 예측 시장에서 놀고 있다는 것이다. 이것이 현실이다.

이는 젊은이들의 시장이다. 18세에서 24세 사이의 사람들이 이 시장에서 매우 중요한, 심지어 가장 주요한 사용자 집단을 형성하고 있다. 그래서 Baton에서 PUMP 토큰을 보상이나 인센티브로 받는 많은 사람들이 "잠깐, 이 일은 사실 매우 중요하다"고 인식하게 된다.

또는 반드시 "중요하다"고 말할 필요는 없지만, 그들은 이 일이 미래에 시장이 현재 부여하는 평가보다 훨씬 더 큰 상승 공간이 있다는 것을 인식하게 된다. 그리고 모두는 "나는 시대적인 영향을 미칠 수 있는 회사를 만드는 데 참여하고 싶다, 단순히 한 주기를 지나 다음 주기에는 제로가 되는 회사가 아니라"라고 생각하게 된다. 그래서 결국 한편으로는 우리가 진정으로 제품을 믿는 팀을 구성했으며, 다른 한편으로는 이 팀이 이 회사가 미래에 어떤 모습으로 발전할 수 있을지를 이해할 만큼 충분히 똑똑하다는 것이다.

왜 Pump.fun은 이전에 거의 외부와의 소통을 중단했는가?

진행자: 그럼 회사 내부에서 무슨 변화가 있었나? 나는 솔직히 말하겠다. 나는 너희 많은 투자자들과 이야기를 나누었다. 그 중 일부는 초기 투자자들이다. 내 느낌은, 지난 몇 개월 동안 너희 투자자들의 감정이 분명히 변화했다는 것이다.

한동안, 나는 그들이 다소 불만이 있었던 것 같다고 느꼈다------나는 "우울하다"는 단어를 사용하고 싶지 않지만, 적어도 지금처럼 흥분하지는 않았다. 그리고 지금 다시 그들과 이야기하면, 모두의 태도가 분명히 달라졌다. 나는 너희 다른 투자자들과도 많은 이야기를 나누었고, 우리는 그 중 일부가 누구인지 알고 있다. 갑자기 그들은 너희 내부에서 실제로 어떤 변화가 일어났다고 믿기 시작한 것 같다.

그래서 저는 매우 궁금합니다. 회사 내부에서 도대체 무슨 일이 일어났나요? 여러분은 이전에 일을 처리했던 방식을 다시 반성해 본 적이 있나요, 아니면 과거에 자신들이 어떤 실수를 했을지도 모른다는 것을 깨달았나요? 도대체 무엇이 변화했나요?

노아 트위달: 네, 확실히 변화가 있었습니다. 먼저 배경을 말씀드리겠습니다. 회사 내부에서 우리가 가장 핵심적으로 집중해온 것은 사실 Pump.fun의 제품입니다. 우리는 항상 어떻게 하면 그것을 가능한 한 좋은 제품으로 만들 수 있을지, 어떻게 하면 더 많은 사용자와 더 높은 사용량, 더 많은 관심을 얻을 수 있을지를 고민해왔습니다.

우리의 생각은 항상 제품을 잘 만들면 단기적인 토큰 가격은 그렇게 중요하지 않다는 것이었습니다. 왜냐하면 장기적으로 토큰 가격 상승을 진정으로 이끄는 것은 플랫폼 수익의 증가와 그로 인해 발생하는 재매입이기 때문입니다. 이것이 더 많은 사람들이 이 사업을 진정으로 믿고 이 논리를 구매하도록 만드는 것입니다.

토큰을 둘러싼 마케팅이나 단기적인 조치를 취하는 것은 매우 부자연스럽다고 생각합니다. 그것들은 아마도 단기적으로 일부 유동성을 만들어내거나 가격을 잠깐 올릴 수는 있지만, 20년 동안 안정적으로 운영할 수 있는 회사를 만드는 방법은 아니죠, 맞죠? 이것은 현명한 장기 결정이 아닙니다.

하지만 제가 방금 말씀하신 것에 동의합니다. 우리는 많은 피드백을 들었고, 그 의견을 진지하게 수용했습니다. 이전에 많은 사람들이 우리의 소통이 충분히 좋지 않다고 불평했는데, 우리는 그것을 인식하고 현재 적극적으로 개선하고 있습니다. 이것이 제가 지금 이런 팟캐스트에 참여하게 된 이유이기도 하고, 매주 Twitter에 업데이트를 게시하기 시작한 이유이기도 합니다. 모두가 볼 수 있습니다. 하지만 또 하나 중요하다고 생각하는 점이 있습니다. 방금 당신의 차트에서 그 저점부터 계산하면, Pump 플랫폼과 Pump.fun 재단의 수익이 사실상 약 50%에서 60% 증가했습니다, 맞죠?

그래서 스스로에게 물어봐야 합니다: 도대체 수익 증가가 변화를 이끌었나요? 아니면 소통 개선이 변화를 이끌었나요? 아니면 두 가지가 함께 작용했나요? 이것은 사실 생각해봐야 할 문제입니다. 물론 우리에게는 토큰 가격 상승도 중요합니다. 이 점을 강조하고 싶습니다. 매우 중요합니다. 하지만 진정한 문제는: 어떻게 20억 달러의 가치를 가진 회사를 30억 달러로 만들 수 있나요?

진정한 문제는: 어떻게 20억 달러에서 1,000억 달러로, 다시 5,000억 달러로 성장할 수 있나요? 어떻게 진정한 글로벌 거대 기업이 될 수 있나요? 이것이 우리가 항상 고민해온 문제입니다. 그래서 우리는 2억 달러의 추가 시장 가치를 어떻게 늘릴 것인가에 목표를 두지 않습니다.

진행자: 왜 여러분은 이전에 이 문제에 대해 그렇게 소통을 잘하지 못했나요? 여러분은 많은 자금을 조달했지만, 이후 여러분의 Twitter는 기본적으로 침묵했습니다. 가끔 Alon이 트윗을 올리는 것을 볼 수 있었습니다. 이것이 여러분이 의도한 것인가요? 아니면 나중에 자신들이 저지른 실수를 깨달은 것인가요? 그 당시 도대체 무슨 일이 있었나요?

