Основатель Telegram вновь обрел свободу, TON официально объявил о финансировании в 400 миллионов долларов, возможно, кризис развития обернется поворотным моментом

Автор: Нэнси, PANews

Когда-то экосистема TON быстро поднялась благодаря мощному трафику Telegram в атмосфере безумия "трафик равен ценности". Однако с постепенным исчезновением трафикового бонуса реальность открылась, и двигатель роста экосистемы TON начал замедляться. Однообразная логика повествования, дисбаланс в распределении ресурсов, удары внешних событий и колебания рыночного цикла привели к тому, что экосистема TON оказалась в состоянии кризиса.

В настоящее время TON может ожидать поворотный момент после оттока трафика, так как новости о финансировании в 400 миллионов долларов с участием ведущих венчурных капиталистов и эксклюзивной привязке к Telegram приносят новые ожидания роста для TON.

Получено 400 миллионов долларов финансирования, эксклюзивный трафик Telegram

20 марта Фонд Open Network (фонд TON) объявил о получении раунда финансирования более 400 миллионов долларов, в который вошли такие известные венчурные капитальные компании, как Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates, Libertus Capital и SkyBridge. Сообщается, что это финансирование не было получено через традиционные формы акций или наличных, а было завершено путем покупки токенов TON, что воспринимается как признание потенциала роста TON.

Согласно открытым данным, до этого момента TON завершил шесть раундов финансирования, в основном в форме внебиржевой торговли (OTC). По объему инвестиций последний открыто объявленный раунд составил 30 миллионов долларов, в то время как текущая способность привлечения средств значительно возросла, и объем финансирования в 400 миллионов долларов обновил исторический рекорд инвестиций TON. Более того, стоит отметить, что этот раунд финансирования привлек участие нескольких западных венчурных капиталистов, чья капитальная база очень сильна, а прошлые достижения добавляют больше пространства для воображения в нарративе TON.

Например, Ribbit Capital, как венчурный капитал, сосредоточенный на финансовых технологиях и криптовалюте, успешно инвестировал в таких гигантов отрасли, как Revolut, Nubank, Coinbase и Robinhood; Benchmark также точно инвестировал в такие известные компании, как eBay и Instagram; а инвестиционный портфель Sequoia Capital также очень широк, охватывающий такие звездные проекты, как Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks и StarkWare.

Для TON этот раунд финансирования имеет значение, выходя за рамки самих средств, так как коллективная поддержка традиционного западного капитала сигнализирует о признании TON мейнстримом, особенно учитывая неопределенность, которую Telegram ранее создавал для развития TON из-за регуляторного давления.

Помимо получения поддержки капитала, TON также получил положительные новости на уровне экосистемы. Несмотря на то что ранее из-за регуляторных трудностей TON отделился от Telegram, теперь обе стороны снова глубоко связаны. В январе этого года Павел Дуров публично заявил, что TON станет эксклюзивным блокчейн-партнером Telegram. В качестве эксклюзивного партнера все мини-приложения Telegram должны будут перейти в экосистему TON, а токены TON станут эксклюзивным активом для платежей во всех чатах Telegram.

Мощная поддержка трафика Telegram предоставит TON больше пространства для развития. По последним данным Павла Дурова, Telegram теперь имеет более 1 миллиарда активных пользователей в месяц, становясь вторым по величине приложением для обмена сообщениями в мире (не включая уникальный китайский WeChat). Активность пользователей также растет: в среднем каждый пользователь открывает Telegram 21 раз в день и использует его 41 минуту в день. Более того, доходы Telegram значительно увеличиваются, и в 2024 году прибыль достигнет 547 миллионов долларов. Более того, Telegram продолжает улучшать продукт, платформа постоянно оптимизирует пользовательский опыт, например, недавно объявила о третьем крупном обновлении в этом году, усиливающем видеофункции и поиск AI-стикеров, а также планирует внедрить функции транзакций и доходов в самоуправляемом криптокошельке и запустить программу лояльности для держателей TON, что дополнительно способствует распространению экосистемы TON.

Недавнее возвращение Павла Дурова также вдохнуло новую уверенность и жизненную силу в TON. Дуров считается ключевым двигателем TON, его личная ситуация напрямую влияет на уверенность сообщества и темпы развития экосистемы. В августе прошлого года он был арестован во Франции по обвинению в недостаточном регулировании незаконного контента в Telegram, что временно подорвало рыночную уверенность, что привело к резкому падению TVL и цен на токены. Однако недавно французские власти изменили условия судебного надзора, позволив ему вернуться в его долгосрочное место жительства в Дубае, что улучшило настроение в сообществе TON. После возвращения Дуров активно действует, например, потратив 5000 TON на покупку имени пользователя "elonmusk" в Telegram, а разработанный его компанией xAI AI-робот Grok теперь доступен в Telegram и бесплатно для пользователей Premium.

