지배

Wintermute는 최신 주간 보고서를 발표하며 현재 거시 경제 측면에서 지난 주 시장이 완전히 지정학적 뉴스에 의해 움직였다고 전했습니다: 화요일 이란 대통령이 휴전 신호를 보낸 후 S&P 500이 약 2.9% 급등하고 브렌트 유가는 105달러로 하락했습니다; 그러나 수요일 트럼프가 강경 발언을 하며 이란에 대해 "극히 엄격한" 타격을 2-3주간 가할 것이라고 약속하고 호르무즈 해협을 재개할 의사가 없다고 밝혔습니다. WTI 유가는 목요일 11% 급등하여 111달러를 초과했고, 아시아 시장은 크게 하락했습니다.일요일 트럼프는 화요일 이란의 다리와 발전소를 폭격하겠다고 위협하면서도 월요일 전에 합의에 도달할 가능성이 "매우 높다"고 말했습니다. 보도에 따르면 45일 휴전 프레임워크가 논의되고 있습니다. 현재 10년 만기 미국 국채 수익률은 4.36%로 상승했으며(충돌 이후 40bp 상승), 스왑 시장 가격은 4월 28-29일 연준 회의에서 금리 인하 확률이 제로임을 보여줍니다. 목요일 PCE 데이터가 발표될 예정이며, 시장은 유가 충격이 연준이 선호하는 인플레이션 지표로 전이될지 주목하고 있습니다.디지털 자산 측면에서 비트코인은 지난 주에 단 2% 상승했으며, 공포와 탐욕 지수는 9(극단적 공포)에 머물러 있고, 소셜 감정은 충돌 이후 가장 약세인 수준을 기록했습니다. 기관의 매수는 여전히 주요 지지 요인으로 작용하고 있으며, 3월 ETF 순유입은 132억 달러(2025년 10월 이후 가장 강력함)였고, Strategy는 4.4만 개의 비트코인을 추가 매수했습니다. 모건 스탠리는 14bp 수수료로 현물 ETF를 상장하는 승인을 받았습니다.하지만 3월 마지막 주 ETF는 4.14억 달러의 유출로 전환되었고, 거래소의 대형 고래 비율은 1월 이후 0.34에서 0.79로 상승했습니다. 장외 거래 데이터도 기관이 매수에서 중립으로, 그리고 순매도로 전환했음을 보여줍니다. 이더리움은 두드러진 성과를 보였으며(+4.2%), 스테이킹 수익률은 "더 높고 더 오래" 지속되는 금리 환경에서 차별화된 장점이 되었습니다.솔라나는 Drift 프로토콜이 해킹을 당해(손실 2.85억 달러, 솔라나 역사상 두 번째로 큰 해킹 사건) 80달러 이하로 하락했습니다. Wintermute는 화요일 호르무즈 해협의 마감이 중요한 지점이라고 밝혔습니다. 45일 휴전 프레임워크는 충돌 이후 가장 구체적인 완화 노력으로, 이란의 에너지 시설, 걸프 정유소 및 항만 물류의 피해가 이미 발생했으며, 전면적인 휴전이 이루어져도 전쟁 이전의 해상 운송 능력을 하룻밤 사이에 회복할 수는 없습니다. 만약 화요일 "발전소의 날" 위협이 현실화되고 이란이 보복한다면, 유가 위험 프리미엄은 즉시 재건될 것입니다.

브리지워터 어드바이저스 창립자 레이 달리오가 장문의 글 《모든 것은 누가 호르무즈 해협을 통제하는가에 달려 있다: 최후의 전투》를 발표했다. 이 글에서는 이란 전쟁에서 분명한 한 가지가 있다고 지적한다: 모든 것은 누가 호르무즈 해협을 통제하는가에 달려 있다. 만약 이란이 여전히 호르무즈 해협을 통과할 수 있는 사람을 통제하거나 심지어 협상할 권리를 유지한다면, 미국은 이 전쟁에서 패배한 것으로 간주될 것이다.트럼프와 미국이 이 전쟁에서 이길 수 없다면, 그들은 회복할 수 없는 재앙적인 상황을 초래한 것으로 여겨질 것이다. 미국이 호르무즈를 통제하지 못한 이유가 무엇이든 간에, 트럼프와 미국은 패배할 것이다. 호르무즈에 대한 미국의 영향력을 잃는 것은 1956년 수에즈 운하 위기에서 영국이 겪었던 영향과 유사하며, 18세기 네덜란드 제국과 17세기 스페인 제국의 유사한 실패와도 같다. 제국의 붕괴를 초래하는 사건의 패턴은 거의 항상 동일하며, 이 결정적인 "최후의 전투"는 미국의 글로벌 패권이 지속될지 아니면 붕괴될지를 결정할 것이다.

