Giám sát tiền điện tử hàng ngày: Forward Industries phát hành "Khung kho tài sản số", phân loại ba cấp xác định quyền quản lý và trách nhiệm đáp ứng mối quan tâm của SEC

Chủ động phá vỡ: Phân chia mô hình kho bạc ba cấp theo quyền quản lý thực tế

Trong quá trình tiến hóa của tài chính phi tập trung (DeFi) sang thể chế hóa, sự kết hợp giữa tự động hóa mã và thao tác thủ công luôn khiến các nhà quản lý chứng khoán truyền thống cảm thấy khó khăn.

Báo cáo "Khung kho bạc tài sản kỹ thuật số" do Forward Industries phát hành đã nhắm thẳng vào vấn đề, đề xuất các cơ quan quản lý từ bỏ cách tiếp cận cứng nhắc mà thay vào đó dựa trên "độ sâu quyền quản lý thực tế" mà bên vận hành thực hiện trong quá trình hoạt động, phân chia kho bạc trên chuỗi thành ba loại chính:

Type I (Sử dụng / Use): Tính chất công cụ mã thuần túy. Các tham số đầu tư và cho vay của kho bạc hoàn toàn do người dùng cuối tự chọn và thiết lập, nhà phát triển hợp đồng thông minh chỉ chịu trách nhiệm bảo trì và nâng cấp mã nền tảng, không có quyền tự quyết nào;

Type II (Theo dõi / Follow): Chiến lược theo dõi bán tự động. Bên vận hành thiết lập chiến lược thực hiện tự động đã được xác định trước, người dùng tự quyết định có cho phép theo dõi hay không. Để gắn kết lợi ích, khung yêu cầu bên vận hành phải thực hiện một tỷ lệ đầu tư chung nhất định (Skin in the game), đảm bảo chia sẻ rủi ro;

Type III (Cố vấn / Advisor): Mô hình quản lý chủ động điển hình. Người quản lý có quyền quyết định độc lập thực tế về phân bổ tài sản kho bạc, tái cân bằng vị thế hoặc giao dịch tài sản cụ thể, do đó phải được đưa vào hệ thống quản lý tài chính thận trọng hiện hành và các quy định cao hơn.

Hợp tác liên ngành: SEC và CFTC hợp tác giải quyết vấn đề quản lý tài sản hỗn hợp

Ngoài việc xác định quyền quản lý theo chiều ngang, khung cũng đưa ra giải pháp thực tiễn cho việc xác định thuộc tính của tài sản thế chấp nền tảng của kho bạc.

Đối với tình trạng "nắm giữ hỗn hợp" hiện tại, nơi nhiều kho bạc trên chuỗi cùng chứa đựng token chứng khoán (Security Tokens) và tài sản kỹ thuật số có thuộc tính hàng hóa (như Bitcoin, Ethereum, v.v.), Forward Industries đã rõ ràng đề xuất thực hiện hợp tác quản lý giữa SEC và CFTC. Bằng cách thiết lập cơ chế chia sẻ thông tin song phương và lưu trữ chung, tránh việc doanh nghiệp rơi vào tình trạng kéo co về tuân thủ và khoảng trống quyền tài phán do sự thay đổi tinh vi về thuộc tính token nền tảng.

Tư duy tối thiểu: Kiểm toán mã, chống gian lận và cấm những người không đủ điều kiện trở thành quy tắc ngành

Dù kho bạc được phân loại vào loại nào, khung đều thiết lập một bộ "tường lửa tuân thủ" không thể vượt qua, nhằm đảm bảo trật tự thị trường cơ bản và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Khung này kêu gọi tất cả các kho bạc tài sản kỹ thuật số hoạt động trong khuôn khổ tuân thủ phải tuân thủ nghiêm ngặt bốn quy tắc cơ bản chung:

Công khai thông tin giao dịch liên quan: Bắt buộc công khai bất kỳ giao dịch tài chính nội bộ nào có thể gây ra xung đột lợi ích;

Kiểm toán công khai hợp đồng thông minh: Mã logic nền tảng cốt lõi phải trải qua kiểm toán an toàn công khai liên tục từ bên thứ ba độc lập có thẩm quyền;

Cơ chế loại bỏ "quả táo xấu": Tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu về chống rửa tiền và tiêu chuẩn tiếp cận của quản lý cấp cao, kiên quyết loại bỏ những người không đủ điều kiện (Bad Actors) ra khỏi quản lý và vận hành;

Chống gian lận và kiểm soát rủi ro xuyên suốt: Hoàn toàn kết nối với các thị trường tài chính trưởng thành về các đường ranh giới chống thao túng và gian lận.

Cho vay DeFi từ "mã hoang dã" đến "nhúng thể chế"

Tổng hợp tương tác giữa Washington và Phố Wall giữa tháng 9, khung mà Forward Industries đề xuất lần này phản ánh tư thế trưởng thành của các doanh nghiệp Web3 niêm yết trong việc đối phó với sự không chắc chắn của quy định. Thay vì chờ đợi các cơ quan quản lý thực hiện các cuộc tấn công pháp lý, tốt hơn là chủ động tái cấu trúc công cụ phi tập trung theo logic pháp lý của luật chứng khoán truyền thống. Bằng cách thực hiện tách biệt hoàn toàn giữa "công cụ tự lưu trữ" và "quản lý tài sản ủy thác" về mặt pháp lý, khung này không chỉ cung cấp cho các nhà quản lý ôn hòa như Hester Peirce một tài liệu tham khảo dự thảo luật có thể thực hiện, mà còn dọn đường cho việc tiếp cận quy mô lớn của vốn thể chế vào kho bạc trên chuỗi.

Nguồn dữ liệu: https://bbx.com/ Thư viện thông tin cổ phiếu tiền điện tử, dựa trên thông báo của các công ty niêm yết toàn cầu và tài liệu công bố của SEC/TSE.