Макроэкономика

Государственный совет Китая 19 октября провел пресс-конференцию, на которой Национальное бюро статистики опубликовало экономические данные за три квартала. Предварительные расчеты показывают, что валовой внутренний продукт за три квартала составил 1071071 миллиард юаней, в расчете на неизменные цены, рост по сравнению с прошлым годом составил 4.6%.Годовой темп роста ВВП Китая за третий квартал составил 4.5%, ожидалось 4.40%, предыдущий показатель составил 4.30%.

Издатель криптоинвестиционных продуктов 21Shares старший стратег по криптоисследованиям Мэтт Мена заявил, что биткойн может снова достичь 85 000 долларов после снижения макроэкономической неопределенности и далее подняться до 90 000 долларов. В случае коррекции цена все еще может упасть до уровня около 81 000 долларов. Индекс цен производителей США (PPI) будет опубликован, заседание Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) запланировано на 27-28 октября.Мена считает, что падение биткойна ниже 85 000 долларов на прошлой неделе уже отразило некоторые риски снижения, вызванные высокими данными по инфляции, и после публикации последующих макроданных он может снова протестировать уровень сопротивления в 85 000 долларов. В сентябре индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,6% по сравнению с прошлым годом, что выше ожиданий экономистов, которые прогнозировали рост на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем. С 2023 года, в течение 7 дней после превышения ожиданий по основному CPI, биткойн в среднем вырос на 1,21%; Мена ожидает, что ETH в краткосрочной перспективе будет консолидироваться около 2500 долларов, а затем попытается подняться до 2800-3000 долларов, потенциальная цель для SOL в конце этого квартала составляет 130 долларов.

Сроковая премия за последние несколько недель резко возросла до уровня, не наблюдавшегося более десяти лет, что привело к новому раунду распродаж американских государственных облигаций и повышению доходности облигаций до максимума за 24 года. Франк Лебински, руководитель макростратегий компании Aegon Asset Management, отметил, что рост сроковой премии указывает на устойчивость рыночной тенденции. Банк Barclays указал, что макроэкономическая неопределенность и увеличение предложения облигаций стали факторами, способствующими недавнему росту.

Гигант "Сначала установите 10 больших целей" (@jasonleo) в ночном посте поделился мнением, что в текущей коррекции BTC наиболее важно не падение, а "почему оно упало всего на столько". Он отметил, что в последнее время доходность 30-летних облигаций США близка к 5.7%, доходность 10-летних облигаций США составляет около 5.3%, и ожидания повышения процентной ставки в этом году усиливаются, одновременно цены на нефть и инфляционное давление вновь растут, что приводит к множеству макроэкономических негативных факторов, но BTC в настоящее время откатился всего на 5%.jasonleo считает, что реакция цены на новости сама по себе является важной информацией. В прошлом, когда возникал один макроэкономический негативный фактор, BTC мог падать более чем на 10%, тогда как в этот раз, под давлением множества негативных факторов, цена все еще не показала явного разрушения, что, наоборот, говорит о том, что текущий восходящий тренд обладает определенной устойчивостью. Он сравнил текущую динамику с предыдущим уровнем около 58,000 долларов, полагая, что оба случая имеют характеристику "освобождение негативного давления после его полного выхода", но текущий рынок все еще находится в сильном тренде. Он заявил, что в настоящее время не считает, что BTC упадет напрямую до 78,000 долларов или даже 74,000 долларов, и рассматривает 79,000 долларов как уровень для наблюдения за сокращением позиций: если BTC упадет ниже 79,000 долларов, начнется сокращение позиций; если дневное закрытие упадет ниже 78,000 долларов, все оставшиеся длинные позиции будут закрыты, ожидая следующей возможности для входа; если ключевой уровень не будет пробит, то продолжат держать длинные позиции.

Бинанс сопредседатель CEO Ричард Тенг в X опубликовал сообщение: макроэкономическая среда по-прежнему сталкивается с вызовами, доходность в США остается на высоком уровне и продолжает оказывать давление на рискованные активы, однако признаки улучшения спроса со стороны инвесторов уже появились.Ричард Тенг также отметил: спотовый биткойн ETF привлек 999 миллионов долларов чистого притока, технические индикаторы также начали показывать признаки раннего восстановления.

