Giải mã con đường trỗi dậy của a16z: một chiến thắng kiểu "Hollywood"

Tiêu đề gốc: 《a16z：Một chiến thắng kiểu "Hollywood"》

Tác giả: jessie

"Họ giống như những kẻ điên, mạnh mẽ chen chân vào mỗi giao dịch."

Câu nói này đến từ một giám đốc điều hành của Google, mô tả về một trong những tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi bật nhất thế giới ------ a16z.

Tên đầy đủ của a16z là Andreessen Horowitz, được đặt theo họ của hai người sáng lập, Marc Andreessen và Ben Horowitz, được thành lập vào năm 2009, quản lý tổng cộng 19,2 tỷ đô la vốn, nhanh chóng mở rộng bản đồ đầu tư nhờ phong cách mạnh mẽ.

Là một "kẻ bắt phần mềm" nổi tiếng, gần như tất cả các công ty sáng giá trong lĩnh vực internet đều đã được đầu tư: Facebook, Twitter, Airbnb, Okta, Github, Stripe, v.v., và chiến lược đầu tư của họ kết hợp sự nhạy bén ở giai đoạn đầu và sự quyết đoán ở giai đoạn tăng trưởng, vừa có thể đầu tư vào Instagram ở vòng hạt giống, vừa có thể chen chân vào Github trong vòng A (khi Microsoft mua lại đã mang lại hơn 1 tỷ đô la lợi nhuận), cũng như dẫn đầu vòng G đầu tư 150 triệu đô la vào Roblox.

Sự nhạy bén và phong cách đầu tư táo bạo của họ được thể hiện rõ ràng trong lĩnh vực tiền điện tử, vào năm 2013, khi Coinbase được đầu tư, giá trị vốn hóa thị trường cao nhất đạt 85,8 tỷ đô la, là một trong những công ty niêm yết lớn nhất trong lịch sử công nghệ (sau khi a16z thu hồi 4,4 tỷ đô la, đến nay vẫn nắm giữ 7% cổ phần của công ty). OpenSea, Dapper Labs, Uniswap, dYdX, v.v., cũng đều là những tác phẩm tiêu biểu của quỹ tiền điện tử a16z.

So với Sequoia, KPCB được thành lập vào năm 1972, Accel Partner vào năm 1983, thậm chí Benchmark được thành lập vào năm 1995, a16z được thành lập vào năm 2009 còn khá trẻ, nhưng không thể phủ nhận rằng họ đã trở thành một trong những tổ chức đầu tư mạo hiểm hàng đầu ở Silicon Valley.

Cùng với thành tích đầu tư nổi bật, a16z đã tạo ra một cách tiếp cận hoàn toàn mới, viết lại tiêu chuẩn mà các công ty khởi nghiệp lựa chọn tổ chức đầu tư mạo hiểm. a16z đã tham khảo mô hình hoạt động của công ty đại diện hàng đầu Hollywood CAA, xây dựng một hệ thống nhân tài lớn và chuyên nghiệp, cung cấp hỗ trợ về tiếp thị, pháp lý, vận động hành lang, công nghệ, v.v., điều này không chỉ giúp a16z trở thành một nền tảng mạnh mẽ, tăng sức hấp dẫn đối với các dự án, mà còn áp đặt một cấu trúc chi phí hoàn toàn mới lên các đối thủ cạnh tranh, cải thiện mức độ thân thiện của toàn ngành đầu tư mạo hiểm đối với các công ty khởi nghiệp.

a16z cũng là một "công ty truyền thông kiếm tiền từ đầu tư", hầu như tất cả nhân viên đều có khả năng xuất sắc trong việc tạo ra nội dung, và thông qua các kênh truyền thông tự xây dựng, họ tích cực tuyên truyền triết lý đầu tư, thúc đẩy sự lưu thông thông tin và giáo dục nhận thức trong ngành.

Tất cả những điều này đều liên quan đến kinh nghiệm của hai người sáng lập, cũng như thời đại mà a16z đang sống ------ họ đã khởi nghiệp hai lần trong thời kỳ bong bóng internet, sau khi thành lập a16z đã đồng hành cùng mười năm vàng son nhất của các công ty internet, chứng kiến sự phân rã của các phương tiện truyền thông truyền thống bởi các phương tiện truyền thông xã hội, cũng như nhiều biến động của thị trường tiền điện tử và sự bùng nổ toàn diện của các ứng dụng tiền điện tử.

Cỗ máy tạo sao: Một chiến thắng kiểu "Hollywood"

Đường Sand Hill ở Palo Alto, California là nơi có giá thuê văn phòng cao nhất nước Mỹ, những bóng cây sồi và cây bạch đàn bao quanh con đường dài hai dặm này, uốn lượn vào trung tâm của Đại học Stanford.

Mỗi ngày có vô số doanh nhân mang theo kế hoạch kinh doanh đến đây, gõ cửa các công ty đầu tư mạo hiểm lớn. Trong số đó, a16z là một trong những công ty đầu tư mà những người mơ mộng này khao khát nhất.

Sảnh của a16z giống như một thư viện, các kệ sách gần như kéo dài từ sàn đến trần. Người sáng lập Andreessen đã dành ba đêm để phân loại những cuốn sách này: một loại là sách lập trình, một loại là sách kinh doanh, một loại là sách về Hollywood. Đúng vậy, trong số đó có một phần đáng kể sách thảo luận về sự phát triển ban đầu của Hollywood, lý do phải bắt đầu từ sự thành lập của a16z.

Các tổ chức đầu tư mạo hiểm thường quảng bá rầm rộ các trường hợp đầu tư và lợi nhuận trong quá khứ để thu hút nhiều cơ hội đầu tư hơn, tuy nhiên, vào năm 2009, khi a16z mới thành lập, họ không có bất kỳ hồ sơ đầu tư nào để quảng bá. Andreessen rất rõ ràng: "15 công ty hàng đầu chiếm 98% giá trị vốn hóa thị trường của các công ty niêm yết, nếu ở một tổ chức hạng hai, thì sẽ không bao giờ tiếp cận được các công ty hàng đầu." Để phá vỡ băng giá này, họ cho rằng cần phải thay đổi tiêu chuẩn đo lường mà các doanh nghiệp sử dụng khi lựa chọn tổ chức đầu tư mạo hiểm.

Ông và Horowitz đã tham khảo ý kiến của người bạn cũ ------ Michael Ovitz, đồng sáng lập của CAA (Creative Artists Agency), một trong những công ty đại diện hàng đầu Hollywood. Ovitz đã đưa ra lời khuyên: "Đối xử với các doanh nhân như khách hàng, nhìn nhận nền tảng của bạn từ góc độ dài hạn, thay vì chỉ nhìn nhận từ góc độ giao dịch. Xem mọi người như đối tác, cung cấp dịch vụ mà người khác không có, và trở thành một 'cỗ máy thực hiện giấc mơ' để đạt được sự khác biệt."

Đây cũng là lý do tại sao CAA chỉ trong chưa đầy 15 năm đã đại diện cho 90% các ngôi sao hàng đầu Hollywood và thành công trong việc viết lại các quy tắc của ngành.

Sự đổi mới lớn nhất của Ovitz tại CAA là đầu tư vào sự nghiệp của khách hàng (thời gian, tiền bạc, sức lao động) và có khả năng ảnh hưởng đến kết quả đầu tư. Ovitz cho rằng: "Nếu bạn dự định kiếm sống bằng cách lấy 10% thu nhập của ai đó, thì bạn nên đảm bảo tối đa hóa thu nhập của họ."

Trước CAA, các công ty đại diện thường là những tổ chức lỏng lẻo được tạo thành từ các đại diện, mặc dù các đại diện làm việc cho cùng một công ty, nhưng mỗi người chỉ phụ trách liên lạc đơn tuyến với nghệ sĩ của mình. Về cách làm việc cũng rất thụ động, chỉ gửi thông báo cho khách hàng, nếu khách hàng chấp nhận, thì thu phí 10% hoa hồng.

CAA muốn phá vỡ cấu trúc này, tích hợp các hoạt động độc lập của các đại diện lại với nhau, để mọi người có thể tìm kiếm cơ hội cho khách hàng trong mạng lưới quan hệ chằng chịt này càng nhiều càng tốt. Có người phụ trách các lĩnh vực cụ thể của khách hàng và tài nguyên, chẳng hạn như âm nhạc, xuất bản, hợp tác quốc tế, v.v., thông qua hiệu ứng mạng này, khả năng kinh doanh tổng thể của công ty sẽ gấp 100 lần khả năng kinh doanh của một đại diện đơn lẻ. Do đó, CAA có thể tạo ra việc làm cho khách hàng, chứ không chỉ gửi thông báo.