노아 트위달: 저는 이것이 확실히 실수라고 말할 수 있습니다. 하지만 저는 변명을 하러 온 것이 아닙니다. 시장은 분명히 가격으로 이 문제에 대해 부정적인 피드백을 주었습니다.

하지만 다른 관점에서 보면, 지속적인 소통은 물론 가치가 있지만, 절대적으로 필요한 것은 아닙니다. 예를 들어 CZ는 얼마나 자주 매주 BNB 생태계에서 최근에 무슨 일이 있었는지 업데이트하나요? 브라이언 암스트롱은 그렇게 할까요? 아마도 할 수 있지만, 우리가 지금 하는 빈도에는 미치지 않을 것입니다.

그래서 지금의 방식은 물론 좋지만, 그에 따른 몇 가지 단점도 존재하며, 우리는 그것을 저울질해야 합니다. 또 하나의 문제는, 토큰 가격이 계속 하락할 때 쉽게 자기 실현적인 예언이 형성된다는 것입니다. 사람들은 "플랫폼 수익은 전혀 현실적이지 않다"고 말하기 시작할 것입니다. 그러면 가격은 계속 하락하고, 사람들은 "수익이 현실적이지 않다"는 것을 더욱 믿게 됩니다. 이는 지속적인 하향 관성을 형성하게 되며, 이러한 추세는 사실 매우 되돌리기 어렵습니다. 일단 형성되면, 큰 영향을 받게 됩니다.

하지만 사실 그 시기에 팀이 유일하게 하고 있던 일은 제품에 집중하고, 지속적으로 실행하며, 더 우수한 인재를 채용하고, 더 많은 기능을 개발하고, 우수한 팀을 인수하는 것이었습니다. 그래서 결국 이것은 단기와 장기 사이의 선택입니다. 우리의 사고방식은 항상 장기적인 방향으로 기울어져 있습니다.

진행자: 솔직히 말해서, 저는 사실 두 가지 측면이 함께 작용했다고 생각합니다. 만약 토큰 가격이 하락하고 시장에 다양한 FUD가 넘쳐나는 상황에서, 팀이 계속 소통하며 "여러분, 우리는 지금 열심히 개발하고 있으며, 다음 주에 이걸 출시할 것이고, 그 후에 저걸 출시할 것입니다."라고 말한다면, 이 두 가지는 서로 균형을 이룰 수 있습니다.

왜냐하면 적어도 시장은 여러분이 여전히 일을 하고 있다는 것을 알 수 있기 때문입니다. 저도 PUMP의 보유자로서, 그 당시 팀이 직접 "연락이 끊긴" 것 같은 느낌이 들었습니다. 저는 팀이 아마도 말을 하지 않을 것이라는 것에 점점 익숙해졌습니다. 그래서 지금 여러분이 더 많이 대중 앞에 나타나고, 더 적극적으로 소통하는 것을 보니 좋습니다. 적어도 우리는 여러분이 도대체 무엇을 하고 있는지 더 명확하게 알 수 있기 때문에, 이는 시장과 보유자에게 더 많은 신뢰를 줄 것입니다.

노아 트위달: 안정성과 안전감. 네, 우리는 이 점을 이해하고 있으며, 당신의 의견에 동의합니다. 제가 방금 말씀드린 것처럼, 우리는 지금 이 문제를 개선하기 위해 노력하고 있습니다.

Pump Foundation은 약 20억 달러의 재정을 어떻게 관리하나요?

진행자: 방금 말씀하신 것처럼, 목표는 시가 총액을 20억 달러에서 1,000억 달러로 늘리는 것입니다. 하지만 시가 총액에 대해 이야기하기 전에, 먼저 돈에 대해 이야기해봅시다. 여러분은 지금 도대체 얼마의 돈을 가지고 있나요? 저는 여러분이 현재 상당한 지출이 있다는 것을 알고 있습니다. 제 이해가 맞나요? 현재 약 50%의 수익이 지출에 사용되고 있나요?

노아 트위달: 여기서 먼저 설명하겠습니다. 듣고 계신 분들에게는 매우 중요한 차이점입니다. 이 자금을 보유하고 있는 것은 Pump Foundation이며, 또 다른 영국 개발 회사인 Baton Corporation이 있습니다. Baton Corporation은 재단에 개발 등 관련 비용을 청구합니다. 따라서 "누가 이 돈을 소유하고 있는가"에 대해 논의할 때, 이 자금은 실제로 Pump Foundation 안에 있습니다.

먼저 지출의 배경을 소개하겠습니다. 현재 Baton Corporation은 매년 재단에 약 1억 달러의 비용을 청구하고 있습니다. 이 돈은 주로 개발 비용, 기술 인프라 비용 및 기타 운영 지출에 사용됩니다. 재단이 보유하고 있는 자금에 대한 관련 데이터는 기본적으로 공개되어 있습니다. 여기에는 ICO에서 모금된 자금과 플랫폼이 지속적으로 발생하는 수익 등이 포함됩니다.

진행자: 그래서 현재 프로토콜이나 재단 차원에서 재단이 보유하고 있는 자금은 대략 얼마인가요?

노아 트위달: 재정의 자산은 거의 20억 달러에 가깝습니다.

진행자: 그리고 Baton Corporation은 매년 재단에 약 1억 달러의 비용을 청구하여 개발 비용에 사용하나요?

노아 트위달: 네, 하지만 이 숫자는 변동할 수 있습니다. 모든 회사와 마찬가지로, 마케팅 지출이 증가할 수도 있고, Baton Corporation의 연간 전체 지출에 영향을 미치는 다른 요인이 있을 수 있습니다. 따라서 구체적인 숫자는 고정되어 있지 않습니다. 하지만 현재 상황을 기준으로 하면, 대략 매년 1억 달러 정도로 이해할 수 있습니다.

진행자: 그럼 이 20억 달러는 어떻게 관리되나요? 누가 관리하나요? 이 돈은 지금 어디에 있나요? 현금인가요, 아니면 SOL을 보유하고 있나요? 구체적으로 어떤 형태인가요?

