Sự lo lắng của Binance: Tiền điện tử khó giữ chân những người đổi mới

Người viết: Cốc Dục, ChainCatcher

Trong vài năm qua, những gã khổng lồ trong lĩnh vực tiền điện tử không thiếu tiền. Sau khi trải qua sự sụp đổ của FTX, sự thắt chặt quy định và nhiều vòng tái cấu trúc, những gã khổng lồ thực sự sống sót rất khó để giải thích tình hình của mình bằng lý do "thiếu tiền" ------ họ có một lượng người dùng khổng lồ, cơ sở hạ tầng trưởng thành và đủ dự trữ tiền mặt, thực hiện mua lại và đầu tư liên tục.

Vào ngày 6 tháng 10, người đồng sáng lập Binance, He Yi, trong buổi AMA bằng tiếng Trung tại hội nghị ra mắt sản phẩm thông minh, một lần nữa cho biết: "Thách thức lớn nhất của Binance là nhân tài, mặc dù không nhất thiết phải tuyển dụng tất cả, cũng có thể không vượt qua phỏng vấn, nhưng thực sự là đang khao khát nhân tài."

Câu nói này thực ra không mới. Vào tháng 12 năm 2025, He Yi, khi mới đảm nhận vị trí CEO đồng thời, đã đưa ra câu trả lời gần như giống hệt: thách thức lớn nhất mà Binance phải đối mặt vẫn là "mật độ nhân tài", họ cần những người vừa hiểu sản phẩm tài chính, vừa hiểu tiền điện tử, đồng thời còn phải tin tưởng vào ngành này. Sau mười tháng, cùng một câu hỏi vẫn đứng đầu trong một công ty tiền điện tử hàng đầu toàn cầu.

Điều này đã khó có thể được hiểu như một vấn đề tuyển dụng của một công ty nào đó, mà giống như một cuộc mất mát cấu trúc mà toàn ngành đang trải qua.

I. Binance không thiếu người, mà thiếu "mật độ nhân tài"

Mật độ nhân tài không bao giờ chỉ là số lượng nhân viên. Một công ty có thể có hàng nghìn nhân viên, nhưng vẫn thiếu những người thực sự có thể định nghĩa sản phẩm và giải quyết các vấn đề phức tạp. Đặc biệt trong ngành Crypto, điều hiếm không phải là "những người biết viết mã", mà là những người có thể phán đoán "nên làm gì tiếp theo" khi quy tắc chưa được hình thành và nhu cầu chưa được xác thực. Ví dụ mà He Yi đưa ra rất cụ thể: khi gặp một ứng viên tốt, phản ứng đầu tiên là hỏi "Bạn có muốn chuyển đến Các Tiểu vương quốc Ả Rập không?", đối phương có thể trả lời "Bạn muốn kéo tôi đến sa mạc để làm gì" ------ ngay cả khi mức lương có thể đáp ứng giá thị trường, vị trí địa lý và sự kỳ thị của ngành vẫn là những rào cản bổ sung.

Điều này chính là điểm đáng chú ý nhất trong sự mở rộng của Binance: sức cạnh tranh mạnh nhất của họ luôn tập trung vào giao dịch tập trung, môi giới, thanh khoản, phân phối người dùng và quản lý rủi ro, và những khả năng này có thể liên tục đưa tài sản mới vào hệ thống hiện có.

Chứng khoán mã hóa là một ví dụ điển hình ------ bStocks ra mắt vào tháng 6 năm 2026, AUM từ 5,6 triệu USD trong ngày đầu tiên đã tăng lên hơn 500 triệu USD vào cuối tháng 7; tính đến tháng 7, 41,5% người dùng bStocks trước đó chưa bao giờ sử dụng cổ phiếu hoặc sản phẩm phái sinh liên quan đến Binance, 58,5% người dùng sớm thì sử dụng cả sản phẩm Perps hoặc cổ phiếu trực tiếp. Sự tăng trưởng phần lớn dựa trên hệ thống tài khoản, người dùng, số dư stablecoin và cơ sở hạ tầng giao dịch hiện có của Binance.

Khi sản phẩm được xây dựng dựa trên những khả năng mà Binance mạnh nhất, lợi thế quy mô có thể nhanh chóng chuyển thành lợi thế tăng trưởng; nhưng khi doanh nghiệp bước vào các lĩnh vực như chuỗi, ví, DEX, AI cần phải định nghĩa lại hình thức sản phẩm, quy mô hiện có không thể tự động chuyển thành lợi thế sản phẩm.

