미국 연방준비제도 의장 워시: AI는 내 인생에서 가장 심오한 경제 변화이며, 10월과 12월의 금리 결정 회의는 매우 중요하다

미국 연방준비제도 의장 케빈 워시(Kevin Warsh)는 IMF와 세계은행 연례 회의에서 이중 신호를 발신했습니다: 인공지능은 그가 살아온 동안 가장 깊은 영향을 미치는 경제적 변화이며, 연준의 올해 남은 두 번의 금리 결정 회의—10월과 12월—는 명확한 정책 판단을 형성하는 중요한 시점이 될 것입니다.

워시는 태국 방콕에서 IMF 총재 크리스탈리나 조지바(Kristalina Georgieva)와의 대화에서 9월 금리 인상 이후 글로벌 경제 흐름이 "대체로" 연준의 예상과 일치한다고 밝혔습니다. 이는 10월 28일 회의에서 금리를 동결할 확률이 높아졌음을 시사합니다. 그의 발언 이후, 달러는 여러 통화 바스켓에 대해 0.1% 하락했으며, S&P 500 선물은 0.3% 상승했습니다; 시장은 연준의 10월 금리 인상 확률을 약 27%에서 약 15%로 급격히 하락시켰습니다.

삭소 마켓의 수석 투자 전략가 차루 차나나(Charu Chanana)는 "워시가 다시 금리를 인상하겠다고 약속하지 않으면서 일부 연준의 금리 인상 베팅이 청산되었습니다. 강력한 인플레이션 데이터 발표 후 그는 '회의 결과를 예측하지 않겠다'고 밝혔으며, 이 발언은 달러에 압박을 가했습니다."라고 말했습니다.

현재 시장의 주류 예상은: 연준이 10월에 금리를 동결하고 12월에 다시 25bp 인상할 것이라는 것입니다. 워시는 또한 연준이 물가 안정을 달성하기 위해 명확히 헌신하고 있지만, 금리 결정 회의 결과를 미리 예측하는 것에 동의하지 않으며, 올해 남은 회의에서 취할 수 있는 정책 조치를 사전에 공개하는 것도 반대한다고 강조했습니다.

통화 정책 경로: 10월 동결, 12월 금리 인상 기대 상승

워시는 9월 금리 인상 이후 글로벌 경제 성과가 "대체로" 연준의 예상과 일치한다고 명확히 밝혔으며, 이는 시장에서 10월 금리를 동결할 신호로 해석되었습니다. 연준은 9월에 연방 기금 금리 목표 범위를 3.75%에서 4%로 상향 조정했으며, 이는 2023년 7월 이후 처음으로 금리를 인상한 것입니다.

연준 관계자들은 9월에 신호를 보냈으며, 올해 안에 단 한 번만 더 금리를 인상할 계획이라고 밝혔습니다. 여러 투표 위원들은 12월 마지막 회의까지 기다리는 쪽으로 기울고 있습니다. 샌프란시스코 연방준비은행 의장 메리 데일리(Mary Daly, 비투표 위원)는 이번 주 초 로이터에 "추가 금리 인상이 '대단히 높은 확률'로 발생할 것이라고 생각하지만, 시점은 '긴급하지 않다'고 생각합니다. '우리는 충분한 시간이 있다고 생각합니다.'"라고 말했습니다.

뉴욕 연방준비은행 의장, 부의장 존 윌리엄스(John Williams)와 통화 정책 부의장 필립 제퍼슨(Philip Jefferson)도 인내심을 가지고 기회를 기다릴 수 있다는 신호를 보냈습니다.

워시는 또한 "전망 지침" 전략을 포기한다고 발표했습니다. "우리는 더 이상 그런 일을 하지 않을 것입니다."라고 그는 방콕에서 명확히 밝혔으며, 연준이 데이터 기반의 의사 결정 방식으로 돌아가며 미래 정책 경로에 대한 명확한 예고를 제공하지 않을 것이라고 강조했습니다.