Bằng cách này, CAA đã ký hợp đồng với đủ nhiều đạo diễn, biên kịch và diễn viên giỏi, tạo ra sự độc quyền đối với những tài năng hàng đầu, tăng cường khả năng thương lượng của mình khi đối mặt với các công ty điện ảnh.

Họ thu phí 10% từ mỗi khách hàng, những khách hàng này cũng là những ngôi sao lớn, thường có thể nhận được 20%~30% tiền thù lao trong phim, vì vậy cuối cùng CAA có thể thu được 2%~3% tổng doanh thu. Ví dụ, tổng doanh thu của "Công viên kỷ Jura" gần 1 tỷ đô la, CAA đã nhận được 3% trong số đó, đây là một con số khá lớn.

Nếu Michael Ovitz điều hành một công ty đầu tư mạo hiểm, ông sẽ làm gì? Ông sẽ tối đa hóa kết quả của tất cả các nguồn lực đã đầu tư. Giả sử thành công của một công ty khởi nghiệp công nghệ được thúc đẩy bởi một số yếu tố:

• Công nghệ và tuyển dụng (bạn cần thuê những kỹ sư xuất sắc)
• Bán hàng và tiếp thị (bạn cần phân phối tốt)
• Lãnh đạo hiệu quả và phân bổ vốn (bạn cần một CEO giỏi)

Để tối đa hóa các yếu tố trên, với tư cách là một nhà đầu tư mạo hiểm, bạn cần biết những kỹ sư, nhân viên bán hàng và tiếp thị giỏi nhất, và giới thiệu họ cho công ty được đầu tư; bạn cần xây dựng một mạng lưới nhân tài và cung cấp cho công ty được đầu tư; bạn cũng cần hướng dẫn các nhà sáng lập, dạy họ cách trở thành CEO. Đây chính là cách hoạt động của a16z. Giống như CAA cam kết tối đa hóa tỷ lệ thành công của khách hàng, a16z đã đầu tư rất nhiều vào đội ngũ sau đầu tư.

Đặc biệt là về việc giúp CEO phát triển, trước đây hầu hết các công ty đầu tư mạo hiểm giải quyết vấn đề bằng cách thay đổi CEO, thay vì cung cấp hỗ trợ, nhưng tư tưởng cốt lõi của a16z dựa trên hai điểm sau:

1. Các nhà sáng lập công nghệ là những người phù hợp nhất để điều hành các công ty công nghệ. Những công ty công nghệ lâu đời và đáng ngưỡng mộ ------ HP, Intel, Amazon, Apple, Google, Facebook ------ đều từng được điều hành bởi những người sáng lập của họ. Nói chính xác hơn, công ty được điều hành bởi người đã khai sinh ra nó.
2. Nhưng quá trình các nhà sáng lập công nghệ trở thành CEO lại vô cùng khó khăn. Hai người sáng lập của a16z đã trải nghiệm điều này một cách sâu sắc từ chính kinh nghiệm của họ, điều này sẽ được thảo luận chi tiết hơn ở phần sau.

Xây dựng mạng lưới nhân tài và dịch vụ sau đầu tư

Để cung cấp dịch vụ chuyên nghiệp và chất lượng cao nhất cho các công ty được đầu tư, a16z đã quy tụ những nhân tài hàng đầu toàn cầu. Andreessen và Ben ngay từ khi thành lập a16z đã mong muốn cung cấp hướng dẫn tốt hơn cho các nhà sáng lập, nhằm tăng tốc quá trình học tập của họ, vì vậy tiêu chuẩn lựa chọn đối tác đầu tư là phải có kinh nghiệm sáng lập công ty hoặc từng làm CEO:

Alex Rampell, đồng sáng lập nhiều công ty, bao gồm Affirm ($AFRM), FraudEliminator (được McAfee mua lại vào năm 2006), Point, TrialPay (được Visa mua lại vào năm 2015), TXN (được Envestnest mua lại vào năm 2019) và Yub (được Coupons.com mua lại vào năm 2013). Sau khi gia nhập a16z, Alex đã dẫn dắt các khoản đầu tư vào OpenDoor ($OPEN), Plaid, Quantopian (được Robinhood mua lại) và Rival (được LiveNation mua lại).

Bob Swan, trước khi gia nhập a16z, Bob là CEO của Intel, trong thời gian làm việc, ông quản lý 110.000 nhân viên, doanh thu đạt 78 tỷ đô la, doanh thu hàng năm tăng hơn 20 tỷ đô la.

David Ulevitch, người sáng lập và CEO của OpenDNS, OpenDNS là một dịch vụ bảo mật đám mây, dịch vụ này đã được Cisco mua lại vào năm 2015, hiện nay dịch vụ này bảo vệ hơn 85 triệu người dùng doanh nghiệp ở hơn 10.000 quốc gia trên toàn cầu.

Vijay Pande, giáo sư hóa học tại Đại học Stanford và giáo sư sinh học cấu trúc và khoa học máy tính, đã phát triển các phương pháp tính toán áp dụng trong y học và sinh học (đã xuất bản hơn 300 bài báo, hai bằng sáng chế và hai loại thuốc ứng viên mới). Trong thời gian ở Đại học Stanford, Vijay đã thành lập Globavir Biosciences, biến những tiến bộ nghiên cứu của mình thành một công ty khởi nghiệp thành công, nhằm tìm kiếm phương pháp điều trị cho sốt xuất huyết và Ebola.

Chris Dixon, đồng sáng lập và CEO của hai công ty khởi nghiệp SiteAdvisor và Hunch. SiteAdvisor là một công ty an ninh internet, được McAfee mua lại vào năm 2006. Hunch là một công ty công nghệ gợi ý, được eBay mua lại vào năm 2011. Năm 2013, Chris Dixon gia nhập a16z và đã dẫn dắt một trong những trường hợp đầu tư ấn tượng nhất trong lĩnh vực tiền điện tử là Coinbase, và đã đầu tư liên tiếp tám vòng.

Sau khi tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử vào năm 2013, a16z để nâng cao tầm nhìn và khả năng cạnh tranh, đồng thời xử lý tốt các vấn đề quản lý, trong giai đoạn đầu của thị trường tiền điện tử, khi chính sách còn chưa rõ ràng, đã thuyết phục nhiều giám đốc điều hành thị trường vốn lớn và quan chức chính phủ tham gia vào đội ngũ:

Người sáng lập nhóm làm việc đầu tiên về tiền điện tử liên bang của Bộ Tư pháp Mỹ Katie Haun, giữ chức vụ đối tác; cựu giám đốc bộ phận quản lý của Sở Giao dịch Chứng khoán New York, cựu giám đốc Sở Dịch vụ Tài chính New York Anthony Albanese, giữ chức vụ giám đốc quản lý đầu tư tiền điện tử; cựu giám đốc tài chính của SEC Bill Hinman, cựu cố vấn cấp cao của Tổng thống Biden Tomicah Tillemann, phó bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Brent McIntosh, và Rachael Horwitz, phó giám đốc truyền thông đầu tiên của Coinbase, đều đã gia nhập a16z.

Vào những năm 90, các công ty đại diện Hollywood chủ yếu là những tổ chức lỏng lẻo được hình thành từ các đại diện thuộc công ty. Những đại diện này làm việc cho cùng một công ty, nhưng mỗi người chỉ phụ trách một số nghệ sĩ mà họ liên lạc đơn tuyến. Mô hình hoạt động truyền thống này rất giống với ngành đầu tư mạo hiểm trước đây, các nhà đầu tư phục vụ cho cùng một công ty, nhưng nắm giữ các mạng lưới quan hệ và thông tin khách hàng riêng.

Michael Ovitz đã tích hợp các hoạt động độc lập của các đại diện lại với nhau, để mọi người có thể tìm kiếm cơ hội cho khách hàng trong mạng lưới quan hệ chằng chịt này càng nhiều càng tốt. Ông đã giao cho những người phụ trách mỗi lĩnh vực mạng lưới quan hệ và thông tin khách hàng, chẳng hạn như ngành xuất bản, ngành điện ảnh, ngành âm nhạc, lĩnh vực giao lưu quốc tế, v.v. Như vậy, khả năng kinh doanh của công ty sẽ gấp 100 lần khả năng kinh doanh của một đại diện đơn lẻ, và nghệ sĩ cũng có nhiều lựa chọn hơn và lợi ích kinh tế lớn hơn khi tìm kiếm cơ hội phát triển.

