Cơn sốt thế chấp trên Phố Wall
Hiệu ứng mạng đã bắt đầu xuất hiện. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào việc staking, mạng trở nên an toàn hơn. Khi mạng trở nên an toàn hơn, nó sẽ thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Khi tỷ lệ áp dụng tăng lên, phí giao dịch cũng sẽ tăng, từ đó nâng cao phần thưởng staking. Đây là một vòng lặp tích cực, mang lại lợi ích cho tất cả các bên tham gia.Tác giả: Thejaswini M A
Biên dịch: Block unicorn
Lời mở đầu
Vào năm 1688, các thuyền trưởng sẽ tụ tập tại quán cà phê Edward Lloyd ở London, tìm kiếm những người sẵn sàng cung cấp bảo hiểm cho chuyến đi của họ. Những thương gia giàu có sẽ ký tên dưới thông tin của con tàu, trở thành "nhà bảo lãnh", đảm bảo cho những chuyến đi rủi ro cao này bằng tài sản cá nhân của họ.
Danh tiếng của các nhà bảo lãnh càng tốt, thì mọi người càng cảm thấy an toàn hơn. Hệ thống càng an toàn, thì càng thu hút được nhiều công việc. Điều này rất đơn giản: cung cấp vốn, giảm thiểu rủi ro cho mọi người, và sau đó thu phí chia sẻ lợi nhuận.
Đọc hướng dẫn mới của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), rõ ràng rằng tiền điện tử chỉ đơn giản là số hóa cơ chế mà các nhà bảo lãnh quán cà phê đã phát minh ra - mọi người kiếm lợi nhuận bằng cách đặt tài sản vào rủi ro, từ đó làm cho toàn bộ hệ thống an toàn và đáng tin cậy hơn.
Staking. Vâng, nó lại trở lại trong chương trình nghị sự.
Vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, mọi thứ đã thay đổi. Ngày hôm đó, chính phủ Hoa Kỳ đã tuyên bố rõ ràng rằng staking sẽ không khiến bạn gặp rắc rối pháp lý. Trước tiên, hãy cùng xem lại lý do tại sao điều này lại quan trọng như vậy vào lúc này.
Trong staking, bạn có thể khóa token của mình để giúp bảo vệ mạng lưới và nhận được phần thưởng ổn định.
Các xác thực viên sử dụng token mà họ đã staking để xác thực giao dịch, đề xuất khối mới và duy trì hoạt động trơn tru của blockchain. Đổi lại, mạng lưới sẽ trả cho họ bằng token mới được đúc và phí giao dịch.
Nếu không có những người staking, các mạng proof-of-stake như Ethereum sẽ sụp đổ.
Tất nhiên, bạn có thể staking token của mình, nhưng không ai biết liệu Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) có một ngày nào đó đến gõ cửa, tuyên bố rằng bạn đang thực hiện một đợt phát hành chứng khoán chưa đăng ký. Sự không chắc chắn về quy định này đã khiến nhiều tổ chức chỉ có thể đứng nhìn, ghen tị khi thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ staking và nhận được lợi suất hàng năm từ 3-8%.
Cơn sốt staking lớn
Vào ngày 3 tháng 7, quỹ ETF Staking Solana + Rex-Osprey đã ra mắt, trở thành quỹ đầu tiên tại Hoa Kỳ cung cấp đầu tư tiền điện tử trực tiếp và nhận phần thưởng staking. Nó nắm giữ SOL thông qua một công ty con ở Cayman và sử dụng ít nhất một nửa số lượng nắm giữ của mình cho staking.
"ETF tiền điện tử staking đầu tiên tại Hoa Kỳ," Rex Shares tuyên bố.
Và họ không đơn độc.
Robinhood vừa mới ra mắt dịch vụ staking tiền điện tử cho khách hàng tại Hoa Kỳ, ban đầu hỗ trợ Ethereum và Solana. Kraken đã tăng cường staking Bitcoin thông qua giao thức Babylon, cho phép người dùng kiếm được lợi nhuận BTC trong khi vẫn giữ nguyên chuỗi gốc.