Gnosis 공동 창립자 Friederike Ernst는 미국의 《디지털 자산 시장 구조 명확화 법안》(CLARITY Act) 내의 규제 프레임워크가 대형 금융 기관이 암호화 시장에서 더 큰 통제권을 갖게 할 수 있다고 밝혔습니다.그녀는 법안의 일부 조항이 시장 활동이 중앙 집중식 중개인을 통해 이루어져야 한다고 가정하고 있으며, 이는 블록체인 사용자가 네트워크 참여자이자 이해관계자로서의 역할을 약화시킬 수 있다고 지적했습니다. Ernst는 기관 중개인에 지나치게 의존하게 되면 사용자가 "금융 기술 서비스를 임대하는 고객"으로 전락할 수 있다고 생각합니다. 그러나 그녀는 이 법안이 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 간의 규제 경계를 어느 정도 명확히 하고, P2P 거래 및 자가 관리에 대한 일정한 보호를 제공한다고도 언급했습니다.현재 CLARITY Act는 의회에서 추진되고 있지만 여전히 논란에 직면해 있으며, 주요 이견은 스테이블코인 수익 분배 문제에 집중되고 있습니다. Galaxy Digital의 연구 책임자 Alex Thorn은 이전에 이 법안이 2026년 4월 이전에 추진되지 못할 경우 통과 확률이 크게 낮아질 것이라고 말했습니다.

코인텔레그래프에 따르면, 억만장자 스탠리 드러켄밀러는 스테이블코인이 10년에서 15년 내에 글로벌 결제를 지배할 수 있다고 생각하고 있다.

据 Cointelegraph 报道，国际反洗钱监管机构金融行动特别工作组（FATF）在最新报告中指出，通过自托管钱包进行的点对点（P2P）稳定币转账已成为加密货币生态系统中的关键弱点，因其可绕过反洗钱（AML）监管。FATF 强调，这类交易无需通过受监管中介机构即可完成，造成监管缺口。报告显示，2025 年稳定币占非法交易总量的 84%，成为规避制裁等非法活动的主要工具。虽然区块链交易可追踪，但钱包地址的匿名性增加了归因难度。FATF 呼吁各国评估稳定币安排带来的风险，并采取相称的缓解措施，包括加强自托管钱包与受监管平台交互时的监控，以及明确稳定币发行和分销实体的反洗钱义务。

据 Gate 研究院观察，当前 BTC、ETH 隐含波动率（IV）分别约为 53% 与 69%，其中 BTC IV 已处于过去一年 88% 分位附近，反映出期权市场对短期价格波动的预期明显升温。近一周 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 整体维持在负值区间，先行收敛后于在 23--24 日短端急挫至 -18 vol，反映避险情绪阶段性升温；，随后 Skew 快速修复，显示冲击偏短期事件驱动。从 GEX 分布看，Gamma 集中于 2 月末到期，短线波动受压；3 月中旬存在负 Gamma，若触及该区间，波动或被放大，结构面临切换风险；近 24 小时 BTC 与 ETH 大宗期权交易以看涨为主：最大结构为 BTC 27MAR26 买 90k-C / 卖 100k-C，约 600 BTC，净支出权利金 7 万美元；ETH 为 27MAR26 买 2500-C ，约 9,000 ETH，净付权利金 22 万美元。Gate 已全面升级期权 VIP 手续费体系，覆盖全部期权品种，实现从入门到专业用户的实质性降费。VIP0 无需资产或成交门槛即可享受更低费率，新手起步即具备成本优势；成长阶段以"万级资产、百万成交"即可升级至低费率，门槛远低于主流平台的亿级成交或高资产要求；专业与机构用户在 VIP10+ 可享 Maker 0%、Taker 0.015% 的极低费率，真正实现全阶段成本优化。

