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암호 자산 재무 회사(DATs)는 지난해 시장 상승을 이끌어낸 후, 현재는 매도 압력이 증가함에 따라 시장 연쇄 위험에 직면하고 있습니다.데이터에 따르면, 지난해 10월 비트코인이 12.6만 달러의 고점에서 거의 절반으로 하락한 이후, 150개의 최대 DATs의 주가 중위수는 62% 하락했으며, 하락폭은 비트코인보다도 더 큽니다. Tokenize Capital의 관리 파트너인 Hayden Hughes는 영업 수익이 없고 암호 자산을 축적하는 것에만 의존하는 DATs는 운영을 유지하기 위해 보유 자산을 매도해야 할 수 있으며, 이는 투자자들이 "장기적으로 확고히 보유"한다는 서사에 대한 신뢰를 흔들 수 있고, 결과적으로 더 넓은 시장 감정 전염을 초래할 수 있다고 분석했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, The Defiant의 Coinbase Institutional 9월 《Monthly Outlook》 보고서는 디지털 자산 국고 회사(DATs)가 초기의 수익성 단계에서 더 치열한 경쟁기로 전환되었다고 보여줍니다. 올해 DAT 수가 증가하고 규제 제약 및 집행 위험이 상승함에 따라, 초기 수혜의 희소 프리미엄이 사라지고 관련 회사의 시가총액/암호 자산 순자산 비율(mNAV)이 압축되었습니다. 전략적 규율과 실행력을 갖춘 참여자만이 생존할 가능성이 더 높습니다.제3자 데이터에 따르면, 17개의 ETH를 보유한 상장 회사 중 SharpLink, The Ether Machine을 포함한 4개 회사가 mNAV가 음수(회사 시가총액이 보유한 암호 자산 가치보다 낮음)인 상황이 발생했습니다. 또한, Galaxy Digital은 기업들이 암호 자산을 자산 부채표에 대폭 포함시키는 열풍이 시장의 취약성을 악화시킬 수 있다고 경고한 바 있습니다.

ChainCatcher 메시지, Coinbase 글로벌 연구 책임자 및 연구 보조원이 발표한 보고서에 따르면, 암호화폐 시장은 2025년 4분기 초에 계속해서 강세를 보일 것으로 예상되며, 주요 원인은 충분한 유동성, 유리한 거시 환경 및 지원적인 규제 동향입니다.보고서는 비트코인이 2017년부터 2022년까지 9월에 여섯 번 연속 하락했지만, 이 "9월 효과"가 2023년과 2024년에는 반증되었다고 지적합니다. 보고서는 암호화폐 시장이 디지털 자산 재고 수요에 의해 지속적으로 지지받을 것이라고 보며, 현재 암호화폐 시장은 DAT 주기의 "플레이어 대결" 단계에 있으며, 자금이 대형 암호 자산으로 흐르는 경향이 뚜렷하고, 소형 DAT 참여자는 통합 단계에 직면할 수 있다고 합니다. 9월 10일 기준, DAT는 100만 개 이상의 비트코인(약 1100억 달러), 490만 개의 이더리움(약 213억 달러) 및 890만 개의 솔라나(약 18억 달러)를 보유하고 있습니다.