VeChain đã ra mắt kế hoạch staking StarGate trị giá 15 triệu đô la. Ngay cả Bit Digital cũng đã từ bỏ toàn bộ hoạt động khai thác Bitcoin của mình, tập trung vào staking Ethereum.
Vậy điều gì đã thay đổi?
Hai quân domino quy định
Đầu tiên là hướng dẫn staking được phát hành bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào tháng 5 năm 2025.
Họ cho biết, nếu bạn staking tiền điện tử của mình để giúp vận hành blockchain, điều này hoàn toàn không vấn đề gì và không được coi là một khoản đầu tư rủi ro cao hoặc chứng khoán.
Điều này bao gồm việc staking riêng lẻ, ủy thác token của bạn cho người khác, hoặc staking thông qua sàn giao dịch đáng tin cậy, miễn là staking của bạn trực tiếp giúp mạng lưới. Điều này sẽ khiến hầu hết các hành động staking thoát khỏi định nghĩa "hợp đồng đầu tư" theo thử nghiệm Howey. Điều này có nghĩa là bạn không còn phải lo lắng về việc vô tình vi phạm các luật đầu tư phức tạp chỉ vì staking và kiếm phần thưởng.
Cảnh báo duy nhất ở đây là nếu có ai đó hứa hẹn đảm bảo lợi nhuận, đặc biệt là khi kết hợp staking với cho vay,
hoặc phát hành các sản phẩm phức tạp như DeFi, đảm bảo lợi tức hoặc canh tác lợi nhuận.
Thứ hai là Dự luật CLARITY.
Đây là một luật được đề xuất trong Quốc hội, nhằm làm rõ cơ quan chính phủ nào chịu trách nhiệm về các tài sản kỹ thuật số khác nhau. Đặc biệt nhằm bảo vệ những người chỉ vận hành nút, staking hoặc sử dụng ví tự quản, tránh bị đối xử như các nhà môi giới trên Phố Wall.
Nó giới thiệu khái niệm "tài sản hợp đồng đầu tư", một loại hàng hóa kỹ thuật số mới, và thiết lập tiêu chuẩn để xác định khi nào tài sản kỹ thuật số được coi là chứng khoán (do SEC quản lý) hoặc hàng hóa (do CFTC quản lý). Dự luật này thiết lập quy trình để xác định khi nào các dự án blockchain hoặc token "trưởng thành" và có thể chuyển từ sự quản lý của SEC sang CFTC, và đặt ra thời hạn cho việc xem xét của SEC để ngăn chặn sự trì hoãn vô thời hạn.
Vậy điều này có nghĩa là gì đối với bạn?
Nhờ vào hướng dẫn của SEC, bạn giờ đây có thể staking tiền điện tử của mình tại Hoa Kỳ một cách tự tin hơn. Nếu Dự luật CLARITY được thông qua, thì tất cả những ai muốn staking hoặc tham gia vào tiền điện tử sẽ có trải nghiệm dễ dàng và an toàn hơn.
Phần thưởng staking vẫn bị đánh thuế như thu nhập thông thường khi bạn nhận được "quyền sở hữu và kiểm soát", và nếu bạn bán phần thưởng để kiếm lợi nhuận sau đó, bạn sẽ phải nộp thuế thu nhập vốn. Tất cả thu nhập từ staking, bất kể số lượng, đều phải được khai báo với Sở Thuế vụ Hoa Kỳ (IRS).
Ai trở thành tâm điểm? Ethereum
Không, vẫn khoảng 2500 đô la.
Hiệu suất giá không mấy ấn tượng, nhưng các chỉ số staking của Ethereum lại thể hiện sự thay đổi. Số lượng ETH được staking vừa mới đạt mức cao kỷ lục, vượt qua 35 triệu token, chiếm gần 30% tổng nguồn cung lưu hành. Mặc dù những cơ sở hạ tầng này đã kéo dài hàng tháng, nhưng giờ đây chúng trở nên đặc biệt quan trọng.