Dưới sự hỗ trợ của Ovitz, a16z đã xây dựng một mạng lưới gần 20.000 người, đáp ứng nhu cầu đa dạng của các công ty khởi nghiệp thông qua những nhân tài hàng đầu trong các lĩnh vực khác nhau:

• Công ty lớn. Mỗi công ty mới khởi nghiệp đều phải có mối quan hệ kinh doanh với các công ty lớn, hoặc là quan hệ mua bán, hoặc là quan hệ hợp tác.
• Nhân sự quản lý. Để thành công, nhân tài quản lý là điều không thể thiếu.
• Nhân sự kỹ thuật. Trong ngành công nghệ cao, càng nhiều nhân tài kỹ thuật xuất sắc càng tốt.
• Nhân viên truyền thông và nhà phân tích. Trong a16z có một câu nói: "Biết cách bán hàng, có tiền kiếm; giấu giếm, không có cơm ăn. (Show it, sell it; hide it, keep it)."
• Nhà đầu tư và bên mua. Công việc chính của các nhà đầu tư mạo hiểm là đầu tư và huy động vốn.

"Triết lý khởi nghiệp" đứng sau a16z là: Thay vì chi tiêu phần lớn chi phí quỹ cho lương của các đối tác, tốt hơn là chi cho hoạt động, giúp đỡ các doanh nhân. Có một đội ngũ tiếp thị (= giúp bạn thu hút sự chú ý), một đội ngũ nhân tài (= giúp bạn tuyển dụng), một đội ngũ phát triển thị trường (= giúp bạn có khách hàng) và một đội ngũ nghiên cứu (= giúp bạn giải quyết vấn đề).

Do đó, họ đã giới thiệu một mô hình lương mới: các đối tác thông thường của họ kiếm được khoảng 300.000 đô la mỗi năm, thấp hơn nhiều so với tiêu chuẩn ngành ít nhất một triệu đô la, trong khi số tiền tiết kiệm được dùng để trả cho hàng trăm chuyên gia, bao gồm nhân tài điều hành, nhân tài kỹ thuật, phát triển thị trường, phát triển doanh nghiệp và tiếp thị.

Vậy tại sao những người này lại sẵn lòng gia nhập a16z với mức lương tương đối thấp?

Cần lưu ý rằng, đội ngũ đầu tư của a16z là một hệ thống đối tác toàn diện, không có hệ thống cấp bậc, một mặt có thể làm cho quản lý trở nên phẳng hơn; mặt khác, Andreessen cho rằng, nhân viên phục vụ cho công ty luôn mong muốn nhận được phần thưởng tương ứng, chẳng hạn như lương, thưởng, cổ phần, quyền lợi và danh hiệu, trong đó, chi phí cho danh hiệu là thấp nhất, vì vậy có thể đặt mức cao hơn để làm cho công ty hấp dẫn hơn khi tuyển dụng nhân tài. Tại a16z, ngoài các đối tác cấp cao, thiết kế cấp bậc "toàn bộ nhân viên là đối tác" cũng bù đắp cho nhược điểm của mức lương thấp.

Trong đội ngũ 326 người của công ty a16z, hơn 70% làm việc trong quản lý và hỗ trợ sau đầu tư, cung cấp tư vấn, tuyển dụng nhân tài, mở rộng kinh doanh, quản lý nhân sự, quan hệ bên ngoài và kết nối tài nguyên, giúp các công ty khởi nghiệp phát triển nhanh chóng. Andreessen nói: "Chúng tôi phục vụ các doanh nhân bằng một mạng lưới tài nguyên khổng lồ, nhanh chóng biến các nhà sáng lập thành những CEO đủ tiêu chuẩn."

"Họ coi doanh nhân như thần thánh, tuân theo nguyên tắc "mọi thứ đều xoay quanh doanh nhân", thậm chí để cảnh báo nhân viên, họ đã đặt ra quy định "khi gặp doanh nhân, đến muộn một phút, phạt 10 đô la."**

Nguồn dữ liệu: Trang web chính thức của a16z

Chính đội ngũ lớn, tận tâm và có khả năng giúp doanh nghiệp giải quyết vấn đề toàn bộ chuỗi này đã đáp ứng nhu cầu đa dạng trong quá trình phát triển của các công ty khởi nghiệp. GitHub đã nhận được 100 triệu đô la vòng A từ a16z, vòng đầu tư này được gọi là "giao dịch cạnh tranh nhất trong năm năm qua ở Silicon Valley." Người đồng sáng lập và CEO của GitHub, Chris Wanstrath, cho biết, dịch vụ của a16z là một sức hấp dẫn chính. "Nó giống như một bữa tiệc tự chọn ------ họ cung cấp rất nhiều món ăn ngon, và chúng tôi muốn thử tất cả."

Âm thanh truyền thông

Ngay từ đầu, Andreessen và Horowitz đã nhờ đến công ty tiếp thị Outcast do Margit Wennmachers dẫn dắt, hy vọng tận dụng nó để tạo dựng hình ảnh cho công ty. Wennmachers được gọi là "vua home run" trong giới PR, với trí tuệ linh hoạt và tư duy tỉ mỉ, cô đã vận dụng mạng lưới quan hệ của mình để giúp Marc Andreessen xuất hiện trên bìa tạp chí Fortune năm 2009 với hình ảnh như một người chú Sam. Danh tiếng của công ty đầu tư mạo hiểm Andreessen Horowitz đã được khẳng định, mặc dù lúc đó, công ty chỉ có hai người sáng lập.

Sau đó, Wennmachers đã gia nhập a16z và phụ trách xây dựng mạng lưới tiếp thị. Wennmachers đã đặt PR là ưu tiên hàng đầu của a16z và các công ty được đầu tư. Cô tổ chức các bữa tiệc độc quyền tại nhà, nơi các nhà báo công nghệ có thể giao lưu với các nhà sáng lập và giám đốc điều hành của các công ty khởi nghiệp trong khi thưởng thức cocktail. Theo truyền thống, các nhà đầu tư mạo hiểm thường tránh quảng bá (điều này xuất phát từ truyền thống rằng các quỹ đầu tư sẽ hỗ trợ cả hai bên trong cuộc chiến), nhưng Wennmachers lại chủ động mời truyền thông chú ý đến a16z.

Trong khi sử dụng truyền thông để tạo dựng hình ảnh cho mình, a16z dần dần thể hiện xu hướng "phản đối truyền thông tổ chức, tự xây dựng truyền thông."

Có thông tin cho rằng, sau hơn một thập kỷ xây dựng mối quan hệ với các nhà báo, a16z đã quyết định không còn cần đến nhóm này nữa. Họ đã xây dựng một đội ngũ biên tập lớn thuộc về mình, báo cáo về tiền điện tử, fintech và các chủ đề khác với một tông điệu tích cực hơn.

Sự rạn nứt giữa a16z và truyền thông tổ chức bắt đầu từ vụ bê bối "Theranos" năm 2015.

Elizabeth Holmes thành lập công ty xét nghiệm máu Theranos khi 19 tuổi,

đã từng có giá trị lên đến hàng tỷ đô la, sau đó bị cáo buộc là một trò lừa đảo

Khi đó, công ty xét nghiệm máu Theranos mà Andreessen và những người khác nâng đỡ đã bị truyền thông tổ chức phanh phui là một trò lừa đảo, toàn bộ giới công nghệ Silicon Valley đã chấn động. Vụ bê bối này có ảnh hưởng sâu rộng, từ đó thái độ của truyền thông đối với các công ty khởi nghiệp đã chuyển từ "khen ngợi" sang "đánh giá, nghi ngờ."

Kể từ đó, a16z liên tục bị truyền thông chú ý. Ví dụ, công ty phần mềm HR mà họ đầu tư là Zenefits đã bị truyền thông nghi ngờ do thua lỗ lớn, a16z buộc phải lên tiếng giải thích rằng việc đốt tiền để đổi lấy tăng trưởng là một mô hình kinh doanh đã được chứng minh là khả thi. Tuy nhiên, lời giải thích này không thể khiến truyền thông chấp nhận, tiếng nói nghi ngờ vẫn tiếp tục dâng lên như sóng.

Trong mắt các lãnh đạo a16z, truyền thông tổ chức biết rất ít về sự thật và luôn mang theo định kiến. Để thu hút sự chú ý, các nhà báo thường xuyên đưa tin tiêu cực, đôi khi thậm chí viết những bài báo bịa đặt.

Do đó, a16z quyết định tự làm truyền thông, nắm giữ kênh phát ngôn, đối đầu với truyền thông tổ chức.

