本輪牛市何時到頂？7 個指標幫你判斷下車的時機

本文來自白話區塊鏈，作者：五火球教主。

去年下半年的時候，還經常有人問：現在是牛市嗎？時至今日，這個問題早已無人提起，哪怕是再遲鈍的人，也知道我們正處在一場瘋牛之中。

現在更多人問的是：什麼時候下車？換句話說，我們是在牛初、牛中，還是已經牛尾了？這個問題，基本上沒有正確答案，因為幾乎沒人知道。但凡信誓旦旦告訴你結論的，基本不是認知不夠就是騙子。

本文同樣不會告訴你結論，因為說結論大概率將來會被啪啪打臉，本文旨在告訴你一些可以參考的指標，希望對你將來某一天下車有所幫助。

一、BTC 前高

還記得比特幣 2 萬多回調的時候，一幫人嚇得匆匆跳車，一位資深大佬覺得頗為喜感，隨手發一微博說："這些人就像是等了好久大餐，卻在吃了一个頭盤之後便匆匆離場，剩下的正餐甚至還未開始"。

這其實是一個比 K 線或是其他任何指標都要可靠的多的參照。如果按照比特幣之前 4 年一周期的大周期論而言，突破上一輪前高點，恰恰應該是牛市開始的標誌，而不是結束。

在上一輪前高兩萬美金的前提下，不到三萬美金下車，或者說此時開始長期做空，都是對加密貨幣市場，甚至金融市場周期論認知產生嚴重偏差的一種體現。

那麼 6 萬美金的比特幣，是不是已經到頂了呢？這很難說，但按照以往的周期論來說，前高三倍的價格與市值，無論是按照前兩輪線性遞減還是指數型遞減似乎都低了一些，這也是為什麼多數機構或是大佬，保守的本輪牛市 BTC 看到 8-10 萬美金，激進地看到 15-20 萬美金甚至更高。

單從這個角度來講，我們似乎正處在牛中的位置，如果是拿 ETH 做指標，看 ETH 前高 1500 的話，目前 2000 美金的 ETH 更像是一個開始，甚至連牛中可能都算不上。

二、BTC 占比

歷史上每次瘋牛的頂點，都以比特幣占比達到一個低點為結束。

這很好理解，瘋牛的市場，雞犬升天，連很多毫無基本面的垃圾項目都能炒上天，所以山寨幣市值越來越高，增速越來越快，相對的 BTC 市值和價格增長則會慢很多，於是 BTC 占整個加密貨幣整體市值會達到一個低點。

2018 年 1 月 13 日的牛市頂點，BTC 占比是 32.45%。目前 BTC 的占比是 53.3%。從這個指標來看，我們似乎也還處於一個相對安全的牛中階段。

不過需要記住的是，上一輪牛市，2017 年 12 月 7 日時 BTC 在接近 2 萬美金時達到了 66% 的市值占比，然後僅僅一個月在各路山寨瘋狂跌倒了 32.45%，宣告牛市結束。

不知道此次牛末的劇本，會不會是上次的重演。

三、山寨幣發行與市值

牛市每次中後期有幾個顯著特徵：

1、許多山寨漲的完全沒有道理，沒啥基本面也經常幾倍幾十倍的漲，拉盤拉到你服氣或者忍不住上車為止。

2、許多山寨估值誇張，明星山寨的估值更誇張，動輒幾億幾十億美金市值，卻沒有多少用戶，看哪個都覺得貴，都不敢買。

3、新項目層出不窮，讓你感到眼花繚亂應接不暇，非行業內全職根本不可能看得過來。

去年下半年，基本上是數據說話，像是 AAVE、Uniswap、SNX 等 DeFi 龍頭項目，無論是看用戶數量，還是 TVL，都是實打實的有數據支撐，拉盤拉得可謂是"有理有據"。

而現在的山寨可以看出已經進入"無理取鬧"的階段，有沒有基本面和數據支撐已然不再重要，每天都有新項目在各個微信群和電報群 CX，一上線市值就是上億美金起，哪怕一個用戶都還沒有……

