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ChainCatcher 消息，加密资产财库上市公司（DATs）在去年推动市场上涨后，如今正面临因抛售压力增加而引发市场连锁风险的问题。 数据显示，自去年 10 月比特币从 12.6 万美元高点下跌近一半以来，150 家最大 DATs 的股价中位数已下跌 62%，跌幅甚至超过比特币。Tokenize Capital 管理合伙人 Hayden Hughes 分析指出，没有营业收入、仅依赖囤积加密资产的 DATs 将被迫出售持仓以维持运营，这可能动摇投资者对其“长期坚定持有”叙事的信心，进而引发更广泛的市场情绪传染。

ChainCatcher 消息，据 The Defiant，Coinbase Institutional 9 月《Monthly Outlook》报告显示，数字资产国库公司（DATs）已从早期的轻松获利阶段转入更为激烈的竞争期；随着今年 DAT 数量增多、监管约束与执行风险上升，早期受益的稀缺溢价消退，相关公司市值/加密资产净值比（mNAV）出现压缩，仅具备战略纪律与执行力的参与者更可能存活。 据第三方数据显示，17 家持有 ETH 的上市公司中，已有包括 SharpLink、The Ether Machine 在内的 4 家出现 mNAV 为负（公司市值低于其持有加密资产价值）的情况。此外，Galaxy Digital 先前也提示，企业将加密大幅纳入资产负债表的热潮或加剧市场脆弱性。

ChainCatcher 消息，Coinbase 全球研究主管及研究助理发表报告预测，加密市场将在 2025 年第四季度初继续走强，主要原因包括充足的流动性、有利的宏观环境以及支持性的监管动态。 报告指出，尽管比特币在 2017 至 2022 年间连续六次在 9 月下跌，但这一“九月效应”在 2023 和 2024 年已被证伪。报告认为，加密市场将持续受到数字资产财库需求的支撑，目前加密市场正处于 DAT 周期的“玩家对弈”阶段，资金流向大型加密资产的趋势明显，同时小型 DAT 参与者或将面临整合阶段。截至 9 月 10 日，DATs 持有超 100 万枚比特币（约 1100 亿美元）、490 万枚以太坊（约 213 亿美元）和 890 万枚 Solana（约 18 亿美元）。