Các phương tiện truyền thông như The New York Times, Fortune từng độc quyền kênh truyền thông tin tức, các công ty công nghệ Silicon Valley cần dựa vào họ để thể hiện hình ảnh ra bên ngoài. Tuy nhiên, với sự trỗi dậy của internet, sự xuất hiện của các mạng xã hội mới như Twitter, Facebook, mô hình truyền thống này đã bị phá vỡ, các doanh nghiệp có nhiều kênh hơn để giao tiếp trực tiếp với người dùng và phát biểu quan điểm của mình.

a16z đã đầu tư vào Twitter, Facebook và các mạng xã hội khác từ rất sớm, tự nhiên có thêm sức mạnh để "phá vỡ sự độc quyền của truyền thông tổ chức". Hơn nữa, họ cũng đã tích cực phát triển trong lĩnh vực truyền thông tự xây dựng, hầu như tất cả nhân viên đều là những nhà viết tự do có sức ảnh hưởng lớn. Hiện nay, a16z đã hình thành một ma trận truyền thông tự xây dựng rất lớn, trong đó, Marc Andreessen có gần 870.000 người theo dõi trên Twitter, Ben Horowitz là tác giả sách bán chạy về khởi nghiệp, Chris Dixon có 740.000 người theo dõi trên Twitter, là một trong những nhân vật có ảnh hưởng hàng đầu trong lĩnh vực tiền điện tử.

Vào tháng 6 năm nay, trang web truyền thông tự xây dựng của a16z có tên Future chính thức ra mắt, bao gồm nhiều hình thức nội dung như bài viết, video, podcast, ngoài các tác giả nội bộ của a16z, còn có các chuyên gia trong ngành và những ngôi sao đang nổi tiếng tham gia viết bài.

Lợi thế cạnh tranh và cải cách ngành

a16z đã tuyển dụng nhiều đối tác mới, quan chức chính phủ, biên tập viên, v.v., thông qua mạng lưới nhân tài mạnh mẽ và rộng lớn, cung cấp hỗ trợ về tiếp thị, pháp lý, vận động hành lang và tài nguyên công nghệ cho các công ty trong danh mục đầu tư của mình. Nhờ đó, sức hấp dẫn của a16z đối với các công ty khởi nghiệp đã tăng lên đáng kể, có nhiều cơ hội đầu tư vào "những người chiến thắng lớn nhất".

Vấn đề duy nhất là, tất cả những điều này sẽ tốn rất nhiều tiền. Việc cung cấp những dịch vụ này và trang bị nhân sự liên quan là rất tốn kém. Liệu điều này có nghĩa là a16z sẽ sớm phá sản?

Hoàn toàn không. Nhà kinh tế học Dror Poleg trong bài viết "Andreessen học hỏi từ Bezos" đã đưa ra một cách giải thích mới mẻ về mô hình hoạt động của a16z, ông cho rằng, mô hình hoạt động của a16z có sự tương đồng với kinh nghiệm thành công của Amazon.

Jeff Bezos có một câu nói nổi tiếng: "Lợi nhuận của bạn chính là cơ hội của tôi."

Điều này cho thấy ông sẵn sàng giảm thiểu lợi nhuận ngắn hạn để đạt được lợi nhuận lâu dài khổng lồ. Trong nhiều năm, Amazon đã hoạt động trong tình trạng thua lỗ hoặc gần thua lỗ, đầu tư vào cơ sở hạ tầng, các dòng sản phẩm mới và nhiều thứ khác mà có vẻ không tập trung vào "một trang web bán hàng". Nhưng về lâu dài, những khoản đầu tư này không chỉ giúp Amazon cuối cùng có lãi mà còn giúp Amazon trở thành người chiến thắng lớn nhất trong cuộc cạnh tranh trên thị trường thương mại điện tử, điện toán đám mây và logistics bên thứ ba.

Quan trọng hơn, Amazon không chỉ giành chiến thắng trong cuộc cạnh tranh mà còn hoàn toàn thay đổi hệ thống kinh tế của thương mại điện tử, buộc các đối thủ cạnh tranh phải gánh chịu những chi phí mới. Các nhà bán lẻ khác hiện đang bị buộc phải theo kịp các hoạt động của Amazon, hoặc phụ thuộc vào sự hợp tác với các công ty như Shopify, Facebook, Stripe.

Poleg cho rằng, a16z đang làm điều tương tự với ngành đầu tư mạo hiểm. Nó không chỉ thực hiện các hành động chiến lược để có được lợi thế. Nó đang áp đặt một cấu trúc chi phí hoàn toàn mới lên các đối thủ cạnh tranh. Kết quả là, một số ít công ty khác sẽ cố gắng theo kịp và trở thành những gã khổng lồ tương tự. Các đội ngũ đầu tư thiên thần "cao cấp" chỉ có thể sống sót dựa vào các dự án đầu tư nhỏ, trong khi nhiều quỹ lớn nhưng không mạnh dần biến mất.

Doug Leone của Sequoia Capital đã nói: "a16z đã nâng cấp trò chơi tiếp thị của chúng tôi, những người sáng lập trẻ đang chú ý đến truyền thông, chúng tôi không muốn không nằm trong tầm nhìn của họ." CEO của Okta, Todd McKinnon, đã nói trong một lần huy động vốn: "Bây giờ mỗi tổ chức nói chuyện với chúng tôi đều nói 'Này, chúng tôi có thể giúp bạn tuyển dụng, giới thiệu cho bạn những khách hàng lớn'." Các dịch vụ gia tăng đã trở thành một phần không thể thiếu.

Có thể nói, sự đổi mới của a16z là một sự cải cách mang tính đột phá đối với ngành đầu tư mạo hiểm, mang lại dịch vụ tốt hơn cho nhiều nhà sáng lập và doanh nghiệp xuất sắc, cải thiện hệ sinh thái của ngành.

Người sáng lập: Người thắp lửa cho internet

Tại sao lại thiết kế một mô hình như vậy để vận hành VC? Điều này gắn liền với kinh nghiệm của hai người sáng lập.

Một trong những người sáng lập, Andreessen, được mệnh danh là "người thắp lửa cho internet". Ông sinh ra ở một thị trấn điển hình ở miền Trung Tây nước Mỹ, New Lisbon, nơi dường như không liên quan gì đến máy tính, người dân ở đây rất thích bóng đá, trong khi Andreessen lại như một kẻ lạ lùng, ông bắt đầu tiếp xúc với máy tính từ năm 9 tuổi và tự học ngôn ngữ Basic trong thư viện.

Sau khi tốt nghiệp Đại học Illinois, Andreessen đã lãnh đạo phát triển trình duyệt internet đầu tiên Mosaic tại Trung tâm Ứng dụng Siêu máy tính Quốc gia Mỹ. Vào tháng 2 năm 1994, nhà đầu tư mạo hiểm kỳ cựu Jim Clark đã tìm đến chàng trai tài năng này với 4 triệu đô la, và cả hai đã cùng nhau sáng lập công ty Mosaic Communications (tiền thân của Netscape).

Vào ngày 9 tháng 8 năm 1995, công ty Netscape đã thực hiện một đợt IPO rất thành công chỉ sau 16 tháng thành lập, cổ phiếu ban đầu dự kiến phát hành với giá 14 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng quyết định vào phút cuối đã khiến giá phát hành lần đầu tăng gấp đôi lên 28 đô la mỗi cổ phiếu. Giá giao dịch trong ngày đầu tiên đã tăng vọt lên 75 đô la, lập kỷ lục về tỷ lệ tăng trong ngày đầu. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 58,25 đô la, giúp Netscape đạt giá trị vốn hóa 2,9 tỷ đô la.

Mặc dù việc một công ty niêm yết trước khi có lợi nhuận là điều không bình thường, nhưng thực tế là doanh thu của Netscape đã tăng gấp đôi mỗi quý trong năm 1995. Sự thành công của đợt IPO này sau đó đã kích thích việc sử dụng thuật ngữ "thời khắc Netscape" để mô tả một đợt IPO có độ nổi bật cao, đánh dấu ánh sáng của một ngành công nghiệp mới. Là người sáng lập, Marc Andreessen cũng đã xuất hiện trên bìa tạp chí Time, trở thành một nhân vật nổi bật.

Cho đến cuối năm 1998, Microsoft đã tận dụng vị thế độc quyền của mình trong lĩnh vực hệ điều hành để thực hiện chính sách trợ cấp cho tất cả các loại sản phẩm miễn phí mà công ty Netscape tham gia cạnh tranh, buộc Netscape phải bán cho America Online (AOL). Về mặt ngắn hạn, đây là một chiến thắng lớn cho Microsoft, vì mối đe dọa lớn nhất của họ đã bị đẩy lùi và rơi vào tay một đối thủ không thể nào cạnh tranh được.

