牛市

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 的比特幣牛熊周期指標近日自 2023 年以來首次轉為綠色，鏈上分析師 Julio Moreno 表示，這通常意味著市場正在從熊市結構向復甦階段切換。Moreno 指出，歷史上該指標脫離熊市區域並進入"Early Bull（早期牛市）"區間後，往往意味著最糟糕的調整階段已經結束，市場結構開始修復。不過，多位分析師強調，該指標更適合用於判斷市場階段切換，而非精準交易信號。Quantum Economics 創始人 Mati Greenspan 表示，這類指標最大的意義在於判斷"比特幣是否已經停止表現得像熊市資產"，真正的確認仍需來自持續需求、流動性改善以及價格站穩關鍵區間。目前，比特幣仍未有效突破 8.2 萬美元阻力位。儘管其已自今年 2 月約 6 萬美元低點反彈約 35%，但市場仍處於拉鋸狀態。Moreno 認為，要真確確認牛市信號，比特幣還需要消化當前部分"疲態"指標，同時面對中性貪婪恐懼指數與複雜宏觀環境帶來的壓力。BitMEX 聯合創始人、Maelstrom CIO Arthur Hayes 則認為，比特幣今年在 6 萬美元附近已經完成階段性築底。他表示，一旦突破 9 萬美元，行情可能進入"爆發階段"，目標重新指向此前 12.6 萬美元高點。與此同時，也有分析人士提醒，MVRV、NUPL 等鏈上指標本質上更偏向"行為周期框架"，不應被視為絕對預測工具。

ChainCatcher 消息，儘管比特幣自觸及 8.28 萬美元階段高點後回調約 2.5%，市場分析人士普遍認為，其整體上漲結構仍然完好，並已重新進入"全面牛市動能"區間。瑞士財富管理機構 Swissblock 指出，比特幣已重新進入價格擴張區間，Bull Market Support Band（牛市支撐帶）已轉為支撐，21 週 EMA 重新上穿 20 週 SMA，趨勢結構再次轉為看漲。當前比特幣價格正在約 8 萬美元附近進行整固，其中"真實市場均值"和短期持有成本構成關鍵支撐，而 8.5 萬美元附近的已實現價格則形成上方壓力區。鯨魚與機構主導的現貨買盤正在增強，而衍生品投機占比下降，類似結構在歷史上通常對應可持續上漲趨勢。若該指標持續維持正值，可能進一步推動比特幣延續上行周期。在流動性方面，Stablecoin Supply Ratio（SSR）從歷史低位回升至關鍵區間，表明穩定幣資金重新回流市場，該信號在 2021 年中期、2022 年及 2023 年中期均曾對應階段性底部反彈。同時，幣安穩定幣供給比率振盪指標（SSR Oscillator）已升至 2.8，創 12 個月新高，顯示穩定幣購買力明顯增強。鏈上活動同樣走強。比特幣日交易量增長 116%，達到 83.14 萬筆，創 20 個月新高；活躍地址數周增 7.1%至 70.77 萬，手續費總額增長 37%至 27.93 萬美元，顯示網絡使用活躍度顯著提升。資金結構方面，90 日現貨 Taker CVD 已轉為持續正值，表明現貨買盤主導市場。Glassnode 數據顯示，該指標較一週前進一步上升至 6200 萬美元，反映市場主動買入情緒增強。綜合來看，價格結構、流動性指標與鏈上需求均顯示，比特幣當前仍處於"強趨勢擴張階段"，牛市動能尚未結束。