노아 트위달: 이 질문에 대해 너무 자세히 말씀드리기는 어렵습니다. 이유는 명확합니다. 하지만 SOL에는 보관되지 않았습니다. 자금은 주로 스테이블코인 및 기타 상대적으로 안정적인 자산 형태로 보유되고 있습니다.

이 자금은 재단 관련 직원들이 관리하며, 핵심 목표는 분명히 Pump.fun이 장기적으로 지속적으로 운영될 수 있도록 하는 것입니다. 구체적인 자금 배분과 회사 차원의 배치는 더 이상 자세히 말씀드리고 싶지 않습니다.

진행자: 전체 구조에서, 매일 발생하는 수익을 포함하여, 구체적으로 어떻게 운영되나요? 즉, 프로토콜이 매일 수익을 발생시키고, 재단이 이 수익을 얻은 후, 그 중 50%를 사용하여 PUMP 토큰을 재매입하고 소각하는 것입니다.

노아 트위달: 네, 맞습니다. 여기 이 그림에서 볼 수 있습니다. 여기에는 매일의 재매입과 소각, 그리고 얼마나 많은 수익이 재매입에 할당되는지가 표시되어 있습니다. 하지만 제가 더 흥미롭게 생각하는 지표가 하나 있습니다. 그것은 활성 지갑 수입니다.

이 그림은 사실 매우 주목할 만합니다. 시간을 가장 오른쪽으로 끌어당기면, 여기에는 솔라나의 활성 지갑 수가 표시되어 있으며, 아래의 선은 Pump.fun과 상호작용한 지갑을 제외한 솔라나의 나머지 활성 지갑 수입니다.

여기에서 비율을 보시면, Pump.fun의 비율이 92%에 달합니다. 다시 말해, 솔라나의 약 90%의 활성 지갑이 Pump.fun과 직접 또는 간접적으로 연결되어 있습니다. 이는 사실 매우 놀라운 일입니다.

그래프를 앞으로 쭉 끌어당기면, 2024년 12월이나 2025년 1월, 즉 여기에서 거대한 정점이 나타나는 시점으로 돌아가게 됩니다. 맞습니다, 바로 그곳입니다. 그 당시 대략 450만에서 460만 개의 솔라나 활성 지갑이 있었습니다.

하지만 Pump.fun 관련 지갑을 제외하면, 남은 활성 지갑 수는 매우 적어집니다. 즉, 그 당시 솔라나의 거의 모든 체인 상 활동은 상당 부분 Pump.fun에서 비롯된 것입니다.

Pump.fun은 자체 스테이블코인을 출시할 예정인가요?

진행자: 여러분은 지금 분명히 솔라나 생태계에서 매우 중요한 부분이 되었습니다. 방금 말씀하신 것처럼, 약 90%의 활성 지갑이 Pump.fun과 상호작용하고 있죠? 하지만 동시에, 과거 시장에서 여러 가지 소문이 있었고, 최근에 이러한 소문이 다시 등장했습니다: Pump.fun이 미래에 자체 블록체인을 출시할 가능성이 있나요?

노아 트위달: 제 말은, 현재 Pump.fun의 모바일 앱이 주요 거래 진입점이 되었다는 것입니다. 앱을 열면, 사실상 크로스 체인으로 되어 있다는 것을 알 수 있습니다. 여기서 특별히 강조하고 싶은 점은: 여러분은 BNB 체인에서 자산을 거래할 수 있고, 이더리움에서 자산을 거래할 수 있으며, Base에서 자산을 거래할 수 있습니다. 기본적으로 한 체인에서 일정한 거래량이 존재한다면, Pump.fun을 통해 거래할 수 있습니다. 그래서 이 관점에서 우리는 사실상 크로스 체인입니다.

또한, 우리는 솔라나를 매우 좋아합니다. 우리는 현재로서는 체인 상 거래를 원할 경우 솔라나가 제공하는 경험이 가장 좋다고 생각합니다. 물론 미래에는 상황이 변할 수도 있습니다. 이 문제에 대해 제가 말씀드릴 수 있는 것은 대략 이 정도입니다.

우리는 항상 명확한 계획을 가지고 있습니다. 그것은 비즈니스를 지속적으로 확장하고 회사를 가능한 한 크게 만드는 것입니다. 하지만 여기서 제가 생각하기에 더 흥미로운 일이 있습니다. 현재 모든 토큰이 이전을 완료한 후, 그 거래 쌍은 SOL을 페어 자산으로 사용하고 있습니다, 맞죠? 우리는 이 문제를 연구해 보았고, 단순히 이러한 메커니즘 자체만으로도 Solana의 시가총액에 수십억 달러의 증가를 가져왔습니다. 왜냐하면 이 토큰들은 모두 SOL과 페어링해야 하기 때문입니다.

하지만 더 흥미로운 질문은: 왜 그것들을 스테이블코인과 페어링하지 않나요? 더 나아가, 왜 이 스테이블코인이 Pump 자신의 스테이블코인이 될 수 없나요? 사실, 많은 사람들이 자신의 자산이 SOL로 평가되기를 원하지 않습니다. 사용자 경험 측면에서 이는 합리적이지 않죠, 맞죠? 전 세계에서 가장 주요한 평가 자산은 여전히 달러이며, SOL이 아닙니다.

그래서 문제는 어떻게 사용자에게 최고의 경험을 제공할 수 있을까입니다? 답은 사실 달러로 평가하는 것입니다. 저는 이것이 다음에 매우 자연스러운 단계가 될 것이라고 생각합니다.

진행자: 그래서 당신의 말은, 다음 단계에서 가장 합리적인 방향은 Pump.fun이 자신의 스테이블코인을 출시하는 것이라는 건가요?

노아 트위들: 맞습니다, 그렇습니다. 물론, 이것은 Pump.fun에서 달러 스테이블코인의 사용량을 더욱 증가시킬 수 있습니다. 이제 Pump.fun 앱에서 달러 스테이블코인으로 평가된 유동성 풀의 사용량이 증가하고 있으며, 사용자들은 이미 직접 달러로 거래하는 것에 익숙해지기 시작했습니다.