Wintermute 발행물에 따르면, 비트코인은 지난주 한때 6만 달러로 하락하며 트럼프 당선 이후의 모든 상승폭을 지웠습니다. 현물 자금 흐름은 명확한 구조적 압박을 보여줍니다. Coinbase 프리미엄은 전체 시장 과정에서 항상 할인 상태에 있었으며, 지난해 12월 이후 지속되고 있어 미국에서의 매도 압력이 장기적으로 존재함을 나타냅니다.내부 OTC 자금 흐름 데이터 또한 미국 거래 상대방이 일주일 내내 주요 매도자였음을 확인하며, 이 추세는 지속적인 ETF 자금 환매에 의해 더욱 확대되었습니다. 지난 몇 달 동안 AI 관련 자산은 지속적으로 시장에서 사용 가능한 자금을 흡수하며, 다른 자산 클래스의 자금 배분 공간을 잠식해왔습니다. 암호 자산이 AI 관련 회사가 상승할 때는 저조하고, 하락할 때는 하락폭이 확대되는 현상은 거의 자금을 AI 섹터로 회전하는 것으로 설명할 수 있습니다.암호 자산이 다시 상승하려면 AI 거래가 먼저 식어야 합니다. 마이크로소프트의 실적이 부진한 것은 이 과정을 시작했지만, 아직 멀었습니다. 지난주의 시장은 일종의 "항복식" 청산처럼 보였고, 변동성이 급증하며 6만 달러에서 매수세가 나타났습니다. 현물 거래가 여전히 낮은 환경에서 레버리지가 가격 변동의 주도적인 요소가 되고 있습니다.만약 미결제약정이 명확하게 회복되지 않는다면, 시장은 매수와 매도 어느 한 쪽에서도 지속적인 추세를 형성하기 어려울 것입니다. 진정한 구조적 수리는 현물 수요의 회복이 필요하지만, 현재로서는 이와 관련된 증거를 거의 볼 수 없습니다. 우리는 아마도 고변동성, 진동식 가격 발견 단계에 접어들고 있는 것 같습니다. Coinbase 프리미엄이 양수로 전환되고, ETF 자금 흐름이 반전되며, 기초 금리가 안정되기 전까지는 지속적인 상승 공간을 보기 어려울 것입니다. 한편, 소액 투자자들의 관심은 다른 자산 클래스에 분산되고 있으며, 시장 방향은 점점 ETF와 파생상품 채널의 기관 자금 흐름에 의해 주도되고 있는 것 같습니다.

据 CoinDesk 报道，西班牙第二大银行 BBVA 宣布加入 Qivalis，成为该阿姆斯特丹稳定币项目的第 12 家成员银行。Qivalis 旨在推出欧元锚定的受监管稳定币，为欧盟市场提供数字欧元支付和结算选项，同时挑战美元稳定币的主导地位。该项目现有成员包括 BNP Paribas、ING、UniCredit 等欧盟主要银行，目标是通过银行网络发行稳定币，为企业和消费者提供无需依赖区块链以外第三方或传统金融体系的支付渠道。目前，全球稳定币市场约 3000 亿美元，其中仅 8.6 亿美元与单一欧元挂钩。美元稳定币仍占主导：Tether 的 USDT 市值约 1850 亿美元，Circle Internet 的 USDC 市值约 700 亿美元。

Matrixport는 오늘 차트를 발표하며, 지난 2년 동안 비트코인과 이더리움 옵션 거래의 활발함이 시장 성과를 이끄는 중요한 요인이었지만, 최근 옵션이 가격에 미치는 영향이 뚜렷하게 약화되었다고 전했다.이더리움 옵션 노출은 2025년 8월에 정점에 달했으며, 비트코인 옵션 노출은 2025년 10월에 정점에 도달했다. 이후 두 시장의 옵션 관련 포지션은 크게 감소하였고, 디레버리징이 지속적으로 진행되면서 옵션이 현물 가격 변동에 미치는 영향도 줄어들었다. 이러한 변화는 일부 자금이 단기적으로 유입되는 속도가 느려지고, 신규 포지션 배치가 보다 선택적으로 이루어지고 있음을 반영한다. 비트코인의 명목 옵션 노출은 약 520억 달러에서 약 280억 달러로 감소했다.많은 거래자들이 여전히 콜 옵션을 매수하여 향후 상승에 대한 기대를 표현하고 있지만, 이더리움의 포지션 구조는 다른 특성을 보이고 있다: 이전의 롱 선물 포지션은 종종 풋 옵션으로 헤지되었으나, 현재 이러한 헤지 조합도 점차 해제되고 있으며, 디레버리징은 여전히 진행 중이다.