ChainCatcher 消息，Wintermute 發布週度市場總結稱，美國股市延續強勢錄得連續第六週上漲，納斯達克指數漲 4.5%、標普 500 指數漲 2.3%，均創歷史新高，小盤股與科技巨頭同步走強。非農就業數據超預期，失業率穩定在 4.3%，勞動力市場韌性十足。儘管霍爾木茲海峽局勢動盪，市場卻視其為噪音，戰爭溢價已大幅回落。伊朗-美國談判重回原點，伊朗提出主權、賠償與制裁豁免等要求被特朗普直接否決。本週 CPI 數據將檢驗能源價格對通脹的傳導，鮑威爾任期結束疊加沃什接棒，美聯儲 6 月 FOMC 點陣圖備受關注。加密資產方面，比特幣突破 80,000 美元關口，最高觸及 83,000 美元左右，首次站上 200 日均線（七個月以來首次），但本次上漲明顯由槓桿驅動：未平倉合約單月激增 100 億美元，現貨成交量卻創兩年新低，屬於典型的空頭擠倉而非健康突破。機構資金面仍具支撐，ETF 淨流入 6.23 億美元、交易平台儲備創 7 年新低，但短期風險偏高------RSI 已進入超買區，若擠倉結束而現貨未能接力比特幣價格可能快速回落。山寨幣則轉向個性化敘事，代幣化與 AI 算力板塊表現突出。加密市場整體而言，此輪反彈需盡快驗證是否為真實牛市起點：當前主要由股市與槓桿共振推動，若 CPI 走高或美聯儲換帥帶來不確定性，比特幣能否獨立站穩 8 萬美元將成為關鍵確認信號。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析師 MorenoDV 分析，比特幣牛熊周期指標自 2023 年 3 月以來首次轉為「早期牛市」信號。從歷史上看，該信號在 2019 年和 2023 年初出現後，均預示著最糟糕的調整階段已經過去，市場結構開始恢復。但 2022 年 3 月曾出現過一次例外，當時指標也進入早期牛市區域，但價格隨後被拒絕，信號確認了一個局部頂部而非新牛市。對於當前 2026 年 5 月的信號，分析師認為比特幣已不再表現為深度熊市資產，30 日移動平均線的復甦表明市場動能正在改善。但其他幾個市場指標已顯示疲態，使得該信號不如經典早期周期確認那樣清晰。分析師傾向認為這更可能是局部頂部而非新牛市的開始，除非價格後續強勁確認這一走勢。

ChainCatcher 消息，BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 在最新博文中表示，比特幣牛市已從 2 月 28 日美伊開戰開始真正啟動。AI 資本支出、戰爭開支和各國為保障供應鏈安全而進行的實物基礎設施投資，將推動法幣信貸無節制擴張，比特幣將持續受益。Hayes 指出，比特幣已從今年早些時候的 6 萬美元低點反彈，重申突破 12.6 萬美元前高是"必然的"。Hayes 認為，本輪 AI 資本支出規模史無前例，美聯儲等央行都在印更多錢。各國對美元資產的信任下降，將轉向投資實物基礎設施和商品儲備，進一步推動法幣擴張。他預計比特幣突破 9 萬美元後漲勢將加速，並將 Maelstrom 的投資組合風險敞口提到最高。除了 Hyperliquid 和 Zcash，Hayes 下一個最看好的山寨幣是 NEAR，將在後續文章中解釋其隱私敘事和 Intent 架構如何為協議創造正向現金流。他在文末表示，當前是牛市，但終有賣出時機，並非現在。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，加密貨幣分析師 Matthew Hyland 表示，比特幣可能在 2 月初約 6 萬美元時已見底，今年晚些時候不太可能出現更低價格。他指出，數十個底部信號在 2026 年第一季度比特幣觸及 6 萬美元時同步出現，而牛市中段並不會出現這些信號。Hyland 認為，當前市場並非處於熊市中段，這種判斷存在明顯缺陷，因為底部信號只在真正底部才會閃現。此前資深交易員 Peter Brandt 認為 6 萬美元可能不是 2026 年最低點，Willy Woo 稱比特幣僅走完熊市約三分之一的路程。