그렇다면, 이러한 모든 인프라가 구축된 후에 Pump Foundation은 왜 자신의 스테이블코인을 출시하는 것을 고려하지 않나요?

진행자: 하지만 만약 Pump.fun이 정말로 스테이블코인을 출시한다면, 그것은 어떻게 작동할까요? 사용자들이 어떻게 사용하기 시작할 준비가 되어 있나요? 구체적인 메커니즘은 어떤 모습일까요? 예를 들어, 이 스테이블코인이 여러 블록체인에서 동시에 존재할 수 있을까요? 다른 Tether처럼 여러 체인에서 발행되고 유통될 수 있을까요?

노아 트위들: 네, 기본적으로 Tether의 모델과 유사합니다. 우리의 초기 생각은 Tether 또는 USDC로 지원되는 패키지 버전을 먼저 출시하여 빠르게 사용 규모와 유동성을 확장하고, 동시에 사용자 신뢰를 점진적으로 구축하는 것이었습니다.

결국, 스테이블코인은 신뢰에 크게 의존하는 비즈니스입니다. 그래서 우리는 먼저 이러한 방식으로 규모를 확장하고, 시가총액과 유동성이 충분히 커진 후에 바닥 자산을 점차적으로 채권과 같은 자산으로 전환하는 것을 고려할 수 있습니다.

진행자: 저는 여전히 "자체 블록체인" 문제로 돌아가고 싶습니다. 이 문제는 계속 제 머릿속에 있습니다. 당신은 방금 이제 거의 완전히 멀티 체인이라고 말씀하셨습니다. 사용자는 BNB 체인에서 거래할 수 있고, Solana에서 거래할 수 있으며, EVM 체인에서도 거래할 수 있죠, 맞죠? 그럼 Hyperliquid은요?

노아 트위들: 지금은 아직 안 됩니다. 하지만 곧 관련 소식이 있을 것이라고 믿습니다.

진행자: 저는 실제로 트위터에서 몇 가지 움직임을 보았습니다. 구체적으로 무엇인지 확실하지 않지만, 관련 팀과 이야기해본 적은 없지만, 트위터에서 당신들이 Hyperliquid와 무언가를 하고 있을지도 모른다는 소문이 돌고 있습니다. 만약 미래에 당신들이 정말로 자신의 블록체인을 출시한다면, 가장 큰 이점은 무엇일까요?

노아 트위들: 저는 가장 핵심적인 것은 사용자에게 최고의 경험을 제공하는 것이라고 생각합니다. 현재 블록체인을 사용할 때, Gas Fee와 같은 다양한 문제가 발생합니다. 만약 자신의 체인을 가지게 된다면, 사용자 경험을 완전히 최적화할 수 있습니다.

예를 들어, Gas Fee를 매우 낮추거나 심지어 제로 수수료로 만들 수 있습니다. 그 외에도 최종 사용자를 위해 최적화할 수 있는 많은 다른 단계가 있어 전체 경험을 현재보다 10배 향상시킬 수 있습니다. 그리고 전체 체인을 모바일 중심으로 설계할 수도 있습니다. 사실, 할 수 있는 흥미로운 것들이 많이 있습니다.

진행자: 제가 이렇게 질문하는 이유는 Solana와 비교했을 때, 어떤 것들이 더 개선될 수 있는지를 명확히 하고 싶기 때문입니다. 이것이 제가 정말로 묻고 싶었던 질문일 수 있습니다. 왜냐하면 앞으로 점점 더 많은 앱 체인이 등장할 가능성이 높다고 생각하기 때문입니다: 애플리케이션의 규모가 충분히 커지면 결국 자신의 체인을 출시할 것입니다. 그 이유는 당신이 방금 말한 것처럼, 그것이 Gas Fee를 스스로 제어할 수 있기 때문입니다.

하지만 당신들의 관점에서 보면, 당신들은 소비자를 직접 대상으로 하는 플랫폼이며, 프론트엔드 제품을 중심으로 하고 있습니다. 그래서 만약 미래에 정말 그렇게 된다면, 자가 구축 체인이 이러한 제품에 어떤 이점을 가져올 수 있을 것이라고 생각하나요?

노아 트위들: 저는 여기에는 사실 많은 다양한 이점이 있다고 생각합니다. 물론, 그 중 하나는 평가와 관련이 있습니다. 역사를 돌아보면, 예를 들어 1999년에서 2000년의 인터넷 버블 시기에 무슨 일이 있었나요? 인터넷 버블이 터지기 전, 많은 인프라 회사들이 매우 높은 평가를 받았고, 모두가 "이것이 다음 세대 문명의 인프라"라고 생각했습니다.

하지만 나중에 무슨 일이 일어났나요? 많은 회사들이 무너졌고, 심지어 제로가 되기도 했습니다. 오늘날 가장 큰 기술 회사는 누구인가요? Google, Meta, 그리고 물론 Amazon입니다. 이들 회사의 공통점은 무엇인가요? 그들은 전체 기술 스택을 제어하고 있습니다.

현실은, 당신이 최종 사용자를 확보하고, 사용자가 실제로 당신의 제품을 사용하고 있다면, 바닥이 어떤 인프라에서 운영되는지는 사실 그렇게 중요하지 않습니다. 최종 경험이 충분히 좋기만 하면 됩니다, 맞죠? 사실, 저는 "탈중앙화"에 대해 매우 비관적입니다. 저는 탈중앙화에 대한 많은 주장들이 헛소리라고 생각합니다. 저는 이 시스템을 그다지 믿지 않습니다.

저에게 진정으로 중요한 것은 오직 한 가지입니다. 그것은 사용자 경험입니다. 만약 당신이 최고의 사용자 경험을 제공할 수 있다면, 아무도 바닥 블록체인이 얼마나 탈중앙화되어 있는지, 또는 다른 것들에 대해 진정으로 신경 쓰지 않을 것입니다.

