Thị trường lao động Mỹ bất ngờ giảm nhiệt: Số lượng việc làm phi nông nghiệp tháng 7 giảm 23,000, hai tháng trước đó điều chỉnh giảm 103,000 người

Người viết: Wall Street Journal

Thị trường lao động Mỹ xuất hiện tín hiệu giảm nhiệt mạnh mẽ, khiến thị trường nhanh chóng định giá lại dự đoán về hướng đi của chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.

Cục Thống kê Lao động Mỹ hôm thứ Sáu công bố dữ liệu cho thấy, số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7 giảm 23,000, thấp hơn nhiều so với dự đoán của thị trường là tăng 80,000, trong khi dữ liệu của hai tháng trước đó cũng bị điều chỉnh giảm hơn 100,000. Đây là dấu hiệu rõ ràng cho thấy thị trường lao động đã yếu đi sau khi liên tục vượt kỳ vọng vào đầu năm nay.

Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ nhanh chóng tăng vọt, các nhà giao dịch đã hạ thấp cược về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào năm 2026, và kỳ vọng về việc giảm lãi suất cũng gia tăng.

Dữ liệu việc làm đồng loạt yếu đi, mức điều chỉnh sâu hơn làm gia tăng lo ngại

Số lượng việc làm phi nông nghiệp trong tháng 7 giảm 23,000, là mức thấp nhất gần đây, trong khi đó, dữ liệu của tháng 5 và tháng 6 đã bị điều chỉnh giảm tổng cộng 103,000, cho thấy mức độ mạnh mẽ của thị trường việc làm trước đó có thể đã bị đánh giá quá cao.

Việc điều chỉnh hệ thống dữ liệu của nhiều tháng đã khiến thị trường trở nên thận trọng hơn trong việc đánh giá xu hướng tổng thể của thị trường lao động.

Về tỷ lệ thất nghiệp, dữ liệu tháng 7 là 4.1%, thấp hơn so với giá trị trước đó và dự đoán là 4.2%. Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục giảm xuống còn 61.4%, là mức thấp nhất trong hơn năm năm.

Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự giảm tỷ lệ thất nghiệp đi kèm với sự giảm liên tục của tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, điều này có nghĩa là nhiều người đã rời khỏi lực lượng lao động, chứ không phải do cải thiện việc làm mà dẫn đến tỷ lệ thất nghiệp giảm, ý nghĩa này không nên được giải thích quá lạc quan.

Kỳ vọng chính sách được định giá lại, cược giảm lãi suất gia tăng

Sự yếu kém bất ngờ của dữ liệu việc làm đã tác động trực tiếp đến dự đoán của thị trường về lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã hạ thấp cược về việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất vào năm 2026, và kỳ vọng về thời gian giảm lãi suất cũng gia tăng.

Trước đó, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã nhiều lần nhấn mạnh rằng họ sẽ dựa vào dữ liệu để đưa ra quyết định chính sách, và việc điều chỉnh giảm liên tiếp trong nhiều tháng cộng với sự giảm bất ngờ trong tháng 7 đã cung cấp cơ sở thị trường đầy đủ hơn cho kỳ vọng giảm lãi suất. Hướng đi của dữ liệu lạm phát và việc làm trong tương lai sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến đánh giá của thị trường về nhịp độ hành động của Cục Dự trữ Liên bang.