Whale Alert 데이터에 따르면, 1월 11일 Tether는 24시간 내에 1억8200만 달러 이상의 USDT를 5개의 Tron 체인 지갑에 대해 동결했으며, 단일 금액은 1200만 달러에서 5000만 달러까지 다양합니다.암호화폐는 검열에 저항하도록 설계되었지만, 시장의 60%를 차지하는 스테이블코인은 고도로 중앙집중화되어 있습니다. Tether는 스마트 계약 수준에서 즉시 자금을 동결할 수 있는 권한을 보유하고 있으며, 종종 미국 법무부, FBI 및 비밀경호국과 협력하여 집행합니다.Chainalysis 데이터에 따르면, 2025년 말까지 스테이블코인은 모든 불법 거래량의 84%를 차지할 것으로 예상됩니다. AMLBot 보고서에 따르면, 2023-2025년 동안 Tether는 약 33억 달러의 자산을 동결하고 7268개의 지갑 주소를 블랙리스트에 올렸습니다. 그럼에도 불구하고 USDT의 시가총액은 여전히 1870억 달러에 달하며, 스테이블코인 시장의 60%를 차지합니다.

체인 데이터 분석가 머피는 글을 통해 체인 감정 지표 RMMPC가 현재 아시아 시장 자금이 BTC 가격에 대한 지배력이 더 강하다고 나타내며, 2025년 12월 19일 이후 강력한 개입을 시작하고, BTC가 8.5만 달러에서 두 번째로 반등할 것이라고 전했다. 그러나 현재 미주 시장 자금은 아직 적극적으로 진입하지 않아 반등의 힘이 제한적이다.이전에 2025년 3월 시장이 시작되기 전, 아시아 자금이 먼저 개입하고, 미주 자금이 그 뒤를 따르며 결국 시장 방향을 바꾸는 강력한 동력을 제공했다.

Arthur Hayes는 프라이버시가 암호화폐의 다음 거래를 정의할 것이라고 말하며, Zcash가 그 프라이버시 베타가 될 것이라고 언급했습니다. 그의 패밀리 오피스 Maelstrom은 2025년 3분기에 저렴한 가격으로 대량의 Zcash 포지션을 구축했으며, 현재 Zcash는 그의 포트폴리오에서 비트코인에 이어 두 번째로 큰 유동 자산 보유가 되었습니다.Arthur Hayes는 미국의 정치적 동기가 급진적인 신용 확장으로 기울어짐에 따라, 확대된 달러 유동성이 비트코인 및 프라이버시 자산을 지원할 것이라고 생각합니다. 또한, Maelstrom은 연구 및 포트폴리오 전략을 제로 지식 증명 생태계로 전환하고 있습니다.

据 DLnews 报道，Kaiko 최신 보고서에 따르면, 암호화폐 시장의 유동성이 바이낸스와 같은 소수 플랫폼에 과도하게 집중되어 있어 상당한 구조적, 운영적 및 법적 위험을 초래하고 있습니다. 보고서는 바이낸스가 세계 최대 거래소(현물 거래량 153억 달러, 파생상품 미결제약정 270억 달러)임에도 불구하고, 해당 플랫폼이 공식적인 규제를 받지 않고 있으며, 반자금세탁에 대한 미비로 미국에서 유죄 판결을 받았고, EU MiCA 라이센스를 보유하고 있지 않다고 경고합니다.10월 암호화폐 시장의 폭락은 190억 달러의 선물 포지션 청산을 초래했으며, 바이낸스에서는 가격 편차와 계정 접근 문제도 발생했습니다. Kaiko 연구원은 바이낸스에서 운영, 법률 또는 기술적 충격이 발생할 경우, 전체 시장에서 극심한 변동성이 일어날 수 있다고 지적했습니다.

据彭博社报道，比特币在经历了数周的抛售后，目前处于疲软状态。美联储宣布降息 25 个基点后，亚洲股市跟随华尔街上涨，但比特币在亚洲交易时段下跌，未能改善加密货币交易者的情绪。FalconX 아시아 태평양 지역 파생상품 거래 책임자 Sean McNulty는 "비트코인의 다음 중요한 지지선은 88,500 달러이며, 85,000 달러는 중요한 경계선입니다."라고 말했습니다. 수요일 미국 비트코인 ETF의 순유입은 2.24억 달러였지만, 비트코인 가격은 여전히 94,000 달러 이상을 유지하지 못해 구조적 매도 압력이 수요를 압도하고 있음을 확인시켜 주었습니다.