Ví là ví dụ trực tiếp nhất. Vào cuối năm 2024, He Yi công khai thừa nhận rằng ví của Binance "không hoạt động tốt trong năm qua", quyết định xây dựng lại từ nền tảng; vào năm 2025, cô lại thừa nhận rằng ví của Binance vẫn còn khoảng cách với các công ty hàng đầu trong ngành. Binance không thiếu tài nguyên ------ hàng trăm triệu người dùng, điểm vào lưu lượng, ví hoàn toàn có thể được đưa trực tiếp vào ứng dụng, nhưng cốt lõi của CEX là môi giới, thanh khoản, quản lý rủi ro và vận hành quy mô, trong khi cốt lõi của ví lại là trải nghiệm tự quản, tương tác trên chuỗi và hệ sinh thái nhà phát triển; cái trước giỏi trong việc tối ưu hóa nhu cầu trưởng thành, cái sau yêu cầu đội ngũ liên tục phát hiện nhu cầu chưa trưởng thành.

Tương tự, sự bố trí của Binance trong lĩnh vực Layer1 cũng thường xuyên gặp thất bại, trong khi sự bố trí và hiệu quả đầu tư trong hợp đồng vĩnh viễn và thị trường dự đoán cũng tụt lại phía sau đối thủ cạnh tranh, gặp phải thất bại lớn ở cấp độ chiến lược.

Điều này khiến cho "mật độ nhân tài" mà He Yi nhấn mạnh trở nên có ý nghĩa cụ thể hơn.

II. AI đang định giá lại nhân tài

Tại sao ngày càng khó tuyển dụng nhân tài? Bởi vì một trong những đối thủ cạnh tranh lớn nhất mà Crypto đang đối mặt hôm nay đã trở thành AI.

Dữ liệu thống kê về tuyển dụng trong ngành tiền điện tử trong nửa đầu năm 2026 của Tiger Research cho thấy, tỷ lệ các vị trí yêu cầu kỹ năng AI đã tăng từ 23% vào đầu năm 2025 lên 53,1% vào tháng 3 năm 2026; Chỉ số AI Jobs Barometer của PwC cho thấy, người lao động có kỹ năng AI có mức lương trung bình cao hơn 56% so với đồng nghiệp; dữ liệu từ CryptoJobsList cho thấy, mức lương trung bình hàng năm cho các vị trí trung cấp liên quan đến AI là 115.000 USD, trong khi các vị trí không liên quan đến AI là 95.000 USD, chênh lệch 21,1%. Chỉ trong năm 2025, đầu tư AI toàn cầu đã đạt khoảng 581,7 tỷ USD, tốc độ tăng trưởng đầu tư tư nhân vào AI tạo sinh vượt quá 200% ------ AI không còn là một xu hướng chờ xác thực, mà đang trở thành cơ sở hạ tầng mới của toàn bộ ngành công nghệ.

Điều này đã thay đổi lựa chọn nghề nghiệp của những nhân tài hàng đầu. Trước đây, Crypto có thể bù đắp rủi ro ngành bằng mức lương cao, Token và cơ hội khởi nghiệp; giờ đây, AI cũng cung cấp không gian tưởng tượng về sự giàu có khổng lồ, nhưng lại có câu chuyện ngành mạnh mẽ hơn và uy tín xã hội cao hơn. Đối với một kỹ sư trẻ, vấn đề trở thành: Cùng là khởi nghiệp, tại sao phải làm một giao thức DeFi mới, mà không phải làm AI Agent? Chọn AI không chỉ vì lương có thể cao hơn, mà còn vì nơi đó có thể sinh ra một Google hoặc OpenAI tiếp theo, ngay cả khi thất bại, trải nghiệm này vẫn là tài sản cho công việc tiếp theo. Còn Crypto cần trả lời một câu hỏi khác: "Tại sao bạn nên đặt cược năm năm tới vào đây?"

