모건 스탠리: 기술 부문은 올해 여전히 4000억 달러의 잉여가 있다

모건 스탠리의 최신 보고서에 따르면, 전 세계 상장 기술 회사들은 올해 약 2.2조 달러의 운영 현금 흐름을 생성할 것으로 예상되며, 자본 지출과 연구 개발 지출은 총 약 1.8조 달러에 달하고, 이를 제외하고도 약 4000억 달러의 잉여가 남아 현재 AI 인프라 투자에 충분히 지원할 수 있으며, 외부 자금 조달에 의존할 필요가 없습니다.

신규 클라우드 공급업체의 자금 조달 모델의 지속 가능성에 대한 시장의 우려에 대해 모건 스탠리는 그 규모가 전체 기술 산업에 비해 여전히 제한적이라고 보았으며, 자금 조달 압박이 있더라도 전체 AI 투자 주기를 흔들기 어렵다고 판단했습니다. 보고서는 신규 클라우드 공급업체의 올해 운영 현금 흐름이 약 300억 달러, 자본 지출과 연구 개발 지출이 약 800억 달러에 이를 것으로 추정했습니다. 만약 자금 조달에 공백이 발생할 경우, 자산 부채표가 더 견고한 초대형 클라우드 서비스 제공업체가 관련 수요를 수용할 수 있습니다.

모건 스탠리는 또한 기술 부문 현재 일부 자금 조달 수요가 대규모 주식 매입에서 비롯된 것이라고 지적하며, 기업들은 주식 매입을 줄여 AI 투자를 유지하기 위해 자금을 확보할 수 있다고 밝혔습니다. 시장 전체의 주식 포지션은 9월 중순 고점에서 하락했으며, 추세 추적형 투자자의 반도체 롱 포지션도 거의 소화되었고, 이 은행은 단기 시장 하락 여지가 점차 좁아지고 있다고 판단했습니다.