이것이 많은 온체인 활동이 Solana로 이전되는 이유이기도 합니다. 이더리움에 비해 Solana는 더 중앙화되어 있다고 할 수 있지만, 이더리움의 사용자 경험은 매우 나쁩니다. 이것이 사실입니다, 맞죠? 그리고 이것이 Solana가 오늘날 이 정도 규모로 성장할 수 있었던 중요한 이유 중 하나입니다. 그래서 진정으로 중요한 것은 항상 최종 사용자입니다. 장기적으로 이것이 당신이 매우 가치 있는 회사를 구축할 수 있는 기반입니다.

왜 계약은 "지루한 비즈니스"인가?

진행자: 이해했습니다. 그래서 이제 당신들은 전문 거래 터미널, 런치패드, 그리고 자신이 구축한 DEX를 가지고 있습니다. 하지만 저는 현재 전체 제품 맵에서 영구 계약이 부족하다고 느낍니다. Pump.fun은 Perps를 만들 계획이 있나요?

노아 트위들: 우리는 항상 다양한 가능성을 고려하고 있습니다. 하지만 솔직히 말하자면, 저는 Perps가 꽤 지루한 비즈니스라고 생각합니다. 영구 계약 자체에 특별한 점이 있다고 생각하지 않습니다.

Perps 시장을 보면, 그것은 전체 암호화폐 산업에서 가장 치열한 경쟁이 벌어지는 분야 중 하나일 수 있습니다, 맞죠? 거의 모든 대형 플레이어들이 이 시장에서 경쟁하고 있으며, 그들이 가진 자금은 수십억 달러가 아니라 수백억 달러 수준입니다.

그래서 문제는, 왜 이렇게 이미 높은 경쟁이 벌어지고 있는 분야에 진입해야 하는가입니다? 왜 이 사람들과 경쟁하기 위해 뛰어들어야 하며, 이미 있는 시장을 더 크게 만들지 않나요?

최근에 관련된 트윗을 올린 것 같은데요. 온체인 수익만 보면------여기서 말하는 것은 온체인으로, 오프체인 중앙화 거래소는 물론 규모가 크고 암호화폐 산업에서 가장 큰 비즈니스 중 하나입니다------하지만 온체인만 보면, Meme Coin이 발생시키는 수익은 실제로 Perps 전체보다 훨씬 높습니다.

사람들은 Meme Coin 비즈니스가 매우 강한 지속 가능성을 가지고 있다는 것을 이해해야 합니다. 그렇다면 왜 이미 우위를 점하고 있는 시장에서 독점을 형성하고, 전체 시장을 계속 키우는 대신 다른 시장에 뛰어들어 경쟁해야 할까요?

토큰 전파는 독특한 사회적 네트워크 효과를 형성합니다

진행자: 좋습니다, 그럼 시가총액에 대해 이야기해봅시다. 당신은 시가총액을 20억 달러에서 1,000억 달러로 늘려야 한다고 말씀하셨습니다. 제 생각에는 20억 달러에서 1,000억 달러로 가는 유일한 방법은 진정한 네트워크를 구축하는 것입니다. 다시 말해, 진정한 네트워크 효과를 가져야 합니다: 사용자 한 명이 추가될 때마다 전체 네트워크의 가치가 더 크게 증가해야 합니다, 맞죠?

하지만 만약 제가 Meme Coin 런치패드를 가장 기본적인 형태로 분해해 본다면------이렇게 하면 다소 과도하게 단순화될 수 있다는 것을 알고 있지만------런치패드 자체에 네트워크 효과가 있다고 보이지 않습니다.

노아 트위들: 전혀 동의하지 않습니다. 그 주장은 틀렸습니다. 당신은 처음에 왜 비트코인을 샀나요?

진행자: 그것은 네트워크 효과가 있기 때문입니다.

노아 트위들: 아니요, 그게 아닙니다. 제 말은, 가장 원초적이고 기본적인 수준으로 돌아가면, 당신이나 다른 누구든 처음에 왜 비트코인을 샀나요?

진행자: 좋습니다, 가장 기본적인 수준으로 돌아가면, 그것은 희소 자산이기 때문입니다. 공급량이 제한되어 있습니다.

노아 트위들: 누가 당신에게 그렇게 말했나요?

진행자: 다른 사람들입니다. 커뮤니티의 사람들, 제가 신뢰하는 몇몇 사람들입니다.

노아 트위들: 온라인의 사람들이나 현실 세계의 친구들이죠? 당신이 샀던 모든 코인은 본질적으로 누군가가 당신에게 사라고 말했기 때문 아닙니까?

진행자: 네, 맞습니다.

노아 트위들: 사실, 비트코인이 무엇을 대표하는지, 얼마나 탈중앙화되어 있는지는 실제로 가장 중요한 것이 아닙니다. 당신이 그것을 사게 된 이유는 본질적으로 누군가가 당신에게 사라고 말했기 때문입니다. 이것이 모든 토큰이 가지고 있는 네트워크 효과입니다.

어떤 면에서, 전체 암호화폐 산업이 존재할 수 있는 이유는 사람들이 "내 Hyperliquid 포지션을 봐라", "내 Cardano 포지션을 봐라", "내 코인을 사라"라고 말하고, 그러면 당신은 내 것을 사고, 나는 당신의 것을 사는 것입니다.

그리고 이른바 Meme Coin 런치패드는 사실 단순한 Meme Coin 런치패드가 아닙니다, 맞죠? 본질적으로는 누구나 "자신의 비트코인을 발행하는" 경험을 얻을 수 있는 토큰 발행 플랫폼입니다. 그리고 그 경험을 친구들에게 알리면, 친구들이 참여하게 됩니다.

하지만 차이점은, 만약 제가 지금 친구에게 비트코인을 사라고 말한다면, 그들의 구매는 비트코인 가격에 거의 영향을 미치지 않을 것입니다. 하지만 만약 제가 그들에게 Pump.fun에서 발행한 토큰을 사라고 말한다면, 또는 다른 사람이 Pump.fun에서 발행한 토큰을 사라고 말한다면, 현실적으로 그들의 구매는 시장 가격 변동을 실제로 촉진할 가능성이 높습니다.

