MiCA bắt đầu tái cấu trúc, Binance tạm chia tay Liên minh Châu Âu

• tác giả: Chloe, ChainCatcher *

Ngày 1 tháng 7 năm 2026, thời gian chuyển tiếp của quy định "Thị trường tài sản tiền điện tử" (MiCA) của Liên minh Châu Âu chính thức kết thúc, các tổ chức đã nhận được giấy phép sẽ có "hộ chiếu EU" để hoạt động trên toàn bộ thị trường đơn nhất, còn những tổ chức không có giấy phép thì phải rút lui. Binance do không có giấy phép, đã thông báo cho người dùng vào ngày 26 tháng 6 rằng sẽ ngừng cung cấp dịch vụ tại thị trường EU.

Binance chính thức cho biết "không có ý định rời khỏi châu Âu", tài sản an toàn, có thể sử dụng bất cứ lúc nào, chỉ là sẽ nộp đơn xin giấy phép lại tại Pháp. CEO đồng sáng lập Binance, Richard Teng cũng đã phát biểu về thời gian chuyển tiếp của MiCA, khẳng định rằng tài sản của người dùng an toàn, những người dùng bị ảnh hưởng vẫn có thể tiếp tục sử dụng các tùy chọn đã được thông báo, bao gồm chức năng rút tiền, Teng nhấn mạnh rằng đội ngũ trong thời gian chuyển tiếp sẽ tập trung vào việc cung cấp hướng dẫn rõ ràng, tính liên tục của dịch vụ và sự tin tưởng.

Nhưng thực tế là một lần ngừng hoạt động: từ ngày 1 tháng 7, sẽ ngừng đăng ký mới, nạp tiền, đặt lệnh giao dịch cho cư dân EU, cũng như các sản phẩm tài chính như Earn, staking, Launchpool, chỉ còn lại chức năng rút tiền.

Binance lần này đã thất bại thảm hại trước MiCA, các đối thủ còn lại sẽ phân chia người dùng EU hiện có của Binance như thế nào? Nếu quay lại xem xét sâu sắc con đường tuân thủ của Binance trong ba năm qua: khi lợi ích từ việc khai thác quy tắc dần trở về con số không, gã khổng lồ này, vốn lớn lên nhờ khoảng trống quy định, đã hoàn thiện được gì và còn thiếu sót gì?

Cuộc chiến giành người dùng Binance

Trong quá khứ, các sàn giao dịch giành người dùng thường âm thầm điều chỉnh phí giao dịch, lặng lẽ niêm yết đồng coin mới. Lần này thì khác, sau khi Binance thất bại, cuộc chiến trợ cấp của các đối thủ gần như bắt đầu ngay trong cùng một ngày: CEO Coinbase, Armstrong, cung cấp phần thưởng 5% cho việc chuyển tiền, Xu Mingxing của OKX tăng lên 8%, điểm bán hàng chủ yếu đều là "chúng tôi có giấy phép MiCA". Ngay cả những người chơi hạng hai cũng tham gia, SwissBorg đưa ra 3% tiền thưởng nạp tiền, giới hạn cho các khoản tiền chuyển từ các nền tảng không có MiCA.

Đối với cuộc chiến giành người dùng như vậy, CZ đã đăng bài trên X cho biết, EU đã "cắt đứt thanh khoản tốt nhất thế giới", hy vọng rằng trong tương lai mọi chuyện sẽ có chuyển biến.

Các đối thủ tích cực giành người dùng như vậy là vì tỷ lệ loại bỏ của MiCA rất cao: hơn 3.000 tổ chức tiền điện tử hoạt động tại châu Âu, đến ngày 1 tháng 7 chỉ có khoảng 210 tổ chức nhận được giấy phép đầy đủ, tỷ lệ thông qua khoảng 7%. Giấy phép tập trung cao ở một số khu vực, Đức dẫn đầu với 56 giấy phép, Hà Lan 26 giấy phép, Pháp 21 giấy phép, Malta, Cyprus, Ireland mỗi nơi có khoảng hơn mười giấy phép.

CEO OKX châu Âu, Erald Ghoos ước tính, khoảng 80% các sàn giao dịch không thể trụ nổi qua MiCA, và tính đến vài ngày trước, vẫn có khoảng 60% người dùng châu Âu ở lại các nền tảng không có MiCA. Nói cách khác, sự rút lui của Binance để lại không phải là những nhà đầu tư lẻ tẻ, mà là một nhóm người dùng có giá trị cao bị buộc phải di chuyển, nhưng gần như không có nơi nào để đi.

Dựa trên dữ liệu thị phần, thực tế là Binance đã bắt đầu mất máu từ trước khi có MiCA. Theo báo cáo hàng năm của Coingecko năm 2025, nó vẫn chiếm 39,2% khối lượng giao dịch của mười sàn giao dịch tập trung hàng đầu, thúc đẩy khối lượng giao dịch lên tới 73.000 tỷ USD trong cả năm, nhưng tốc độ tăng trưởng so với năm trước là -0,5%. Đến cuối năm 2025, điều này càng rõ ràng hơn, vào tháng 12, thị phần giao dịch của Binance dù vẫn ở mức 38,3%, nhưng khối lượng giao dịch đã giảm mạnh từ 609 tỷ USD trong tháng 11 xuống còn 361,8 tỷ USD, giảm 40,6%.