Sự chuyển dịch này đã xảy ra với những người làm việc lâu năm. Đội ngũ sáng lập CoreWeave bắt đầu từ khai thác Ethereum, sau khi đóng cửa hoạt động khai thác vào năm 2022 đã chuyển sang sức mạnh AI; đồng sáng lập Circle, Sean Neville, thành lập Catena Labs, mang kinh nghiệm stablecoin vào tài chính AI; người sáng tạo ngôn ngữ Move, đồng sáng lập Mysten Labs, Sam Blackshear, đã rời khỏi hệ sinh thái Sui vào tháng 8 năm 2026 để gia nhập Anthropic; trong khi người sáng lập NEAR, Illia Polosukhin, chính là một trong những đồng tác giả của bài báo về Transformer. Những người này không chỉ mang đi các vị trí, mà còn là thiết kế giao thức, kiến trúc hệ thống, sản phẩm tài chính và kinh nghiệm khởi nghiệp.

Người sáng lập IOSG Ventures, Jocy Lin, đã cảnh báo từ năm 2025 rằng sự chú ý của Crypto vào các Meme và đầu cơ ngắn hạn đang khiến các nhà phát triển cốt lõi chuyển sang AI; điều quan trọng hơn là, một khi những người này đạt được thành công trong ngành AI, khả năng quay lại Crypto sẽ ngày càng thấp. AI không lấy đi lực lượng lao động của Crypto, mà là nhân tài cao cấp thế hệ tiếp theo. Điều này thậm chí tạo thành một dòng chảy một chiều: những người được đào tạo bởi Crypto đang giúp AI giải quyết các vấn đề của giai đoạn tiếp theo, trong khi AI rất ít khi quay lại, cung cấp những nhân tài cao cấp mới tương đương cho Crypto.

III. Thực sự mất đi không phải là nhà phát triển, mà là những người đổi mới

Dữ liệu của Electric Capital về nhà phát triển đã tiết lộ một sự thay đổi tinh tế hơn. Số lượng nhà phát triển hoạt động hàng tháng trong Crypto đã giảm từ khoảng 45.000 người vào năm 2022 xuống khoảng 23.000 người, nhưng sự mất mát chủ yếu tập trung vào những người mới: tỷ lệ mất mát của các nhà phát triển vào nghề chưa đầy một năm lên tới 52%, trong khi số lượng các nhà phát triển đã làm việc hơn hai năm lại đạt mức cao kỷ lục, đóng góp khoảng 70% mã. Cựu binh vẫn còn, nhưng số lượng người mới ngày càng ít, trong khi những nhân tài cao cấp mới lại đang tập trung vào AI và một số hệ sinh thái trưởng thành ------ số lượng nhà phát triển Bitcoin tăng 64,3% trong hai năm, Solana tăng 11,1%, trong khi Cosmos và Polkadot lần lượt giảm 51,1% và 46,9%, nhân tài đang chuyển từ các hệ sinh thái phụ thuộc vào câu chuyện sang các hệ sinh thái có người dùng và doanh thu thực sự.

Thị trường việc làm cũng đang đồng thời thu hẹp, và cách thu hẹp chỉ hướng về một hướng. Báo cáo nhân tài năm 2026 của Dragonfly cho thấy, ngành công nghiệp tiền điện tử đã tạo ra khoảng 3.700 vị trí mới vào năm 2025, nhưng số vị trí bị hủy bỏ lên tới khoảng 4.100, giảm ròng 472 vị trí trong cả năm; các doanh nghiệp không còn thực hiện mở rộng phổ biến như trong thị trường tăng giá, mà tập trung tuyển dụng những vị trí thực sự ảnh hưởng đến doanh nghiệp ------ số lượng vị trí tuân thủ tăng 340%, khoa học dữ liệu tăng 74%, trong khi tiếp thị, thiết kế và dịch vụ khách hàng thì rõ ràng thu hẹp, số lượng đơn xin việc giảm khoảng 26% trong nửa cuối năm.

Điều này có nghĩa là, các doanh nghiệp đang chọn người, và người cũng đang chọn doanh nghiệp. Trước đây, một dự án hot, một mức lương cao, một động lực Token có thể hoàn thành việc tuyển dụng; giờ đây, những ứng viên hàng đầu quan tâm đến ba vấn đề: Công ty này thực sự muốn giải quyết vấn đề gì? Tôi có thể làm gì sau khi đến đây? Nó có còn tồn tại sau ba năm nữa không? Quan sát tuyển dụng của Dragonfly cũng phát hiện rằng, yếu tố chính ảnh hưởng đến việc ứng viên từ bỏ cơ hội không phải là mức lương, quy mô công ty hay giai đoạn huy động vốn, mà là "sự không chắc chắn" của vị trí và công ty ------ nếu công ty không thể giải thích rõ ràng lý do tại sao công việc này quan trọng, tại sao nó có thể tồn tại, tỷ lệ chuyển đổi nhân tài sẽ giảm rõ rệt.