ChainCatcher 消息，Deribit 亞太商務負責人 Lin Chen 在 X 平台發文表示，某期權交易者買入 800 枚 BTC 的牛市價差，買入 8 萬美元的看漲期權和賣出 8.5 萬美元的看行期權，該交易者看好 BTC 價格在本月初崛起。

ChainCatcher 消息，研究機構伯恩斯坦最新報告稱，隨著比特幣逼近 8 萬美元關口，加密市場正進入新一輪結構性增長階段。本輪周期或較以往更長，且具備"非對稱上行空間"。報告指出，此前回落至 6 萬美元已構成階段性底部，市場正在由機構資金與傳統金融體系融合驅動。分析師 Gautam Chhugani 表示："加密行業最好的時期仍在前方，這將體現在更高、更持久的牛市周期中。"在供給結構方面，約 60% 的比特幣一年以上未發生轉移，顯示長期持有者占比提升；同時，ETF 與企業資產負債表配置持續吸納供給。Strategy 當前持有約 81.8 萬枚 BTC，其收益型產品亦吸引更多傳統資金入場。機構渠道方面，Morgan Stanley 與 Charles Schwab 等正擴大比特幣 ETF 及現貨交易入口，進一步降低投資門檻。基本面上，穩定幣供應已突破 3000 億美元，真實支付與結算需求增強；現實世界資產（RWA）代幣化規模達 3450 億美元，同比增長 110%。此外，類似 Hyperliquid 的平台正推動鏈上股票、商品交易活躍度提升。報告同時提示，量子計算對加密安全構成長期潛在風險，但短期內可控，行業有充足時間向抗量子標準過渡。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，投研機構 Bernstein 分析師在最新報告中表示，加密市場基本面正持續改善，比特幣近期 60,000 美元低點已構成明確底部，當前價格逼近 80,000 美元，機構需求驅動下有望迎來更長周期的結構性牛市。Bernstein 分析師 Gautam Chhugani 指出以下核心驅動因素：機構渠道持續擴張：摩根士丹利比特幣 ETF 及嘉信理財現貨比特幣/以太坊交易平台相繼上線，約 60% 的比特幣供應超過一年未發生轉移，持有者結構趨於穩定；Strategy 持續增持：其 STRC 永續優先股產品吸引收益型投資者，當前持倉已達 818,334 枚比特幣；穩定幣需求創歷史新高：穩定幣供應突破 3,000 億美元，與加密市場價格周期脫鉤，顯示真實支付與結算需求持續增長；代幣化現實資產加速擴張：私人信貸與國債等代幣化資產規模達 3,450 億美元，同比增長 110%。Bernstein 同時提示，量子計算構成長期潛在風險，但預計區塊鏈生態系統有充足時間完成後量子安全過渡。

ChainCatcher 消息，灰度分析師 Zach Pandl 披露的數據顯示，比特幣自 2 月初約 6.3 萬美元低點反彈超過 20%，當前價格約 7.6 萬美元，已略高於近 1 至 3 個月買入者約 7.4 萬美元的平均成本（實現價格），意味著多數短期投資者已回到盈虧平衡區間。分析認為，若價格進一步上行，更多近期買家將進入盈利狀態，這通常被視為牛市初期的重要信號之一。不過，比特幣仍低於去年 10 月高點。市場觀點指出，本輪回升或已在 6.5 萬至 7 萬美元區間形成較為穩固的階段性底部。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣週二漲逾 5%，日內最高觸及 76,120 美元，為 2 月 6 日以來高位，成功收復 75,000 美元關鍵支撐區域------該處為 100 日指數移動平均線與簡單移動平均線的交匯位置。從技術面看，比特幣週一已突破上升三角形 73,000 美元處的上軌。分析師 CryptoBlockto 表示："比特幣突破 76,000 美元，站上 3 月高點，發出重新走強的看漲信號。"他指出，若日線收盤站穩 75,000 美元均線區域，將確認形態突破成立，下一阻力位為 80,000 美元心理關口，上升三角形量度目標指向 89,050 美元，較當前價格高約 18%。日線 RSI 現已升至 63，此前於 2 月 6 日曾跌至超賣區域 15。鏈上數據方面，2026 年以來比特幣日均交易筆數增長 62%，於 4 月 5 日達到 765,130 筆，創 17 個月新高，與 2024 年美國總統大選期間比特幣首次突破 100,000 美元時的水平相當。分析師 CW8900 表示："當前比特幣日交易筆數已高於 BTC 價格處於 120,000 美元時的水平，網絡正呈現牛市行為。"Glassnode 在最新市場報告中指出，比特幣過去一週總手續費收入增長 4%，升至 153,700 美元，顯示"鏈上需求升溫"，並稱："這一增長意味著網絡活躍度上升，可能預示用戶為爭取交易優先處理權而提高費用支出的意願正在轉變。"

