Дебют Wo Shi ожидает разворот: макроэкономическая задача, которую игроки Web3 не могут обойти в эпоху многосетевых активов

Автор: Джесси

Дебют Ваша, полный разворот в политике ФРС

17 июня Кевин Ваш в качестве нового председателя ФРС провел свое первое заседание по денежно-кредитной политике.

В мартовском протоколе большинство чиновников все еще делали ставки на то, что в этом году будет одно-два снижения процентных ставок. Многие криптоинвесторы с нетерпением ждали Ваша, ведь в общественном сознании он был назначен Трампом, и, вероятно, должен был продвигать политику количественного смягчения.

После заседания был представлен график точечных прогнозов, и результаты оказались неожиданными: из 18 чиновников, представивших прогнозы, 9 ожидали, что в этом году как минимум будет одно повышение ставок, из которых 6 ожидали повышения дважды или более.

Всего три месяца назад ФРС обсуждала, "сколько раз снизить ставки", но на дебюте Ваша разговор зашел о "сколько раз повысить".

Ваш сказал: "Смотрите на данные".

Три основных индекса американского рынка акций резко упали, индекс Nasdaq снизился более чем на 1%; реакция крипторынка была еще более резкой: биткойн, который еще недавно находился выше 65,000 долларов, после объявления результатов заседания упал до 64,000 долларов, снизившись почти на 3%.

Пересматривая интерпретации различных финансовых СМИ, некоторые криптоинвесторы пытались получить объяснение "смотрите на данные", но в итоге угодили в еще более глубокую "туманность терминов". Различные профессиональные термины сыпались со всех сторон: то CPI достиг нового максимума, то PPI еще не полностью передал цены; то данные по занятости в мае значительно превысили ожидания, а данные за предыдущие два месяца нужно "пересмотреть"; больше всего криптоинвесторов расстраивало обновленное экономическое прогнозирование ФРС (SEP), наполненное PCE, базовым PCE, снижением медианы графика точечных прогнозов…

Смотря на множество профессиональных интерпретаций, люди не только не стали более ясными, но и ощутили сильное чувство бессилия. Для финансовых СМИ эти данные переплетены и имеют четкую причинно-следственную связь. Но для большинства людей эти аббревиатуры и логика влияния кажутся совершенно новым языком: каждое слово знакомо, но в связке они совершенно непонятны.

Чтобы действительно понять это заседание, кажется, нужно разобраться в том, как функционируют инфляция, процентные ставки и механизмы принятия решений ФРС, и это целый набор знаний о TradFi (традиционных финансах). Но в настоящее время криптоинвестору, как и инвестору на традиционном финансовом рынке, приходится следить за заседаниями ФРС, международной ситуацией, индексом доллара и состоянием глобальной ликвидности. В конце концов, в условиях все более тесной интеграции крипто и традиционных финансов, крипто уже не является изолированным островом, а частью глобальной карты активов, которая будет расти и падать вместе с долларом, государственными облигациями и аппетитом к риску.

В эпоху многослойных активов криптоинвесторы должны больше изучать TradFi

Несколько лет назад колебания криптовалют не были так тесно связаны с глобальными экономическими колебаниями. В последние годы ICO стали популярными, мем-криптовалюты процветали, и криптоинвесторы привыкли следить за движением средств на блокчейне, действиями крупных игроков, следуя за горячими темами технологий в отрасли для поиска инвестиционных объектов.

Информация о заседаниях ФРС, данных по занятости и CPI, на которые должны обращать внимание традиционные финансовые инвесторы, для криптоинвесторов не была столь важной.

Но начиная с 2024 года, колебания криптовалют становятся все более тесно связанными с макроэкономикой. В январе этого года спотовый ETF на биткойн был официально одобрен в США, а через полгода последовал спотовый ETF на эфириум. Деньги Уолл-стрита впервые могут открыто и в больших объемах инвестировать в биткойн и другие виртуальные валюты. После того как такие традиционные управляющие активами, как BlackRock и Fidelity, вошли на рынок, криптоактивы, как и акции и облигации, были включены в одну и ту же бухгалтерскую отчетность, следуя одной и той же макроэкономической логике. Связь между крипто и макрофинансами становится все более глубокой, и всем приходится начинать изучать знания о TradFi.