Tuy nhiên, về lâu dài, Netscape đã khiến các nhà phát triển viết các tính năng mới cho máy tính không còn phục vụ cho nền tảng độc quyền của Microsoft, mà bắt đầu viết theo tiêu chuẩn giao diện của internet và web. Trong nhiều năm, nhiều công nghệ cơ bản của internet hiện đại đã được phát minh bởi công ty Netscape, bao gồm JavaScript (một ngôn ngữ lập trình), SSL và cookies (chương trình ghi thông tin).

Người sáng lập còn lại của a16z, Ben Horowitz, sinh ra ở London, Anh, lớn lên ở California, Mỹ. Năm 1988, ông nhận bằng cử nhân máy tính từ Đại học Columbia; năm 1990, nhận bằng thạc sĩ máy tính từ Đại học California, Los Angeles.

Năm 1995, Ben Horowitz gia nhập Netscape và đảm nhận vị trí quản lý dự án. Năm 1999, sau khi Netscape bị mua lại, cả hai đã cùng nhau sáng lập công ty dịch vụ điện toán đám mây Loudcloud. Tuy nhiên, thời vận không tốt, họ đã gặp phải sự sụp đổ của bong bóng internet vào năm 2000, dẫn đến khó khăn trong việc huy động vốn.

Sau đó, cả hai quyết định chuyển đổi, tách một phần hoạt động của công ty Loudcloud ra và thành lập công ty mới Opsware, chuyên về quản lý dữ liệu và lưu trữ dữ liệu cho doanh nghiệp. Năm 2017, Opsware đã được HP mua lại với giá 1,65 tỷ đô la.

Hiện nay, mọi người đều cho rằng Marc Andreessen và Ben Horowitz là cặp đôi khởi nghiệp hoàn hảo nhất: Andreessen có tầm nhìn xa, giỏi trong việc lập kế hoạch chiến lược; Ben Horowitz thì có khả năng quản lý xuất sắc, bù đắp cho những thiếu sót của Andreessen trong lĩnh vực kỹ thuật. Nhưng hơn hai mươi năm đồng hành khởi nghiệp của họ đã trải qua nhiều khó khăn hơn chúng ta tưởng tượng, con đường huy hoàng phía sau đầy những vết thương và nỗi đau.

Horowitz đã mô tả chi tiết trong cuốn sách "Khởi nghiệp khó khăn" (hiện nay cuốn sách này đã trở thành một trong những cuốn sách bán chạy nhất trong lĩnh vực khởi nghiệp) về sự lo lắng của ông và Andreessen khi đối mặt với cuộc tấn công mạnh mẽ của Microsoft khi làm việc tại Netscape, và cuối cùng phải bán công ty, Netscape đã trở thành một ngôi sao băng trong lịch sử thương mại, mặc dù rực rỡ nhưng cũng ngắn ngủi.

Sau đó, việc thành lập Loudcloud lại rơi vào một xu hướng quá sớm, trong bối cảnh bong bóng internet vỡ, cổ phiếu công nghệ sụp đổ, họ đã nỗ lực trong suốt tám năm mà lại trở về điểm xuất phát, bị HP mua lại với giá rất thấp.

Andreessen luôn nhìn thấy xu hướng tương lai, nhưng hoặc là đối thủ quá mạnh, hoặc là thời điểm không đúng….. cả hai lần khởi nghiệp đều không đạt được thành công mà ông mong đợi, điều này khiến ông tự phản ánh rằng có thể mình không phải là một nhà quản lý đủ tiêu chuẩn, một doanh nhân xuất sắc.

Trong khi đó, Horowitz cũng đã suy nghĩ nhiều lần sau những trải nghiệm khởi nghiệp đầy đau khổ và bất lực này: Tại sao nghệ thuật doanh nhân lại khó khăn đến vậy? Có phải mọi CEO đều gặp phải những vấn đề tương tự? Nếu có, tại sao không ai ghi lại những vấn đề này? Tại sao các cố vấn và nhà đầu tư mạo hiểm của các công ty mới nổi lại ít có kinh nghiệm điều hành công ty?

Ông luôn không thể quên rằng, sau khi hoàn thành vòng huy động vốn đầu tiên của Loudcloud, ông với tư cách là CEO đã đến thăm các nhà đầu tư của mình, và một đối tác kỳ cựu của Benchmark, David Beirne, đã hỏi ông trước mặt mọi người: "Bạn dự định khi nào sẽ thuê một CEO thực sự? Bạn nên tìm một người đã từng thiết kế tổ chức cho các công ty lớn, có mối quan hệ mạnh mẽ và có sẵn nguồn khách hàng để làm CEO."

"Horowitz luôn bị câu hỏi này ám ảnh ------ ông không có những khả năng đó, ông là một CEO khởi nghiệp chứ không phải một CEO chuyên nghiệp, ông luôn tự hỏi: làm thế nào để trở thành một CEO đủ tiêu chuẩn?

Vì vậy, Horowitz đã gửi một tin nhắn cho Andreessen: "Chúng ta nên thành lập một công ty đầu tư mạo hiểm. Mục tiêu lựa chọn đối tác là 'ưu tiên những người có kinh nghiệm', cung cấp tư vấn cho những người có ý định khởi nghiệp, giúp các nhà sáng lập trở thành CEO xuất sắc." Andreessen đã trả lời ông: "Tôi cũng có cùng cảm giác."

Họ tin rằng, thiết kế của a16z sẽ sửa chữa những sai lầm mà Andreessen và Horowitz đã mắc phải với tư cách là doanh nhân. Trong mắt họ, những sai lầm này một phần đến từ Benchmark ------ khi đó, tổ chức đầu tư tinh hoa này chỉ có năm người, không có các chuyên gia hỗ trợ phía sau để cung cấp những dịch vụ mà họ khao khát.

Horowitz đã từng nói: "Chúng tôi luôn phản đối Benchmark, thiết kế của chúng tôi là không làm những gì họ đã làm." Chính những đau thương mà họ đã trải qua đã giúp họ nhạy bén nắm bắt được những yêu cầu cốt lõi nhất của các doanh nhân, từ đó viết lại các quy tắc của ngành đầu tư mạo hiểm.

Con đường nổi lên: Người dẫn đường cho mạng lưới thế hệ tiếp theo

Theo dữ liệu từ Pitchbook, a16z đã thực hiện 1218 khoản đầu tư, tạo ra 299 dự án thoái vốn. Trang web chính thức của a16z cho thấy, trong số đó 18 dự án thoái vốn theo hình thức IPO, 4 dự án thoái vốn theo hình thức DPO.

Chú thích: Niêm yết trực tiếp (DPO) không giống như đợt phát hành công khai lần đầu (IPO) để huy động vốn bên ngoài, mà là nhân viên và nhà đầu tư chuyển đổi quyền sở hữu của họ thành cổ phiếu, sau đó niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán. Một khi cổ phiếu đã niêm yết, công chúng có thể mua cổ phần, trong khi các nhà đầu tư hiện tại có thể thanh lý bất cứ lúc nào mà không cần như IPO truyền thống có thời gian khóa (DPO không có thời gian khóa).

Dự án niêm yết lớn nhất của a16z là sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất của Mỹ Coinbase, niêm yết theo hình thức DPO vào năm nay. Coinbase có giá trị vốn hóa thị trường lên đến 85,8 tỷ đô la, a16z nắm giữ 25% cổ phiếu loại A, 14,8% cổ phiếu loại B, lợi nhuận đầu tư vượt quá 7 tỷ đô la.

Các dự án niêm yết khác mà a16z nắm giữ cổ phần trên 5% bao gồm: Lyft, Slack và Pinterest, v.v., ngoài ra, có tổng cộng 8 công ty được đầu tư đã bị mua lại với giá trên 1 tỷ đô la, bao gồm:

GitHub (đã tham gia ở vòng A, bị Microsoft mua lại với giá 7,5 tỷ đô la), Oculus (đã tham gia ở vòng B, bị Zuckerberg mua lại với giá 2 tỷ đô la), Instagram (đã tham gia ở vòng hạt giống, bị Zuckerberg mua lại với giá 1 tỷ đô la), Dollar Shave Club (đã tham gia ở vòng hạt giống, bị Unilever mua lại với giá 1 tỷ đô la), v.v.

Hiện tại, a16z còn 58 công ty kỳ lân trên thị trường cấp một, bao gồm công ty công nghệ tư nhân có giá trị cao nhất ở Mỹ (95 tỷ đô la) là Stripe (a16z đã đầu tư vào vòng hạt giống của công ty này).

Theo ước tính, quỹ đầu tiên của a16z đã hoàn trả cho các nhà đầu tư gấp đôi lợi nhuận, lợi nhuận kỳ vọng của quỹ thứ hai và thứ tư cũng sẽ đạt gấp 3 lần. Tất cả những điều này đã phản bác lại bài báo nổi tiếng của The Wall Street Journal nghi ngờ khả năng sinh lời thực tế của a16z vào năm đó.