据 lesechos 报道，纳斯达克上市的以太坊财库公司 Bit Digital 披露已完成对 Euronext（泛欧交易所）上市公司 Financière Marjos 的控股权收购。通过接管普通合伙人 Financière Louis David（持股 15.9%）并直接收购 9.1% 股份，合计掌握公司 25% 股权，后续计划围绕以太坊展开数字资产金库战略、直接投资与 AI 基础设施拓展，并拟更名为 Bit Digital Europe。

분석가 @obchakevich_는 X 플랫폼에 글을 올리며, 암호화폐 카드 발급사로서 Visa가 매월 3.65억 달러의 거래량으로 주도하고 있다고 전했습니다.그의 분석은 13종의 대표적인 암호화폐 카드를 선택하여, 이들의 블록체인 전송 거래량, 카드 예치금, 결제 및 카드 서비스 내부 결제 기능 등의 데이터를 계산하여 결론을 도출했습니다. 13개 프로젝트 중 Visa 관련 프로젝트는 10개에 달하며, 마스터카드는 3개에 불과합니다. Visa의 전송 거래량 증가의 주요 원인은 Rain Card, RedotPay 및 Etherfi Cash 이 세 가지 결제 프로젝트에서 비롯되며, 이들의 거래량은 총 3.2억 달러에 이릅니다.이 분석가는 대부분의 암호 카드 출시 프로젝트가 Visa를 선택하는 이유는 발급이 더 간편하고 운영 비용이 낮으며, 규제 위험이 적기 때문이라고 밝혔습니다. 마스터카드는 신뢰할 수 있지만, 심사가 더 엄격하고 비용이 더 높아 이를 선택하는 결제 프로젝트는 적습니다. 주목할 점은 Rain 덕분에 Visa가 시장에서 더 많은 암호화폐 카드를 보유하고 있다는 것입니다.

CryptoQuant 창립자 겸 CEO Ki Young Ju는 비트코인 고래가 가격이 10만 달러에 도달한 이후로 수십억 달러를 지속적으로 매도하고 있다고 밝혔습니다. 그는 올해 초에 이미 상승장 주기가 끝났다고 판단했지만, MicroStrategy와 비트코인 현물 ETF의 자금 유입으로 인해 연기되었다고 말했습니다.이러한 매수세가 약해지면 시장은 다시 매도세에 의해 지배될 수 있습니다. 현재 매도 압력이 여전히 무겁지만, 거시적 전망이 강세를 유지한다면 현재는 저가 매수의 기회일 수 있습니다.

ChainCatcher 메시지, 미 CFTC 대행 의장 Pham은 월요일 CFTC와 SEC가 공동 주최한 원탁 회의에서 "오늘은 새로운 날이며, 영역 다툼은 끝났다"고 말했다. 수년 동안 CFTC와 SEC는 암호화 시장 규제 문제에서 "영역 다툼"에 빠져 있었다. 전 CFTC 의장 Rostin Behnam은 대부분의 디지털 자산이 상품의 정의에 부합하며, 자신의 기관이 규제해야 한다고 주장했으며, 전 SEC 의장 Gary Gensler는 대부분의 암호화폐가 실제로 증권에 해당한다고 고집했다.워싱턴에서 입법자들은 암호화 산업을 위한 전체 규제 프레임워크를 마련하기 위해 '명확성 법안'(Clarity Act)이라는 법안을 추진하고 있으며, 이는 시장 구조와 관련된 입법을 포함하고 있어 CFTC에 디지털 자산에 대한 더 광범위한 규제 권한을 부여할 수 있다. 따라서 CFTC와 그 자매 기관인 SEC가 어떻게 협력하여 나아갈지는 매우 중요하다. Pham은 "의심할 여지 없이, 두 기관 모두 금융 시장의 관련 부분을 규제하고 있기 때문에 우리의 규제 경계는 항상 명확하거나 직관적이지 않다. 이는 때때로 두 기관 간의 불필요한 마찰과 우리에게 의존하는 시장 참여자들에게 불가피한 혼란을 초래했다"고 말했다.

ChainCatcher 메시지, 암호화폐 분석가이자 ITC Crypto 창립자인 Benjamin Cowen이 오늘 글을 올리며 비트코인의 지배력이 60% 이상으로 돌아올 것으로 예측했습니다. 그는 향후 한 달 동안 알트코인이 비트코인에 비해 약세를 보일 가능성이 있으며, ETH가 향후 새로운 최고치를 기록할 수 있지만 현재 시장 유동성이 비트코인으로 다시 흘러들어가고 있다고 지적했습니다.