Đến đầu năm 2026, xu hướng này biến động mạnh hơn: theo dữ liệu của CoinDesk, vào tháng 2, thị phần của Binance giảm xuống 22,0%, là mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2020, trong khi đó thị phần sản phẩm phái sinh của OKX lại tăng lên 18,3%. Tuy nhiên, theo dữ liệu của CoinMarketCap, vào tháng 4 năm 2026, nhìn vào thị phần giao dịch giao ngay và phái sinh của các sàn giao dịch, Binance đã có sự phục hồi nhất định trong các dữ liệu liên quan, với thị phần sản phẩm phái sinh phục hồi lên 36,25%.

Đối mặt với sự biến động cao của thị trường, cú đâm của EU này tương đương với việc đẩy những quân bài có sẵn thẳng vào bàn của đối thủ, và điều thực sự rắc rối là, một khi người dùng đã hoàn tất xác minh danh tính và nạp tiền ở nơi khác, thì ngay cả khi Binance sau này có chức năng tốt hơn, phí giao dịch thấp hơn, cũng chưa chắc họ sẽ quay lại.

Phân tích một: Khoản phạt lớn nhất trong lịch sử

Để hiểu tại sao Binance lại gặp khó khăn ở EU, cần quay lại điểm mấu chốt đầu tiên của nó.

Vào ngày 21 tháng 11 năm 2023, Binance đã đạt được thỏa thuận lớn nhất trong lịch sử với Mỹ về việc chống rửa tiền, tổng số tiền lên tới hơn 4,3 tỷ USD. Mạng lưới thực thi tội phạm tài chính của Bộ Tài chính (FinCEN) đã đưa ra khoản phạt dân sự 3,4 tỷ USD, là mức cao nhất trong lịch sử của cơ quan này, kèm theo thời gian giám sát năm năm. Văn phòng kiểm soát tài sản nước ngoài (OFAC) cũng đã phạt khoảng 968 triệu USD. Người sáng lập Zhao Changpeng đã nhận tội, nộp phạt 50 triệu USD và từ chức, ngoài ra còn phải chịu khoản phạt 100 triệu USD sau khi giảm trừ khoản phạt 150 triệu USD mà cựu giám đốc tuân thủ Samuel Lim phải chịu.

Khoản phạt nặng như vậy là vì vấn đề cốt lõi không phải là việc họ không có bộ phận tuân thủ, mà là họ có, nhưng chưa bao giờ gửi bất kỳ báo cáo hoạt động khả nghi nào (SAR) tới FinCEN. Hơn 100.000 giao dịch khả nghi không được báo cáo, những giao dịch này liên quan đến tổ chức khủng bố, phần mềm tống tiền, nội dung khai thác tình dục trẻ em và các loại lừa đảo khác, cho đến tháng 5 năm 2022 họ mới bắt đầu thu thập dữ liệu KYC. Về mặt trừng phạt, OFAC xác định rằng trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 2017 đến tháng 10 năm 2022, đã có 1.667.153 giao dịch bị nghi ngờ vi phạm lệnh trừng phạt trong các giao dịch của Binance. Trong khoảng thời gian này, Binance chỉ từ người dùng Mỹ đã thu phí giao dịch khoảng 1,35 tỷ USD.

Phân tích hai: Chuyển hướng bằng tiền thật

Nhưng từ cuối năm 2023, Binance thực sự đã khởi động một sự chuyển hướng tuân thủ với chi phí rất cao.

Bước đầu tiên là thay đổi CEO, CZ từ chức, Richard Teng, người có hơn hai mươi năm kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính và quy định, từng làm việc tại Thị trường toàn cầu Abu Dhabi và Cơ quan quản lý tài chính Singapore, đã đảm nhận vị trí CEO mới. Ngay sau đó, Binance đã mở rộng đội ngũ tuân thủ toàn thời gian lên 34%, với mục tiêu đạt 645 người vào cuối năm 2024, cùng với nhân viên hợp đồng, tổng số nhân viên liên quan đến tuân thủ đã vượt quá 1.000 người. Chi phí tuân thủ đã tăng 36% từ năm 2023, và họ đã tuyển dụng từ các tổ chức tài chính truyền thống và chính phủ, bao gồm Todd McElduff từ PayPal và Morgan Stanley, Tigran Gambaryan, chuyên gia về tội phạm tài chính của IRS Mỹ.

Đến đầu năm 2026, Binance đã có hơn 580 nhân viên tuân thủ toàn thời gian, cộng với 970 nhân viên liên quan đến tuân thủ phân tán trong các bộ phận dịch vụ khách hàng, kỹ thuật và sản phẩm, tổng cộng hơn 1.500 người; chỉ trong năm 2025, Binance đã phản hồi hơn 71.000 yêu cầu thực thi pháp luật, hỗ trợ tịch thu hơn 130 triệu USD tiền bất hợp pháp.