Согласно анализу QCP, глобальные рынки открылись под давлением многоактивов, инвесторы сокращают рискованные позиции. Индекс Nasdaq 100 перед открытием упал с 744.45 до 737.76, золото снизилось с 4260 долларов до 4147 долларов, биткойн упал с 84500 долларов до 82800 долларов, индекс доллара также снизился, что отражает широкое снижение кредитного плеча, а не перераспределение активов в защитные инструменты.QCP утверждает, что основным движущим фактором является геополитика: в минувшие выходные США отклонили предложение о прекращении огня в Ормузском проливе, что вновь вызвало опасения по поводу перебоев в поставках энергии и способствовало резкому росту цен на нефть марки Brent. На этой неделе в США запланировано множество макроэкономических данных. После недавнего повышения процентной ставки Федеральной резервной системой, индекс цен PCE и отчет по занятости вне сельского хозяйства являются ключевыми данными, и рынок остается высокочувствительным к данным, которые могут повлиять на дальнейшие изменения в денежно-кредитной политике. В сегменте криптоопционов подразумеваемая волатильность на переднем плане остается высокой, трейдеры оценивают защиту от снижения. Потоки средств в спотовом биткойн ETF показывают колебания в более широком клиринге. Недавняя техническая сила биткойна сталкивается с двойным давлением геополитической неопределенности и рисками макроэкономических данных, ключевые уровни поддержки находятся под пристальным вниманием.

На следующей неделе основное внимание будет уделено макроэкономическим данным, особенно в пятницу, когда будет опубликован отчет по занятости в США вне сельского хозяйства, включая количество рабочих мест вне сельского хозяйства, уровень безработицы и среднюю почасовую оплату труда, что напрямую связано с траекторией процентных ставок Федеральной резервной системы и является важными данными о занятости перед заседанием по денежно-кредитной политике в октябре. По пекинскому времени в среду в 20:15 будут опубликованы данные о занятости в США за сентябрь от ADP, в 20:30 будет опубликован годовой индекс цен PCE за август; в четверг в 20:30 будут опубликованы данные о количестве первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 26 сентября, а в пятницу в 20:30 будут опубликованы данные о количестве рабочих мест вне сельского хозяйства и уровне безработицы в США за сентябрь с учетом сезонных колебаний.Что касается выступлений чиновников, в четверг в 16:00 выступит глава Банка Англии Эндрю Бейли, а в 21:30 выступит президент Европейского центрального банка Кристин Лагард. С раннего утра среды активность чиновников Федеральной резервной системы будет довольно высокой: член FOMC 2027 года, президент Чикагского федерального резервного банка Гулсби, и член FOMC 2028 года, президент Федерального резервного банка Сент-Луиса Мусалем, выступят последовательно, а постоянный член FOMC, президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильямс, выступит с основной речью в Университете Буффало. В четверг члены Совета Федеральной резервной системы Кук, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Кашкали и президент Федерального резервного банка Ричмонда Балкин последовательно выступят, а в пятницу Уильямс и президент Федерального резервного банка Далласа Логан также будут участвовать в публичных мероприятиях. Что касается американских акций, то Micron в среду после закрытия рынка опубликует финансовый отчет, а Nike в четверг представит отчет за последний квартал, обе компании соответствуют сегментам памяти и потребительского спроса.

Согласно сообщению Bitcoin Magazine, председатель и CEO Miller Value Partners Билл Миллер IV в интервью для Bitcoin Magazine заявил, что он "никогда не был так оптимистичен" по поводу биткойна. Он отметил, что, хотя рыночная капитализация биткойна все еще примерно на уровне пикового значения предыдущего цикла, глобальная финансовая ситуация значительно ухудшилась, и разрыв между ценой и справедливой стоимостью больше, чем когда-либо.Миллер изложил свою точку зрения о "капитальном управлении", утверждая, что биткойн следует рассматривать как "знаменатель" капитала, а не как актив, требующий оценки, и использовал масштаб дефицита США, сопоставимый с общей рыночной капитализацией биткойна, в качестве справочной рамки для оценки справедливой стоимости. Он также ответил на явление, когда золото обгоняет биткойн, объяснив это "отставанием нарратива", и обсудил ротацию торговых операций с ИИ, а также глобальный отток ликвидности на рынках государственных облигаций Японии и США.Кроме того, Миллер обсудил повышение процентной ставки Федеральной резервной системы на 25 базисных пунктов, цены на энергоносители и инфляцию, влияние иммиграции и верховенства закона на стабильность капитальных потоков, а также вопрос о том, смогут ли американские компании обойти долговые обязательства и почему фонды все еще не могут держать биткойн. Он считает, что биткойн является знаменателем капитала, не зависящим от силы.