이것은 무엇을 의미하나요? 이것 자체가 매우 직접적인 네트워크 효과입니다. 참여하고 투자하는 사람이 많을수록, 당신이 벌어들이는 돈도 많아집니다.

이것은 Perps와 매우 다릅니다. 왜냐하면 영구 계약 플랫폼은 사용자가 추가될 때마다 기존 사용자에게 직접적인 혜택을 주지 않기 때문입니다. 예측 시장도 마찬가지입니다. 예를 들어 예측 시장에서는 Polymarket에서 어떤 포지션을 열었는지 다른 사람에게 말할 동기가 전혀 없습니다. 왜냐하면 자신의 판단을 다른 사람에게 말하고 그들이 믿고 따라 배팅하면, 결국 얻을 수 있는 수익이 오히려 줄어들기 때문입니다, 맞죠? 기대 수익의 관점에서 보면 자신의 거래를 공개하는 것은 심지어 손실을 초래할 수 있습니다.

Perps도 마찬가지입니다. 왜 다른 사람에게 자신의 영구 계약 포지션을 말해야 합니까? 이것은 추가 수익을 가져다주지 않습니다. 그래서 이러한 제품 자체는 실제로 이러한 네트워크 효과를 갖추고 있지 않습니다.

하지만 토큰은 다릅니다. 당신은 가능한 한 크게 모든 사람에게 "나는 이 코인을 샀다"고 말할 매우 직접적인 동기가 있습니다. 왜냐하면 다른 사람들이 따라 사면 당신이 그로 인해 혜택을 받을 수 있기 때문입니다. 그래서 만약 당신이 이 제품에 네트워크 효과가 없다고 말한다면, 저는 매우 동의하지 않습니다.

진행자: 맞아요, 사실 우리가 말하는 것은 같은 것일 수 있다고 생각합니다. 제가 생각하기에 진정한 네트워크 효과는 Meme Coin과 토큰 발행 플랫폼을 둘러싼 사회적 네트워크에서 형성됩니다. 이것은 제가 앱에서 가장 뚜렷하게 느끼는 것입니다. 저에게 이 앱 자체는 매우 순수한 사회적 경험입니다.

모두가 계속해서 다른 사람에게 "나는 이걸 샀다", "나는 방금 이걸 배팅했다", "나는 시가총액 3,000달러일 때 이 코인을 언급했다", "이 사람은 최근에 너무 잘 달리고 있다", "이것은 너무 핫하다, 나는 들어가서 봐야겠다"라고 말합니다. 기본적으로 앱에서 일어나고 있는 것은 이러한 일들입니다. 저는 이것이 본질적으로 네트워크 효과라고 생각합니다.

노아 트위들: 하지만 전용 사회적 층이 없더라도 이러한 네트워크 효과는 존재합니다. 트위터를 보면 알 수 있죠, 맞죠? 네트워크 효과란 무엇인가요? 예를 들어, 당신이 어떤 코인을 샀다고 트윗을 올리면, 그것 자체가 네트워크 효과입니다. 반드시 제품 내부의 사회적 기능에 의존할 필요는 없습니다. 물론, 이 기반 위에 사회적 층을 계속 쌓아 올려 모든 참여자에게 더 많은 가치를 창출할 수 있습니다.

하지만 가장 기본적인 논리는 매우 간단합니다: 내가 코인을 샀다면, 가장 자연스러운 행동은 친구에게 말해 그들도 사게 하는 것입니다. 모든 토큰이 그렇습니다—"나는 이 코인이 오를 것 같으니, 빨리 사라."

심지어 우리가 방금 이야기한 투자자들도 아마 계속해서 당신에게 PUMP에 대한 긍정적인 이유를 말하고 있을 것입니다, 맞죠? 이것은 무엇인가요? 사실 이것이 네트워크 효과입니다. 왜냐하면 그들은 다른 사람들이 사기를 원하고, 더 많은 사람들이 사면 그들이 보유한 자산도 더 가치 있게 되기 때문입니다. 이것이 사실이며, 매우 기본적인 인간성입니다. 제가 Pump.fun의 Launchpad가 포착한 본질은 바로 이러한 것입니다.

진행자: 그래서 제가 정말 흥미롭게 생각하는 것은, 여러분이 사회적 요소를 통해 형성한 네트워크 효과입니다. 여러분은 사실 궁극적인 "도파민 기계"를 창조했으며, 그것이 돈을 중심으로 돌아가게 하여 전체 메커니즘을 더욱 강력하게 만들었습니다. 왜냐하면 도파민 메커니즘에는 동기와 보상이 필요하며, 여기서의 보상은 심지어 금전적 보상으로 직접 연결되기 때문입니다.

그래서 저는 이것이 매우 흥미롭다고 생각합니다. 진정한 네트워크 효과를 형성하는 것은 이 사회적 네트워크이며, Launchpad는 이 메커니즘이 작동할 수 있도록 하는 인프라일 뿐입니다. 제가 정말 흥미롭게 생각하는 것은, 여러분이 이 사회적 네트워크를 점차적으로 제대로 구축하고 있다는 느낌입니다. 지금은 물론 초기 단계에 있지만, 이미 올바른 방향을 찾기 시작했습니다.

저는 여러분이 Crypto, 사회적 네트워크, 도파민 피드백 메커니즘을 결합하여 진정으로 잘 해내고 있는 첫 번째 그룹일 가능성이 있다고 생각합니다. 현재 시장에는 이 일을 할 수 있는 다른 앱이 거의 없습니다. 아마도 유일하게 가능성이 있는 것은 트위터일 것입니다. 만약 그것이 여러분의 방향으로 더 발전하여 사용자가 트위터 내에서 직접 토큰을 발행하고 거래할 수 있게 된다면, 그것도 가능할 수 있습니다.

노아 트위들: 지금 사람들은 다양한 소형 토큰에 대해 논의하고 있으며, 비트코인, 이더리움과 같은 주류 토큰에 대해서도 논의할 수 있습니다. 그럼 다음 단계는 무엇인가요? 왜 예측 시장에서 자신의 포지션에 대해 논의할 수 없나요? 왜 자신의 선물 포지션을 공유할 수 없나요? 왜 RWA에서의 포지션을 공유할 수 없나요?