Bước thứ hai là thay đổi chiến trường. Sau khi bị Mỹ phạt nặng, Binance đã chuyển trọng tâm mở rộng sang các khu vực có quy định rõ ràng, áp dụng chiến lược "trước lấy giấy phép, sau đó kinh doanh". Họ thông báo rằng vào năm 2025 sẽ mở rộng khu vực có giấy phép toàn cầu lên hơn 20 khu vực, vào thời điểm đó đã có giấy phép tại Úc, Ấn Độ, Indonesia, Nhật Bản, New Zealand, Thái Lan, và thông qua việc mua lại quyền kiểm soát Gopax của Hàn Quốc đã thêm một giấy phép nữa, công ty con của họ đã trở thành sàn giao dịch đầu tiên trên thế giới nhận được giấy phép VASP đầy đủ từ VARA Dubai vào năm 2024. Họ đã thiết lập các trụ sở khu vực tại Dubai, Paris, Singapore, từng bước phá vỡ cấu trúc "không có thực thể toàn cầu" mà trước đây họ cố tình làm mờ.

Phân tích ba: Giải quyết chính trị ở Mỹ, nhưng lại gặp phải rào cản cứng ở EU

Nếu chỉ nhìn vào dòng sự kiện ở Mỹ, sự tuân thủ của Binance là một thành công. SEC đã rút lại vụ kiện dân sự đối với Binance vào tháng 5; vào ngày 23 tháng 10 năm 2025, Trump đã trực tiếp ân xá cho CZ, trong khi thực tế ông đã hoàn thành bốn tháng án tù và ra tù từ tháng 9 năm 2024. Nhưng giấy ân xá này đi kèm với tranh cãi về lợi ích: Binance đã quản lý dự án tiền điện tử của gia đình Trump, World Liberty Financial, là động lực chính cho sự tăng trưởng của stablecoin USD1, và đầu năm nay đã nhận được một khoản đầu tư 2 tỷ USD từ UAE thông qua USD1, nhưng Binance và CZ phủ nhận rằng hai bên có mối quan hệ kinh doanh.

Dữ liệu nội bộ được Financial Times kiểm tra cho thấy, sau khi thỏa thuận được xác nhận, Binance vẫn có 144 triệu USD giao dịch khả nghi xảy ra, trong đó một tài khoản của cư dân Venezuela đã chuyển qua 93 triệu USD trong khoảng thời gian từ 2021 đến 2025, mặc dù hệ thống đã phát hiện cảnh báo, tài khoản vẫn hoạt động bình thường. Đối với các cơ quan quản lý, dữ liệu như vậy sẽ là cơ sở chính cho quyết định của họ. Các cơ quan quản lý ở Hy Lạp, Ireland, Latvia đều đã bày tỏ lo ngại về các vấn đề pháp lý và cấu trúc công ty trong quá khứ của Binance. Tuy nhiên, Binance nhấn mạnh rằng họ đã "hợp tác xây dựng trong 18 tháng" với các cơ quan quản lý, các giấy phép mà châu Á và Trung Đông sẵn sàng cấp đã được họ lấy từng cái một, chỉ riêng EU, 18 tháng thiện chí, đội ngũ 1.500 người, hàng tỷ USD đầu tư, vẫn không đổi được một giấy phép.

Thay đổi thực sự không phải là một giấy phép

Vậy nên, nên nhìn nhận thất bại lần này của Binance như thế nào? Những khoản đầu tư tuân thủ của họ trong ba năm qua là thật, nhưng gánh nặng lịch sử không thể gột rửa cũng là sự thật không thể chối cãi. Điều đáng theo dõi không phải là liệu họ có thể lấy lại giấy phép ở Pháp sau thời hạn cuối hay không, mà là khi lợi ích từ việc khai thác quy tắc trở về con số không, liệu công ty này có thể đưa ra được năng lực sản phẩm, năng lực quản trị và nền tảng tin cậy tương xứng với quy mô của nó hay không.

Theo dữ liệu của CryptoQuant, vào năm 2026, Binance vẫn dẫn đầu thị phần giao dịch tiền điện tử với 32%, còn việc cập nhật MiCA (quy định về thị trường tài sản tiền điện tử) có làm lung lay vị thế dẫn đầu của họ hay không vẫn còn phải chờ xem.

MiCA đã làm thay đổi cấu trúc thị trường tiền điện tử châu Âu, không phải là thảm họa cá biệt của một sàn giao dịch nào, mà là một động cơ phân phối lại vốn: người dùng, phí giao dịch và sự chú ý đang chảy về phía những người chơi nhanh chóng đưa ra quy tắc và sản phẩm phù hợp. Đối với Binance, cánh cửa EU có thể sẽ mở lại, nhưng khi họ trở lại, dòng tiền và người dùng trong thị trường đã không còn giống như khi họ rời đi.