Для большинства трейдеров в криптоиндустрии это не простая задача. Например, перед заседанием 17 июня многие игроки в криптоиндустрии, не понимая термины "ястреб" и "голубь", автоматически относили Ваша к "голубям" — ведь он назначен Трампом, значит, должен продвигать смягчение. Но на самом деле ястребы и голуби не являются политическими позициями, это оценка центральными банками текущих данных: высокая инфляция склоняет к повышению ставок для контроля цен (ястребы), слабая экономика склоняет к снижению ставок для стимулирования (голуби). Когда Ваш пришел к власти, инфляция составляла 4.2%, и он не мог игнорировать данные. Неправильное понимание термина привело к ошибочному суждению.

Финансовое образование должно быть проще

Если вы хотите после заседания изучить истинное значение упомянутых на нем концепций, то, сделав простой поиск, вы найдете не что иное, как длинные аналитические статьи или специализированные учебники, полные английских аббревиатур. Но для обычных инвесторов то, что они ищут, на самом деле очень просто: объяснить, что это такое и почему это важно, простыми словами.

Образование в традиционных финансах всегда имело высокие барьеры. Термины сыплются, как из рога изобилия, а стиль изложения слишком академичен, как будто подразумевается, что читатель уже имеет определенные финансовые знания, чтобы иметь право продолжать. Но для многих, кто пришел из мира блокчейна, именно традиционное финансовое образование и создает тот "фундамент", которого не хватает.

Но лучшее образование часто приходит из самых простых вопросов, таких как: что такое акции? Почему компании выходят на биржу? Почему золото растет, когда начинаются войны? Что на самом деле означает снижение ставок? Что такое ETF? Эти вопросы звучат настолько основополагающе, что даже "наивно", но процесс изучения новых знаний заключается в том, чтобы разобраться в этих "наивных" вопросах, прежде чем понять более сложную логику.

Я заметил одну образовательную серию — "100 вопросов о TradFi", которая была инициирована Bitget в сотрудничестве с партнерами отрасли, и ее концепция как раз совпадает с тем "фундаментом" финансового обучения, который я ищу.

В настоящее время TradFi, безусловно, становится все более тесно связанным с Crypto, все основные биржи уже запустили RWA традиционных финансовых активов, таких как акции США и золото, барьеры между крипто и традиционными финансами быстро размываются, а кросс-активная торговля становится четкой тенденцией развития. Но большинство платформ в отрасли сосредоточены на расширении торговых категорий и обогащении продуктовых направлений, и очень немногие уделяют внимание решению самой важной проблемы инвесторов — абсолютному большинству игроков из оригинального криптомира не хватает полного и доступного запаса знаний о традиционных финансах. Запуск систематизированного финансового просвещения на этом этапе может не принести быстрого потока и доходов, но это трудная и правильная задача.

Согласно официальному описанию, "100 вопросов о TradFi" разбивает изучение традиционных финансов на 100 конкретных мелких вопросов, сгруппированных в шесть модулей: от самых основ "переосмысления денег и рынка" до "что такое акции, ETF и другие активы", затем "как работают ордерные книги, кредитное плечо и маркет-мейкеры", далее макроэкономика, психология торговли, и, наконец, описание того, как TradFi и Crypto глубоко интегрируются. С помощью видео и анимации содержание объемного учебника по финансам разбивается на живые короткие видео.

Криптоиндустрия давно покинула дикий век, когда все смотрели только на данные блокчейна; институциональные средства, приходящие с ETF, и реальные активы, открывающие RWA, полностью интегрируют Crypto в глобальный цикл ликвидности. Будущие финансовые рынки обязательно будут двусторонними: традиционные финансовые активы будут переходить на блокчейн, а криптоактивы будут включены в глобальный список распределения активов.

В настоящее время границы между TradFi и Crypto становятся все более размытыми, и возможность свободно переключаться между ними и понимать язык друг друга станет настоящим преимуществом для следующего поколения инвесторов.