모건 스탠리: 올해 약 500억 달러가 암호 자산으로 유입되었으며, Q4 모멘텀 개선

모건 스탠리 분석가는 수요일 발표된 보고서에서 올해 들어 약 500억 달러의 자금이 디지털 자산으로 유입되었으며, 연간 속도는 약 660억 달러로 5월의 520억 달러 연간 수준보다 높지만 여전히 지난해 속도의 절반에 해당한다고 추정했습니다. 이 보고서는 니콜라오스 파니기르조글루가 주도했습니다. 분석가는 암호화폐 펀드 자금 흐름, CME 선물 암묵적 자금 흐름, 암호화 벤처 자금 조달 및 상장 채굴 기업과 회사 재무부의 구매를 종합하여 유입을 추정했으며, 이번에는 민간 회사 재무부, 민간 채굴 기업 및 정부 관련 실체를 통계에 포함시켰습니다.

분석가는 상반기 유입이 주로 전략의 비트코인 구매와 암호화 벤처 자금 조달에서 비롯되었으며, ETF 자금 흐름은 당시 부정적인 영향을 미쳤고, 5월과 6월에 대규모 유출이 있었습니다. 8월 이후 ETF 자금 흐름은 개선되어 연내 긍정적인 값으로 전환되었지만, 2025년 10월 10일 시장 조정 이후 누적 ETF 자금 흐름은 여전히 부정적입니다. CME의 비트코인 및 이더리움 선물 기관 포지션은 지난 두 달 동안 증가했으며, 비트코인 포지션은 이전의 정점을 넘어섰고, 이더리움 포지션은 2025년 10월 고점에 근접했습니다. 오프쇼어 거래소의 영구 계약 레버리지는 조정 후 정점에서 하락했지만 여전히 역사적 평균보다 높으며, 상품 거래 자문사를 포함한 추세 추적 거래자들은 비트코인과 이더리움의 롱 포지션을 재구축하기 시작했습니다.

분석가는 또한 비트코인 채굴 기업이 올해 순매도자였으며, 순매도 약 18억 달러가 발생했으며, 주로 상장된 채굴 기업에서 발생했으며, 이들은 코인을 보유하는 것에서 새로 채굴한 토큰을 판매하는 것으로 전환하고 일부는 인공지능 기반 시설 지출을 지원하기 위해 보유 자산을 줄였습니다.