인플레이션 압력: 고온 지속, 글로벌 동시 긴축

이번 주 발표된 미국의 인플레이션 데이터는 일부 투자자들에게 금리 인상 속도가 빨라질 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 9월 CPI는 전년 대비 3.7% 상승했으며, 이는 이란 전쟁으로 인한 에너지 가격 급등에 의해 촉발되었습니다; 핵심 CPI는 8월의 2.4%에서 2.6%로 상승하여 예상치를 초과했습니다. 데이터 발표 후, 시장의 10월 금리 인상 베팅은 한때 55%에 달했습니다.

워시는 인플레이션 압력이 여전히 불안하다고 인정했습니다. "각국 중앙은행 총재와의 대화에서 서로 확인하지 않는 것이 어렵습니다—모두가 가격 급등에 대해 이야기하고 있습니다."라고 그는 말했습니다.

워시는 인플레이션이 미국만의 문제가 아니며, 세계 대부분 지역이 동시적으로 통화 정책을 긴축하고 있다고 강조했습니다. "이는 어떤 국가도 편승할 수 없다는 것을 의미합니다." 그는 또한 연준의 통화 정책이 다른 국가에 미치는 파급 효과가 있으며, 다른 국가의 정책도 미국에 반대로 영향을 미칠 것이라고 지적했습니다. 유럽 중앙은행 등 주요 중앙은행들도 인플레이션에 대응하기 위해 금리를 인상했습니다.

올해 5월 연준 의장에 취임한 이후, 워시는 2% 인플레이션 목표 달성을 핵심 약속으로 삼았습니다. 연준은 5년 이상 이 장기 목표를 달성하지 못했습니다.

AI 판단: 단기적으로 인플레이션 상승, 장기적으로 공급 혜택 "험난할 것"

워시는 인공지능을 "내 인생에서 가장 깊은 영향을 미치는 경제적 변화"로 규정하며, AI가 거시 경제에 미치는 영향을 "신중하게" 바라본다고 말했습니다. 그는 미국에서 인공지능이 "SI"(슈퍼 인텔리전스)로 불리고 있다고 언급했습니다.

경제 전파 경로에서 워시는 AI가 수요 측에 미치는 영향이 공급 측 충격보다 먼저 나타날 것이라고 생각합니다—AI 투자 열풍이 단기적으로 인플레이션을 상승시킬 것이지만, 장기적으로는 상당한 공급 측 긍정적 충격을 가져와 글로벌 경제에 "막대한 수익"을 창출할 것이라고 말했습니다.

그러나 그는 이 경로에 대해 신중함을 유지했습니다. "지금부터 그곳까지의 길은 아마도 매우 험난한 길일 것입니다—기술에 대한 우리의 이해에서 험난하고, 이러한 새로운 기술의 시장 구조가 어떻게 진화할지 정말로 알지 못하는 것에서 험난합니다."라고 워시는 말했습니다.

그는 또한 인공지능이 중앙은행이 경제 데이터 및 통화 정책 판단에 대한 신뢰를 강화하는 데 도움이 될 것이며, 실물 경제를 변화시킬 것이라고 언급했지만, 고용에 대한 단기적인 영향은 여전히 불확실하다고 말했습니다.

주목할 점은 워시가 연준의 생산성 및 고용 작업 그룹이 11월 16일 샌프란시스코 만 지역에서 현장 청문회를 개최하여 인공지능 경제 영향 등 여러 주제를 집중적으로 연구할 것이라고 발표한 것입니다.

올해 6월, 워시는 외부 전문가로 구성된 다섯 개의 작업 그룹을 구성하여 통화 정책 결정의 핵심 분야를 연구하도록 했으며, 이들은 연말 전후에 연준에 제안서를 제출할 예정입니다. 워시는 이 작업 그룹들이 새로운 지적 자본을 창출하고 연방 공개 시장 위원회(FOMC) 의사 결정에 중요한 역할을 할 것이라고 밝혔습니다.