证券结构

ChainCatcher 消息，Strategy 创始人 Michael Saylor 发文表示，他希望 Strive 及所有管理良好的“比特币驱动型数字信用”发行方取得成功。 Strategy 与 Strive 建立在相同基础上：BTC 属于数字资本，STRC 和 SATA 属于数字信用，MSTR 和 ASST 属于数字权益。双方证券结构与决策各自独立，虽然会竞争单笔资金配置，但也能共同扩大长期市场机会。 Saylor 援引 SIFMA 数据称，截至 2025 年底，全球股票市值达 157.8 万亿美元，固定收益债务余额达 160.7 万亿美元，两者任一市场的 0.1% 均约为 1600 亿美元。 他提出三重放大机制：企业融资购买供应受限的比特币，可增加需求并改善相关公司的资产覆盖；更多发行方推出数字信用产品，可积累研究、交易和流动性基础，降低投资者因陌生而要求的溢价，并可能收窄信用利差和融资成本；更多公司证明该模式可在不同市场环境中运行，则可能提升市场对数字权益的认可。 他同时强调，单笔购买不保证比特币上涨，比特币本身不支付利息，资产长期回报与融资成本之间的利润空间必须通过纪律性管理获得；更多发行方也不会自动带来更高估值。 该模式取决于稳健资本结构、审慎流动性、透明披露及有用产品。弱势发行方可能损害整个类别的信心，而更多可信发行方可满足机构分散投资需求，并吸引原本不会进入该类别的资金。