Điều này đặc biệt nguy hiểm cho ngành. Trong vài chu kỳ trước, thị trường gấu sẽ loại bỏ một lượng lớn người làm việc, nhưng những người khởi nghiệp mới sẽ mang lại các sản phẩm như Uniswap, Aave, Hyperliquid trong vòng tiếp theo; vòng này khác ở chỗ, những người mới ra đi chưa chắc chỉ tạm thời rút lui, họ rất có thể trực tiếp bước vào AI, hoàn thành khởi nghiệp, tích lũy vốn và uy tín xã hội trong một ngành khác.

Vì vậy, câu hỏi trở thành: khi vòng chu kỳ tiếp theo đến, ai sẽ tạo ra sản phẩm Crypto thế hệ tiếp theo? Nếu ngành chỉ có thể dựa vào việc lặp lại các dự án hiện có, thiếu những người khởi nghiệp mới và các mô hình công nghệ, Crypto sẽ chuyển từ một ngành liên tục tạo ra các loại sản phẩm mới thành một ngành cạnh tranh giành người dùng và lưu lượng hiện có.

Đây cũng là một lớp mà vấn đề nhân tài dễ bị đánh giá thấp nhất: thiếu nhân viên bình thường có thể giải quyết bằng cách trả lương cao hơn, thiếu kỹ sư lành nghề có thể bổ sung bằng cách tuyển dụng, thuê ngoài hoặc công cụ AI; nhưng thiếu những người có thể đặt ra câu hỏi mới, xây dựng sản phẩm mới, định nghĩa lại nhu cầu của người dùng, thì vốn rất khó để lấp đầy. Đổi mới không cần nhiều người hơn, mà là khả năng phán đoán của một số ít người có thể liên tục vượt qua con đường cũ.

IV. Sự giảm mật độ nhân tài cuối cùng sẽ trở thành sự phụ thuộc vào con đường

Vấn đề nhân tài cuối cùng chắc chắn sẽ phản ánh vào sản phẩm. Hyperliquid là một ví dụ cực đoan tích cực: nó đã xây dựng một thị trường hợp đồng vĩnh viễn đủ sức cạnh tranh với các nền tảng giao dịch lớn chỉ với một đội ngũ cốt lõi vài chục người ------ doanh thu giao dịch hàng tháng vào năm 2025 đã từng vượt quá 180 tỷ USD, doanh thu phí cả năm khoảng 961 triệu USD. Điều này cho thấy trong ngành Crypto phức tạp và thay đổi nhanh chóng như vậy, quy mô đội ngũ không phải là chỉ số quan trọng nhất, mà là độ phức tạp sản phẩm và hiệu quả tổ chức mà mỗi nhân tài có thể tạo ra mới là điều quan trọng.

Nhìn lại Binance, thì là một con đường khác. Điều này không có nghĩa là Binance "không thể làm sản phẩm trên chuỗi". Điều đáng thảo luận hơn là, một tổ chức lấy CEX làm cốt lõi, khi bước vào thế giới trên chuỗi, lại cần một cấu trúc nhân tài khác biệt với những lợi thế ban đầu: sàn giao dịch tập trung theo đuổi hệ thống ổn định, quản lý rủi ro trưởng thành và kết quả kinh doanh chắc chắn; trong khi sản phẩm trên chuỗi lại yêu cầu đội ngũ chấp nhận sự không chắc chắn lớn hơn trong giai đoạn đầu, hiểu hành vi thực sự của nhà phát triển, cộng đồng và nhà giao dịch, và sẵn sàng thử nghiệm trong thời gian dài.