Сильная финансовая поддержка, поддержка ведущих венчурных капиталистов, глубокая связь с экосистемой Telegram и возвращение Дурова — все эти факторы способствуют высокому оптимизму рынка по поводу нарратива TON.

Экосистема сталкивается с оттоком, множество проблем требуют решения

Тем не менее, на данный момент экосистема TON по-прежнему сталкивается с серьезными вызовами. За последний год несколько ключевых показателей экосистемы TON показали значительное снижение, и она постепенно переходит от прежнего процветания к охлаждению.

Данные Artemis показывают, что за последний год токены TON упали более чем на 54,8% от своего пикового значения, а рыночная капитализация значительно сократилась с пиковых 25,2 миллиарда долларов. В то же время общая заблокированная стоимость (TVL) экосистемы TON также значительно снизилась, упав с более чем 770 миллионов долларов до нынешних 170 миллионов долларов, что составляет снижение на 77,9%.

Снижение активности на блокчейне еще больше подчеркивает трудности экосистемы TON. Данные Artemis показывают, что количество активных адресов TON ежедневно сократилось с пиковых 2,5 миллиона до текущих 137 тысяч, что составляет снижение более чем на 94,5%. В то же время ежедневный объем торгов упал с пиковых 2,3 миллиарда долларов до текущих 320 миллионов долларов, что составляет снижение на 86,1%. Эти резкие падения данных четко очерчивают угасание внутренней экономической активности экосистемы TON, где участие пользователей и активность торгов значительно сократились.

Текущая ситуация экосистемы TON обусловлена множеством факторов. С одной стороны, TON в начале своей деятельности сильно зависел от мини-приложений и игр в экосистеме Telegram, быстро привлекая большой трафик благодаря огромной пользовательской базе социальной платформы. Однако такая модель роста, основанная на краткосрочной популярности, трудно поддерживать после ослабления эффекта обогащения и исчезновения новизны для пользователей, что привело к утрате ключевого движущего фактора. Особенно в начале через механизмы, такие как "Tap To Earn", было привлечено много пользователей, но в конечном итоге это не привело к эффективной конверсии в долгосрочных стабильных участников экосистемы, что, наоборот, привело к быстрому исчерпанию трафикового бонуса.

С другой стороны, нарратив экосистемы TON в основном сосредоточен на социальных свойствах Telegram и мини-играх, в отличие от других публичных блокчейнов, его присутствие в таких разнообразных областях, как DeFi, AI и DePIN, явно недостаточно, а конкурентоспособность относительно слабая. Согласно данным DeFiLlama о распределении TVL TON, за последний месяц только ликвидные стейкинговые протоколы Tonstakers достигли TVL в более чем 100 миллионов долларов, а проекты с TVL от миллиона до десятков миллионов долларов составляют всего 13, что подчеркивает высокую концентрацию проектов экосистемы TON и недостатки в многообразном развитии. Более того, высокий порог технической разработки TON, его уникальный язык программирования и архитектурный дизайн не являются дружелюбными для разработчиков, что приводит к медленному прогрессу в разработке проектов внутри экосистемы и затрудняет привлечение большего числа качественных команд, что дополнительно ограничивает разнообразие и инновационные способности экосистемы.

Кроме того, неравномерное распределение ресурсов внутри экосистемы TON также усугубляет ее трудности. Как уже упоминалось, TON в маркетинговых усилиях и распределении ресурсов также в основном сосредоточен на мини-играх Telegram, включая Catizen, Notcoin и Hamster Kombat, которые на начальном этапе добились огромного успеха благодаря вирусному распространению через Telegram, но аналогичные явления не удалось успешно воспроизвести в других областях TON. В то же время, из-за концентрации большого количества ресурсов на нескольких ведущих приложениях, другие малые и средние проекты сталкиваются с трудностями в получении рыночной видимости и поддержки нарратива, что затрудняет им привлечение внимания пользователей и инвесторов. Этот дисбаланс не только делает развитие экосистемы TON слишком однобоким, но и ослабляет ее способность противостоять рискам. В сочетании с изменениями в общем рыночном окружении и внешним конкурентным давлением, трудности TON усугубляются.

В заключение, сможет ли TON открыть новую кривую роста, зависит не только от продолжения внешнего потока, но и от необходимости добиться значительных прорывов в многообразии экосистемы, технологических инновациях и интеграции ресурсов.