Генеральный директор Strive Мэтт Коул в интервью журналу Bitcoin Magazine заявил, что его базовый сценарий предполагает, что биткойн к 2030 году достигнет примерно 50% годовой доходности. Он представил макроаргумент, состоящий из трех частей, касающихся доллара, доходности долгосрочных государственных облигаций и того, как биткойн снова станет "самой быстрой лошадью" в противостоянии золоту.Мэтт Коул считает, что когда Федеральная резервная система и Министерство финансов в конечном итоге вмешаются, чтобы подавить долгосрочные процентные ставки, доллар станет спусковым крючком, и дефицитные активы значительно вырастут, что позволит биткойну вновь занять свою роль самого быстрого актива в противостоянии золоту. Интервью провели Грейс Ремингтон и Шон Хаган, опубликовано 15 сентября 2026 года.

Генеральный директор Strike Джек Маллерс в первом телевизионном шоу Bitcoin Magazine заявил, что биткойн и искусственный интеллект могут помочь человечеству вернуть время и вновь заняться творчеством. Он считает, что валюта по своей сути является абстрактной формой человеческого времени и энергии, а низкокачественная валюта будет разъедать время и энергию людей, заставляя их работать дольше, чтобы купить дом, поехать в отпуск или заняться художественными увлечениями; в то время как качественная валюта будет возвращать время и энергию, биткойн и ИИ могут освободить человечество от "каторги" низкокачественной валюты. Маллерс также привел в пример братьев Райт, отметив, что когда они изобрели самолет, в США действовал золотой стандарт.Когда Маллерс сделал вышеуказанные заявления, биткойн переживал лучшие времена за многие годы. В августе биткойн вырос примерно на 25%, что стало самым сильным месячным показателем с 2026 года, а также первым августом с 2021 года, когда были зафиксированы положительные доходы, закрывшись примерно на уровне 78000 долларов. Этот рост был вызван расширением выкупа долгосрочных облигаций министром финансов США Скоттом Бессентом, что привело к снижению доходности и вызвало ликвидацию шортов на десятки миллиардов долларов, а "девальвационная сделка" вновь стала центром внимания рынка, доллар ослабел, а объем государственных облигаций США достиг 40 триллионов долларов.Говоря об экономике США, Маллерс отметил, что такой уровень долга неустойчив, и не имеет значения, будут ли повышены или понижены процентные ставки, все имеет инфляционный характер и трудно поддерживать. Данные, опубликованные в прошлую пятницу, показали, что в августе базовый индекс потребительских цен (CPI) в США, исключая продукты питания и энергетику, вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что выше ожиданий. США глубоко погрязли в кризисе доступности, и рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система на этой неделе повысит процентные ставки, чтобы сдержать инфляцию.

Известный трейдер Killa опубликовал статью о потенциальном влиянии предстоящего на этой неделе заседания FOMC на крипторынок. Он отметил, что многие люди очень внимательно следят за макроэкономикой, политикой и экономическими данными, чтобы предсказать дальнейшее движение активов, но Killa считает, что "большинство макронаративов просто отвлекают." Killa утверждает, что BTC часто начинает двигаться до того, как причины станут очевидными. Когда макроэкономическая среда меняется, и стадо осознает это, биткойн обычно уже завершил свое движение. Корреляция часто запаздывает. Рынок не движется, потому что большинство людей его понимает. Большинство людей понимает его, потому что рынок уже двинулся.Killa, как количественный трейдер, сосредоточенный на BTC, предсказал пик этого бычьего рынка в мае 2025 года и имеет более 200,000 подписчиков на платформе X. В середине апреля он открыл короткую позицию по биткойну на уровне 74,688 долларов и переключился на длинную позицию во время общего падения рынка 5 июня.