결국 이러한 것들은 모두 통합될 것입니다. 그리고 이 사회적 층은 결국 전체 거래 시장을 포괄하게 될 것입니다. 그때가 되면, 당신은 다른 곳에서 거래할 이유가 없을 것입니다. 왜냐하면 당신이 코인을 사고 포지션을 여는 이유는 본질적으로 누군가가 "이것은 오를 가치가 있다"고 말했기 때문입니다. Pump.fun 앱이 되고자 하는 것은 이러한 모든 의견, 거래 및 포지션이 최종적으로 모이는 장소입니다.

진행자: 저에게는 여러분을 20억 달러에서 1,000억 달러로 이끌 수 있는 것은 바로 이러한 "사회적 포지션"과 전체 사회적 경험입니다. 왜냐하면 이것은 메타를 스크롤하는 것보다 훨씬 더 흥미롭고, 인스타그램을 스크롤하는 것보다 훨씬 더 재미있기 때문입니다.

제가 방금 말했듯이, 저는 한 오후 내내 이걸 가지고 놀다가 바로 중독되었습니다. 저는 누가 지금 돈을 벌고 있는지 다시 확인하고 싶어질 것입니다. 그리고 다른 사람이 실제로 돈을 벌고 있는 것을 보았을 때, 저도 그 버튼을 누르고 싶어지기 때문입니다. 왜냐하면 저도 참여하고 싶으니까요.

노아 트위들: 맞아요, 당신은 그들을 따라가고, 카피 트레이드하고, 다양한 유사한 일을 하고 싶어질 것입니다.

진행자: 이러한 것들 외에, 여러분이 20억 달러에서 1,000억 달러로 나아가는 데 도움이 될 수 있는 다른 것이 무엇이라고 생각하나요? 왜냐하면 저는 현재 시장에 이 일을 할 수 있는 앱이 있다면, 아마도 그것이 여러분일 것이라고 정말 믿기 때문입니다. 여러분이 그 규모에 도달하는 데 도움이 될 수 있는 다른 것이 무엇이 있나요?

노아 트위들: 저는 핵심이 지속적으로 실행하고 실험하는 것이라고 생각합니다, 맞죠? 당신은 항상 진정으로 의미 있는 일을 해야 합니다. 다음에 사용자들을 끌어들일 수 있는 것은 무엇인가요? 다음에 새로운 사용자들을 끌어들일 수 있는 애플리케이션은 무엇인가요?

현실은 Crypto 산업이 항상 같은 50만 명을 놓고 경쟁하고 있다는 것입니다. 진정한 문제는: 다음 50만 명을 어떻게 끌어들일 것인가? 그리고 다음 100만 명, 다음 500만 명을 어떻게 할 것인가? 우리는 항상 이러한 문제에 주목하고 있으며, 가능한 한 사고의 범위를 넓히려고 합니다.

저는 지금 많은 일반적인 Perp DEX가 "어떻게 1,000만 사용자를 더 끌어들일 것인가?"를 진지하게 고민하지 않고 있다고 생각합니다. 그들이 생각하는 것은 대개 더 작습니다. 예를 들어, "어떻게 이 경쟁자로부터 약간의 시장 점유율을 빼앗고, 또 다른 경쟁자로부터 약간의 시장 점유율을 빼앗을 것인가?"입니다.

하지만 만약 당신이 정말로 세상을 변화시키고 싶다면, 이것이 대담한 꿈이라고 할 수 있을까요? 저는 그렇게 생각하지 않습니다. 그래서 우리는 항상 더 큰 규모의 일을 계속해야 합니다. 물론, 또 다른 중요한 부분은 신뢰를 높이는 것입니다. 사람들이 이 뒤에 실제로 진정한 팀이 있다는 것을 이해하게 해야 하며, 신비롭고 의심스러운 팀이 이상한 일을 하고 있는 것이 아니라는 것을 알게 해야 합니다.

우리는 사람과 사람 사이의 연결을 구축해야 하며, 사람들이 우리를 진정으로 이해하고 여기서 무슨 일이 일어나고 있는지를 이해하게 해야 하며, 그들이 이러한 것들을 친구에게 말하고 그들에게 명확하게 설명할 수 있도록 해야 합니다. 사실, 사람들이 보지 못하는 곳에서 이 뒤에는 매우 강력한 비즈니스가 운영되고 있습니다.

또한, 물론 매우 중요한 방향은 재단이 보유한 현금을 어떻게 사용할 것인지, 그리고 재단에 좋은 인수 결정을 내리도록 조언하는 방법입니다. 이것은 정말로 막대한 자금입니다. 만약 당신이 더 많은 수익을 창출할 수 있는 비즈니스나 기존 제품과 시너지를 낼 수 있는 회사를 인수할 수 있다면, 심지어 완전히 다른 비즈스라도 결국 전체 생태계에 가치를 추가할 수 있다면, 그것은 매우 합리적입니다.

이것은 많은 대기업이 지속적으로 확장할 수 있는 중요한 방법이기도 합니다. 예를 들어, 메타는 인스타그램을 인수하고, 왓츠앱을 인수하며, 다른 많은 것들을 인수했습니다. 때때로 당신은 "다음 것"을 찾아야 하지만, 반드시 스스로 처음부터 만들어야 하는 것은 아닙니다.

그리고 만약 당신이 이렇게 막대한 현금 보유를 가지고 있다면, 재단은 적절한 조언을 받은 후 더 큰 규모의 비즈니스를 인수하는 것을 고려하고 최종적으로 결정할 수 있습니다. 대략 이런 것입니다.

Pump.fun의 아시아 사용자 수는 얼마나 되나요?

진행자: 여러분의 아시아 규모는 얼마나 되나요? 저는 단순히 지갑 주소로 사용자가 어디에서 왔는지 판단하기가 어렵다는 것을 알고 있지만, 여러분은 이제 사용자 프로필에 대한 어느 정도의 이해를 시작했을 것이라고 생각합니다. 아시아의 사용자 규모는 대략 얼마나 되나요?