Thời đại internet di động: "Phần mềm nuốt chửng thế giới" "kẻ bắt phần mềm"

Khi mới thành lập vào năm 2009, a16z chỉ đầu tư vào một số ít dự án, tất cả đều trong lĩnh vực phần mềm, bao gồm sản phẩm quản lý dự án Asana (đã niêm yết, hiện có giá trị 12,7 tỷ đô la), phần mềm gọi video Skype (được mua lại một phần từ eBay với giá 50 triệu đô la), và công ty trò chơi xã hội Zynga (đã niêm yết, hiện có giá trị 7 tỷ đô la).

Vào tháng 5 năm 2011, Skype đã được Microsoft mua lại với giá 8,5 tỷ đô la, là thương vụ mua lại lớn nhất trong lịch sử của Microsoft vào thời điểm đó, vụ việc này đã gây chấn động toàn cầu, khiến a16z, chỉ mới thành lập hai năm, trở nên nổi tiếng. Nhân cơ hội này, Andreessen đã xuất bản bài viết nổi tiếng "Tại sao phần mềm đang nuốt chửng thế giới" trên The Wall Street Journal.

Ông viết: "Chúng ta đang ở giữa một cuộc cách mạng công nghệ và kinh tế rộng lớn và kịch tính. Những ý tưởng phần mềm mới sẽ dẫn đến sự trỗi dậy của những công ty khởi nghiệp kiểu Silicon Valley, những công ty sẽ xâm nhập vào các ngành hiện có một cách không thương tiếc.

"Andreessen tiên đoán rằng trong mười năm tới sẽ chứng kiến cuộc chiến sử thi giữa "những người đang nắm quyền và những kẻ nổi loạn do phần mềm điều khiển". Bài viết này, vừa là một lời tiên tri vừa là một cái nhìn đầu tư, đã được đọc rộng rãi, nâng cao danh tiếng của Andreessen như một nhà lãnh đạo tư tưởng ở Silicon Valley, đồng thời thiết lập hình ảnh "kẻ bắt phần mềm" cho a16z.

Trên thực tế, ngay từ khi mới thành lập, a16z đã xác định con đường đầu tư mạnh vào phần mềm, nhân viên số 1 của a16z, Scott Kupor, đã giải thích trên Quora lý do tại sao công ty được đặt tên là a16z: "Lý do thực sự là chúng tôi là những người làm phần mềm, a16z đại diện cho 16 chữ cái giữa A trong Andreessen và Z trong Horowitz. Đối với những người có nền tảng phần mềm, họ sẽ nhớ rằng quốc tế hóa được gọi là i18n, trong khi địa phương hóa được gọi là i10n."

Ngoài lĩnh vực phần mềm, a16z cũng có sự phân bổ rộng rãi trong các ngành khác.

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Theo dữ liệu từ Pitchbook, tính đến hiện tại, a16z đã thực hiện 842 khoản đầu tư trong lĩnh vực phần mềm (bao gồm công nghệ thông tin và dịch vụ doanh nghiệp), chiếm 69,25% tổng đầu tư; tiếp theo, a16z cũng có nhiều khoản đầu tư liên quan đến y tế và dịch vụ tài chính. Điều này xuất phát từ năm 2019, a16z đã đề xuất năm xu hướng công nghệ lớn mà họ dự định đầu tư, bao gồm y tế sinh học, tiền kỹ thuật số, blockchain, trí tuệ nhân tạo và công nghệ tài chính.

Quỹ "toàn thời gian" không giới hạn

Đường xu hướng đầu tư hàng năm

a16z không giới hạn giai đoạn đầu tư, từ vòng hạt giống đến vòng tăng trưởng, bao phủ toàn bộ chu kỳ trên thị trường cấp một. Năm đầu tiên thành lập, a16z đã thực hiện 2 giao dịch, năm thứ hai và thứ ba lần lượt là 25 và 59 giao dịch, năm 2012 tăng vọt lên 95 giao dịch. Theo dữ liệu từ PitchBook, sau năm 2011, số lần đầu tư của họ chưa bao giờ thấp hơn 60, vào năm 2020, a16z đứng thứ hai về số lượng đầu tư ở Silicon Valley. Họ còn tự gọi mình là một quỹ "toàn thời gian" (All weather fund), không có "mùa đông vốn".

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Chú thích: Đầu tư hạt giống chỉ định nghĩa vụ đầu tư trước vòng A, đầu tư giai đoạn đầu chỉ định nghĩa vụ đầu tư vòng A, B, đầu tư giai đoạn giữa và cuối chỉ định nghĩa vụ đầu tư trước khi niêm yết từ vòng C trở đi.

Tổng thể, vòng đầu tư của a16z chủ yếu tập trung vào đầu tư giai đoạn đầu và giữa, trong đó đầu tư giai đoạn đầu chiếm 45,57%, đầu tư giai đoạn giữa chiếm 29,64%, đầu tư vòng hạt giống chiếm 22,82%.

Thành tích xuất sắc

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Nguồn dữ liệu: Pitchbook

Các trường hợp thoái vốn mà a16z công khai đề cập có 221 trường hợp, chủ yếu thoái vốn bằng cách niêm yết hoặc mua lại, trong đó nổi tiếng có Skype và GitHub đã được đề cập ở trên. Mặc dù chỉ nắm giữ 2% cổ phần của Skype, a16z đã đóng vai trò quan trọng trong việc thuyết phục Microsoft mua lại Skype với giá 8,5 tỷ đô la, khiến giá mua gấp ba lần giá trị vốn hóa của Skype. Thương vụ này, a16z đã thu về 100 triệu đô la. Năm 2015, a16z đã đầu tư 100 triệu đô la vào cộng đồng chia sẻ mã GitHub, vào năm 2018 Microsoft đã mua lại GitHub với giá 7,5 tỷ đô la, quỹ đã thu về 1 tỷ đô la.

Thành tích đầu tư của quỹ thứ ba

Theo dữ liệu từ Pitchbook, trong danh mục đầu tư của quỹ thứ ba của a16z, có 6 công ty đạt lợi nhuận trên 50 lần, 5 công ty đạt lợi nhuận từ 20~50 lần, 2 công ty đạt lợi nhuận từ 10~20 lần, 6 công ty đạt lợi nhuận từ 5~10 lần, 13 công ty đạt lợi nhuận từ 1~5 lần, 3 công ty đạt lợi nhuận từ 0~1 lần. Theo ước tính, quỹ đầu tiên đã hoàn trả cho các nhà đầu tư gấp đôi lợi nhuận, lợi nhuận kỳ vọng của quỹ thứ hai và thứ tư cũng sẽ đạt gấp 3 lần. Đối với một tổ chức đã thành lập 12 năm, thành tích như vậy là rất xuất sắc, giúp a16z trở thành một trong những tổ chức đầu tư hàng đầu ở Silicon Valley.

Thời đại Web3: Cơn bão tiền điện tử

Năm 2019, a16z đã bước vào một bước ngoặt------

Bốn công ty nổi bật nhất trong danh mục đầu tư Lyft, Pinterest, Slack và PagerDuty đã giảm giá cổ phiếu mạnh mẽ sau khi niêm yết, mặc dù a16z đã thu được lợi nhuận lớn, nhưng họ nhạy bén nhận ra rằng thời đại internet di động đã qua.

a16z bắt đầu chuyển mình, tìm kiếm những lĩnh vực mới đáng đầu tư trong vài thập kỷ tới. Họ đã hướng sự chú ý đến tiền điện tử.

Internet là mạng lưới cuối cùng dựa trên phần mềm, trong khi mạng lưới tiền điện tử được xây dựng trên nền tảng internet. Sự chú trọng của a16z đối với tiền điện tử và sự hiểu biết trước đó về lĩnh vực phần mềm có sự liên kết chặt chẽ.

Theo a16z, phần mềm là mã hóa tư tưởng của con người, do đó có không gian thiết kế gần như vô hạn. Công nghệ tiền điện tử là một phong trào phần mềm thuần túy, không phụ thuộc vào việc mở rộng phần cứng (trong khi internet cần phải lắp đặt cáp và xây dựng trạm gốc), đại diện cho sự chuyển đổi trong cách công nghệ hoạt động và cách thế giới hoạt động, cho phép nhiều người tham gia không đáng tin cậy trong mạng lưới thiết lập khả năng nhất quán và niềm tin, đây là ý nghĩa tích cực quan trọng nhất của công nghệ tiền điện tử.

