Наблюдение за крипторегулированием: Forward Industries выпустила «Рамки управления цифровыми активами», трехуровневая классификация определяет ответственность и полномочия в ответ на беспокойство SEC

Активное решение проблемы: разделение трехуровневой модели хранилища на основе фактических управленческих полномочий

В процессе эволюции децентрализованных финансов (DeFi) к институциональному подходу смешение автоматизации кода и ручного управления продолжает вызывать трудности у традиционных регуляторов ценных бумаг.

Доклад Forward Industries "Рамки цифровых активов хранилища" непосредственно затрагивает эту проблему, предлагая регуляторам отказаться от универсального подхода и вместо этого классифицировать хранилища на основе "глубины фактических управленческих полномочий", осуществляемых операторами в процессе работы, на три прогрессивные категории:

Тип I (Использование / Use): чисто инструментальные свойства кода. Инвестиционные и кредитные параметры хранилища полностью выбираются и настраиваются конечными пользователями, разработчики смарт-контрактов несут ответственность только за поддержку и обновление базового кода, не имея никакой дискреционной власти;

Тип II (Следование / Follow): полуаавтоматизированная стратегия следования. Оператор устанавливает заранее определенные стратегии автоматического исполнения, пользователи самостоятельно решают, предоставлять ли разрешение на следование. Для связывания интересов рамки требуют, чтобы оператор осуществлял определенный процент совместных инвестиций (Skin in the game), обеспечивая совместное несение рисков;

Тип III (Консультант / Advisor): типичная модель активного управления. Управляющий осуществляет фактические независимые решения по распределению активов хранилища, ребалансировке позиций или конкретным сделкам с активами, поэтому он должен строго подчиняться действующим системам регулирования инвестиционных консультантов и более высоких уровней финансового надзора.

Межведомственное сотрудничество: SEC и CFTC совместно решают проблему регулирования смешанных активов

Помимо горизонтального определения управленческих полномочий, рамки также предлагают практическое решение для определения свойств базовых залоговых активов хранилища.

В ответ на реальное состояние, когда множество хранилищ одновременно содержат как токены ценных бумаг (Security Tokens), так и цифровые активы с товарными свойствами (такие как биткойн, эфириум и др.), Forward Industries четко рекомендует внедрить межведомственное сотрудничество SEC и CFTC. Создание двустороннего механизма обмена информацией и совместной регистрации поможет избежать ситуации, когда компании из-за незначительных изменений в свойствах базовых токенов оказываются в правовом вакууме между двумя регуляторами.

Мысль о минимуме: аудит кода, борьба с мошенничеством и запрет на участие недобросовестных лиц становятся отраслевыми нормами

Независимо от того, к какой категории относится хранилище, рамки устанавливают набор непересекаемых "комплаенс-барьеров", чтобы обеспечить базовый порядок на рынке и защиту прав розничных инвесторов.

Эти рамки призывают все цифровые активы хранилища, работающие в рамках комплаенса, строго соблюдать четыре основных универсальных правила:

Полное раскрытие сделок с заинтересованными сторонами: обязательное раскрытие любых внутренних финансовых операций и сделок, которые могут вызвать конфликты интересов;

Публичный аудит смарт-контрактов: основной логический код должен проходить постоянный публичный аудит безопасности независимыми авторитетными третьими сторонами;

Механизм исключения "плохих яблок": строгое соблюдение законных требований по борьбе с отмыванием денег и допуску руководителей, решительное исключение недобросовестных лиц (Bad Actors) из управления и операционной деятельности;

Борьба с мошенничеством и проникающий риск-менеджмент: полное соответствие красным линиям борьбы с манипуляциями и мошенничеством на зрелых финансовых рынках.

DeFi-кредитование от "диких кодов" к "институциональному внедрению"

С учетом взаимодействия в Вашингтоне и на Уолл-стрит в середине сентября, предложенные рамки от Forward Industries отражают зрелую позицию публичных компаний Web3 в ответ на регуляторную неопределенность. Вместо того чтобы пассивно ждать, когда регуляторы начнут активные действия, лучше активно реконструировать децентрализованные инструменты на основе юридической логики традиционного законодательства о ценных бумагах. Путем полного разъединения "инструментов самоуправления" и "управления доверительными активами" в юридическом смысле, эти рамки не только предоставляют умеренным регуляторам, таким как Хестер Пирс, практическую ссылку для законодательных инициатив, но и устраняют крупнейшие институциональные барьеры для массового привлечения институциональных средств к ликвидации хранилищ на блокчейне.

Источник данных: https://bbx.com/ База данных новостей о криптоакциях, основанная на вчерашних объявлениях публичных компаний и раскрытых документах SEC/TSE.