Согласно отчету CoinDesk, соотношение биткойна к золоту достигло 18.17, что является самым высоким уровнем с января этого года. Это означает, что 1 биткойн теперь может купить чуть более 18 унций золота. В настоящее время цена биткойна составляет около 81 000 долларов, что не только увеличилось в долларовом эквиваленте, но и обогнало золото, которое имеет многовековую историю как твердый актив.Одновременный рост двух активов обусловлен опасениями рынка о том, что правительства могут обесценить долги через девальвацию валюты. За исключением Швейцарии, доля долга всех основных развитых экономик в ВВП превышает 100%, а США лидируют по основному дефициту. Министр финансов США Скотт Бейзент на встрече министров финансов G20 заявил: "Мировой долг достиг критической точки... Единственный выход из этой ситуации — это рост."Бычий настроенный инвестор в биткойн и основатель SkyBridge Capital Энтони Скарамуччи написал в X, что слова Бейзента невольно рекламируют биткойн: "Бейзент стоит перед G20 и говорит о мировом долге, вся суть биткойна заключается в этой фразе. 20 министров финансов только что выпустили лучший рекламный ролик о биткойне за год, хотя они и не намеревались этого делать." Биткойн находится вне традиционной финансовой системы и, в отличие от фиатных валют, таких как доллар, йена и евро, не может быть обесценен политическими решениями.

Согласно отчету CoinDesk, показатель "кредитного импульса", измеряющий скорость изменения нового кредита в Китае относительно ВВП, начинает сигнализировать о проблемах. Индекс кредитного импульса Bloomberg в Китае недавно составил 20.84 пункта, что является самым низким уровнем с 2008 года. Этот показатель был предложен экономистом Майклом Биггсом в 2008 году и считается связанным с глобальным производственным циклом, опережая доходность S&P 500 примерно на 12 месяцев.Стратег Société Générale Альберт Эдвардс предупредил, что игнорирование недавнего ужесточения денежно-кредитной политики в Китае может стать "самой большой инвестиционной ошибкой десятилетия". Несмотря на ослабление показателя, биткойн в августе все же вырос на 25% и на некоторое время преодолел отметку в 80 000 долларов, что было в основном вызвано притоком средств в американские ETF, закрытием коротких позиций и восстановлением активов, которые ранее отставали от фондового рынка.Взгляд на будущее предполагает два сценария: первый — биткойн продолжит расти, так как текущая криптоторговля в основном движется за счет средств американских институциональных инвесторов, что снижает чувствительность к сигналам, исходящим от кредитной ситуации в Китае; второй — если фондовый рынок США, как ожидает Эдвардс, упадет, то настроение к риску может перейти на биткойн. Какой из сценариев сбудется, еще предстоит выяснить.

ChainCatcher сообщает, что сегодня вечером в 20:30 будут опубликованы данные о розничных продажах в США за июль, которые известны как "страшные данные". Эти данные напрямую отразят потребительские намерения и покупательскую способность американских жителей и являются ключевым индикатором для оценки мягкой посадки экономики или ее замедления.Если данные окажутся значительно лучше ожиданий, это может укрепить нарратив о том, что "экономика все еще устойчива", что приведет к росту доллара и снижению ожиданий по снижению процентных ставок; если же данные будут значительно хуже ожиданий, это может усугубить опасения по поводу рецессии и дополнительно поддержать спрос на драгоценные металлы и настроения к безопасным активам.

Сообщение ChainCatcher, последний отчет Bitfinex указывает на то, что спрос на биткойн возвращается, но текущее восстановление все еще в значительной степени зависит от улучшения макроэкономической среды, а не от собственных катализаторов крипторынка.

Сообщение ChainCatcher, аналитик CryptoQuant Darkfost заявил, что объем спотовой торговли биткойнами на основных биржах упал более чем на 75% по сравнению с концом 2024 года. Объем торгов на Binance в июле составил более 35 миллиардов долларов, что значительно ниже 246 миллиардов долларов в ноябре 2024 года; Bybit упал на 85%, Coinbase упал на 61%, OKX упал на 67%, что является самым низким уровнем с конца медвежьего рынка 2023 года.Аналитики отмечают, что обострение конфликта между США и Ираном подавляет рискованное настроение, инфляция вызывает опасения по поводу высоких процентных ставок, а фондовый рынок продолжает поглощать ликвидность, что неблагоприятно сказывается на спекулятивных активах. Для возвращения биткойна к бычьему тренду необходимо изменение макроэкономической ситуации и восстановление спроса.

Сообщение от ChainCatcher, согласно отчету Jinshi, президент России Путин заявил, что на основе макроэкономических показателей ключевую процентную ставку следует снизить.

ChainCatcher сообщает, что согласно данным Jin10, в июне количество рабочих мест по данным ADP в США увеличилось на минимальный уровень с марта, и внимание рынка быстро переключается на большее количество макроэкономических индикаторов и внешних рисков. Заявления представителей Федеральной резервной системы смягчили ситуацию, что привело к коллективному росту сектора драгоценных металлов.