Vào năm 2013, sự gia nhập của Chris Dixon chính thức mở ra màn đầu tư tiền điện tử của a16z. Ông cho rằng: "Blockchain là một sự thiết kế và điều chỉnh hoàn toàn mới cho internet, sự điều chỉnh này sẽ cho phép tất cả những người tham gia internet có cơ hội sở hữu một phần của mạng lưới internet. Công nghệ tiền điện tử không chỉ là tương lai của tài chính mà còn có khả năng thay đổi mọi khía cạnh của cuộc sống của chúng ta, thúc đẩy làn sóng đổi mới máy tính tiếp theo."

Khoản đầu tư đầu tiên của a16z vào tiền điện tử là giải pháp thanh toán xuyên biên giới Ripple, cùng năm đó họ cũng đầu tư vào sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase. Hiện nay, Ripple có giá trị 10 tỷ đô la, Coinbase đã niêm yết trên Nasdaq vào tháng 4 năm nay, với giá trị đạt 85,8 tỷ đô la, là một trong những dự án niêm yết lớn nhất trong lịch sử công nghệ.

Khi được hỏi về lý do đầu tư vào Coinbase, Chris Dixon đã giải thích: "Bitcoin đã giải quyết vấn đề nghiêm trọng của hệ thống thanh toán hiện tại, phụ thuộc vào dịch vụ tập trung để xác minh tính hợp lệ của giao dịch, nhưng để lan rộng, Bitcoin cần một ứng dụng giết người, giống như HTTP có trình duyệt web và SMTP có khách hàng email. Đó chính là Coinbase."

Vào tháng 6 năm 2018, a16z chính thức thành lập quỹ tiền điện tử quy mô 350 triệu đô la, chủ yếu đề cập đến năm triết lý đầu tư:

• Thứ nhất là chủ nghĩa dài hạn, có thể giữ sau đầu tư trên 10 năm;
• Thứ hai là đầu tư "toàn thời gian", không bị ảnh hưởng bởi "mùa đông" của thị trường;
• Thứ ba là cung cấp hỗ trợ vận hành cho các doanh nhân, đội ngũ vận hành hơn 80 người sẽ hỗ trợ trong các lĩnh vực tuyển dụng, tiếp thị, quản lý;
• Thứ tư là có tính linh hoạt về giai đoạn, loại tài sản và khu vực;
• Thứ năm là tập trung vào các dự án không đầu cơ.

Những triết lý đầu tư này đảm bảo rằng a16z có thể khai thác tối đa các dự án chất lượng dựa trên đặc điểm của ngành và dự án tiền điện tử, đồng thời sử dụng nguồn lực phong phú của mình để giúp các dự án phát triển.

Vào tháng 4 năm 2020, a16z đã thành lập quỹ tiền điện tử thứ hai với quy mô 515 triệu đô la, vào tháng 6 năm nay, quỹ tiền điện tử thứ ba đã được thành lập với quy mô lên đến 2,2 tỷ đô la, hiện là quỹ tiền điện tử lớn thứ hai trên thế giới (Paradigm đã công bố thành lập quỹ tiền điện tử 2,6 tỷ đô la vào tháng 11 năm nay). a16z đang quản lý tổng cộng 3 tỷ đô la quỹ tiền điện tử, và hướng đầu tư trong tương lai sẽ xoay quanh năm chủ đề sau:

• Thứ nhất là phương thức thanh toán thế hệ tiếp theo, thanh toán tiền điện tử có thể giảm thiểu ma sát và cung cấp trải nghiệm người dùng thú vị;
• Thứ hai là lưu trữ giá trị, Bitcoin đang được chấp nhận và áp dụng trên toàn cầu;
• Thứ ba là DeFi, mở ra cánh cửa cho các thành phần tài chính mới với sự tin tưởng, khan hiếm và giá trị có thể lập trình;
• Thứ tư là cách thức mới để các nhà sáng tạo kiếm tiền, các nhà sáng tạo có thể sử dụng mô hình token để cho phép người hâm mộ tham gia trực tiếp vào thành công của họ, thay vì thông qua các nền tảng tập trung thu phí cao để thu hút khán giả;
• Thứ năm là Web3, blockchain có thể lập trình hiệu suất cao sẽ làm cho việc phát triển mạng lưới phi tập trung dễ dàng hơn.

Hiện tại, các hướng đầu tư này đều phù hợp với xu hướng sau này của giá Bitcoin tăng mạnh, sự trỗi dậy của nhiều hệ sinh thái blockchain, sự bùng nổ của thị trường DeFi và NFT, sự xuất hiện của các nền tảng token xã hội, phản ánh sự nhạy bén và nắm bắt xu hướng thị trường của a16z.

Vị thế dẫn đầu

Tính đến hiện tại, dự án có lợi nhuận cao nhất của a16z là Coinbase. Vào năm 2013, a16z đã đầu tư 20 triệu đô la vào vòng B của Coinbase, mặc dù thị trường tiền điện tử đã trải qua nhiều biến động, a16z vẫn tham gia vào mỗi vòng huy động vốn tiếp theo của Coinbase, tổng cộng 8 vòng đầu tư, việc đầu tư liên tiếp như vậy là rất hiếm trong ngành VC, cũng thể hiện sự tin tưởng vững chắc của a16z vào Coinbase.

Theo bản cáo bạch của Coinbase, a16z đã mua 3,52 triệu cổ phiếu từ Union Square Ventures, tổ chức dẫn đầu vòng A của Coinbase vào năm 2019, trở thành cổ đông lớn thứ hai của công ty. Sau khi Coinbase niêm yết vào năm nay, a16z đã giảm bớt cổ phần trị giá khoảng 4,375 tỷ đô la, hiện vẫn nắm giữ 7% cổ phần, là người chiến thắng lớn nhất bên ngoài trong đợt niêm yết của Coinbase.

"Chúng tôi rất vui mừng khi có thể tiếp tục đầu tư vào nó, vì Coinbase đại diện cho phần tốt nhất trong một thế giới hoàn toàn khác, không chỉ mang sự nhạy bén của Silicon Valley vào sản phẩm và thiết kế, mà còn nghiêm túc tuân thủ quy định và tính tuân thủ." Đối tác a16z Katie Haun nói.

Ngoài ra, a16z cũng đã hoàn thành việc đầu tư vào các dự án hàng đầu trong lĩnh vực blockchain chính thống từ sớm, đầu tư vào các dự án như Filecoin vào năm 2017, Chia, Dfinity, MakerDAO vào năm 2018, và Compound, Dapper Labs, Arweave vào năm 2019, hiện nay hầu hết các dự án này đều trở thành các dự án blockchain hàng đầu, mang lại lợi nhuận lớn.

Tổng thể, phong cách đầu tư của a16z đặc biệt ưu ái các dự án hàng đầu trong lĩnh vực, và phần lớn đều dẫn đầu đầu tư. Vào tháng 8 năm 2020, khi DeFi vừa bùng nổ, a16z đã nhanh chóng đầu tư vào dự án DEX hàng đầu Uniswap, cuối năm lại đầu tư vào công ty NFT hàng đầu Dapper Labs và dự án Layer2 hàng đầu Optimism. Và trong năm nay, sau khi hệ sinh thái Solana bùng nổ nhanh chóng, a16z đã dẫn đầu vòng huy động 314 triệu đô la của Solana Labs mà trước đó họ đã bỏ lỡ.

Xây dựng ngành

Ngoài việc hỗ trợ sự phát triển của các dự án chất lượng trong ngành thông qua đầu tư, a16z còn đặc biệt chú trọng đến việc truyền tải triết lý ngành, phổ biến kiến thức ngành, đóng góp sức lực cho việc xây dựng ngành blockchain ở các cấp độ nhân tài, tài nguyên và quản lý.

Ví dụ, trang web chính thức của a16z giống như một trang web học tập, không giống như hầu hết các tổ chức khác chỉ là trang web trình bày thông tin.

Từ năm 2014, các đối tác của a16z đã viết rất nhiều bài viết trên trang web để quảng bá triết lý blockchain và tiền điện tử, thảo luận về hệ thống kinh tế tiền điện tử, quản lý blockchain, v.v., trong đó đã xuất hiện nhiều bài viết kinh điển trong ngành, chẳng hạn như "Tại sao Web3 lại quan trọng", "Quá khứ, hiện tại, tương lai: từ hợp tác xã đến mạng lưới tiền điện tử", v.v.

Đồng thời, a16z còn mời những người nổi tiếng trong và ngoài ngành thảo luận về công nghệ tiền điện tử và sản xuất các podcast âm thanh, để làm phong phú thêm quan điểm của mình về thế giới bên ngoài. Ngoài ra, a16z thường xuyên tổng hợp các tài nguyên đọc chất lượng trong ngành, liên kết các bài viết chất lượng trong lĩnh vực theo chủ đề để độc giả tham khảo, và đã tạo ra một từ điển ngành.

