암호화 규제 일일 관찰: Forward Industries가 《디지털 자산 금고 프레임워크》를 발표하며, 3급 분류로 관리 권한과 책임을 정의하여 SEC의 우려에 대응하다

적극적인 돌파구: 실제 관리 권한에 따라 3단계 금고 모델 구분

탈중앙화 금융(DeFi)이 기관화로 발전하는 과정에서, 코드 자동화와 인력 운영의 혼합은 전통적인 증권 규제자들에게 어려움을 주고 있습니다.

Forward Industries가 발표한 《디지털 자산 금고 프레임워크》는 핵심 문제를 정통적으로 다루며, 규제 기관이 일률적인 고정 관념을 버리고 운영자가 실제 운영에서 행사하는 "진정한 관리 권한의 깊이"에 따라 체인 상 금고를 과학적으로 세 가지 점진적 범주로 나누도록 제안합니다:

Type I (사용형 / Use): 순수한 코드 도구 속성. 금고의 투자 및 대출 매개변수는 전적으로 최종 사용자가 선택하고 설정하며, 스마트 계약 개발자는 기본 코드의 유지 및 업그레이드 책임만을 지고, 어떠한 재량권도 존재하지 않습니다;

Type II (따라가기형 / Follow): 반자동화 전략 추종. 운영자가 미리 정해진 자동 실행 전략을 설정하고, 사용자가 자율적으로 추종을 허가할지 결정합니다. 이익을 결합하기 위해, 프레임워크는 운영자가 일정 비율의 공동 투자를 해야 한다고 요구하여 위험을 공동으로 부담하도록 합니다;

Type III (자문형 / Advisor): 전형적인 적극적 관리 모델. 관리자는 금고 자산 배분, 포지션 재조정 또는 특정 자산 거래에 대해 실제 독립적인 의사결정 권한을 행사하므로, 현재의 투자 자문 및 더 높은 수준의 신중한 금융 규제 시스템에 엄격히 포함되어야 합니다.

부서 간 협력: SEC와 CFTC가 혼합 자산 규제 문제를 해결하기 위해 협력

관리 권한을 수평적으로 정의하는 것 외에도, 프레임워크는 금고의 기본 담보 자산 속성에 대한 실용적인 방안을 제시합니다.

현실에서 많은 체인 상 금고가 증권형 토큰(Security Tokens)과 상품 속성 디지털 자산(예: 비트코인, 이더리움 등)을 동시에 수용하는 "혼합 보유" 현상에 대해, Forward Industries는 SEC와 CFTC의 기관 간 협력 규제를 시행할 것을 명확히 제안합니다. 양측 정보 공유 및 공동 등록 메커니즘을 구축하여, 기업이 기본 토큰 속성의 미세한 변동으로 인해 두 개의 규제 기관 간에 규제의 줄다리기와 관할권 공백에 빠지지 않도록 합니다.

최저선 사고: 코드 감사, 반사기 및 자격 미달자 금지가 업계 규칙이 되다

금고가 어떤 범주에 속하든, 프레임워크는 기본 시장 질서와 소액 투자자 권리 보호를 보장하기 위해 넘을 수 없는 "규제 방화벽"을 설정합니다.

이 프레임워크는 규제 경로 내에서 운영되는 모든 디지털 자산 금고가 반드시 네 가지 기본 일반 규칙을 엄격히 준수해야 한다고 촉구합니다:

연관 거래 전면 공시: 이해 충돌을 일으킬 수 있는 내부 자금 조달 및 중개 거래를 강제로 공개합니다;

스마트 계약 공개 감사: 핵심 기본 논리 코드는 권위 있는 독립 제3자의 지속적인 공개 안전 감사를 받아야 합니다;

불량 사과 배제 메커니즘: 법정 반자금 세탁 및 고위 임원 입회 요구 사항을 엄격히 준수하여 불량 인사(Bad Actors)의 관리 및 운영 층 진입을 단호히 배제합니다;

반사기 및 투명한 리스크 관리: 성숙한 금융 시장의 반조작 및 반사기 레드라인과 전면적으로 연결됩니다.

DeFi 대출이 "거친 코드"에서 "제도적 내재화"로 나아가다

9월 중순 워싱턴과 월스트리트의 상호작용을 종합하여, Forward Industries가 이번에 제안한 프레임워크는 상장된 Web3 재무 기업이 규제 불확실성에 대응하는 성숙한 자세를 반영합니다. 규제 기관의 기습 단속을 수동적으로 기다리기보다는 전통적인 증권법의 법리 논리를 통해 탈중앙화 도구를 재구성하는 것이 더 낫습니다. "자기 관리 도구"와 "신탁 자산 관리"를 법적 의미에서 완전히 분리함으로써, 이 프레임워크는 Hester Peirce와 같은 온건파 규제자에게 실현 가능한 입법 초안 참고를 제공할 뿐만 아니라, 향후 기관 자금의 대규모 체인 상 금고 청산 접근을 위한 최대 제도적 장애물을 제거합니다.

자료 출처: https://bbx.com/ 암호화 개념 주식 정보 라이브러리, 어제 전 세계 상장 기업 공시 및 SEC/TSE 공개 문서를 기반으로 정리.