노아 트위들: 대략 20% 정도입니다. 저는 Pump.fun이 확실히 더 서구 시장에 치우친 제품이라고 생각하지만, 아시아 사용자의 비율도 상당히 괜찮습니다.

진행자: 그리고 계속 증가하고 있죠, 맞죠? 아시아는 본래 Crypto에 매우 중요한 시장 중 하나입니다.

노아 트위들: 물론입니다. 하지만 이 점에 대해서는 동의하기도 하고, 완전히 동의하지도 않습니다. 예를 들어, 미국의 스포츠 베팅 시장은 본래 세계에서 가장 큰 시장 중 하나입니다. 그리고 이 데이터는 확실히 추적하기 어렵습니다. Pump.fun 자체는 분명히 탈중앙화되어 있으며, 우리는 사용자에게 KYC를 요구하지 않기 때문에 사용자가 어디에서 왔는지 정확하게 판단하기가 어렵습니다. 동시에 아시아의 많은 지역에서는 Crypto에 다양한 제한이 있어 실제 사용 상황도 통계적으로 파악하기가 더 어렵습니다.

하지만 제 판단은 아시아 사용자가 대략 20%에서 25% 정도 차지하고 있으며, 이 비율은 전체 사용자 구조에서 상대적으로 안정적입니다.

진행자: 저에게 가장 흥미로운 것은 여러분이 구축하고 있는 사회적 네트워크입니다. 제가 앞서 말했듯이, 진정으로 여러분을 20억 달러에서 1,000억 달러로 이끌 수 있는 것은 네트워크 효과입니다. 제가 현재 보고 있는 제품 중에서 Pump.fun이 가장 이 상태에 가까운 것 같습니다. 데스크톱 버전도 물론 좋지만, 진정으로 이 가능성을 보여주는 것은 모바일 앱입니다.

노아 트위들: 맞습니다, 이것이 핵심입니다. 왜냐하면 모든 사람의 주머니에는 휴대폰이 있고, 언제든지 꺼내서 즉시 거래를 시작할 수 있기 때문입니다. 우리가 방금 언급한 Apple Pay 기능도 마찬가지입니다. 저는 이것이 사용자 규모를 매우 크게 만들 수 있는 진정한 열쇠라고 생각합니다.

진행자: Apple Pay 기능에 관해, 만약 누군가 아직 모른다면, 지금 사실 앱을 통해 직접 입금할 수 있습니다. 내부에 "Deposit" 버튼이 있으며, 클릭하면 Apple Pay를 직접 사용할 수 있는 옵션이 보입니다. 기본적으로 더블 클릭으로 확인하면 돈을 앱에 충전하여 사용할 수 있습니다.

또한, 만약 누군가 왜 제가 이 제품에 대해 이렇게 흥미롭게 생각하는지 궁금해 하거나, 이것이 Pump.fun의 후원 콘텐츠인지 의심한다면, 저는 명확히 말할 수 있습니다. 이것은 완전히 후원이 없는 인터뷰입니다. 우리는 Pump.fun과 어떤 상업적 관계도 없습니다. 저는 이 팀을 정말 좋아하며, 그들이 정말 열심히 일하고 있다는 것을 알고 있고, 그들의 발전을 오랫동안 지켜봐왔습니다.

제가 이 앱을 열고 진정한 "도파민 피드백"을 느꼈을 때, 저는 "좋아, 노아에게 연락해야겠다, 그와 이야기해야겠다"고 생각했습니다. 또 다른 이유는 최근 PUMP의 가격이 계속 상승하고 있기 때문입니다.

정말 고마워, 내 친구. 오늘 너를 초대하게 되어 기뻐. 앞으로도 이런 교류를 더 많이 할 수 있으면 좋겠고, 그것은 너희가 투자자들에게 지속적으로 진행 상황을 업데이트하는 일환이기도 해. 그리고 아마도 곧 마스크를 벗고 진짜로 모두를 만날 수 있을 거야. 내 말은, 나는 네가 누구인지 알고 있지만, 언젠가는 모두가 이 프로젝트 뒤에 있는 진짜 너를 만날 수 있을 거라는 거야.

노아 트위드데일: 물론이지. 맞아, 아마 바로는 아니겠지만, 너무 오래 걸리지는 않을 거야. 미래의 어느 시점에 몇몇 창립자들이 공개 신원을 밝힐 것이고, 우리는 이 문제에 대해 고려하고 있어. 하지만 분명히, 그렇게 되면 현실 세계에서 큰 영향을 미칠 거야.

창립자들이 여전히 익명을 선택하는 이유는 무엇인가?

진행자: 사실 나는 너희가 왜 완전히 신원을 공개하지 않으려 하는지 궁금해. 너희는 지금 사실상 "반 공개" 상태야. 너희의 투자자들은 너희가 누구인지 알고 있고, 실제로 너희를 만난 적도 있지만, 일반 대중은 아직 너희를 진짜로 만나본 적이 없어. 그래서 너희가 왜 이렇게 익명을 유지하려고 하는지 궁금해.

노아 트위드데일: 솔직히 말해서, 나도 잘 모르겠어. 나는 이제 22살이야, 맞지? 나는 뉴욕, 런던, 또는 다른 어떤 곳에서든지 정상적인 삶을 살고 싶어. 사람들이 나를 알아보고 대화하는 일이 없었으면 해. 이런 관점에서 나는 좀 더 조용한 삶을 살고 싶고, 좀 더 편안하게 지내고 싶어. 이것이 첫 번째 이유야.

두 번째 이유는 물론 안전 위험이야. 모두 알다시피, 이 플랫폼은 지금 많은 돈을 벌고 있고, PUMP 자체도 거래가 매우 활발한 토큰이야. 만약 우리의 신원이 완전히 공개된다면, 자연스럽게 다른 사람들의 표적이 되기 쉬워.

우리는 지금 사실 보안 조치를 갖추고 있어. 그래서 결국, 이것은 더 많은 안심을 위한 선택이야. 나는 아마 우리가 규모가 더 커지고, 전체 사업이 더 성숙한 단계에 이른 후에야 진짜로 신원을 공개하는 결정을 내릴 수 있을 것 같아.