Khi một công ty xây dựng thành công lớn dựa vào giao dịch tập trung, tính thanh khoản và phân phối toàn cầu, điều dễ dàng nhất mà họ có thể làm là sao chép những lợi thế này vào các doanh nghiệp mới - kết nối với lưu lượng giao dịch nếu có thể, dựa vào quy mô người dùng nếu có thể, và ít khi tái phát minh từ nền tảng sản phẩm. Cổ phiếu mã hóa rất phù hợp với cấu trúc năng lực này, vì vậy Binance nhanh chóng tìm thấy con đường tăng trưởng, và lý do mà Binance Research đưa ra cũng là: "Kênh phân phối đang thay thế phát hành trở thành động lực tăng trưởng."

Tuy nhiên, vấn đề thực sự khó khăn - khiến người dùng hình thành thói quen giao dịch mới trên chuỗi, thiết kế lại trải nghiệm ví, xây dựng cơ chế giao dịch thế hệ tiếp theo - cần một loại mật độ nhân tài khác.

Ngành không phải không có phản ứng. Ở phía cung, Binance đã ra mắt Chương trình Tài năng Pioneer và Chương trình Tăng tốc dành cho nhân tài trẻ; ở phía cầu, một logic định giá khác đã xuất hiện.

Giám đốc điều hành Morpho, Paul Frambot, khi nói về việc sáp nhập đã thẳng thắn rằng, trong sáu tháng qua, đội ngũ đã nhận được rất nhiều cơ hội mua lại các công ty tiền điện tử, nhưng Morpho " rất ít khi mua lại công ty vì sở hữu trí tuệ hoặc công nghệ," mà thiên về việc tuyển dụng những người phù hợp để tự phát triển từ đầu đến cuối. Ông đã đặt ra một nguyên tắc định giá cho loại sáp nhập này: "Định giá sẽ hoàn toàn dựa trên sự so sánh giữa nhân tài có được và chi phí tuyển dụng một đội ngũ tương đương." - coi "mua lại nhân tài" như một sự thay thế cho tuyển dụng, chứ không phải là một giao dịch chiến lược để mơ mộng.

Cả hai đều chỉ ra cùng một điều: Điều thực sự khan hiếm không phải là mã nguồn, mà là những người có thể quyết định mã nguồn nên được viết ở đâu. Những nỗ lực này có thể có hiệu quả hay không, phụ thuộc vào một sự thay đổi cơ bản hơn: Crypto có thể trở lại thành một ngành đáng để những người trẻ xuất sắc đầu tư mười năm sự nghiệp hay không.

Nếu không, ngành sẽ rơi vào một vòng lặp không mấy lạc quan: Giảm số lượng nhân tài cao cấp → Giảm số lượng sản phẩm mới → Tăng trưởng người dùng chậm lại → Sự hấp dẫn của ngành giảm → Ít nhân tài cao cấp hơn sẵn sàng tham gia. Mối lo ngại của Jocy Lin về "vòng lặp tiêu cực" về cơ bản chính là quá trình này, và dữ liệu từ phía người dùng đã chứng minh điều đó trong nửa sau - **Vào tháng 8 năm 2026, số địa chỉ hoạt động hàng tháng trên toàn cầu giảm 18% so với năm trước, trong khi số người nắm giữ thụ động tăng 16%, ** người dùng vẫn ở đó, nhưng họ không còn hoạt động.**

Trước đây, Crypto cạnh tranh với internet và tài chính để thu hút nhân tài; bây giờ, nó phải cạnh tranh với AI để thu hút những người có năng lực, tham vọng nhất và cũng tin rằng họ có thể thay đổi thế giới trong toàn bộ ngành công nghệ. Đây không còn là vấn đề "lương có đủ cao không."

Bởi vì tiền chỉ có thể bù đắp rủi ro, nhưng không thể tạo ra ý nghĩa.

Một nhân tài thực sự xuất sắc sẵn sàng gia nhập một ngành, thường không phải vì lương cao hơn 20%, mà vì họ tin rằng ở đây còn rất nhiều vấn đề lớn, cơ hội mới và những điều đáng để họ dành vài năm để giải quyết.

Có lẽ đây mới là điều mà Crypto hiện tại đang thiếu. Tiền đã đủ nhiều, nhưng những người sẵn sàng sử dụng số tiền này để tạo ra thế hệ Crypto tiếp theo đang ngày càng ít đi.

Và một ngành thực sự gặp khủng hoảng, không bao giờ là thiếu tiền, cũng không phải thiếu người dùng, mà là ngày càng thiếu những nhân tài xuất sắc, tin rằng họ vẫn có thể tạo ra tương lai ở đây.