买盘支撑

ChainCatcher 消息，Bitfinex 发文分析称，尽管宏观环境趋紧，比特币仍持稳于 77,100 美元上方。上周美联储主席 Warsh 在杰克逊霍尔的鹰派讲话后，BTC 从 81,000 美元上方回落，但 8 月上涨主要由现货买入驱动而非过度杠杆——未平仓合约逐步上升，基差相对克制，上周美国现货比特币 ETF 净流入近 10 亿美元，以太坊投资产品连续 10 日净流入 8.157 亿美元。宏观方面，美国 PCE 通胀 3.7%、核心通胀 3.3%、二季度私人需求年化增长 4.2%、本财年前 10 个月赤字达 1.8 万亿美元，Warsh 确认 2% 通胀目标是硬约束，市场将 9 月加息概率提升至 57%。Bitfinex 认为，ETF 和稳定币流动性持续支撑价格，但加息预期限制上涨空间，若加密流入保持韧性将证明潜在需求依然稳固。

ChainCatcher 消息，链上分析机构 Glassnode 发文指出，比特币原生支撑已开始消失。6 月在价格下方累积的大量买单墙已开始抽离，目前所剩支撑明显变薄，形成更脆弱的底部结构。Glassnode 表示，其在每周更新中持续密切监测这一指标，显示市场下方流动性与买盘厚度正在减弱，需关注后续价格波动风险。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 发文表示，Strategy 于 6 月 1 日披露出售 32 枚 BTC 后，引发了 BTC 市场新一轮波动。其指出，出售规模本身并不重要，因为 Strategy 资产负债表上仍持有约 84 万枚 BTC，价值约 550 亿美元，但作为全球最大数字资产财库之一，其策略转变对市场情绪造成压力。Pandl 认为，更重要的是近期波动对 Strategy 可变利率优先股工具 STRC 价格的影响。STRC 设计目标是维持在每股约 100 美元，当前股息率为 11.5%。若股价低于 100 美元，意味着投资者要求更高回报率。Strategy 可以提高股息，但这将增加未来现金流义务，并可能导致更多 BTC 出售，从而进一步压制 BTC 价格。Strategy 的杠杆化商业模式正承压，并增加了整个 BTC 市场的波动性。在当前 STRC 和 MSTR 股价水平下，灰度认为 Strategy 继续积累更多 BTC 的能力有限。不过，灰度认为，从长期来看，减少杠杆化数字资产财库资产负债表上的 BTC，并让更多 BTC 分布在多元化企业资产负债表上，将有利于比特币生态健康。但在 BTC 价格形成可持续底部前，需要其他买家入场。灰度预计未来数月 BTC 价格将恢复，但短期内 BTC 表现或落后于更直接受益于监管明朗化的其他加密市场板块。

ChainCatcher 消息，加密分析师 Axel Adler Jr. 表示，尽管 BTC 近期重新站上 77,000 美元，但交易平台净流入与现货 ETF 持续流出，仍对市场形成局部抛压。数据显示，过去一周 BTC 交易所净流入约 18,000 枚 BTC，意味着更多 BTC 被转入交易平台准备卖出。同时，美国现货比特币 ETF 同期净流出约 16,000 枚 BTC。两项数据合计形成约 34,000 枚 BTC 的潜在卖压。 Glassnode 数据还显示，现货 BTC ETF 日交易量已降至 200 亿美元以下，而 2025 年底一度超过 500 亿美元，反映传统金融渠道的投机需求正在降温。不过，市场情绪近期因美伊和平协议预期改善而回暖。BTC 在跌破 75,000 美元后迅速反弹至 77,800 美元附近。 衍生品数据显示，此轮上涨主要由空头回补推动。BTC 总未平仓合约（OI）从约 26.8 万枚 BTC 降至 25 万枚 BTC 后略有回升，资金费率也同步降温，意味着杠杆多头拥挤度下降。分析认为，若 BTC 想进一步冲击 80,000 美元，仍需现货需求与未平仓合约同步增长。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，BRN 研究主管 Timothy Misir 表示，ETF 的资金流入为过去数日提供了首个有意义的买盘支撑，帮助比特币维持在 84,000 至 90,000 美元这一脆弱的横盘累积区间内。 “资金流入已经开始发挥支撑作用，但仍称不上具有决定性影响，”Misir 说道。他指出，链上压力依然偏高，大约三分之一的比特币供应仍处于亏损状态。“长期持有者和机构仍在选择性增持，而近期的抛售主要来自短期持有群体。” 此外，Misir 也提到宏观信号依旧复杂——包括美国生产者物价指数（PPI）符合预期——让美联储的政策路径仍然不明朗。“通胀数据既没有迫使美联储加速降息，也没有要求其保持强硬。市场本周必须定价两种方向的可能性。”Misir 说道。