從這個角度來看，我們似乎處在牛市的中後期。

四、比特幣交易平台餘額

牛市末期有一個顯著特徵：那就是很多的比特幣湧入交易平台，開始套現，正是因為這幫人套現了，價格跌了，牛市才結束，熊市才會來。

你要是看這個指標，牛市感覺還有好久，因為現在比特幣是在從交易平台往外流的，交易平台裡面的比特幣最近這一年是越來越少。

要是以這個指標為準，感覺說我們現在還是牛初，一點都不過分。

五、ETH/BTC 波動性

這是一個比較另类的指標，2017 年的上一輪牛市，ETH/BTC 幾乎是在過山車一般的波動，最高達到 15% 的波動率，而本輪牛市 ETH/BTC 的波動則是長時間維持在 5% 以下。

究其原因，也許跟上一輪牛市 ETH 的基本面太差有關，基本淪為 1CO 工具，而本輪則是依靠 DeFi、NFT 等強數據支撐，和 BTC 開始總同期同落的風格。

所以這個指標也許本輪牛市不再奏效，但按照以往經驗來看，ETH/BTC 的波動性收緊，通常意味著我們至少離牛末，還是有不短的距離。

六、江卓爾比特幣 60 日指數

這應該是很多人耳熟能詳的一個指數，由江卓爾創建。指數的創建邏輯是，當一輪牛市到最後市場情緒狂熱，泡沫嚴重，短期價格漲幅超過新人新資金入場速度時，牛市的泡沫就會破掉，熊市就會開始。

這一過程用數學語言描述，就是 "60 日累計漲幅" 過高。按照以往牛市的歷史數據，17 年那輪的 60 日指數是 140%，我們在 2 月份時將將突破了 100%，現在因為 BTC 橫盤許久，已經跌倒了 35%。

所以感覺若是熊市來臨，總得再衝一次 100% 以上的漲幅才行，不然 2 月份那波 105% 就是牛市巔峰了？這實在難讓人信服。不管怎麼說，60 日指數接近甚至突破 100% 之時，都是你需要警惕之日。

七、Google 搜索指數

這個也是個很常用的指數，體現了民眾對於比特幣的關心程度，通常來講，搜索指數飆漲之時，也就是牛市到了末期的象徵之一。

除了 1、2 月份，貌似我們和 2017 年的牛市末期，也還差得遠。

八、小結

本輪牛市可能是最讓人糾結的，上一輪除了 BTC，大家都是在畫餅，區塊鏈沒有什麼真的應用，也沒有什麼能出圈的東西，所以熊的理直氣壯，一個大泡沫，一捅就爆。

而本輪，BTC 除了圈內人士之外，開始真正得到機構和傳統金融圈的認可。特斯拉等大公司開始配置、許多養老金開始購買、ETF 離通過不遠、Coinbase 即將上市、ETH 也找到了自己的方向、DeFi 已被證明行之有效。

每天創新不斷，用戶數量，鎖倉量，累計收入，都在不斷增長，甚至 ETH 一條鏈吃不下要溢出到其他的鏈。NFT 更是通過加密藝術，以及 NBN Topshot 等方式開始"出圈"。

後面的熱點，還有 Uniswap V3，Op 與 ZK 的 Layer2，波卡的平行鏈拍賣，Dfinity 對於區塊鏈應用和世界計算機的重新定義……

熱點一個接一個。永恆牛市？真的沒人知道，只能說不要妄想自己可以賣到最高點，止盈任何時候都是正確的，至少要先把本金跑出來。

比如你可以比特幣 6 萬賣一些，8 萬賣一些，十幾萬再賣一些，賣的錢買房買車買表買包改善生活也好，換成礦機或是穩定幣去挖礦給你源源不斷的後續收入也罷，總之不要滿倉迎接牛市的末尾。

畢竟，這可能是普通人可以參與的最後一輪紅利了。