ChainCatcher 消息，10x Research 在 X 平台發布市場分析指出，比特幣正醞釀一輪重要行情突破，其內部趨勢模型已提前捕捉到這一轉向信號，目前市場情緒、持倉及資金流數據正在驗證市場結構變化。儘管市場普遍聚焦量子計算對加密資產安全的潛在威脅，但該風險預計要到 2030 年至 2035 年才可能顯現，目前技術面已轉向建設性區間，多項比特幣交易信號同時出現高概率機會，顯示短期上行動能正在累積。不過，10x Research 認為更關鍵的問題在於本輪行情是否會演變為新一輪牛市並衝擊歷史新高。

ChainCatcher 消息，易理華發文表示："戰爭看起來終於要結束了，雖然不懂政治但打了這麼久還是很意外。結束後還是看反彈一段而不是反轉，如果是長線趨勢投資，ETH 2000 美元以下抄底可以拿到牛市頂。如果是短線波段可以看位置止盈。"

ChainCatcher 消息，据加密分析師 Ragnar 在 X 平台發文表示，Strategy 永續優先股 STRC 本週創下 7.45 億美元的單日交易量，若按約 48% 的資金變現率（含盤外交易時段）估算，僅 STRC 一項收益型工具當日可能對應約 5000 枚比特幣的潛在購買規模，進一步測算顯示本週 STRC 相關資金規模或已對應約 1.3 萬枚比特幣。若再結合 STRC 與 Strategy 普通股約 1:2 的融資比例推算，本週潛在對應的比特幣購買規模可能達到約 3.9 萬枚，這一規模相當於一次性增加一家大型比特幣持倉公司的水平，不過分析師提醒上述數據為市場推算，實際購入規模仍需以公司披露為準。另有分析指出，目前加密市場結構仍未完全轉向牛市，比特幣與納斯達克 100 指數 50 日相關性仍高達 84%，意味著若股市出現回調，比特幣可能同步承壓。

ChainCatcher 消息，比特幣近期反彈至 74,000 美元後回落至約 70,000 美元，市場對於該位置是否已形成階段性頂部出現明顯分歧。部分分析師認為當前走勢與 2022 年熊市中期結構高度相似。數據顯示，比特幣在 2025 年 10 月創下 12.6 萬美元高點後約 149 天出現反彈高點，這一時間窗口與此前兩個周期相近。部分交易員認為，本輪上漲可能只是流動性誘多行情，價格仍可能進一步回落至 6 萬美元以下，甚至測試 6.2 萬---6.5 萬美元區間的流動性密集區域。不過，也有分析師持相反觀點，認為 6 萬美元附近已形成階段性底部。與 2022 年不同，本輪回調並未有效跌破 200 周指數移動平均線（EMA），而是完成回踩後反彈，顯示市場結構更為強勁。此外，機構資金持續通過現貨 ETF 流入，以及市場供應趨緊，也被視為支撐價格的重要因素。多頭分析認為，只要 7 萬美元關鍵支撐位維持有效，市場仍有機會向 7.5 萬至 8 萬美元區間發起新一輪上行。