Điều gì đang xảy ra trong hội đồng doanh nghiệp?
BitMine Immersion Technologies vừa mới huy động được 250 triệu đô la để mua và staking Ethereum (ETH), công ty do Tom Lee của Fundstrat làm chủ tịch. Chiến lược của họ là đặt cược vào phần thưởng staking cộng với tiềm năng tăng giá sẽ vượt qua hiệu suất của các tài sản trái phiếu truyền thống.
SharpLink Gaming đã đi sâu hơn vào chiến lược này, mở rộng dự trữ ETH của mình lên 198,167 token và sử dụng toàn bộ số lượng nắm giữ cho staking. Chỉ trong một tuần của tháng Sáu, họ đã kiếm được 102 ETH từ phần thưởng staking. Chỉ cần khóa token là có thể nhận "vốn miễn phí".
Trong khi đó, các nhà phát hành ETF Ethereum đang xếp hàng chờ phê duyệt staking. Các nhà phân tích của Bloomberg dự đoán rằng xác suất ETF staking được phê duyệt trong vài tháng tới có thể lên tới 95%. Người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của BlackRock gọi staking là "một bước tiến lớn" cho ETF Ethereum, quan điểm của ông có thể là đúng.
Nếu được phê duyệt, những ETF staking này có thể đảo ngược tình trạng rút vốn đã làm phiền các quỹ Ethereum kể từ khi ra mắt. Tại sao chỉ thỏa mãn với việc tiếp xúc giá, khi bạn có thể đồng thời nhận được cả tiếp xúc giá và lợi nhuận?
Tiền điện tử nói bằng ngôn ngữ của Phố Wall
Trong nhiều năm, tài chính truyền thống đã gặp khó khăn trong việc hiểu giá trị của tiền điện tử. Vàng kỹ thuật số? Có thể. Tiền tệ có thể lập trình? Nghe có vẻ phức tạp. Ứng dụng phi tập trung? Ứng dụng tập trung có vấn đề gì?
Nhưng lợi suất thì sao? Phố Wall hiểu lợi suất. Thật vậy, lợi suất trái phiếu đã phục hồi từ mức gần như bằng không vào năm 2020, lợi suất trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ kỳ hạn một năm đã phục hồi lên khoảng 4%. Nhưng một quỹ tiền điện tử được quản lý, nếu có thể tạo ra phần thưởng staking hàng năm từ 3-5%, đồng thời cung cấp tiềm năng tăng giá cho tài sản cơ sở, thì thật sự rất hấp dẫn.
Tính hợp pháp là rất quan trọng. Khi quỹ hưu trí có thể mua tiếp xúc Ethereum thông qua ETF được quản lý và kiếm lợi nhuận từ việc bảo vệ mạng lưới, đó là một điều lớn.
Hiệu ứng mạng đã bắt đầu xuất hiện. Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia staking, mạng trở nên an toàn hơn. Khi mạng trở nên an toàn hơn, nó sẽ thu hút nhiều người dùng và nhà phát triển hơn. Khi tỷ lệ áp dụng tăng lên, phí giao dịch cũng sẽ tăng, từ đó nâng cao phần thưởng staking. Đây là một vòng lặp tích cực, có lợi cho tất cả các bên tham gia.
Bạn không cần phải hiểu công nghệ blockchain hoặc tin vào phi tập trung để đánh giá một tài sản mang lại lợi nhuận chỉ vì bạn sở hữu nó. Bạn không cần phải tin vào kinh tế học Áo hoặc không tin tưởng vào ngân hàng trung ương để đánh giá một tài sản như là vốn sản xuất. Bạn chỉ cần hiểu rằng mạng cần an toàn, và những người tham gia cung cấp sự an toàn đó xứng đáng nhận được phần thưởng.
Đọc thêm:
OpenAI "đánh bại" Robinhood: Khám phá bốn tranh cãi đằng sau việc token hóa cổ phiếu
Cảnh báo rủi ro
Cảnh báo rủi ro