Vào đầu năm 2020, a16z đã mời hơn 20 người nổi tiếng trong ngành tham gia một khóa học video trực tuyến có tên "Trường khởi nghiệp tiền điện tử", bao gồm kiến thức cơ bản về công nghệ tiền điện tử cũng như các vấn đề cần lưu ý khi thành lập công ty tiền điện tử như quản lý, tiếp thị, huy động vốn, tuân thủ, nhằm cung cấp thông tin hỗ trợ toàn diện cho các doanh nhân trong ngành tiền điện tử.

Vào tháng 6 năm 2020, a16z đã ra mắt "Quỹ nhân tài x cơ hội", nhằm đầu tư vào những doanh nhân có tài năng, ý tưởng nhưng thiếu nền tảng giáo dục và tài nguyên, mỗi doanh nhân có thể tham gia chương trình đào tạo kéo dài 10 tháng và nhận sự hướng dẫn trực tuyến từ các doanh nhân có kinh nghiệm.

Trước đó, vào tháng 5 năm 2019, a16z đã tổ chức các cơ quan quản lý ở Washington và các công ty trong danh mục đầu tư tiền điện tử của mình lại với nhau, cố gắng giải thích cho những cơ quan chính phủ cấp cao có ảnh hưởng lớn đến ngành tiền điện tử về tiềm năng của công nghệ blockchain, nhiều người tham gia bao gồm cựu chủ tịch CFTC J. Christopher Giancarlo.

Thông qua những hành động trên, a16z đã xây dựng mình thành một trong những tổ chức đầu tư mạo hiểm có ảnh hưởng nhất trong thế giới tiền điện tử và là người xây dựng ngành, gắn bó chặt chẽ với tương lai của ngành tiền điện tử, đồng thời cũng thu hút các dự án và nhân tài chất lượng trong ngành về phía mình, tạo nền tảng vững chắc cho việc nắm bắt giá trị lâu dài của mình.

Chuyển đổi cấu trúc

Vào ngày 2 tháng 4 năm 2019, theo giờ địa phương ở Mỹ, Forbes đã phát hành một bài viết dài cho biết, tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng Silicon Valley a16z đã nộp hồ sơ đăng ký tư vấn đầu tư (RIA).

Khi hành vi đầu tư tiền điện tử bị Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) quản lý, đây chính là "gông cùm" mà a16z đã từ bỏ danh nghĩa công ty đầu tư mạo hiểm.

Không còn là một công ty đầu tư mạo hiểm, a16z cũng không còn chịu sự kiểm soát của SEC đối với một công ty đầu tư mạo hiểm, điều này có nghĩa là họ có thể vượt qua sự quản lý, thực hiện các khoản đầu tư mạo hiểm hơn. Sau khi chuyển đổi, a16z sẽ thoát khỏi giới hạn quy mô đầu tư vào tiền điện tử, tài sản kỹ thuật số, v.v. mà SEC coi là lĩnh vực đầu tư rủi ro cao (không vượt quá 20% quy mô quỹ), giờ đây họ có thể đầu tư 1 tỷ đô la vào tiền điện tử, cũng có thể mua cổ phiếu của các công ty niêm yết hoặc các nhà đầu tư khác mà không giới hạn.

Cuộc chuyển đổi này cũng kéo theo nhiều rắc rối. Đầu tiên, a16z phải thuê các cố vấn tuân thủ chuyên nghiệp để kiểm tra 150 nhân viên của công ty vào thời điểm đó, bao gồm cả bạn đời, cha mẹ và thậm chí cả trẻ em của họ, để kiểm tra phân bổ tài sản và hành vi đầu tư của họ, nhằm ngăn chặn "công ty tư vấn đầu tư" này có lợi ích liên quan đến khách hàng tiềm năng. Đây là một hành động tốn kém và tốn thời gian, và đội ngũ đầu tư từ đó không thể công khai thảo luận về danh mục đầu tư hoặc hiệu suất quỹ ------ bao gồm cả trên podcast nổi tiếng của a16z.

Tiếp theo là sự "mơ hồ" của LP, số tiền mà họ giao cho a16z quản lý thực sự được sử dụng cho mục đích gì? a16z sau khi chuyển đổi thuộc về lĩnh vực đầu tư nào? Điều này có lẽ a16z cũng chưa nghĩ rõ ràng, trong báo cáo của TechCrunch, công ty đã từ chối trả lời câu hỏi này.

Tuy nhiên, thời gian sẽ cho thấy, đối với a16z, những người coi trọng xu hướng và đã sớm có cái nhìn lạc quan về lĩnh vực tiền điện tử, chi phí của việc chuyển đổi có thể thấp hơn nhiều so với tổn thất nếu không chuyển đổi.

Đối tác của a16z, Chris Dixon đã từng mô tả blockchain là "cờ hải tặc một lần nữa nổi lên ở Silicon Valley, dẫn dắt mọi người tham gia vào những hoạt động thú vị, có chút nguy hiểm và mang tính đột phá." Hiện nay, với số vốn khổng lồ trong tay, a16z và các dự án đầu tư của họ đang dẫn dắt con thuyền hải tặc hướng tới những vùng đất xa xôi hơn, một kỷ nguyên mới có thể đang dần mở ra.

Kết luận

Từ việc theo đuổi phần mềm một cách kiên định trong thời đại internet di động, đến việc tái đầu tư mạnh mẽ vào tiền điện tử hiện nay, tất cả đều cho thấy a16z luôn nhạy bén và quyết đoán trong việc đặt cược vào xu hướng mới. Người sáng lập Andreessen luôn giữ vững phong thái tiên phong của mình, bất kể là đưa internet, vốn chỉ dành cho chính phủ và quân đội, vào hàng triệu hộ gia đình, hay đầu tư vào mạng xã hội sau này, cũng như những thành tích xuất sắc trong các lĩnh vực SaaS, công nghệ sinh học, tiền điện tử ngày hôm nay.

Luôn đặt cược vào kỷ nguyên tiếp theo, luôn tìm kiếm cơ hội lớn tiếp theo "nuốt chửng thế giới", khi người "nhìn thấy tương lai" là bí quyết để đứng vững.

Một LP nổi tiếng ở Silicon Valley đã đánh giá a16z: "Tôi tin rằng lợi thế của a16z nằm ở hai người sáng lập, họ đều ham học hỏi và giỏi trong việc điều chỉnh." Từ sự phát triển của a16z, khả năng học hỏi và tham khảo từ người khác là một đặc điểm nổi bật, đặc biệt là sự đổi mới tích hợp giữa các lĩnh vực. Việc họ tham khảo mô hình hoạt động của CAA, một tổ chức nhân tài Hollywood, không chỉ mang lại cho họ thành tích xuất sắc mà còn lật đổ mô hình truyền thống của ngành đầu tư mạo hiểm, áp đặt một cấu trúc chi phí hoàn toàn mới lên các đối thủ, thúc đẩy việc xây dựng toàn bộ hệ sinh thái đầu tư.

Như câu nói nổi tiếng của Andreessen: "Những sự nghiệp xuất sắc luôn khác biệt."

"Thế giới đã chịu đựng sự tồn tại của các tổ chức lớn quá lâu rồi," từ thời đại truyền thông tổ chức chuyển sang thời đại truyền thông tự xây dựng, hiện nay nền kinh tế sáng tạo phi tập trung đang phát triển mạnh mẽ cũng đang thách thức thời đại truyền thông tự xây dựng do nền tảng và thuật toán kiểm soát, quyền phát ngôn ngày càng chuyển từ tay "người khác" sang tay "chính mình".

a16z là một trong những tổ chức đầu tiên xây dựng các kênh truyền thông độc lập quy mô lớn, nắm giữ quyền lực PR, truyền thông và giáo dục kiến thức trong tay mình, đồng thời cũng nắm giữ tài sản ảnh hưởng trong tay mình. Sự ảnh hưởng mạnh mẽ này trong hai năm qua đặc biệt nổi bật trong lĩnh vực tiền điện tử, gần như mọi nhân tài xuất sắc trong lĩnh vực tiền điện tử đều có hoặc nhiều hoặc ít mối liên hệ tốt với a16z.

Thông qua việc tự xây dựng truyền thông để tích lũy tài sản ảnh hưởng, a16z đã dẫn dắt sự chuyển mình của các tổ chức đầu tư mạo hiểm trên toàn cầu. Điều này hoàn toàn đáng để mỗi doanh nghiệp học hỏi, nắm giữ quyền chủ động trong việc kể chuyện là một vấn đề ngày càng quan trọng đối với các công ty công nghệ.